來源：市場資訊

（來源：地產(chǎn)鯨落）

恒大集團債務(wù)危機不僅導(dǎo)致自身崩盤，更將眾多與其深度綁定的商業(yè)伙伴拖入深淵。以下是幾位被許家印“坑”得最慘的商業(yè)大佬的詳細情況：

一、黃裕輝：從千億帝國掌舵人到“失信老賴”

損失規(guī)模：恒大累計拖欠南通三建工程款及商票超過360億元，相當(dāng)于公司2020年末的全部凈資產(chǎn)。截至2025年三季度，南通三建總資產(chǎn)257.16億元，負債卻達259.79億元，資產(chǎn)負債率101.02%。

個人后果：

? 資產(chǎn)幾乎清零：為償還債務(wù)，黃裕輝陸續(xù)變賣海門總部大樓、上海商業(yè)地產(chǎn)等核心物業(yè)，累計變現(xiàn)12.8億元。個人房產(chǎn)、存款、股權(quán)等全部被凍結(jié)拍賣，就連特發(fā)服務(wù)股權(quán)、海門中銀富登銀行股權(quán)等金融資產(chǎn)也被劃轉(zhuǎn)抵債。

? 核心資產(chǎn)被拍賣：其重要上市平臺精藝股份于2025年10月被司法拍賣，經(jīng)過77輪競價，最終被四川眉山國資以10.86億元競得。這筆曾耗資12億拿下的核心資產(chǎn)，最終低價易主。

? 被法院懸賞：2025年11月，青島市中級人民法院發(fā)布最高獎勵達2535萬元的懸賞通告，征集黃裕輝等多名高管的隱匿財產(chǎn)線索。此前深圳市福田區(qū)法院亦對南通三建發(fā)布過最高賞金65萬元懸賞公告。

? 個人信用破產(chǎn)：黃裕輝目前有5條失信被執(zhí)行人記錄，涉案總金額2.43億元。公司共有422條失信被執(zhí)行人記錄、237條股權(quán)凍結(jié)信息、206條限制消費令。

現(xiàn)狀：2025年上半年，南通三建營收僅0.95億元，同比下降59.31%；凈利潤-0.17億元；凈資產(chǎn)-2.61億元，已處于負值狀態(tài)。公司應(yīng)收賬款總額達67.26億元，其中恒大系應(yīng)收賬款37.39億元，計提壞賬準備29.91億元，計提比例高達80%。

二、張近東：從“零售之王”到資產(chǎn)清零

損失規(guī)模：2017年9月，蘇寧集團旗下蘇寧電器集團有限公司的全資附屬公司南京潤恒出資200億元，取得恒大增資完成后約4.7%的股權(quán)。這筆投資在恒大暴雷后血本無歸。

個人后果：

? 失去蘇寧控制權(quán)：為拯救蘇寧，張近東忍痛以88.3億元轉(zhuǎn)讓蘇寧易購16.96%股份，并卸任蘇寧CEO。雖然他仍是蘇寧第一大股東，但已痛失對蘇寧的控制權(quán)。

? 個人資產(chǎn)清零：2026年初，蘇寧系重整計劃落地，張近東股權(quán)清零、身家注入、劣后兜底，以個人全部資產(chǎn)為債務(wù)背書，成為國內(nèi)大型民企重整中罕見的創(chuàng)始人凈身出局案例。他持有的38家公司股權(quán)被全部無償讓渡，僅能在實繳出資范圍內(nèi)獲得劣后級信托份額。

? 蘇寧系債務(wù)危機：蘇寧系38家公司債務(wù)規(guī)模達2387.3億元。蘇寧內(nèi)部人士坦言，如果許家印還了這200億，蘇寧根本不會倒。

關(guān)鍵細節(jié)：2017年9月20日，許家印攜恒大集團眾高管到訪蘇寧集團總部，張近東和許家印洽談十分順利，兩人竟然喝起了“交杯酒”。這筆交易讓蘇寧成為恒大第三輪融資中最大的投資方，但后續(xù)發(fā)展并不順利。

