深圳商報(bào)·讀創(chuàng)客戶(hù)端記者 李薇

4月21日晚間，帥豐電器（605336）公布2025年年報(bào)，公司營(yíng)業(yè)收入為2.27億元，同比下降47.2%；歸母凈利潤(rùn)虧損5642萬(wàn)元，同比下降193.6%；扣非歸母凈利潤(rùn)虧損7010萬(wàn)元，同比下降247.3%；經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額為-1.12億元，同比下降1231.9%。

業(yè)績(jī)觸及財(cái)務(wù)類(lèi)退市指標(biāo)，退市風(fēng)險(xiǎn)警報(bào)拉響

由于公司2025年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)為負(fù)值，且扣除與主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)的收入后的營(yíng)業(yè)收入低于3億元，觸及《上海證券交易所股票上市規(guī)則》第9.3.2條第（一）項(xiàng)情形，將于2026年4月22日停牌，并于2026年4月23日實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，股票簡(jiǎn)稱(chēng)將變更為*ST帥電。

該公司在公告中提到，公司董事會(huì)將采取措施改善業(yè)績(jī)以爭(zhēng)取撤銷(xiāo)退市風(fēng)險(xiǎn)警示，包括優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理、控制成本、推進(jìn)投資并購(gòu)等。若2026年度財(cái)務(wù)指標(biāo)繼續(xù)觸及退市情形，公司股票將可能被終止上市。

核心業(yè)務(wù)全線潰退，集成灶銷(xiāo)量驟降55.8%

該公司在年報(bào)中解釋稱(chēng)，營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)原因主要系公司銷(xiāo)售量不及預(yù)期，銷(xiāo)售訂單減少，營(yíng)業(yè)收入較上年同期有一定幅度的下降所致。利潤(rùn)總額、歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)、歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)變動(dòng)原因主要系公司銷(xiāo)售量不及預(yù)期，銷(xiāo)售訂單減少所致。

帥豐電器主營(yíng)業(yè)務(wù)為集成灶等廚房電器的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。報(bào)告期內(nèi)，公司三大產(chǎn)品線收入全線下滑：

集成灶：實(shí)現(xiàn)收入1.56億元，同比大幅下降55.90%，毛利率從上年同期的50.78%下滑至45.08%，減少5.7個(gè)百分點(diǎn)。該產(chǎn)品銷(xiāo)售量同比下降55.80%，生產(chǎn)量也縮減54.69%，但庫(kù)存量卻逆勢(shì)增加4.61%，顯示終端動(dòng)銷(xiāo)嚴(yán)重受阻。

其他廚房用品：收入1701萬(wàn)元，同比下降42.27%。

櫥柜：收入4299萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)10.23%，是唯一增長(zhǎng)品類(lèi)，但基數(shù)較小，難以對(duì)沖主業(yè)下滑。

從銷(xiāo)售渠道看，公司核心的經(jīng)銷(xiāo)商模式收入同比下降46.83%，電商模式收入更是暴跌67.93%。公司解釋稱(chēng)，主要系地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整、集成灶市場(chǎng)需求放緩、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇及消費(fèi)傾向偏謹(jǐn)慎等多重因素疊加所致。

資產(chǎn)減值“暴雷”：固定資產(chǎn)、投資性房地產(chǎn)、在建工程集體減值

2025年，帥豐電器計(jì)提資產(chǎn)減值損失4818萬(wàn)元，較上年的95萬(wàn)元大幅激增，成為拖累利潤(rùn)的核心因素：

固定資產(chǎn)減值損失2726萬(wàn)元：主要對(duì)鼎創(chuàng)財(cái)富中心公寓、時(shí)代未來(lái)城辦公樓等資產(chǎn)計(jì)提減值；

投資性房地產(chǎn)減值損失1216萬(wàn)元：同樣針對(duì)上述商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目；

在建工程減值損失422萬(wàn)元：涉及“全屋高端建設(shè)項(xiàng)目”及“年新增40萬(wàn)臺(tái)智能化高效節(jié)能集成灶產(chǎn)業(yè)化示范項(xiàng)目”；

存貨跌價(jià)損失453萬(wàn)元。

此外，公司還計(jì)提信用減值損失1617萬(wàn)元，主要來(lái)自其他應(yīng)收款。其中，全資子公司嵊州綠色金礦工再生資源有限公司因疑似遭遇合同詐騙，對(duì)寧波甬刻進(jìn)出口貿(mào)易有限公司的1580萬(wàn)元款項(xiàng)全額計(jì)提壞賬，該案件已移送檢察院起訴。

現(xiàn)金流急劇惡化，貨幣資金銳減93%

截至2025年末，公司貨幣資金僅剩2558萬(wàn)元，較上年末的3.89億元驟降93.42%。主要原因是公司將大量資金用于購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品（期末交易性金融資產(chǎn)余額4.66億元）及定期存款（其他非流動(dòng)資產(chǎn)中定期存款7.31億元），導(dǎo)致可隨時(shí)動(dòng)用的現(xiàn)金大幅縮水。

同時(shí)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-1.12億元，而上年同期為+991萬(wàn)元，同比暴跌1232%。

募投項(xiàng)目進(jìn)展緩慢，面臨延期或變更風(fēng)險(xiǎn)

公司首發(fā)募投項(xiàng)目“全屋高端建設(shè)項(xiàng)目”截至報(bào)告期末累計(jì)投入進(jìn)度僅為65.84%，且報(bào)告期內(nèi)僅投入1481萬(wàn)元。公司坦言，項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)展緩慢，大部分募集資金尚未投入使用，客觀上存在較大的延期或變更風(fēng)險(xiǎn)。

子公司新業(yè)務(wù)“出師不利”，銅貿(mào)易業(yè)務(wù)已調(diào)整收入確認(rèn)

2025年，公司新設(shè)子公司嵊州綠色金礦工再生資源有限公司，從事有色金屬礦采選及成品銅、再生銅貿(mào)易。該子公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入僅137萬(wàn)元，凈虧損1457萬(wàn)元，并因疑似合同詐騙計(jì)提大額壞賬。公司已基于謹(jǐn)慎性原則，將該業(yè)務(wù)的收入確認(rèn)方法由“總額法”調(diào)整為“凈額法”，并進(jìn)行了前期會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正。

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