文｜文波

排版｜小西

近兩年就業(yè)市場的體感，可以說是充滿涼意。

智聯(lián)招聘發(fā)布的《2025年人力資源市場趨勢分析報告》顯示，2025年1—10月，全國平均每個職位收到簡歷投遞次數(shù)為59次，工程管理、會計等白領(lǐng)崗位的投遞次數(shù)則突破200次，而應(yīng)屆生們期望較高的軟件研發(fā)崗，企業(yè)實際招聘占比僅為4%。

企業(yè)端釋放的崗位數(shù)量縮水、白領(lǐng)崗位內(nèi)卷持續(xù)加劇，求職者的跳槽意愿也持續(xù)下降，“茍住”成為打工人的年度關(guān)鍵詞。

然而，就在這樣的市場環(huán)境下，BOSS直聘卻交出了令人咋舌的2025年財報。

財報數(shù)據(jù)顯示，BOSS直聘2025年全年營收82.68億元，同比增長12.4%；凈利潤則高達26.9億元，同比暴漲71.7%。連互聯(lián)網(wǎng)大廠都在勒緊褲腰帶過日子的節(jié)點，BOSS直聘卻以每天凈賺近737萬的吸金能力，演繹了一場反周期狂飆。

▲ 注：圖片源于BOSS直聘財報

明明就業(yè)市場的流動性正在縮減，這家“幫人找工作”的招聘平臺，是如何在寒冬中“火”起來的？

|雙向收割，創(chuàng)造利潤神話|

事實上，在存量博弈的時代，供需不平衡反而成了平臺最高效的盈利密碼。

在當前的就業(yè)大環(huán)境下，職場流動性低并不意味著找工作的人少了，而是好工作少了。當待遇還算優(yōu)越的白領(lǐng)崗位招聘信息剛一放出，HR的后臺便能瞬間涌入成百上千份簡歷時，關(guān)于焦慮的雙向變現(xiàn)局就拉開了帷幕。

海量的簡歷轟炸下，普通招聘的效率被無限拉低。對于企業(yè)而言，他們面臨的痛點從“招不到人”變成了“如何找金子”。

此時，BOSS直聘就可以化身“發(fā)牌員”：你想在眾多同類崗位中脫穎而出、讓崗位被更精準的牛人看到嗎？需要購買VIP。你想獲得更多與求職者溝通的權(quán)限嗎？需要購買“牛人炸彈”“搜索暢聊卡”“急聘直通卡”等增值服務(wù)。

根據(jù)企業(yè)篩選人才的焦慮點，平臺精準切分出多種可以明碼標價的增值道具，企業(yè)表面上是在為招人付費，實際上可能是為平臺的效率壁壘買單。

▲ 注：圖片源于BOSS直聘

對于C端求職者而言，在百里挑一甚至千里挑一的競爭中最怕的不是能力不夠，而是連被HR看見的機會都沒有。

為了求得面試機會，求職者心甘情愿地購買平臺的簡歷刷新、曝光卡、VIP會員等服務(wù)。哪怕平臺在協(xié)議里寫明了增值服務(wù)不保證求職效果，但在求職焦慮面前，哪怕是稻草也會被當成救命繩索。

崗位越少，求職者越焦慮，越要花錢買曝光；簡歷越多，HR越焦慮，越要花錢買篩選工具。在這樣典型的雙邊市場里，低流動性讓供需雙方都陷入了內(nèi)耗式的博弈，也讓掌握流量分配權(quán)的平臺成了唯一穩(wěn)賺不賠的贏家。

但如果僅是收割雙向焦慮，還不足以支撐起71.7%這樣夸張的凈利潤增速，BOSS直聘利潤的暴增更源于其冷酷的成本管控。從2023年的31.9%、2024年的23.6%，再到2025年的12.4%，BOSS直聘的營收同比增長已連續(xù)三年放緩，主營業(yè)務(wù)的增長天花板隱約可見，尋找利潤增長點就只能從自身入手。