三、王文銀：“世界銅王”的商業(yè)神話破滅

損失規(guī)模：累計向恒大投入超過1300億元。2017年，王文銀被房地產(chǎn)行業(yè)的高利潤吸引，斥資50億元入股恒大，成為其第三批戰(zhàn)略投資者。他對許家印深信不疑，累計向恒大注資超1000億元，還將正威集團旗下營口、宜春等地的多家房地產(chǎn)公司，甚至自己持有的正威集團股權(quán)質(zhì)押給恒大，深度綁定雙方利益。

個人后果：

? 從2023年10月開始卸任深圳正威集團多個核心職務(wù)。

? 個人和公司被法院列為限制高消費對象，多起執(zhí)行案件纏身，被執(zhí)行金額超過百億。

? 正威集團累計被執(zhí)行金額超過134億元。

? 王文銀及妻子劉結(jié)紅多次被列為失信被執(zhí)行人、限制高消費。天眼查顯示，王文銀涉及的限高令至少還有8條。

現(xiàn)狀：正威集團境內(nèi)外股權(quán)、土地、產(chǎn)業(yè)園大面積凍結(jié)查封，福建福安、浙江平陽、江蘇如皋等多地產(chǎn)業(yè)園爛尾、停工、土地被收回。2026年2月23日，正威新材公告稱，控股股東深圳翼威新材料有限公司持有的公司9.56%股份將被司法拍賣，若拍賣成交，可能導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變更。

四、劉鑾雄/甘比夫婦：香港富豪的百億損失

損失規(guī)模：甘比通過華人置業(yè)重倉恒大系股票，總投資超過200億港元，總損失估計超170億港元。劉鑾雄家族在恒大相關(guān)項目上總損失超過100億港元。

投資情況：

? 劉鑾雄是許家印的“牌桌兄弟”，2008年恒大瀕臨破產(chǎn)時的重要金主。

? 2017年至2018年，華人置業(yè)以總成本135.96億港元買入8.6億股恒大股份。

? 2021年再投30億港元給恒大汽車。

應(yīng)對措施：危機爆發(fā)后，甘比開始減持套現(xiàn)。2021年9月1日賣了部分恒大股份，套現(xiàn)2826萬港元，但持股已虧49億。過去兩周，她個人和公司拋了近2.42億股，套現(xiàn)6.1億。到9月28日，她個人清倉恒大股份。

劉鑾雄的態(tài)度：2023年11月，劉鑾雄在發(fā)布會上否認“甘比投資虧損200億”的傳聞，稱當(dāng)初是甘比勸說自己放棄持有內(nèi)地房企在香港上市的股票，是自己執(zhí)意不聽，如今虧損不怪甘比，也不怪許家印。

五、葉遠西：50億投資血本無歸

損失規(guī)模：個人通過廣田投資出資50億元參與恒大地產(chǎn)首輪戰(zhàn)略投資血本無歸。恒大拖欠廣田集團約88.7億元應(yīng)收款項。

后果：

? 50億投資縮水超九成：廣田集團持有1.6%的恒大股份市值不到5個億。50億的投資一下縮水了90%以上。

? 廣田集團陷入困境：2021年，廣田集團實現(xiàn)營業(yè)收入80.36億元，同比減少34.38%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-55.88億元。

? 公司破產(chǎn)重整：資金鏈斷裂導(dǎo)致銀行貸款逾期，2022年5月30日深圳風(fēng)銘順金屬制品公司因148萬元貨款未還，向法院申請對廣田重整。2023年12月22日，廣田集團宣布其重整計劃正式執(zhí)行完畢。

現(xiàn)狀：在重整過程中，廣田集團引入了深圳特區(qū)建工集團作為產(chǎn)業(yè)投資人。重整后，葉遠西及廣田控股的持股比例降至21.44%，并放棄了部分表決權(quán)。2025年三季報顯示，公司營業(yè)總收入為10.01億元，較2024年同期上漲255.97%，但歸母凈利潤仍為-9542.44萬元。

六、朱興良：裝飾龍頭的巨額壞賬

損失規(guī)模：恒大拖欠金螳螂77.3億元債權(quán)，其中近25億元是逾期商票。截至2021年12月31日，公司持有該客戶應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款等應(yīng)收債權(quán)共計77.30億元。

