在當(dāng)下的投資語(yǔ)境中，“穩(wěn)健”二字正變得前所未有的昂貴。

當(dāng)宏觀環(huán)境從高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，當(dāng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率（如國(guó)債、存款）持續(xù)下行，投資者面臨的最大困境不再是“如何賺得更多”，而是“如何在守住本金的前提下，獲取可持續(xù)的超額收益”。

在這一背景下，中歐瑾通提供了一個(gè)極具參考價(jià)值的“長(zhǎng)期主義樣本”。自2015年成立以來(lái)，這只產(chǎn)品歷經(jīng)了多輪股債牛熊的洗禮。數(shù)據(jù)揭示了一個(gè)殘酷的現(xiàn)實(shí)：在波動(dòng)的市場(chǎng)中，絕大多數(shù)資產(chǎn)難以兼得“收益”與“穩(wěn)健”。但中歐瑾通卻在長(zhǎng)達(dá)10年的跨度里，交出了一份“十年九勝”的答卷——在成立后的10個(gè)完整會(huì)計(jì)年度中，實(shí)現(xiàn)了9年正收益。

這并非偶然的運(yùn)氣，而是一種在過(guò)往復(fù)雜環(huán)境中展現(xiàn)出“先求不敗，后求勝”的系統(tǒng)性能力，力爭(zhēng)成為當(dāng)下家庭資產(chǎn)配置中的“壓艙石”。

穿越牛熊的過(guò)往穩(wěn)健業(yè)績(jī)是如何煉成的？

近年來(lái)股市表現(xiàn)較好，債市情緒有所降溫，傳統(tǒng)債基獲得超額收益的難度增大。定位于中波“固收增強(qiáng)”策略的中歐瑾通，在追求有效控制投資組合風(fēng)險(xiǎn)的前提下，通過(guò)積極主動(dòng)的資產(chǎn)配置，在過(guò)往多個(gè)時(shí)間周期下獲得跑贏同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的收益。截至2026年3月31日，中歐瑾通A近一年收益率為7.58%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)1.39%，超額收益達(dá)6.19%；近三年收益率為16.39%，較業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)獲得11.36%的超額收益；近五年收益率為23.47%，較業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)實(shí)現(xiàn)27.36%的超額收益。

自2015年11月17日成立以來(lái)，中歐瑾通成立已經(jīng)超過(guò)10年，期間穿越多輪股債牛熊，取得優(yōu)異的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)。截至2026年3月31日，中歐瑾通A總收益為76.37%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為24.04%，超額收益達(dá)52.33%；在成立以來(lái)的10個(gè)完整會(huì)計(jì)年度里，有9個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)正收益。此外，中歐瑾通2025年合計(jì)利潤(rùn)達(dá)2.03億元，成為眾多家庭的求穩(wěn)配置選擇。

這一連串?dāng)?shù)字的背后，是持有人用腳投票的信任。公開(kāi)信息顯示，在2024年末，中歐瑾通的持有人總戶數(shù)為50萬(wàn)戶，2025年末增加至92萬(wàn)戶，一年內(nèi)新增42萬(wàn)戶，同比增長(zhǎng)84%。并且，截至2025年末，中歐瑾通的個(gè)人投資者戶數(shù)占比達(dá)83.46%，這種適度分散且以個(gè)人為主的持有人結(jié)構(gòu)，恰恰說(shuō)明該產(chǎn)品正在從一只單純的金融產(chǎn)品，追求成為大眾理財(cái)?shù)囊环N“底層共識(shí)”。

求穩(wěn)為主，攻守兼顧的資產(chǎn)配置

面對(duì)近年來(lái)低利率環(huán)境下純債策略收益空間有限的困境，中歐基金選擇“固收+”作為穩(wěn)健增值的核心抓手。從業(yè)11年、管理該產(chǎn)品超8年的基金經(jīng)理華李成，擅長(zhǎng)大類資產(chǎn)配置和多策略投資，同時(shí)擔(dān)任中歐基金多資產(chǎn)投決會(huì)委員、多資產(chǎn)多元配置組組長(zhǎng)的他，在投資風(fēng)格上堅(jiān)持控制波動(dòng)、穩(wěn)扎穩(wěn)打、追求長(zhǎng)期回報(bào)，強(qiáng)調(diào)“先求不敗后求勝”，旨在讓投資者獲得較好的持有體驗(yàn)。