2025年，BOSS直聘全年銷售及營銷費用下降了18.3%，被視為科技互聯(lián)網(wǎng)公司生命線的研發(fā)費用也同比下降了8.9%。且截至2025年末，公司員工總數(shù)從上年的5688人銳減至4884人，負責(zé)審核、客服等基礎(chǔ)工作的運營崗成為裁員重災(zāi)區(qū)，裁撤比例高達近三成。

營收增速逐步放緩，但砍掉近千名員工的薪水、削減大筆營銷和研發(fā)開支，讓BOSS直聘硬生生把經(jīng)營利潤率從2024年的不到16%拉高到近30%，這種擠海綿式的降本增效，才是26.9億凈利潤背后最大的功臣。

|市場下沉，平臺的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型|

當一二線城市白領(lǐng)市場的增量幾乎觸頂、主營業(yè)務(wù)增速走向疲軟時，尋找新的故事向資本市場交差成了BOSS直聘的關(guān)鍵課題。

對此，BOSS直聘將目光投向了廣袤的下沉市場。財報顯示，2025年該平臺100人以下的中小企業(yè)收入占比首次突破50%，第四季度三線及以下城市收入占比接近25%，藍領(lǐng)市場的收入占比也持續(xù)攀升。

工廠普工、外賣員等藍領(lǐng)群體和中小微企業(yè)老板構(gòu)成了中國商業(yè)社會的毛細血管，他們的特點是基數(shù)龐大、對價格敏感且往往缺乏線上招聘經(jīng)驗。BOSS直聘依靠前期積累的巨大品牌慣性，對這批新客群進行精準的商業(yè)化“圍捕”。

據(jù)紅星資本局報道，公司HR在平臺發(fā)布前臺、洗碗工、服務(wù)員與水吧員這類基礎(chǔ)崗位時，經(jīng)常會被系統(tǒng)判定為“競招職位”，不購買399元的月卡VIP或單獨付費根本無法發(fā)布。而這些新入局的小微企業(yè)老板哪怕只充值最低套餐，匯聚起來也是數(shù)額龐大的現(xiàn)金流。

▲ 注：圖片源于紅星新聞

截至2025年底，其付費企業(yè)客戶數(shù)達到了創(chuàng)紀錄的683萬、同比增長11.6%，這新增的數(shù)十萬大軍中，絕大多數(shù)正是來自下沉市場。

通過瘋狂拉新、擴大分母，BOSS直聘維持了活躍用戶和付費企業(yè)數(shù)的表面繁榮，成功粉飾白領(lǐng)市場增長停滯的尷尬現(xiàn)實。

向外拓展下沉市場的同時，BOSS直聘在內(nèi)部也發(fā)起了AI替代試驗。BOSS直聘總裁、執(zhí)行董事陳旭在公開活動中曾坦言：“未來的職場是‘人+AI’的競爭”，被裁掉的近三成審核和客服員工也大多被AI取代，這場機器換人的故事，展現(xiàn)出的是BOSS直聘底層商業(yè)邏輯的扭轉(zhuǎn)。

傳統(tǒng)的招聘平臺做的是概率生意，提供信息帖與曝光的平臺相當于收取“攤位費”的布告欄，能不能招到人，平臺并不全權(quán)負責(zé)。

但隨著AI技術(shù)的介入，平臺開始轉(zhuǎn)向高毛利的結(jié)果生意。

通過算法進行智能匹配、利用自動化審核系統(tǒng)攔截違規(guī)賬號、甚至推出對話式AI助手協(xié)助初篩，過去需要多個審核員人工交叉比對的風(fēng)險賬號，現(xiàn)在只需一行風(fēng)控代碼；過去需要大量運營人員維護的用戶活躍度，現(xiàn)在由AI算法精準推送來完成。

據(jù)BOSS直聘披露，由AI驅(qū)動的閉環(huán)服務(wù)已經(jīng)達到了億元量級的營收，平臺對話式AI助手“直閃閃”的用戶規(guī)模也環(huán)比增長超200%。

▲ 注：圖片源于BOSS直聘

而“AI先砍自己人”的做法，則將原本屬于人的工資、社保、福利等成本轉(zhuǎn)化為單一算力成本，用代碼輕松榨干運營成本，也將這個互聯(lián)網(wǎng)雙邊市場的利潤率推向了高峰。

