來源：環(huán)球市場播報

　　作為奢侈品行業(yè)巨頭與風(fēng)向標(biāo)的路威酩軒集團(tuán)（LVMH）周一公布的季度銷售額不及市場預(yù)期，行業(yè)正開始評估中東戰(zhàn)事帶來的沖擊及其對相關(guān)股票的影響。

　　集團(tuán)第一季度有機(jī)銷售額增長1%，而財經(jīng)數(shù)據(jù)平臺FactSet調(diào)研的分析師此前預(yù)計3月季度增速為1.5%。

　　LVMH在公告中稱，中東沖突對本季度的有機(jī)增長產(chǎn)生了1個百分點(diǎn)的負(fù)面拖累。

　　“在地緣政治與經(jīng)濟(jì)環(huán)境持續(xù)動蕩、且受中東沖突進(jìn)一步加劇的背景下，LVMH保持了強(qiáng)勁的創(chuàng)新勢頭，并展現(xiàn)出良好韌性?！奔瘓F(tuán)同時指出，美國市場今年開局表現(xiàn)穩(wěn)健。

　　這家法國企業(yè)的美股上市股價周一下跌超4%。

　　分析師普遍預(yù)計，隨著LVMH等企業(yè)持續(xù)推進(jìn)自我革新、贏回消費(fèi)者，未來幾個季度增速將顯著回升。2022年奢侈品熱潮結(jié)束后，伴隨大幅漲價與部分戰(zhàn)略決策，不少消費(fèi)者開始疏遠(yuǎn)相關(guān)品牌。

　　在此之前，奢侈品行業(yè)已顯現(xiàn)出期待已久的復(fù)蘇跡象。

　　LVMH旗下規(guī)模最大的時裝與皮具部門（包含路易威登、迪奧、芬迪等品牌），本季度按固定匯率計算銷售額下滑2%，至92億歐元（約108億美元）。集團(tuán)總營收為191億歐元，略低于市場預(yù)期。

　　在蒂芙尼的強(qiáng)勁表現(xiàn)帶動下，本季度腕表珠寶業(yè)務(wù)有機(jī)增長7%，酒類業(yè)務(wù)增長5%。

　　自2月下旬伊朗沖突爆發(fā)以來，奢侈品板塊股票普遍下跌。

　　受不利匯率因素影響，LVMH本季度按報表口徑銷售額下滑6%。

　　LVMH表示，本地消費(fèi)需求部分抵消了游客消費(fèi)下滑的影響。除日本外的亞洲地區(qū)實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長，“印證了2025年下半年以來行業(yè)態(tài)勢持續(xù)改善”。

　　2025年，集團(tuán)有機(jī)銷售額同比下降1%，增長主要集中在下半年。

　　2026年，中東戰(zhàn)事的影響備受矚目——在全球增長疲軟的大環(huán)境下，該地區(qū)曾是奢侈品行業(yè)為數(shù)不多的亮點(diǎn)之一。

　　盡管中東地區(qū)在多數(shù)大型奢侈品企業(yè)總銷售額中的占比相對較低，通常在5%左右，但自2月28日美國與以色列首次打擊伊朗以來，相關(guān)個股股價明顯下挫。隨著霍爾木茲海峽實(shí)質(zhì)上被封鎖，能源危機(jī)顯現(xiàn)，全球市場持續(xù)震蕩。

　　巴克萊分析師卡羅爾·馬喬在3月末的客戶報告中指出，除宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性外，LVMH在2026年剩余時間面臨的關(guān)鍵風(fēng)險包括：能否維持路易威登的品牌勢頭，同時逐步改善迪奧、紀(jì)梵希與思琳的表現(xiàn)。

　　她還提到，穩(wěn)定酒類業(yè)務(wù)、對美妝板塊加大投入、保持絲芙蘭的穩(wěn)健表現(xiàn)同樣至關(guān)重要，并預(yù)計第二季度有機(jī)增速將回升至5%。

　　瑞銀分析師祖扎娜·普什在3月末表示：“全球不確定性加劇引發(fā)投資者顯著焦慮，尤其是那些原本期待今年奢侈品需求迎來期待已久的復(fù)蘇的投資者?！?/p>

　　她指出，消費(fèi)板塊在石油及能源相關(guān)沖擊時期通常表現(xiàn)偏弱，地緣政治不確定性升溫短期內(nèi)或?qū)褐剖袌銮榫w。

　　即便如此，目前尚無需求放緩的跡象，亞洲市場尤為明顯?！霸谑袌銮榫w極度悲觀、估值處于低位的背景下，我們認(rèn)為即便第一季度業(yè)績僅小幅超預(yù)期，也可能獲得遠(yuǎn)超比例的市場反饋?！?/p>

　　同為奢侈品巨頭的意大利羊絨品牌布魯內(nèi)洛·庫奇內(nèi)利，是本輪財報季首家發(fā)布業(yè)績的大型奢侈品企業(yè)，其一季度按固定匯率營收大漲14%。

　　這家意大利企業(yè)上周業(yè)績超預(yù)期，推動股價走高。集團(tuán)表示，亞洲市場“相較于2025年第四季度已積極的態(tài)勢進(jìn)一步改善，印證了品牌在整個地區(qū)的認(rèn)可度持續(xù)提升，且牢牢占據(jù)奢侈品最高端定位”。

　　同行愛馬仕與古馳母公司開云集團(tuán)也將于本周公布財報。