具體到資產(chǎn)配置上，中歐瑾通以債券為主，同時(shí)配置股票、可轉(zhuǎn)債等資產(chǎn)以獲取增強(qiáng)收益。截至2025年末，中歐瑾通A的債券倉(cāng)位為80.87%，主要投資于高等級(jí)信用債、政策性金融債，股票倉(cāng)位為14.70%，采用多策略管理框架，充分發(fā)揮不同策略間的分散化效果來(lái)平滑組合波動(dòng)，并力爭(zhēng)通過(guò)主動(dòng)選股獲取超額收益。此外，基金經(jīng)理還會(huì)根據(jù)市場(chǎng)行情靈活調(diào)整股債比例，在股市上漲階段適當(dāng)增加對(duì)股票的關(guān)注，震蕩行情下則強(qiáng)調(diào)防守。從過(guò)往超過(guò)10年的運(yùn)作來(lái)看，該策略獲得了較好的超額收益。

關(guān)注2026年三大投資主線與債市機(jī)會(huì)

展望2026年，華李成指出，投資者必須要做好“波動(dòng)率同步放大”的心理準(zhǔn)備，從“側(cè)重收益導(dǎo)向”轉(zhuǎn)向“風(fēng)險(xiǎn)與收益并重”，通過(guò)動(dòng)態(tài)監(jiān)控，爭(zhēng)取穩(wěn)健基礎(chǔ)上的收益增厚。

針對(duì)股票市場(chǎng)，華李成強(qiáng)調(diào)關(guān)注三大主線，首先是漲價(jià)鏈，受供給端擾動(dòng)與低庫(kù)存共振影響，預(yù)計(jì)2026年P(guān)PI同比或轉(zhuǎn)正，中游行業(yè)的價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)會(huì)值得關(guān)注；其次是地產(chǎn)鏈，盡管市場(chǎng)分歧尚存，但出清企穩(wěn)信號(hào)已現(xiàn)，當(dāng)前或具備較高的賠率優(yōu)勢(shì)；最后是AI產(chǎn)業(yè)鏈，投資關(guān)注重心將從上游算力轉(zhuǎn)向供需缺口明顯的細(xì)分環(huán)節(jié)及擁有數(shù)據(jù)壁壘的下游應(yīng)用。

債券市場(chǎng)方面，華李成表示，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與通脹預(yù)期的博弈下，2026年整體將呈區(qū)間震蕩走勢(shì)。隨著宏觀主要矛盾逐步確認(rèn)，債市波動(dòng)率將再次放大，機(jī)構(gòu)行為或成為影響市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵線索，需警惕波動(dòng)率放大的風(fēng)險(xiǎn)。

以工業(yè)化投研平臺(tái)為支撐，持續(xù)完善“穩(wěn)策略”產(chǎn)品矩陣

中歐瑾通的求穩(wěn)實(shí)力并非孤例，而是中歐基金“穩(wěn)策略”產(chǎn)品矩陣與工業(yè)化投研體系共同作用的縮影。目前，中歐基金已構(gòu)建起覆蓋同業(yè)存單、純債及低波“固收+”的全策略、多風(fēng)格的“穩(wěn)策略”產(chǎn)品矩陣，以精準(zhǔn)匹配不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的求穩(wěn)資金。

這一矩陣的背后，是“專業(yè)化、工業(yè)化、數(shù)智化”投研體系的強(qiáng)力支撐。以中歐瑾通為例，其業(yè)績(jī)并非依賴基金經(jīng)理個(gè)人靈感的“手工作坊”，而是“MARS工廠”系統(tǒng)化作戰(zhàn)的產(chǎn)物。該體系將投資拆解為設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、組裝、檢測(cè)四大標(biāo)準(zhǔn)化車間：從錨定客戶需求的“生產(chǎn)圖紙”，到轉(zhuǎn)化為20余種可復(fù)用的“策略零件”，再到基于風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算的科學(xué)組裝與事中預(yù)警檢測(cè)，改變了傳統(tǒng)資管對(duì)個(gè)人的過(guò)度依賴。正是這種將投資從“藝術(shù)”轉(zhuǎn)變?yōu)椤肮に嚒钡捏w系化力量，支撐中歐瑾通過(guò)往穿越牛熊，持續(xù)輸出高質(zhì)量回報(bào)。

截至2025年末，據(jù)國(guó)泰海通證券數(shù)據(jù)，中歐基金在近3年、近7年的固收類中型基金公司中分別位列TOP1和TOP3，中長(zhǎng)期投資能力領(lǐng)跑行業(yè)。

