匯通財(cái)經(jīng)訊——美國(guó)總統(tǒng)特朗普上周日（4月12日）下令對(duì)霍爾木茲海峽實(shí)施海軍封鎖，這一舉措進(jìn)一步削弱了中東沖突快速結(jié)束的希望，并使與伊朗的對(duì)峙急劇升級(jí)，已引發(fā)歷史上最嚴(yán)重的能源沖擊。此前在特朗普宣布兩周停火后，油輪交通曾略有回升，但談判破裂后局勢(shì)迅速逆轉(zhuǎn)。

匯通財(cái)經(jīng)APP訊——美國(guó)總統(tǒng)特朗普上周日（4月12日）下令對(duì)霍爾木茲海峽實(shí)施海軍封鎖，這一舉措進(jìn)一步削弱了中東沖突快速結(jié)束的希望，并使與伊朗的對(duì)峙急劇升級(jí)，已引發(fā)歷史上最嚴(yán)重的能源沖擊。

美國(guó)中央司令部聲明稱，封鎖將于周一（4月13日）美東時(shí)間上午10點(diǎn)（北京時(shí)間22:00）生效，針對(duì)所有國(guó)家進(jìn)出伊朗港口及沿海區(qū)域的船只，包括阿拉伯灣和阿曼灣區(qū)域。封鎖宣布后數(shù)小時(shí)內(nèi)，通過海峽的油輪交通再次陷入停滯，至少兩艘原本準(zhǔn)備駛出的船只掉頭返回。

此前在特朗普宣布兩周?；鸷?，油輪交通曾略有回升，但談判破裂后局勢(shì)迅速逆轉(zhuǎn)。

油價(jià)飆升與供應(yīng)中斷
投資者迅速定價(jià)波斯灣供應(yīng)進(jìn)一步收緊的風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致原油價(jià)格大幅上漲。美原油價(jià)格周一（4月13日）開盤跳漲，現(xiàn)交投于每桶103.50美元附近，日內(nèi)漲幅約7.2%。

沖突前，全球約五分之一的石油通過霍爾木茲海峽運(yùn)輸。封鎖將進(jìn)一步加劇供應(yīng)擠壓，不僅影響原油，還將推高化肥、氦氣等大宗商品價(jià)格，這些是糧食生產(chǎn)和半導(dǎo)體制造的關(guān)鍵投入，將加劇已加速的通脹。

Quincy Institute執(zhí)行副總裁Trita Parsi在CNBC節(jié)目中警告，封鎖將把更多石油從市場(chǎng)移除，可能推動(dòng)油價(jià)升至150美元/桶左右。Fed Watch Advisors董事總經(jīng)理Ben Emons也指出，化肥和氦氣價(jià)格將繼續(xù)攀升，助長(zhǎng)通脹壓力。

與1970年代能源危機(jī)對(duì)比
國(guó)際能源署（IEA）執(zhí)行主任Fatih Birol上周表示，此次霍爾木茲海峽中斷是世界上有史以來最嚴(yán)重的能源沖擊，比1970年代石油危機(jī)和俄烏沖突的總和還要嚴(yán)重。

S&P Global副董事長(zhǎng)Daniel Yergin指出，這次中斷的規(guī)模前所未有，遠(yuǎn)超1970年代石油危機(jī)、兩伊戰(zhàn)爭(zhēng)或1990年伊拉克入侵科威特等事件。

Chatham House高級(jí)研究員David Lubin認(rèn)為，盡管沖擊嚴(yán)重，但當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)對(duì)石油的依賴度已降低，每單位GDP耗油量約為1970年代初的40%。風(fēng)能、太陽能和核能也使能源結(jié)構(gòu)更加多元化。不過，若沖突進(jìn)一步升級(jí)，能源沖擊可能達(dá)到1970年代的嚴(yán)重程度。

IMF和世界銀行官員已表示將下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)并上調(diào)通脹預(yù)期，新興市場(chǎng)將受到最嚴(yán)重打擊。巴克萊銀行警告，伊朗及其他海灣國(guó)家能源設(shè)施和港口受損帶來的經(jīng)濟(jì)疤痕，可能長(zhǎng)期壓制新興亞洲的供應(yīng)。

