2026年的春天，對(duì)于地產(chǎn)市場(chǎng)而言，似乎比往年來得更早一些，也更暖一些。如果客官最近打開過房產(chǎn)相關(guān)的App或小程序，或瞄了一眼股票賬戶里的地產(chǎn)板塊，大概也能感受到這份暖意。

進(jìn)入4月，樓市“小陽春”的暖風(fēng)，從一線城市的二手房交易中心，一路吹到了A股。地產(chǎn)板塊迎來久違的高光時(shí)刻，部分個(gè)股漲停，還有走出了令人矚目的“6連板”行情。

資本市場(chǎng)的敏銳反應(yīng)，往往跑在基本面全面反轉(zhuǎn)之前。那些計(jì)劃買房或賣房的客官，或許更能切身感受到這波行情的溫度。

先看北上深的“量”數(shù)據(jù)。上海方面，3月14日二手房（含商業(yè)）單日網(wǎng)簽成交量1472套、3月28日成交1585套，4月11日更是達(dá)到1632套，這一數(shù)據(jù)創(chuàng)下近五年歷史新高。深圳方面，4月第二周二手房簽約量同比增長35%，環(huán)比增長16%。北京也沒落下，3月成交近2萬套，創(chuàng)15個(gè)月新高，4月首周二手房成交同比增長36%。

數(shù)據(jù)來源：上海房產(chǎn)交易中心網(wǎng)站“網(wǎng)上房地產(chǎn)”、深圳貝殼研究院監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)及中指研究院。

再看“價(jià)”的層面，以上海為例，二手住宅掛牌均價(jià)在3月環(huán)比由跌轉(zhuǎn)漲，結(jié)束了此前連續(xù)33個(gè)月的下跌態(tài)勢(shì)。同時(shí)，根據(jù)中指研究院數(shù)據(jù)，3月百城二手住宅價(jià)格環(huán)比跌幅顯著收窄，一線城市住宅租金環(huán)比漲幅均在0.4%左右。

這一系列亮眼數(shù)據(jù)的背后，究竟是短期情緒的宣泄，還是長周期底部的確認(rèn)？富二家富國金融地產(chǎn)(A類006652；C類011124)基金經(jīng)理董浩給出了他的判斷。

基金經(jīng)理董浩

證券從業(yè)年限10年

? 曾任興業(yè)證券研究所房地產(chǎn)組分析師，招商證券研究發(fā)展中心房地產(chǎn)組分析師，克而瑞證券有限公司研究院首席分析師

? 2021年加入富國基金，擔(dān)任房地產(chǎn)行業(yè)研究員，現(xiàn)擔(dān)任富國金融地產(chǎn)基金經(jīng)理

在董浩看來，當(dāng)前樓市量價(jià)調(diào)整或已至尾聲，2026-2027年有望實(shí)現(xiàn)企穩(wěn)修復(fù)。具體來看，市場(chǎng)與產(chǎn)業(yè)端，對(duì)房價(jià)未來走勢(shì)仍存在較大分歧。我們觀察到，2023年以來新房二手房合計(jì)成交面積下滑有限，購房總需求穩(wěn)定，2026年后供需格局有望邊際優(yōu)化，市場(chǎng)有內(nèi)生修復(fù)動(dòng)能。

因此，可關(guān)注兼顧質(zhì)量因子和與估值因子的相關(guān)公司。一方面，優(yōu)質(zhì)公司通過自身經(jīng)營策略調(diào)整，把握市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，已度過行業(yè)下行斜率最陡峭階段，2026年有望實(shí)現(xiàn)銷售規(guī)模與盈利增長；另一方面，部分行業(yè)龍頭因歷史壓力逐步釋放，當(dāng)前估值已充分反映悲觀預(yù)期。

當(dāng)然，富二還梳理了自家旗下多位基金經(jīng)理對(duì)地產(chǎn)板塊的最新觀點(diǎn)，發(fā)現(xiàn)“見底”、“機(jī)遇”等詞頻頻出現(xiàn)。

富國文體健康基金經(jīng)理林慶在最新年報(bào)中表示，2026年注定不會(huì)平淡。首先，這是地緣政治大年，全球多地選舉密集、國際沖突博弈加劇，自上而下為諸多行業(yè)帶來新機(jī)遇與新挑戰(zhàn)；其次，AI、機(jī)器人、航天、醫(yī)療等新技術(shù)加速迭代，催生大量新應(yīng)用與新方向，自下而上蘊(yùn)含豐富機(jī)會(huì)；最后，作為“周期之母”的房地產(chǎn)行業(yè)大概率在今年見底，其產(chǎn)業(yè)鏈也將迎來布局機(jī)遇。

富國研究精選基金經(jīng)理劉莉莉對(duì)地產(chǎn)也看好，她表示，2026年我們對(duì)市場(chǎng)依然樂觀，但是由于經(jīng)歷了前期的快速上漲，大部分景氣賽道的估值已經(jīng)不便宜了，未來市場(chǎng)的震蕩大概率會(huì)加大。我們珍惜每次市場(chǎng)調(diào)整帶來的機(jī)會(huì)，因?yàn)樗呛霉境霈F(xiàn)好價(jià)格的好時(shí)機(jī)，組合借此可以實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步優(yōu)化。我們看好的方向依然集中在以地產(chǎn)、地產(chǎn)鏈為代表的周期行業(yè)，以及醫(yī)藥、消費(fèi)中的早周期細(xì)分行業(yè)。

