夢晨 發(fā)自 凹非寺
量子位 | 公眾號 QbitAI

DeepSeek，被曝計劃首次融資。

來自The Information的消息，目前正在接觸投資人、探討融資可能性，目標估值超過100億美元（約合人民幣681億元），計劃融資至少3億美元（約合人民幣20億元）。

但問題是，他們?nèi)边@筆錢嗎？

DeepSeek母公司幻方量化，2025年收益率約56.6%。

若按“1%管理費 + 20%業(yè)績報酬”粗算，僅2025一年，行業(yè)普遍估算幻方管理費+業(yè)績報酬收入在“50億元人民幣/7億美元”這一量級。

梁文鋒也曾公開表示，DeepSeek不缺錢，具備自我造血能力，短期內(nèi)無融資計劃。

DeepSeek過去也拒絕過多家投資機構(gòu)和大廠的投資邀約。

再加上最近兩年也數(shù)次有DeepSeek融資的傳聞，最后都被官方否認辟謠。

這次的消息，會是又一次狼來了么？

這次融資傳聞，可信嗎

先來看消息本身，信源來自The Information，美國科技圈最能挖獨家的媒體之一。

報道援引“多位知情人士”，稱DeepSeek正尋求首次外部融資，計劃募資至少3億美元（約20億人民幣），目標估值超100億美元。

隨后被路透社等多家機構(gòu)轉(zhuǎn)載，已經(jīng)傳的有鼻子有臉。

但熟悉DeepSeek的人可能會說：等等，之前不是辟謠過好幾次嗎？

DeepSeek融資傳聞并非首次出現(xiàn)，最早可追溯至2025年2月，當時的消息是“阿里巴巴等科技巨頭被傳表達投資興趣”，DeepSeek明確回應(yīng)“融資消息均為謠言”。

當時DeepSeek-R1模型剛剛爆紅全球，公司處于前所未有的輿論焦點。

梁文鋒當時的公開表態(tài)表現(xiàn)出對融資的明確排斥，核心顧慮在于“外部投資者會干預(yù)公司決策”以及“很多VC對做研究有顧慮，他們有退出需求，希望盡快做出產(chǎn)品商業(yè)化”。

到了2025年8月，市場再次出現(xiàn)DeepSeek融資傳聞，這次更加具體，有了金額“7億美元”和輪次“C輪融資”，以及估值“80億美元”。

然而，這一傳聞迅速被證偽，核實為消息來源不明，刪除下架。

2026年4月這一次，截至發(fā)稿，DeepSeek尚未作出任何回應(yīng)。

如果DeepSeek要融資，是為了什么？

幻方有多能賺？2025年產(chǎn)品平均收益率約56.6%，在規(guī)模超百億的量化私募業(yè)績榜中位列第二。

同期百億規(guī)模量化平均才37.61%，幻方直接甩開同行近20個點。

如果不缺錢，那么DeepSeek尋求融資如果傳聞屬實，那可能是為了什么？

最引人注目的財務(wù)影響在于股權(quán)價值的錨定。

在“自我供血”模式下，DeepSeek作為幻方量化的全資子公司或控股子公司，其價值未經(jīng)過市場定價，在幻方量化的財務(wù)報表中可能僅以成本法或凈資產(chǎn)法計量，無法反映其真實的商業(yè)價值。

100億美元為估值的外部融資，相當于為DeepSeek的股權(quán)提供了市場化的定價基準。

從這個角度看，巨額估值搭配低額融資就顯得合理了。

既獲得了外部估值，又最大化保留了決策權(quán)。

有了股權(quán)價值，就可以給人才更好的激勵。

DeepSeek的絕對薪資不低，不過近期核心研究員郭達雅、王炳宣、魏浩然等跳槽，傳聞都拿到了更高水平的薪酬。

面對越來越激烈的人才競爭壓力，DeepSeek或許也想通過估值錨定，給自己人吃一顆定心丸。

還有一點常被忽略：優(yōu)質(zhì)投資方能帶來的不只是錢，還有算力協(xié)同、客戶渠道、政策關(guān)系。這些”非財務(wù)價值”，是”自我供血”模式完全缺失的。

量子位獲悉，DeepSeek的融資和估值，目前曝光的可能只是冰山一角，據(jù)稱在首輪融資中，梁文鋒個人就放了200億元，既是對外部投資者的定心丸，也是個人信念的宣示。

One More Thing

如今正是AI行業(yè)融資回暖的時間節(jié)點。

經(jīng)過2024年的調(diào)整期，全球AI投資市場在2025年下半年至2026年初呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢，大額融資案例增多，估值水平回升。

梁文鋒作為金融行業(yè)的深度參與者，當然看到了這個趨勢，也很可能會利用這個趨勢。

參考鏈接：
[1]
https://www.reuters.com/world/china/chinas-deepseek-is-raising-funds-10-billion-valuation-information-reports-2026-04-17/