謝明夷

編者按

中國(guó)初代股民謝明夷所著的《股市心經(jīng)》，是一部藏著A股30年漲跌密碼的作品。作為中國(guó)股市從萌芽到成熟的全程親歷者，謝明夷帶著37年實(shí)戰(zhàn)沉淀——從1989年攥著3800元入局“深發(fā)展”，到親歷“8·10風(fēng)波”“327國(guó)債事件”，再到穿越2015年股市調(diào)整的淬煉，把牛熊交替中的建倉(cāng)技巧和止損智慧，都轉(zhuǎn)化成了具體可操作的交易方法。這套從“1萬(wàn)元到1億元” 實(shí)戰(zhàn)軌跡中提煉出的方法論，每一步都對(duì)應(yīng)市場(chǎng)實(shí)操，以幫助當(dāng)下的投資者避開(kāi)追高踏空的陷阱，在震蕩的行情中找對(duì)方向、守住底線。

股市老將的牛熊回憶錄

讓我們把時(shí)間撥回到1988年的深圳。

彼時(shí)的這座特區(qū)城市，街頭巷尾都透著敢闖敢試的熱乎氣，KTV里循環(huán)播放著童安格的《把根留住》，唱出了無(wú)數(shù)逐夢(mèng)者想要在此扎根的心聲。謝明夷，便是這股浪潮中的一員。

當(dāng)時(shí)還在北京國(guó)家機(jī)關(guān)捧著“鐵飯碗”的他，偶然得到了外派深圳的機(jī)會(huì)。一邊是安穩(wěn)的生活，一邊是特區(qū)日新月異的未知可能，他毫不猶豫選擇了后者，一頭扎進(jìn)了這片充滿機(jī)遇的熱土。

初到深圳，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的新鮮業(yè)態(tài)讓他眼界大開(kāi)，而紅嶺路上證券營(yíng)業(yè)部里的“股票買(mǎi)賣(mài)”更是勾起了他的強(qiáng)烈好奇。聽(tīng)說(shuō)買(mǎi)股票能賺錢(qián)，他就揣著4000元的積蓄大膽嘗試，花3800多元買(mǎi)下了“深發(fā)展”（現(xiàn)平安銀行）200股——中國(guó)改革開(kāi)放后第一只上市的金融股票。

沒(méi)想到才過(guò)一個(gè)月，這只股票就漲了30%。謝明夷當(dāng)即賣(mài)出，穩(wěn)穩(wěn)賺到了股市的第一桶金。那張小小的股票收據(jù)，成為他人生的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)，從此與中國(guó)股市的漲跌浮沉結(jié)下了不解之緣。

1992年，北京第一家證券營(yíng)業(yè)部開(kāi)業(yè)。在深圳闖蕩了4年的謝明夷立刻動(dòng)了回家的念頭——他要回到熟悉的家鄉(xiāng)，繼續(xù)在股市里闖蕩。

1993年，華夏證券北京東四營(yíng)業(yè)部正式開(kāi)業(yè)。作為當(dāng)時(shí)業(yè)內(nèi)赫赫有名的“華夏第一營(yíng)業(yè)部”，這里首次推出了“大戶室”概念，只有資金雄厚的投資者才能踏入這一專(zhuān)屬區(qū)域。而此時(shí)的謝明夷，早已憑借深圳股市的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)積累了百萬(wàn)元身家，順理成章成為大戶室的?？?。

在那個(gè)全民淘金的時(shí)代，股市里流傳著“一買(mǎi)一賣(mài)就能賺錢(qián)”的傳說(shuō)，但真正能在漲跌起伏中站穩(wěn)腳跟的人卻寥寥無(wú)幾，謝明夷便是其中的幸運(yùn)者，更是實(shí)力者。盡管當(dāng)時(shí)已經(jīng)有了電腦的輔助，但他始終保持著手繪“作戰(zhàn)圖”的習(xí)慣：K線的高低點(diǎn)、成交量的峰谷值，都被他清晰地標(biāo)注在紙上，漲跌規(guī)律在筆尖下逐漸清晰。

