4月20日，三大指數(shù)漲跌不一，滬指震蕩拉升，創(chuàng)業(yè)板指沖高回落，科創(chuàng)50指數(shù)漲超1.5%。截至收盤，滬指漲0.76%，深成指漲0.55%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.02%。

板塊來看，商業(yè)航天概念爆發(fā)，光纖概念快速拉升，液冷服務(wù)器概念走強(qiáng)。下跌方面，醫(yī)藥板塊走勢較弱。

全市場超3400只個股上漲，其中90只個股漲停。滬深兩市成交額2.58萬億元，較上一個交易日放量1532億。

霍爾木茲海峽的博弈仍在升溫，但資本市場的反應(yīng)可圈可點。

早間，A股三大指數(shù)中，滬指紅開，深指、創(chuàng)指則小幅低開，但很快集體飄紅。

午后，滬指仍維持紅盤，創(chuàng)指表現(xiàn)稍弱，反復(fù)翻綠。

此外，科創(chuàng)50指數(shù)日內(nèi)走勢與近期日K，均與滬指相仿。

Wind數(shù)據(jù)顯示，全A平均股價收漲0.7%，報30.35元，逼近2月27日創(chuàng)下的高點（30.43元）。這意味著，市場距收復(fù)中東戰(zhàn)事帶來的跌幅，已非常接近。

短線而言，“反包”或許是樂觀信號，但“接近反包”的狀態(tài)暗藏一定風(fēng)險：

如果過頂順利，市場情緒確實有望再度亢奮；

如果過頂不順利，則很可能需要震蕩一段時間，才能再次嘗試突破。

與此同時，今天市場也有一些值得重視的變化。比如：

（1） 算力產(chǎn)業(yè)鏈繼續(xù)走強(qiáng)，但上周最強(qiáng)的“光”（光模塊）略顯疲態(tài)

部分資金選擇切換至液冷服務(wù)器、光纖、培育鉆石等細(xì)分題材，也有部分資金轉(zhuǎn)向AI應(yīng)用端。

（2）權(quán)重股承壓（以“易中天 ” 紛紛收跌為代表），但更多個股走強(qiáng)，因此更多板塊維持賺錢效應(yīng)

日內(nèi)來看，商業(yè)航天、軍工、光伏概念等均有不錯表現(xiàn)。

國泰海通證券研報認(rèn)為，隨著上周 多個股指新高后，后續(xù)市場的配置機(jī)會或面臨“縮圈 ” 。

其表示，上周全球權(quán)益普漲，其中納指、創(chuàng)業(yè)板指、韓國等市場反彈力度更強(qiáng)。展望后續(xù)，中東局勢仍有反復(fù)可能，但市場對悲觀預(yù)期的“二階導(dǎo)”已出現(xiàn)拐點，敏感度有望逐步鈍化。

但該機(jī)構(gòu)也指出，4月下旬進(jìn)入財報季尾聲，日歷效應(yīng)上情緒偏弱，應(yīng)注意風(fēng)偏波動及資金獲利流出動作。配置上，可圍繞兩方面中期布局：

一是能源安全及抗通脹敘事仍在，黃金、中短債、穩(wěn)定紅利及替代能源等資產(chǎn)可作為組合底倉，重點關(guān)注泛新能源及電力相關(guān)；

二是地緣波動難改產(chǎn)業(yè)趨勢，核心主線仍在景氣向上的科技資產(chǎn)與底部盈利改善的周期資產(chǎn)，可結(jié)合市場節(jié)奏靈活把握，本期策略重點解讀。

招商證券則表示，雖然近期周全球股票市場大幅反彈，但本周面臨的壓力要明顯加大，建議仍維持當(dāng)前倉位。

除了目前全球股市均已回歸或超越前高位置，該機(jī)構(gòu)指出，黃金市場近一周做多情緒明顯弱于權(quán)益市場，考慮到今年以來金價的局部頂?shù)最I(lǐng)先美股（以彈性最大的納指為例）約2至3個交易日（當(dāng)前金價對短期流動性風(fēng)險的敏感性明顯強(qiáng)于股市），部分資金短期風(fēng)險偏好或已經(jīng)開始轉(zhuǎn)向。