富國穩(wěn)健增長基金經(jīng)理范妍從流動(dòng)性層面分析，隨著股票市場(chǎng)估值的抬升，我們預(yù)期產(chǎn)業(yè)資本減持的壓力將延續(xù)2025年下半年的趨勢(shì)，IPO和再融資的壓力也進(jìn)一步上升。業(yè)績?cè)鲩L的兌現(xiàn)度可能是今年關(guān)注的重點(diǎn)之一，需要平衡公司業(yè)務(wù)的增長空間和估值，如果估值隱含的預(yù)期過高，將進(jìn)一步調(diào)整組合。行業(yè)配置上，成長類行業(yè)相對(duì)看好創(chuàng)新藥、鋰電材料、半導(dǎo)體材料、電力設(shè)備等成長板塊；周期類行業(yè)相對(duì)看好航空、豬、快遞、地產(chǎn)、非銀、鋼鐵等板塊。

富國紅利質(zhì)選基金經(jīng)理蒲世林從估值性價(jià)比和周期位置出發(fā)，比較關(guān)注以下行業(yè)板塊：地產(chǎn)及其產(chǎn)業(yè)鏈，雖然房地產(chǎn)市場(chǎng)仍然處于下行趨勢(shì)，但是下行的幅度已經(jīng)比較充分，企業(yè)的估值也已經(jīng)充分反映悲觀預(yù)期，我們認(rèn)為今年地產(chǎn)行業(yè)可能迎來觸底，部分優(yōu)質(zhì)公司已經(jīng)迎來較好的配置機(jī)會(huì)，包括部分商業(yè)地產(chǎn)龍頭和消費(fèi)建材龍頭，股息率本身較高，且有較大的修復(fù)潛力。

富國消費(fèi)精選30基金經(jīng)理周文波將地產(chǎn)與消費(fèi)信心聯(lián)系起來，他表示，展望2026年，消費(fèi)板塊能否好起來？一方面，我們需要觀察地產(chǎn)能否企穩(wěn)？國內(nèi)房價(jià)自高點(diǎn)已普遍下跌40%左右，對(duì)比海外國家發(fā)展歷史，從幅度上看已不算小，部分城市房屋租金率已達(dá)3%左右，所以2026-2027年地產(chǎn)已具備企穩(wěn)回升可能性，尤其是一二線城市，這對(duì)重塑居民消費(fèi)信心將很有幫助。

富國臻選成長基金經(jīng)理易智泉從全球配置的角度出發(fā)，他認(rèn)為，在全球主要金融市場(chǎng)中，海外資本對(duì)中國資產(chǎn)仍采取低配的狀態(tài)，主要顧慮可能是中國尚處于通縮期尾聲。雖然當(dāng)前傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)部門房地產(chǎn)和內(nèi)需消費(fèi)仍顯疲軟，但很可能在2026年下半年出現(xiàn)觸底和復(fù)蘇。如果這一擔(dān)憂消退，有望迎來顯著的外資回流。近期人民幣對(duì)其他主要貨幣的升值，反映了大量離岸中國資金結(jié)匯意愿增強(qiáng)，這可能成為2026年行情超預(yù)期的重要因素，也有可能引發(fā)長線外資回補(bǔ)中國資產(chǎn)。

富國天成紅利基金經(jīng)理毛一凡也表示，展望2026年，宏觀角度，行業(yè)盈利有望由點(diǎn)至面復(fù)蘇，帶來更多從傳統(tǒng)行業(yè)獲得盈利增長從而獲得投資回報(bào)的機(jī)會(huì)；PPI走入復(fù)蘇通道后，可以期待CPI或許會(huì)在下半年回暖；地產(chǎn)鏈條尋底，部分行業(yè)出清到位開始回升；綜合評(píng)估，順周期行業(yè)可能已經(jīng)逐步由賠率階段進(jìn)入勝率階段。

注：以上觀點(diǎn)來自于2025年基金年報(bào)，截至2025年12月31日，觀點(diǎn)僅代表特定時(shí)點(diǎn)基金情況，不代表對(duì)市場(chǎng)和行業(yè)走勢(shì)的預(yù)判，也不構(gòu)成投資動(dòng)作和投資建議，亦不預(yù)示相關(guān)基金現(xiàn)在及未來具體操作配置。

縱觀前面各位基金經(jīng)理所提到的，他們看地產(chǎn)的角度各有側(cè)重，但都不約而同地指向了地產(chǎn)企穩(wěn)回升的這一判斷。有從消費(fèi)與地產(chǎn)聯(lián)動(dòng)的角度，用房價(jià)跌幅和租售比數(shù)據(jù)，論證了地產(chǎn)企穩(wěn)回升的合理性；有從全球資產(chǎn)配置的角度，看到了中國資產(chǎn)整體價(jià)值重估的趨勢(shì)；也有表達(dá)了對(duì)地產(chǎn)“困境反轉(zhuǎn)”的看好；還有從風(fēng)險(xiǎn)收益比的權(quán)衡中，判斷出地產(chǎn)的相關(guān)機(jī)遇或已至。

當(dāng)不同專業(yè)背景、深耕不同領(lǐng)域的基金經(jīng)理，不約而同聚焦同一方向時(shí)，或許這個(gè)方向值得我們認(rèn)真對(duì)待。在2026年的這個(gè)春天，各位客官，不妨將地產(chǎn)納入您的重點(diǎn)觀察窗口，靜待花開~

-# 日富一日地產(chǎn)-

各位客官，看完這么多基金經(jīng)理的觀點(diǎn)，你覺得地產(chǎn)的“小陽春”只是曇花一現(xiàn)，還是大底已現(xiàn)？你所在城市的房價(jià)，有感受到溫度變化嗎？歡迎留言分享～

留言被精選且點(diǎn)贊數(shù)前10名的客官，富二將獎(jiǎng)勵(lì)10元話費(fèi)給到客官~

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本活動(dòng)截至2026年4月17日17:00結(jié)束，最終解釋權(quán)歸富國基金管理有限公司所有。

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