來源：星圖金融研究院

今日大盤縮量微漲。截至收盤，上證指數(shù)漲0.07%報4085.08點，深證成指漲0.1%報14982.14點，創(chuàng)業(yè)板指漲0.31%報3688.94點，北證50跌1.52%報1398.96點。全市場成交額23996億元，較上日成交額縮量2068億元。板塊題材上，電子化學(xué)品、煤炭、影視院線板塊漲幅居前；算力、液冷服務(wù)器板塊跌幅居前。

盤面上，電子化學(xué)品板塊持續(xù)走強，華特氣體、方邦股份20CM漲停，廣鋼氣體、金宏氣體漲超10%，海星股份漲停；煤炭板塊震蕩走高，甘肅能化漲超8%，華陽股份、潞安環(huán)能漲超4%；影視院線初盤走強，北京文化、文投控股漲停。另一方面，算力方向持續(xù)走弱，實達(dá)集團跌停，康盛股份、佳力圖跌超8%；液冷服務(wù)器板塊走弱，英維克、圣陽股份跌停，英特科技跌超9%。

指數(shù)層面，今日三大指數(shù)開盤即調(diào)整，不過在回踩5日均線后便迎來日內(nèi)反彈且最終收紅，反映出當(dāng)前市場做多情緒較為濃烈，只要回調(diào)就能引發(fā)抄底資金的買入。結(jié)合今日日韓股市的集體上漲，可以清晰地感受到資本市場對于中東局勢變化的脫敏，后續(xù)除非中東戰(zhàn)事再度超預(yù)期升級，否則市場仍會沿著自身的軌道和邏輯運行。后續(xù)只要成交量能夠維持在當(dāng)前水平或者繼續(xù)溫和放量，那么市場便仍有繼續(xù)上行的動力。

值得注意的是，當(dāng)前隨著一季報的逐步披露，投資者“踩雷”的風(fēng)險正在加大。最典型的便是AI賽道的液冷龍頭英維克，昨晚發(fā)布財報稱，2026年一季度歸母凈利潤同比下降81.97%，如此直接造成了今日股價的“一字跌停”，收盤后顯示還有近60億元封單，21萬股民被埋在其中，著實是苦不堪言；而英維克坐擁1000億市值，其強烈的負(fù)反饋直接帶崩了AI算力與液冷方向。

這也再度提醒所有人：接下來市場風(fēng)格大概率會切換，那些業(yè)績差、蹭概念的個股勢必會被拋棄，而績優(yōu)股將有望重新獲得資金青睞，投資者在選股時務(wù)必要高度注意公司業(yè)績。

另外值得注意的是，美伊臨時停火將于華盛頓時間4月22日晚間正式到期，距離停火結(jié)束僅剩不到兩天時間，而雙方都在圍繞談判與軍事的極限博弈進行深度拉扯。

比如，美國元首在停火前明確表態(tài)，如果未能達(dá)成協(xié)議，他“極不可能”同意延長?；穑⒕妗叭绻；鸬狡冢敲创罅空◤椌蜁_始爆炸”。與此同時，美國副總統(tǒng)萬斯及美方代表團已啟程前往巴基斯坦伊斯蘭堡，但伊朗方面尚未最終決定是否參加第二輪談判，伊朗國會議長卡利巴夫稱“不接受在威脅陰影下進行的談判，已做好在戰(zhàn)場上打出新牌的準(zhǔn)備”。不過又有消息稱，伊朗將出席巴基斯坦的第二輪和平談判。至于后續(xù)局勢會如何發(fā)展，我們不妨持續(xù)關(guān)注。

展望后市，目前大盤反轉(zhuǎn)已確立，并且正處于震蕩上行周期。中東局勢雖然還是會對市場形成擾動，但不會改變后續(xù)運行的整體趨勢。參考當(dāng)前市場機構(gòu)的普遍觀點，隨著二季度的來臨，海外不確定因素與地緣沖突對市場的沖擊逐漸減弱，市場的關(guān)注重點重新回歸企業(yè)內(nèi)在價值。根據(jù)多家基金公司的研判，市場最劇烈的估值調(diào)整階段或已過去，未來行情將更緊密圍繞基本面展開。面對一季度業(yè)績顯著分化、重倉股普遍承壓的局面，公募在堅守科技主線的同時，更加注重盈利的確定性，并借力高股息資產(chǎn)平滑組合波動，為二季度布局指明方向。

而從中長期看，中國資產(chǎn)依舊具備較強的安全邊際，一季度經(jīng)濟增長數(shù)據(jù)超市場預(yù)期，并且各方面政策利好仍在有序出臺。因此大方向上我們依舊堅定看多做多，也相信本輪A股“慢?！比晕吹浇Y(jié)束的時候。建議投資者秉持牛市思維，將每一次回調(diào)都視為買入機會而非風(fēng)險。

至于配置上，大科技與新能源替代仍是接下來的核心資產(chǎn)與必備選項，此外還可以增加創(chuàng)新藥、紅利等防御性板塊的關(guān)注度，在不同板塊之間均衡配置，切勿盲目重倉押注某一個板塊。此外，投資者在選擇品種時，一定要提高對于公司基本面的重視，從而避免在財報季莫名“踩雷”，造成不必要的損失，如此也可以更加從容地應(yīng)對后面的行情。

【注：市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。在任何情況下，本訂閱號所載信息或所表述意見僅為觀點交流，并不構(gòu)成對任何人的投資建議。除專門備注外，本文研究數(shù)據(jù)由同花順iFinD提供支持】

本文由公眾號“星圖金融研究院”原創(chuàng)，作者為星圖金融研究院高級研究員付一夫。