每經(jīng)記者：蔡鼎 每經(jīng)編輯：杜宇

遠(yuǎn)東股份（600869.SH）4月21日晚間披露2025年年度報(bào)告。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入281.08億元，同比增長(zhǎng)7.72%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5887.57萬(wàn)元，同比實(shí)現(xiàn)扭虧為盈；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)4138.99萬(wàn)元，亦同比扭虧為盈。公司公告利潤(rùn)分配預(yù)案，擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.10元（含稅）。

圖片來(lái)源：遠(yuǎn)東股份年報(bào)

同日晚間，遠(yuǎn)東股份披露定增預(yù)案，公司擬向不超過(guò)35名特定對(duì)象發(fā)行A股股票，募集資金總額不超過(guò)20億元；扣除發(fā)行費(fèi)用后，資金將用于AIDC（人工智能數(shù)據(jù)中心）用全合成光纖預(yù)制棒制造項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

歸母凈利潤(rùn)低于機(jī)構(gòu)預(yù)期，較一致預(yù)測(cè)偏低73%

縱向來(lái)看，公司2025年同比扭虧為盈，但不足5900萬(wàn)元的歸母凈利潤(rùn)，仍與2021年的5.31億元差距顯著。

分季度看，2025年第四季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收78.98億元，同比增長(zhǎng)0.34%，環(huán)比增長(zhǎng)9.20%；歸母凈利潤(rùn)-1.09億元，同比減虧50.27%，環(huán)比由盈轉(zhuǎn)虧。

圖片來(lái)源：萬(wàn)得

據(jù)Wind金融終端匯編的數(shù)據(jù)，4家機(jī)構(gòu)對(duì)遠(yuǎn)東股份2025年?duì)I收和歸母凈利潤(rùn)的一致預(yù)測(cè)值分別約為290.35億元和2.18億元。因此按照公司披露的業(yè)績(jī)來(lái)看，均不及預(yù)期，公布值分別較分析師一致預(yù)測(cè)值低了3.19%和73%。

圖片來(lái)源：Wind金融終端

值得注意的是，遠(yuǎn)東股份在營(yíng)收增長(zhǎng)的表象之下，核心盈利能力實(shí)則承壓。

具體分業(yè)務(wù)來(lái)看，公司基本盤業(yè)務(wù)“智能纜網(wǎng)”2025年毛利率同比減少0.32個(gè)百分點(diǎn)至9.84%。其中，“數(shù)字通訊線纜”（減少6.52個(gè)百分點(diǎn)）“清潔能源線纜”（減少0.66個(gè)百分點(diǎn)）等核心細(xì)分領(lǐng)域毛利率均出現(xiàn)下滑。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，遠(yuǎn)東股份智能纜網(wǎng)業(yè)務(wù)毛利率在2024年已同比減少2.22個(gè)百分點(diǎn)，這意味著公司核心業(yè)務(wù)毛利率已連續(xù)第二年下滑。

年報(bào)顯示，分業(yè)務(wù)板塊看，遠(yuǎn)東股份智能電池業(yè)務(wù)2025年實(shí)現(xiàn)大幅減虧，同時(shí)營(yíng)收呈現(xiàn)一定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但其盈利能力尚未實(shí)現(xiàn)根本性扭轉(zhuǎn)，海外市場(chǎng)持續(xù)開(kāi)拓也仍面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。

報(bào)告期內(nèi)，公司智能電池業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收19.87億元，同比增長(zhǎng)20.1%；凈利潤(rùn)-3.46億元，較2024年的-6.91億元減虧3.45億元。同時(shí)，該業(yè)務(wù)當(dāng)期斬獲超千萬(wàn)元合同訂單34.56億元，同比增長(zhǎng)37.86%。盡管如此，仍難以掩蓋智能電池業(yè)務(wù)仍處于大額虧損狀態(tài)的現(xiàn)實(shí)。

“應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備計(jì)提”被列為關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)

還需要指出的是，承載遠(yuǎn)東股份轉(zhuǎn)型厚望的“智能電池”板塊，盡管2025年實(shí)現(xiàn)大幅減虧，但主要得益于“鋰電池”板塊毛利回升。每經(jīng)記者注意到，公司另一大被寄予厚望的新能源材料業(yè)務(wù)“鋰電銅箔”，2025年?duì)I收同比下滑1.63%，疊加行業(yè)內(nèi)卷與產(chǎn)能出清壓力，毛利率未能形成有效支撐，2024年銅箔業(yè)務(wù)更是公司虧損重災(zāi)區(qū)。

伴隨2025年扭虧為盈，遠(yuǎn)東股份經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額顯著改善至9.62億元，同比增長(zhǎng)162.42%。公司表示，主要系重視應(yīng)收賬款管理，簽訂訂單時(shí)嚴(yán)格把控付款條件，并加大逾期應(yīng)收賬款催收力度。

年報(bào)顯示，截至2025年末，遠(yuǎn)東股份應(yīng)收賬款賬面余額達(dá)67.24億元，占期末資產(chǎn)總額的26.60%。

每經(jīng)記者注意到，公司年報(bào)審計(jì)報(bào)告將“應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備計(jì)提”列為關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)。審計(jì)機(jī)構(gòu)給出的原因是：應(yīng)收賬款對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表影響較大，壞賬準(zhǔn)備計(jì)提涉及管理層對(duì)預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量的判斷，需運(yùn)用重大會(huì)計(jì)估計(jì)與判斷，且對(duì)應(yīng)財(cái)務(wù)報(bào)表具有重要性，因此將其確定為關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)。

具體來(lái)看，在67.24億元應(yīng)收賬款中，已有4.26億元按單項(xiàng)全額計(jì)提壞賬準(zhǔn)備（計(jì)提比例100%，基本認(rèn)定無(wú)法收回），涉及陜西通家汽車、深圳市伯創(chuàng)科技等多家新能源及相關(guān)科技企業(yè)。

圖片來(lái)源：Wind金融終端