背后原因核心在于，4月21日（周二）， 美伊?；饏f(xié)議到期與沃什（Kevin Warsh）國會聽證會將同時發(fā)生，這兩個事件均伴隨較強(qiáng)不確定性，即美伊談判實際進(jìn)展與當(dāng)前權(quán)益市場的樂觀定價之間可能存在預(yù)期差，沃什的潛在鷹派表述與當(dāng)前市場對美聯(lián)儲降息預(yù)期再度升溫之間可能存在預(yù)期差。因此，在事件落地之前（即下周上半周），市場或難有明顯表現(xiàn)。

最后，來看看部分領(lǐng)漲板塊的邏輯。

商業(yè)航天

消息面上，商業(yè)航天迎來密集催化窗口。4月24日，第十一個"中國航天日"主場活動將在成都舉辦；4月17日，國家航天局宣布，2026年中國航天任務(wù)繼續(xù)密集實施，多型重復(fù)使用火箭將開展飛行驗證，商業(yè)航天將以高水平安全保障高質(zhì)量發(fā)展。

近日，《海南省“十五五”服務(wù)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(征求意見稿)》公開征求意見。其中提到，提升航天產(chǎn)業(yè)全鏈條技術(shù)服務(wù)。壯大火箭鏈、衛(wèi)星鏈及數(shù)據(jù)鏈，完善“發(fā)射+服務(wù)+制造+應(yīng)用”一體化商用航天產(chǎn)業(yè)體系。

AI應(yīng)用

消息面上，AI明星公司Anthropic于近日推出旗艦人工智能模型ClaudeOpus的4.7版本，側(cè)重于軟件工程領(lǐng)域的提升，同時在金融分析、視覺能力和創(chuàng)作“品味”方面均實現(xiàn)了長足的進(jìn)步。

中泰證券研報稱，AI消費(fèi)加速落地，AI營銷策略向“ACO(智能體商業(yè)優(yōu)化)品牌力”演進(jìn)。ACO作為AI消費(fèi)的基建環(huán)節(jié)成為D2C(Direct to Consumer，直接面向消費(fèi)者)品牌必須采取的策略。Agentic AI(代理式人工智能)加快縮減消費(fèi)市場信息差，ACO將從產(chǎn)品力和文化情感價值(間接)兩個維度凸顯D2C品牌力的價值。

液冷服務(wù)器

日前，“第四屆數(shù)據(jù)中心液冷技術(shù)大會”在深圳召開，會上，谷歌宣布將2026年TPU芯片出貨量目標(biāo)上調(diào)50%至600萬顆，其新一代TPU v7芯片的單芯片功耗高達(dá)980W，將100%采用液冷散熱方案。

東吳證券認(rèn)為，國內(nèi)廠商正加速導(dǎo)入液冷供應(yīng)鏈，有望受益于英偉達(dá)供應(yīng)鏈開放帶來的增量機(jī)遇。國產(chǎn)頭部廠商產(chǎn)品持續(xù)迭代升級，國內(nèi)液冷供應(yīng)商正加速切入北美算力服務(wù)器供應(yīng)鏈，有望在高速增長的市場中搶占可觀份額。

光纖

上周末有報道稱，今年以來，國內(nèi)光纖行業(yè)呈現(xiàn)出罕見的“量價齊升”態(tài)勢。據(jù)行業(yè)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，部分特種光纖品種價格較去年同期暴漲650%，頭部企業(yè)產(chǎn)銷量同比增長數(shù)倍，行業(yè)在手訂單已排產(chǎn)至2027年一季度。

江蘇某光纖生產(chǎn)企業(yè)負(fù)責(zé)人透露，G.657.A2光纖價格從去年每芯公里32元飆升至240元，漲幅高達(dá)650%。主流G.652.D單模光纖同樣漲勢迅猛，據(jù)CRU權(quán)威數(shù)據(jù)，該品種價格從2025年初的不足20元/芯公里，持續(xù)攀升至2026年3月的83.4元/芯公里，累計漲幅超過400%。

投資有風(fēng)險，獨(dú)立判斷很重要

本文僅供參考，不構(gòu)成買賣依據(jù)，入市風(fēng)險自擔(dān)。

封面圖片來源：行情軟件截圖

每經(jīng)記者 趙云 每經(jīng)編輯 肖芮冬

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