每天收盤(pán)后，大戶室里總會(huì)圍起一群人，而謝明夷的“作戰(zhàn)圖”和獨(dú)到分析，更是眾人關(guān)注的焦點(diǎn)。一群人在交流中碰撞思路，也一同見(jiàn)證著股市的每一次漲跌波動(dòng)。

但沒(méi)人能在股市里一直順風(fēng)順?biāo)?，謝明夷的投資生涯也沒(méi)能避開(kāi)2015年那場(chǎng)刻骨銘心的股市調(diào)整。

千股跌停，接連出現(xiàn)4個(gè)跌停板，大部分股票幾日內(nèi)賠掉50%……就在市場(chǎng)一片哀嚎時(shí)，政府出手救市，讓緊繃的市場(chǎng)暫時(shí)松了口氣。早已提前離場(chǎng)觀望的謝明夷，看到4000點(diǎn)的市場(chǎng)，判斷這是抄底良機(jī)，當(dāng)即大手筆重倉(cāng)買(mǎi)入?？勺尨蠹覜](méi)想到的是，下跌后迎來(lái)的強(qiáng)平并沒(méi)有支撐多久，又迎來(lái)了下跌。股市反彈無(wú)力，讓他損失巨大。

這場(chǎng)杠桿驅(qū)動(dòng)型熊市也讓謝明夷在內(nèi)的股民們意識(shí)到：市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于市場(chǎng)情緒波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，敬畏市場(chǎng)、控制風(fēng)險(xiǎn)永遠(yuǎn)是炒股的首要原則。

三十余載牛熊更迭，謝明夷的炒股生涯與中國(guó)股市發(fā)展深度交織。從深圳3800元入局“深發(fā)展”，到北京大戶室手繪K線圖，再到穿越2015年股市調(diào)整淬煉，經(jīng)歷了多次重整旗鼓，他以1萬(wàn)元起步，在2000年實(shí)現(xiàn)了億元財(cái)富跨越。

30年實(shí)戰(zhàn)派的獨(dú)家經(jīng)驗(yàn)帖

在這“1萬(wàn)元到1億元”的實(shí)戰(zhàn)軌跡里，謝明夷經(jīng)歷了多輪牛熊淬煉，最終沉淀出了一套兼顧實(shí)操性與實(shí)用性的獨(dú)家經(jīng)驗(yàn)貼。

1.看透多空博弈的“強(qiáng)弱分析法”

在復(fù)雜多變的股市中，想要精準(zhǔn)捕捉漲跌節(jié)奏，離不開(kāi)可落地的實(shí)操方法。謝明夷將自己30年來(lái)的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)?zāi)Y(jié)出來(lái)，提出了一套“強(qiáng)弱分析法”。

強(qiáng)弱分析法的核心邏輯并非預(yù)測(cè)漲跌原因，而是以“結(jié)果推結(jié)果”——通過(guò)股價(jià)、成交量、時(shí)間三大核心要素，判斷多空雙方的力量強(qiáng)弱，進(jìn)而追隨強(qiáng)勢(shì)一方行動(dòng)。這一方法摒棄了單一指標(biāo)的局限，構(gòu)建了“點(diǎn)、線、面、空間”四層分析體系，層層遞進(jìn)拆解市場(chǎng)邏輯。

“點(diǎn)”是量?jī)r(jià)關(guān)系的核心，價(jià)漲量增為合理走勢(shì)，價(jià)漲量縮反而彰顯強(qiáng)勢(shì)，而量漲價(jià)跌背離則是風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)；“線”即K線軌跡，需結(jié)合時(shí)間維度分析趨勢(shì)延續(xù)性，同時(shí)識(shí)別阻力位與支撐位這兩個(gè)關(guān)鍵博弈節(jié)點(diǎn)；“面”則通過(guò)位置、比較、消息、重心四大關(guān)系，拓寬分析維度，比如利空消息下仍上漲的股票，實(shí)則是超級(jí)強(qiáng)勢(shì)的體現(xiàn)；“空間”則引入市場(chǎng)邏輯，結(jié)合自然法則、共振原理等，預(yù)判趨勢(shì)的潛在空間與反轉(zhuǎn)時(shí)機(jī)。

