周五晚上，好消息頻頻傳出。

先是特朗普聲稱伊朗將開放霍爾木茲海峽。

然后伊朗外長說：在停火期間，開放霍爾木茲海峽。

特朗普立刻宣布贏麻了，并聲稱戰(zhàn)爭將很快結(jié)束。

我在我社群就跟群友說：我很期待接下來的反轉(zhuǎn)劇。

果不其然，周末，伊朗再次封鎖海峽。高興了個(gè)寂寞。

今天開盤，A股還能繼續(xù)走強(qiáng)嗎？

一、基本面定價(jià)失靈

我們來思考一個(gè)問題：當(dāng)前的中東局勢(shì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和流動(dòng)性會(huì)帶來多大和多持久的影響？

誰能說得清楚？

沒人能說得清楚！畢竟中東局勢(shì)是動(dòng)態(tài)博弈，未來會(huì)發(fā)展成什么樣，沒人知道。

根據(jù)局勢(shì)的發(fā)展，各國也會(huì)有不同的應(yīng)對(duì)政策，這些政策是什么，以及產(chǎn)生什么影響，也是未知的。

這就使得對(duì)基本面的分析變得撲朔迷離！

既然無法對(duì)基本面定價(jià)，那么市場在短期內(nèi)也就不考慮了。走勢(shì)將變得極為隨機(jī)！

有時(shí)候會(huì)跟著消息蹦跶，有時(shí)候無視消息的亂漲亂跌。

而人們的買賣大都不是對(duì)價(jià)值的理性分析，而僅僅就是根據(jù)行情來交易。

比如，漲了，就認(rèn)為萬事大吉了，戰(zhàn)爭要結(jié)束了。

跌了，就認(rèn)為世界末日要來了，世界大戰(zhàn)即將爆發(fā)。

大家看看最近財(cái)經(jīng)博主的評(píng)論吧。

海峽打開，立馬就會(huì)有博主說：你看我說的沒錯(cuò)吧，雙方都耗不下去了。

海峽被封，也會(huì)有博主說：你看我說的沒錯(cuò)吧，特朗普決定不了什么時(shí)候結(jié)束。

而戰(zhàn)爭局勢(shì)一天可以轉(zhuǎn)折好幾次，咱們看到的財(cái)經(jīng)評(píng)論就轉(zhuǎn)來轉(zhuǎn)去，看得人眼花繚亂，聽得人滿腦子漿糊。

大家都迷糊的時(shí)候，股價(jià)可不就上躥下跳，毫無頭緒可以分析了嗎？

其實(shí)，現(xiàn)在根本沒法對(duì)未來進(jìn)行預(yù)期，所以股市壓根就不交易預(yù)期。

而現(xiàn)在量化對(duì)股市的影響很大，所以波動(dòng)就變得非常極端化。漲和跌都很無厘頭。

利空來了，可能漲；利好來了，可能跌！

所以呀，海峽被封，股市一定會(huì)跌嗎？我也不知道。

但我知道，現(xiàn)在的波動(dòng)，疊加各種雜亂的消息，很容易讓人虧錢！

二、流動(dòng)性定價(jià)占據(jù)上風(fēng)

既然基本面定價(jià)已經(jīng)失靈，現(xiàn)在市場主要就是流動(dòng)性在對(duì)市場進(jìn)行定價(jià)。

說白了就是，錢多就漲，錢少就跌。

昨天，我跟大家分析了發(fā)達(dá)國家的信貸擴(kuò)張情況。

其中美國的信貸增都超過中國了！

信貸擴(kuò)張同樣可以增加流動(dòng)性！

未來，發(fā)達(dá)國家的政客為了拉選票，大概率還會(huì)進(jìn)行財(cái)政擴(kuò)張。進(jìn)一步釋放流動(dòng)性。

很多人會(huì)認(rèn)為滯脹一定導(dǎo)致股市下跌！

其實(shí)是不對(duì)的，這要看各國怎么應(yīng)對(duì)。

如果是加息+縮表，股市鐵定會(huì)跌。

但如果他們并不緊縮貨幣，而是繼續(xù)寬松，股市可不一定會(huì)跌。

央行可能會(huì)緊縮，財(cái)政可不見得會(huì)緊縮。

那么財(cái)政的寬松能不能大于央行的緊縮呢？這就很難預(yù)測(cè)了。

而油價(jià)如果繼續(xù)上漲，也會(huì)導(dǎo)致流動(dòng)性不足！

所以，如果油價(jià)能在80-100美元波動(dòng)，對(duì)股市的影響就不大。一旦沖上去了，影響就會(huì)瞬間放大。股市發(fā)生流動(dòng)性沖擊的概率大大提升。

高油價(jià)持續(xù)的時(shí)間，也會(huì)影響流動(dòng)性和基本面。

但如果油價(jià)是80-100美元間震蕩，時(shí)間就是溫水煮青蛙，股市在短期內(nèi)就會(huì)對(duì)油價(jià)脫敏，直到時(shí)間真正起作用為止。