更無奈的是，BOSS直聘利用AI技術(shù)依舊上演著“左右互搏”的戲碼：一邊向求職者兜售AI簡歷優(yōu)化、批量海投服務(wù)，另一邊又向企業(yè)端售賣AI簡歷識別等甄別工具。在“以魔法對抗魔法”的內(nèi)耗中，企業(yè)和求職者的成本不斷攀升。

|信任不再，BOSS直聘還能“火”多久？|

不過BOSS直聘靠大舉裁撤一線審核員工省下來的錢，看起來終究是要還的。

當平臺的付費企業(yè)客戶逼近700萬大關(guān)、下沉市場的各種三教九流涌入，而后臺負責(zé)“守門”的人工審核團隊卻被砍掉近三成時，治理疏漏的出現(xiàn)就成了某種程度上的必然。

AI固然強大，但現(xiàn)階段它缺乏人類對復(fù)雜語境和隱蔽惡意的共情與判斷。有時一個看似正常的“高薪誠聘助理”的崗位，人工只要結(jié)合行業(yè)常識和溝通上下文，就能輕易識別出這可能是打著招聘幌子的非法交易或培訓(xùn)貸陷阱，但AI在字面上卻審核不出任何問題。

于是，關(guān)于退款難、霸王條款的積怨堆積成山，黑貓投訴平臺上相關(guān)投訴逼近六千條大關(guān)；虛假高薪崗位滿天飛，招轉(zhuǎn)培陷阱、黑中介橫行，甚至有HR為了完成平臺活躍度KPI而炮制大量“只讀不回”的僵尸崗位，極大消耗著求職者的耐心與尊嚴。

▲ 注：圖片源于黑貓投訴

在就業(yè)原本就艱難的當下，虛假招聘對求職者不僅是經(jīng)濟上的欺詐，更是心理上的重錘。BOSS直聘等招聘平臺只顧賣門票、不管場內(nèi)生態(tài)的竭澤而漁，也引發(fā)了強烈的社會負面情緒。

2026年4月，人社部、中央網(wǎng)信辦等五大部門聯(lián)合出手，對BOSS直聘等網(wǎng)絡(luò)平臺開展行政指導(dǎo)，提出了“資質(zhì)審核到位、信息明示到位、內(nèi)容審核到位、風(fēng)險防范到位、處置管控到位”的硬性要求，對BOSS直聘來說，依靠信息不對稱和算法掩護、無視內(nèi)容安全的時代正式宣告終結(jié)。

面對一天凈賺737萬的財報、公司高管承諾拿出一半利潤回購分紅的豪言壯語，二級市場的股價或許會迎來短暫的狂歡。但跳出財務(wù)報表、回歸商業(yè)的底層邏輯，一家互聯(lián)網(wǎng)招聘平臺真正的護城河是什么？

不是龐大的用戶基數(shù)、也不是領(lǐng)先的AI大模型，而是企業(yè)與求職者的“雙向信任”——求職者相信在平臺上能看到真實的公司和公平的機會；企業(yè)相信在平臺上能找到貨真價實的人才。

但當平臺為了擠壓利潤將審核權(quán)交給冰冷的機器、放任劣幣驅(qū)逐良幣時，雙向信任便岌岌可危。

天下苦互聯(lián)網(wǎng)平臺“兩頭通吃”久矣，大眾對于平臺在壟斷后大肆收割商戶和用戶的行為早已深惡痛絕，而BOSS直聘似乎正讓這一情況在招聘領(lǐng)域重演。但與外賣、電商等領(lǐng)域不同的是，找工作關(guān)乎每個人的生計，它所承載的社會情緒彈性和容錯率遠比點一份外賣低得多。

短暫的紅利期總會過去，在大環(huán)境低迷、AI重塑行業(yè)效率的下半場，坐擁數(shù)千萬月活的招聘巨頭如果丟掉信任的基本盤，狂飆的利潤將有可能成為透支企業(yè)的催命符。

圖片源于網(wǎng)絡(luò)，侵刪。