在實(shí)操方面，謝明夷的強(qiáng)弱分析法有著明確的原則邊界：

（1）方向模糊時(shí)堅(jiān)決不操作，僅在強(qiáng)弱信號(hào)清晰時(shí)介入；

（2）根據(jù)強(qiáng)弱等級(jí)差異化配置資金，在最強(qiáng)機(jī)會(huì)中集中倉(cāng)位；

（3）止損止盈不設(shè)固定比例，而是以多空力量轉(zhuǎn)折點(diǎn)為依據(jù)，設(shè)立彈性區(qū)間。

這套方法特別適配中小資金的靈活操作，既可以用于短線搏殺，也能在趨勢(shì)交易中發(fā)揮作用，核心在于對(duì)市場(chǎng)力量變化的敏感度。

不同于依賴(lài)復(fù)雜指標(biāo)的分析工具，強(qiáng)弱分析法更強(qiáng)調(diào)回歸市場(chǎng)本質(zhì)——價(jià)格是多空廝殺的主戰(zhàn)場(chǎng)，成交量是力量變化的顯微鏡，時(shí)間是趨勢(shì)演變的導(dǎo)航儀。三者的動(dòng)態(tài)組合，能真實(shí)反映市場(chǎng)的博弈軌跡，幫助投資者避開(kāi)情緒干擾，以客觀數(shù)據(jù)為依據(jù)作出決策。

2.“牛市不追高，踏空有辦法！”

在股票市場(chǎng)，悔之不及的事有千萬(wàn)種，但有一種，恐怕是所有人都最不想遇到的，那就是“牛市已來(lái)，倉(cāng)位空空”。看著股票天天漲，不敢追高怕站崗，又想賺錢(qián)；等反應(yīng)過(guò)來(lái)牛市真來(lái)了，卻又發(fā)現(xiàn)自己倉(cāng)位是空的，眼睜睜錯(cuò)過(guò)行情。

那如何才能破局呢？

謝明夷總結(jié)出了兩種建倉(cāng)方法。

第一種：潛伏和蹲守法。

這種方法適合牛市尚未到來(lái)但股市跌幅已經(jīng)很大的階段。提前買(mǎi)入股票，等待牛市瘋狂時(shí)獲利賣(mài)出。

買(mǎi)入時(shí)機(jī)和選股是關(guān)鍵。要選擇在市場(chǎng)走到相對(duì)底部區(qū)域且人們情緒低落時(shí)買(mǎi)入；選股要用價(jià)值投資法，選擇凈資產(chǎn)高、內(nèi)在價(jià)值高的企業(yè)，這類(lèi)企業(yè)股票股息率通常較高。這類(lèi)股票在牛市中漲幅并非最大的，但勝在安全，如果提前布局，收益也不會(huì)太少。買(mǎi)這種股當(dāng)?shù)讉}(cāng)，就算買(mǎi)了之后股價(jià)還跌，也不用過(guò)于關(guān)注止損。

第二種：追隨買(mǎi)入法。

這種方法也稱(chēng)右側(cè)交易法，即確認(rèn)趨勢(shì)產(chǎn)生后買(mǎi)入。但是，如果對(duì)趨勢(shì)的產(chǎn)生判斷失誤，應(yīng)果斷止損退出，等待下一次機(jī)會(huì)。

判斷趨勢(shì)的產(chǎn)生可從兩方面入手：

一方面是看底部的形成結(jié)構(gòu)是否合理，多空力量是否在轉(zhuǎn)化；

另一方面是看突破密集成交區(qū)的壓力線和阻力位時(shí)的市場(chǎng)表現(xiàn)，量?jī)r(jià)關(guān)系與技術(shù)形態(tài)是否背離等等。此時(shí)買(mǎi)入一定要選強(qiáng)勢(shì)股，不要買(mǎi)尚未開(kāi)始漲的股票。因?yàn)榇笈Ｊ幸欢ㄊ禽喎蠞q，一部分先漲的板塊帶動(dòng)其他板塊跟進(jìn)，有了比價(jià)關(guān)系和賺錢(qián)效應(yīng)，其他股票才有跟進(jìn)的可能。否則齊漲齊跌，大多只是反彈而已。