當(dāng)前，海峽還在封鎖中，油價(jià)的波動(dòng)和持續(xù)時(shí)間依然是個(gè)謎！

三、還有兩個(gè)不確定因素

一個(gè)是保費(fèi)。

這次沖突還會(huì)破壞船只的保費(fèi)計(jì)算規(guī)則。

戰(zhàn)爭開打前，油輪的保費(fèi)大概是船只價(jià)值的0.25%，按年收費(fèi)。

而現(xiàn)在不是按年收費(fèi)了，而是按單次通行收費(fèi)，單次費(fèi)率是5%-10%。

假設(shè)一艘船價(jià)值是2-3億美元，單次通行的保費(fèi)就高達(dá)750萬美元-900萬美元。

對(duì)于跟伊朗敵對(duì)國家的船只，保費(fèi)還會(huì)更高，甚至沒有保險(xiǎn)公司敢做這個(gè)生意。

未來，即便通行，保險(xiǎn)公司的計(jì)算方式也會(huì)變。至于怎么變，保險(xiǎn)公司也是一臉懵逼。

保險(xiǎn)公司不敢作保，船只也不敢運(yùn)油。

保費(fèi)的波動(dòng)也會(huì)最終加總到油價(jià)上。

另一個(gè)是油井停產(chǎn)。

油井停產(chǎn)的時(shí)間越久，越容易堵塞！

停產(chǎn)很容易，但復(fù)產(chǎn)并不容易。

停產(chǎn)時(shí)間長了，復(fù)產(chǎn)可能就需要幾個(gè)月！

現(xiàn)在伊朗其實(shí)也很為難，他并不想跟所有中東國家為敵，但一直封鎖海峽，就會(huì)導(dǎo)致別國的油井出現(xiàn)堵塞。產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)損失會(huì)很大。

比較理想的情況是，伊朗一會(huì)放開，一會(huì)封鎖，既能保證油井不堵塞，還能牽制住美國。

這種節(jié)奏其實(shí)也很難把控。

四、承認(rèn)自己不知道

通過上面的分析，咱們應(yīng)該就能知道預(yù)測(cè)戰(zhàn)局有多難了，而股價(jià)波動(dòng)還要受更多因素影響，這就更難預(yù)測(cè)了。

情況越復(fù)雜，不確定性越強(qiáng)。

反正我是無法預(yù)測(cè)的。

其實(shí)任何成熟的投資者都不是預(yù)測(cè)來投資的。

在不確定性增加的時(shí)候，我們適當(dāng)增加防守就可以了。

你看巴菲特現(xiàn)在不就是4-5成倉位嗎？

那么無論股市漲也好，跌也罷，他都可以云淡風(fēng)輕。實(shí)際上他更愿意看到股市大跌。哈哈。

當(dāng)然，這也要有一個(gè)很好的心態(tài)，既不貪婪，也不恐懼。

執(zhí)著于預(yù)測(cè)的人，往往就是希望滿倉迎接上漲，空倉躲避下跌。

如果降低了倉位，股市反而漲了，就跟要了他們命一樣。

反過來，如果加倉了，股市跌了，也會(huì)慌得一批。

咱們的買賣其實(shí)并不是通過漲跌來決策的。

打個(gè)比方，如果你去買保險(xiǎn)，生病后可以賠你100萬，那么你是希望自己生病還是不生病呢？

有些人買了保險(xiǎn)，而沒有出保，就覺得自己虧了！

哈哈，這就挺奇怪的，難不成還有人愿意用生病換出保？

所以呀，在這個(gè)充滿不確定的時(shí)期，咱們應(yīng)該思考的是，用多少倉位來靜觀其變。

這個(gè)沒有標(biāo)準(zhǔn)答案，適合自己就好。

而要做到這么淡然，得承認(rèn)自己不知道！

市場里就是有太多聰明人了，總覺得自己什么都知道。

五、戰(zhàn)爭周期

經(jīng)濟(jì)有周期，戰(zhàn)爭也有周期。

只不過這個(gè)周期比較長。

三國演義里說：天下大勢(shì)，合久必分，分久必合。

這就是在描述這種周期。

這種周期背后的邏輯是，隨著和平的演進(jìn)，必然導(dǎo)致人口增加，于是資源就不夠了。

資源不夠不僅僅是因?yàn)槿丝谠黾樱�因?yàn)闄?quán)貴剝削底層人民，強(qiáng)國剝削弱國。

于是，世界將會(huì)從追求效率，轉(zhuǎn)而追求公平。

強(qiáng)國想要繼續(xù)維持自身地位，不會(huì)心甘情愿讓位，那么沖突就不可避免。

強(qiáng)國為了維持地位，就會(huì)爭奪資源和能源！而這些東西都是有限的。

對(duì)了，人口增加也容易爆發(fā)瘟疫，2020年的疫情其實(shí)本來也是周期的一部分。

未來說不定還有什么瘟疫呢。

人口太多，大自然會(huì)用它的方式來清理人口。包括但不限于：疾病、瘟疫、戰(zhàn)爭、食物匱乏、極端天氣、自然災(zāi)害等等。

所以呀，接下來很長時(shí)間，我們會(huì)處于一個(gè)新周期中，要做好心理準(zhǔn)備！

市場的波動(dòng)會(huì)越來越古怪�。�！

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