談判策略還是誤判風(fēng)險(xiǎn)
部分分析師將封鎖視為施壓手段而非最終升級(jí)。Trita Parsi指出，既然雙方均未明確表示談判不會(huì)恢復(fù)或停火結(jié)束，所有行動(dòng)都應(yīng)視為談判中的戰(zhàn)術(shù)和威脅。

Annex Wealth Management首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Brian Jacobsen持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度，認(rèn)為華盛頓可能為盟國(guó)船只提供安全通道豁免。但Ben Emons警告，這一旨在迫使伊朗屈服的策略，可能輕易引發(fā)反擊和新一輪軍事升級(jí)。

伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)上周日發(fā)出強(qiáng)硬警告，任何以任何借口接近海峽的軍艦都將被視為違反?；穑⒎Q敵人將陷入“致命漩渦”。此外，封鎖在國(guó)際法上也存在爭(zhēng)議，美國(guó)并無關(guān)閉或阻礙海峽過境通行的法律權(quán)限。

編輯總結(jié)
特朗普對(duì)霍爾木茲海峽實(shí)施封鎖的決定，在美伊談判破裂后進(jìn)一步推高全球能源危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。油價(jià)短期內(nèi)大幅上漲，供應(yīng)鏈中斷可能波及化肥、糧食和半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)。盡管當(dāng)前市場(chǎng)反應(yīng)相對(duì)克制，且全球經(jīng)濟(jì)能源強(qiáng)度已降低，但歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，長(zhǎng)期中斷將帶來嚴(yán)重通脹和增長(zhǎng)壓力。最終走向取決于雙方是否重返談判，以及封鎖是否演變?yōu)楦鼜V泛對(duì)抗。

常見問題解答
問：霍爾木茲海峽封鎖將對(duì)全球石油供應(yīng)造成多大實(shí)際影響？
答：霍爾木茲海峽原本承擔(dān)全球約20%的石油運(yùn)輸。沖突爆發(fā)后流量已大幅減少至涓流，封鎖將進(jìn)一步切斷從伊朗港口進(jìn)出的船只，導(dǎo)致供應(yīng)缺口擴(kuò)大。分析師預(yù)計(jì)，這可能推動(dòng)油價(jià)升至150美元/桶，并使化肥等大宗商品價(jià)格繼續(xù)上漲，影響全球糧食生產(chǎn)和工業(yè)供應(yīng)鏈。

問：此次能源危機(jī)與1970年代石油危機(jī)相比嚴(yán)重程度如何？
答：國(guó)際能源署執(zhí)行主任Fatih Birol稱，此次危機(jī)是歷史上最嚴(yán)重的能源沖擊，比1970年代兩次石油危機(jī)與俄烏沖突的總和還要嚴(yán)重。S&P Global的Daniel Yergin也指出，其規(guī)模遠(yuǎn)超以往任何事件。不過，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)對(duì)石油依賴度已降低，能源結(jié)構(gòu)更加多元化，可能使沖擊的韌性略強(qiáng)于1970年代。

問：特朗普的封鎖令是談判策略還是可能引發(fā)軍事誤判？
答：部分分析師認(rèn)為這是施壓伊朗的談判戰(zhàn)術(shù)，雙方均未正式宣布?；鸾Y(jié)束。但伊朗革命衛(wèi)隊(duì)已警告任何接近海峽的軍艦都將被視為違反?；?，可能引發(fā)反擊。專家同時(shí)指出，封鎖在國(guó)際法上缺乏依據(jù)，存在誤判升級(jí)為更廣泛沖突的風(fēng)險(xiǎn)。

問：油價(jià)短期內(nèi)是否會(huì)持續(xù)高位？長(zhǎng)期前景如何？
答：封鎖宣布后美原油價(jià)格飆漲，油價(jià)此前曾在停火期有所回落，但封鎖威脅可能推動(dòng)價(jià)格再度升至105美元上方甚至更高。短期波動(dòng)將持續(xù)。但若美伊重返談判或局勢(shì)緩和，供應(yīng)緊張預(yù)期可能緩解，油價(jià)存在回落空間。IMF和世界銀行已下調(diào)全球增長(zhǎng)預(yù)測(cè)并上調(diào)通脹預(yù)期，新興市場(chǎng)受影響最大。

北京時(shí)間15:29，美原油連續(xù)現(xiàn)報(bào)103.48美元/桶。

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