3.炒股的核心是“自我對(duì)抗”

在股市的漲跌博弈中，始終存在著一場(chǎng)關(guān)于認(rèn)知、紀(jì)律和人性的“修行”，它時(shí)刻考驗(yàn)著投資者的心理承受力。無(wú)數(shù)股民栽跟頭并非輸在技術(shù)不足，而是敗給了自己的人性弱點(diǎn)。

損失厭惡讓投資者“賣(mài)盈持虧”，盈利5%就急于落袋為安，虧損20%卻遲遲不愿割肉；羊群效應(yīng)讓散戶在牛市末期跟風(fēng)入場(chǎng)，在熊市底部恐慌拋售；過(guò)度自信則讓新手誤把運(yùn)氣當(dāng)能力，頻繁交易消耗收益。

想要戰(zhàn)勝自我，首先要建立“概率思維”，接受股市沒(méi)有絕對(duì)的確定性。高手從不追求“每次都贏”，而是通過(guò)紀(jì)律控制虧損幅度，讓盈利自然增長(zhǎng)。

其次要學(xué)會(huì)“逆向思維”，在別人狂熱時(shí)保持冷靜，在別人恐慌時(shí)理性布局，不被市場(chǎng)情緒帶偏。

更重要的是建立交易紀(jì)律，如同軍隊(duì)靠紀(jì)律抑制恐懼，股民也需用規(guī)則約束欲望——設(shè)定明確的止盈止損區(qū)間，不隨意更改決策，不被短期波動(dòng)干擾長(zhǎng)期判斷。

謝明夷30余年的操盤(pán)經(jīng)驗(yàn)告訴我們，炒股的最高境界是“心如止水”：賺錢(qián)不狂喜，賠錢(qián)不沮喪。這種心態(tài)并非天生，而是在一次次復(fù)盤(pán)與反思中修煉而成。在當(dāng)下的牛市行情中，行情越是火熱，越要守住心態(tài)底線，不盲目追高、不重倉(cāng)豪賭。唯有馴服內(nèi)心的貪婪與恐懼，才能在市場(chǎng)的漲跌起伏中站穩(wěn)腳跟，成為真正的長(zhǎng)期贏家。

股市里真正的底氣，從來(lái)不是一時(shí)的運(yùn)氣，而是看透漲跌的本質(zhì)和一套有效實(shí)用的方法。謝明夷在《股市心經(jīng)》中，用30年實(shí)戰(zhàn)經(jīng)歷沉淀的智慧，既給了投資者穿越牛熊的實(shí)操工具，也點(diǎn)透了長(zhǎng)久生存的核心密碼。從強(qiáng)弱分析法的客觀博弈，到自我對(duì)抗的心態(tài)修煉，書(shū)中的每一條經(jīng)驗(yàn)都源于市場(chǎng)淬煉，而非空洞說(shuō)教。

在波動(dòng)無(wú)常的市場(chǎng)中，沒(méi)有放之四海而皆準(zhǔn)的萬(wàn)能公式，唯有將他人經(jīng)驗(yàn)內(nèi)化為自己的交易邏輯，在實(shí)操中不斷打磨，才能真正站穩(wěn)腳跟。正如作者所言：“只有把別人的東西變成自己的東西，在股市中才能穩(wěn)扎穩(wěn)打，勇往直前?！?/strong>

愿每位投資者都能帶著書(shū)中的智慧，在行情中把握機(jī)會(huì)、守住底線，成為穿越周期的長(zhǎng)期贏家。

（本文摘編自謝明夷著《股市心經(jīng)：30年股市實(shí)戰(zhàn)心法》，中信出版集團(tuán)2026年1月出版。標(biāo)題為編者所加，內(nèi)容有刪減。嘉賓觀點(diǎn)僅代表個(gè)人，不代表本刊立場(chǎng)）