在投資的長(zhǎng)跑中，比爆發(fā)力更重要的是耐力。中歐瑾通用10年的數(shù)據(jù)證明，真正的穩(wěn)健不是回避風(fēng)險(xiǎn)，而是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的精準(zhǔn)定價(jià)與管理。依托強(qiáng)大的投研護(hù)城河，中歐瑾通將繼續(xù)作為“求穩(wěn)”的優(yōu)秀樣本，陪伴投資者在波動(dòng)的時(shí)代中，在求穩(wěn)基礎(chǔ)上追求優(yōu)異回報(bào)。

業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)經(jīng)托管行復(fù)核，截至2026/03/31?；鹄麧?rùn)、股債倉(cāng)位及持有人戶數(shù)數(shù)據(jù)來(lái)源：基金定期報(bào)告，截至2025/12/31。評(píng)級(jí)來(lái)源：國(guó)泰海通證券，截至2026/3/31，中歐瑾通A的評(píng)級(jí)分類為靈活策略混合型；基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。基金定期報(bào)告顯示，截至2025/12/31，中歐瑾通靈活配置混合A的成立以來(lái)漲跌幅73.93%, 同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)24.19%。2016-2025年基金漲跌幅和同期基準(zhǔn)表現(xiàn)為2.37%/0.70%,5.29%/8.60%,5.20%/-11.03%10.15%/17.99%,12.74%/13.5%,6.00%/-1.21%,-1.33%/-10.8%,2.87%/1.39%,7.35%/5.89%,6.51%/0.39%。歷任基金經(jīng)理:華李成20180329-管理至今,朱晨杰20170407-20180821,張躍鵬20151127-20200709,劉德元20151127-20170627,吳啟權(quán)20151117-20161222,孫甜20151117-20161222。本基金于2016年9月修改投資范圍，增加政府支持機(jī)構(gòu)債、國(guó)債期貨、股票期權(quán)為投資標(biāo)的。本產(chǎn)品于2020年10月修改投資范圍，增加存托憑證為投資標(biāo)的。詳閱法律文件。

公司排名來(lái)源：國(guó)泰海通證券，《基金公司權(quán)益及固定收益類資產(chǎn)業(yè)績(jī)排行榜》，截至2025/12/31。按照國(guó)泰海通證券規(guī)模排行榜近1年主動(dòng)固收的平均規(guī)模進(jìn)行劃分，累計(jì)平均主動(dòng)固收規(guī)模占比在50%-70%（取累計(jì)規(guī)模占比超過(guò)70%的最小值作為劃分線）之間的劃分為中型公司。

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。您在做出投資決策之前，請(qǐng)仔細(xì)閱讀基金合同、基金招募說(shuō)明書(shū)和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)，充分認(rèn)識(shí)本基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，認(rèn)真考慮本基金存在的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見(jiàn)的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。本基金為混合型基金，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金，但低于股票型基金。中歐瑾通靈活配置混合的銷售費(fèi)率情況：A類申購(gòu)費(fèi)：金額<100萬(wàn)元，1.00%；100萬(wàn)元≤金額<500萬(wàn)元，0.60%；金額≥500萬(wàn)元，每筆1000元。A類贖回費(fèi)：持有期限<7天，1.50%；7天≤持有期限<30天，0.75%；30天≤持有期限<365天，0.50%；365天≤持有期限<730天，0.25%；持有期限≥730天，0.00%。E類申購(gòu)費(fèi)：金額<100萬(wàn)元，1.00%；100萬(wàn)元≤金額<500萬(wàn)元，0.60%；金額≥500萬(wàn)元，每筆1000元。E類贖回費(fèi)：持有期限<7天，1.50%；7天≤持有期限<30天，0.75%；30天≤持有期限<180天，0.50%；持有期限≥180天，0.00%。A類、E類無(wú)銷售服務(wù)費(fèi)；C類無(wú)申購(gòu)費(fèi)；C類贖回費(fèi)：持有期限＜7日，1.50%；7日≤持有期限＜30日，0.50%；持有期限≥30日，0.00%；C類銷售服務(wù)費(fèi)按前一日C類基金份額的資產(chǎn)凈值0.30%年費(fèi)率計(jì)提。本材料中提及的產(chǎn)品具體適用的銷售費(fèi)率以基金管理人官網(wǎng)（www.zofund.com)屆時(shí)有效的基金法律文件及銷售機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)規(guī)則為準(zhǔn)。

免責(zé)聲明：本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議。