后果：

? 2021年，金螳螂因為這筆壞賬巨虧40-50億元，多年積累的利潤一朝蒸發(fā)。

? 這是金螳螂上市以來首次年度虧損，震驚業(yè)界。

? 金螳螂不得不將恒大等客戶告上法庭追債，據(jù)悉僅恒大一家拖欠款項就高達17億元。

背景：金螳螂與恒大的“糾葛”要追溯到2008年，彼時，金螳螂開始與恒大有業(yè)務(wù)往來。到2010年11月，金螳螂正式走進恒大的朋友圈，兩者簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議。到2012年，恒大成為金螳螂第一大客戶。根據(jù)金螳螂2019年和2020年年報，其第一大客戶的營收占比逐漸提高，一度超過20%。

七、鄭裕彤家族：早期獲利但后期受損

早期獲利：鄭裕彤是許家印一生中最重要的“貴人”。2008年金融危機期間，鄭裕彤利用自己的人脈為恒大地產(chǎn)引入第二輪戰(zhàn)略投資者共計5.06億美元的資金。從2010年起，鄭裕彤開始減持恒大地產(chǎn)，直至2016年初清倉完畢，變現(xiàn)款+分紅合計80~100億港元，遠超2億美元（約合15.66億港元）的初始成本。

后期損失：

? 鄭裕彤的接班人鄭家純卻沒能經(jīng)住許家印的游說。2020年和2021年，鄭家純分別斥資5億和5.1億港元認購恒大物業(yè)和房車寶，這兩筆投資最終都打了水漂。

? 上海豐濤置業(yè)有限公司（隸屬于香港周大福集團）被恒大拖欠114.88億元，其中賬齡在三年以上的約82.91億元。該公司已進入破產(chǎn)清算程序。

關(guān)鍵細節(jié)：鄭裕彤于2016年9月29日去世，而在2016年初，清空了恒大地產(chǎn)股票，并將內(nèi)地多個項目出售給恒大地產(chǎn)，恒大物業(yè)和房車寶的虧損與他無關(guān)。但其“鯊膽”的性格刻在了子孫后代的基因里，加上早期與恒大合作賺錢太容易，使得鄭氏家族的經(jīng)營風(fēng)格愈發(fā)激進，導(dǎo)致了目前的困境。

八、馬云：兩次投資幾乎血本無歸

第一次投資：2014年，馬云出資12億元入股恒大足球俱樂部，占增資擴股后股權(quán)的50%。這筆投資在恒大暴雷后幾乎全部虧損。

第二次投資：2020年，馬云再次投資恒大新能源汽車。這兩次投資，幾乎都血本無歸。

投資細節(jié)：在一次接待的飯局上，許家印憑著他的三寸不爛之舌，終于說動了精明無比的馬云。馬云當(dāng)時同意拿出12億元，投資恒大足球俱樂部，成為俱樂部的第二大股東。據(jù)估計，他在恒大足球俱樂部的投資已經(jīng)縮水了90%以上。

這些商業(yè)大佬被許家印“坑害”的核心原因在于：

1. 過度綁定單一客戶：如南通三建、廣田集團、金螳螂等建筑裝飾企業(yè)，恒大業(yè)務(wù)占其收入比例一度高達50%左右，形成了嚴重的客戶依賴。

2. 盲目信任與個人關(guān)系：許多投資決策基于個人信任而非理性分析。劉鑾雄是許家印的“牌桌兄弟”，王文銀甚至寫下“許家印卓越且偉大”的藏頭詩，張近東與許家印喝“交杯酒”達成合作。

3. 追逐房地產(chǎn)暴利神話：在房地產(chǎn)高速發(fā)展時期，許多企業(yè)家被高回報吸引，忽視了風(fēng)險集中度。

4. 缺乏風(fēng)險分散意識：將大量資金集中投資于單一企業(yè)，未進行適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險對沖。

5. 被宏大敘事迷惑：許家印打造的“宇宙第一房企”形象和不斷擴張的版圖（足球、汽車、文旅等）讓投資者產(chǎn)生了不切實際的預(yù)期。

僅上述不完全統(tǒng)計，這些商業(yè)大佬的損失總額已超過2000億元人民幣。他們的遭遇不僅是個人的悲劇，更是中國商業(yè)史上一次深刻的教訓(xùn)，警示企業(yè)在商業(yè)合作中需保持理性、分散風(fēng)險，避免過度依賴單一合作伙伴。