回顧4月上旬，原料端價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺，疊加減產(chǎn)消息對市場情緒形成擾動(dòng)，然而“銀四”需求兌現(xiàn)力度明顯不足。昨日華南市場呈現(xiàn)量價(jià)齊升，市場對五月走勢預(yù)期分歧進(jìn)一步加劇，華南地區(qū)鋼價(jià)能否持續(xù)維持全國高位？下面筆者作簡要分析，僅供參考。

一、3月華南地區(qū)鋼價(jià)全線飄紅

表1：3月華南各品種價(jià)格漲跌一覽表 （單位：元/噸）

從表 1 數(shù)據(jù)顯示，截止3月31日，華南地區(qū)主要城市螺紋鋼均價(jià)在3383 元/噸，較月初均價(jià)上漲22元/噸，漲幅0.64%；華南地區(qū)主要城市熱卷均價(jià)在3347元/噸，較月初上漲 53 元/噸，漲幅1.62%；華南地區(qū)主要城市冷軋均價(jià)在3777元/噸，較月初上漲60元/噸，漲幅1.61%；華南地區(qū)主要城市中厚板均價(jià)在3587元/噸，較月初上漲33元/噸，漲幅0.93%；華南地區(qū)主要城市槽鋼均價(jià)在3580元/噸，較月初上漲103元/噸，漲幅2.96%；華南地區(qū)主要城市廢鋼采購均價(jià)在2220元/噸，較月初上漲76.7元/噸，漲幅3.58%。

二、3月華南地區(qū)鋼材庫存降庫加快

表2：3月華南地區(qū)各品種庫存表（單位：萬噸）

截止3月31日，華南地區(qū)主要城市鋼材庫存總量為308.15萬噸，較月初減少29.99萬噸，降幅為8.87%。數(shù)據(jù)顯示3月份隨著終端項(xiàng)目全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)，下游需求持續(xù)回暖，市場交投活躍度提升，商家出貨節(jié)奏加快，區(qū)域鋼材庫存整體進(jìn)入去庫通道。

三、后期行情走勢預(yù)測

原料端，截止4月17日，據(jù)Mysteel調(diào)研顯示，247家鋼廠高爐開工率83.2%，周環(huán)比持平；日均鐵水產(chǎn)量239.5萬噸，周環(huán)比增加0.12萬噸，鋼廠盈利率在47.62%區(qū)間盤整。春節(jié)過后，日均鐵水產(chǎn)量已連續(xù)五周穩(wěn)步回升，疊加下游需求亦回暖啟動(dòng)，五月鐵水產(chǎn)量有望突破242萬噸并維持高位。這也意味著焦炭剛需依舊堅(jiān)挺，二輪提漲的博弈周期或?qū)⒖s短，焦炭基本面維持偏強(qiáng)格局。鐵礦石方面，近期47港鐵礦石到港量環(huán)比繼續(xù)增加。進(jìn)入五月，若無惡劣天氣擾動(dòng)，全球發(fā)運(yùn)量波動(dòng)幅度或難收窄。鐵礦供需雙增下，加之短期海外能源“蝴蝶效應(yīng)”影響延續(xù)，鐵礦石價(jià)格或仍呈高位震蕩。整體來看，五月原料端成本將對鋼材價(jià)格形成較強(qiáng)的托底支撐。

需求端，據(jù)百年建筑網(wǎng)公開資料整理，廣東一季度新增專項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度已達(dá)全年額度的43.7%，屬全國領(lǐng)先。其中市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施占29%、交通基礎(chǔ)設(shè)施占19%、保障性安居工程占13%，三大領(lǐng)域合計(jì)超六成。同時(shí)，最新數(shù)據(jù)顯示，一季度重點(diǎn)城市二手房累計(jì)成交面積約4108萬平方米，同比正增4%。Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)亦印證了這一改善，截止本周，五大鋼材品種周度表觀消費(fèi)量為903.57萬噸，其中建材消費(fèi)環(huán)比增4.2%。此外，當(dāng)前華南區(qū)域氣候條件優(yōu)于去年同期，多重利好因素再度為鋼價(jià)提供階段性托底。但無奈于資金到位偏慢，終端采購仍以剛需補(bǔ)庫為主，需求釋放節(jié)奏與力度仍不確定。

供應(yīng)端，受制于區(qū)域內(nèi)廢鋼到貨量的回落，疊加電爐企業(yè)稅負(fù)壓力上升，短期電爐生產(chǎn)減量相對凸出。長流程方面，本月部分鋼廠已承接大量鋼坯外貿(mào)出口訂單，致使成材分貨量被迫減少，市場規(guī)格緊缺現(xiàn)象明顯，成為五月供應(yīng)端減量的核心點(diǎn)。若后續(xù)限產(chǎn)政策有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，省內(nèi)供給將進(jìn)一步縮量。

庫存方面，截止4月16日，廣州建材社會庫存降至30.7萬噸，環(huán)比下降10.42%，去化節(jié)奏加快。當(dāng)前，華南市場與外圍城市價(jià)差已日漸擴(kuò)大，內(nèi)部資源流動(dòng)速度加快的同時(shí)，省外資源流入量亦穩(wěn)步回升。若未來省外資源持續(xù)涌入華南市場，市場難避免階段性小幅累庫的可能。

綜合來看，五月華南市場鋼價(jià)波動(dòng)彈性加大，大概率呈現(xiàn)上有限、下也難的區(qū)間震蕩格局，主要受資金到位節(jié)奏以及用鋼需求未有實(shí)質(zhì)好轉(zhuǎn)的限制。若后續(xù)環(huán)保限產(chǎn)政策執(zhí)行力度超出預(yù)期，市場則存在階段性反彈的可能。（房冬霞 ）

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