4月21日晚間，飛凱材料（300398.SZ）同步披露2025年年度報告與2026年第一季度報告。

2025年，飛凱材料實現(xiàn)營業(yè)收入32.26億元，同比增長10.56%，歸母凈利潤3.90億元，同比大增58.36%。進入2026年一季度，這一強勁增長勢頭得以延續(xù)，公司營收與扣非凈利潤分別同比增長24.56%和74.34%。

站在新材料國產(chǎn)替代與高端制造升級的關(guān)鍵節(jié)點，飛凱材料正從單一光纖材料供應(yīng)商，邁向半導(dǎo)體 + 顯示 + 紫外固化 + 有機合成四輪驅(qū)動的平臺型材料龍頭。在AI算力基建、國產(chǎn)化替代及并購整合等多重利好因素共振下，飛凱材料實現(xiàn)了從“量的積累”到“質(zhì)的飛躍”的關(guān)鍵轉(zhuǎn)變，其業(yè)績增長的韌性與彈性亦進一步凸顯。

材料龍頭多元開花，26年Q1增長勢頭延續(xù)

2025年，公司核心財務(wù)指標全面向好。財報顯示，公司營業(yè)收入為32.26億元，較上年同期的29.18億元增長10.56%；歸母凈利潤3.90億元，扣非后歸母凈利潤3.67億元，分別同比增長58.36%和53.15%?；久抗墒找鏋?.71元，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.75元（含稅）。

從分季度走勢來看，公司整體營收增長態(tài)勢穩(wěn)定，經(jīng)營杠桿效應(yīng)明顯。第一季度營收7.01億元，歸母凈利潤1.20億元；第二季度營收7.62億元，歸母凈利潤0.97億元。下半年隨著基數(shù)效應(yīng)及市場環(huán)境變化，第三、四季度營收分別為8.80億元和8.84億元，保持環(huán)比微增態(tài)勢。

進入2026年一季度，這一勢頭有增無減。數(shù)據(jù)顯示，公司一季度營業(yè)收入8.73億元，同比增長24.56%；扣非凈利潤1.35億元，同比增幅高達74.34%，經(jīng)營杠桿效應(yīng)明顯。

事實上，這份“年報 + 一季報”成績單的背后，是公司半導(dǎo)體材料、屏幕顯示材料、紫外固化材料、有機合成材料四大板塊在AI算力基建、國產(chǎn)替代深化及海外并購整合等多重利好下的共振發(fā)力。

從業(yè)務(wù)板塊來看，屏幕顯示材料是2025年公司表現(xiàn)最為亮眼的板塊，公司作為國內(nèi)少數(shù)具備全系列液晶材料能力的龍頭，中長期成長空間廣闊。

根據(jù)財報，屏幕顯示材料業(yè)務(wù)全年營收16.13億元，同比增長17.33%，占總營收比重提升至 50.00%。

事實上，2025年全球新型顯示產(chǎn)業(yè)邁向新階段，2025年上半年中國企業(yè)全球市場份額首次突破50%，達到52.10%，成為全球顯示面板市場的主導(dǎo)力量。公司控股子公司和成顯示則長期服務(wù)于京東方、TCL華星等全球顯示面板龍頭企業(yè)，深度嵌入主流供應(yīng)鏈。

隨著TFT-LCD液晶材料市場份額的提升，加之2025年收購的捷恩智液晶材料及捷恩智新材料兩家企業(yè)納入公司合并報表，這亦顯著增強了公司在中小尺寸面板領(lǐng)域的競爭力。“新業(yè)務(wù)與現(xiàn)有大尺寸液晶材料業(yè)務(wù)形成良好協(xié)同，有力推動了整體業(yè)績的增長?！憋w凱材料表示。

市場普遍關(guān)注的半導(dǎo)體材料業(yè)務(wù)，2025 年則呈現(xiàn)出表面微降、實質(zhì)高增的特征。

財報顯示，2025 年公司半導(dǎo)體材料營收6.69 億元，同比微降 2.05%，不過這主要是源于2025年出售臺灣大瑞科技100%股權(quán)，全年減少約1億元的營收并表，剔除剝離影響后，實則可實現(xiàn)約10%的高增長。

增長背后，實則與半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)下游需求爆發(fā)相關(guān)。2025年是AI半導(dǎo)體從“爆發(fā)期”進入“規(guī)?；墒炱凇钡年P(guān)鍵年份，隨著芯片需求的不斷攀升，全球半導(dǎo)體晶圓廠產(chǎn)能的持續(xù)增長，預(yù)計產(chǎn)能將從2024年的3150萬片/月增加到2025年的3370萬片/月（以8英寸晶圓當(dāng)量計算），增長率分別為6%和7%。公司亦顯著受益于下游產(chǎn)能擴張所帶來的增量材料需求。

在AI算力、數(shù)據(jù)中心、存儲芯片及消費電子等多領(lǐng)域強勁需求的共同驅(qū)動下，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈景氣度全面上行，公司持續(xù)提升先進封裝專用材料出貨量，有效保障了客戶的長期需求。

作為公司起家基石、全球龍頭的紫外固化光纖光纜涂覆材料業(yè)務(wù)，2025年迎來量價齊升的爆發(fā)期，成為公司業(yè)績增長的重要引擎。

當(dāng)前，人工智能技術(shù)正從算力集群和智能運維兩個維度深刻改變光纖光纜行業(yè)。一方面，AI數(shù)據(jù)中心對數(shù)據(jù)傳輸提出了更低時延、更高帶寬、更強密度的要求，特種光纖迎來全新發(fā)展機遇；另一方面，無人機與智能交通的快速發(fā)展，也在推動光纖光纜從傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施向新興應(yīng)用場景延伸。

受益于AI數(shù)據(jù)中心建設(shè)帶動的光纖需求復(fù)蘇以及無人機巡檢與車載光纖打開新場景，飛凱材料光纖涂覆材料銷量同步上行。其中，紫外固化材料作為光纖制造的關(guān)鍵配套材料，銷量隨行業(yè)景氣度上行實現(xiàn)同步增長，報告期內(nèi)，公司2025年紫外固化材料營收6.99億元，同比增長13.71%。

創(chuàng)新驅(qū)動與資本協(xié)同，多維布局構(gòu)筑長期競爭力

飛凱材料作為一家專注于高科技制造領(lǐng)域所需材料及特種化學(xué)品的科技企業(yè)，始終堅持為高科技制造提供優(yōu)質(zhì)材料。

而判斷一家科技型企業(yè)的長期競爭力，最直觀的指標就是研發(fā)投入與專利儲備。

報告期內(nèi)，公司持續(xù)加大研發(fā)投入，研發(fā)費用為2.09億元，同比增長14.83%，研發(fā)投入占營業(yè)收入比例為6.47%。截至2025年末，公司累計擁有有效專利1142件，其中發(fā)明專利占比超過97%。

也正是在這樣的理念下，公司通過縱向整合與橫向拓展，將核心業(yè)務(wù)從光通信領(lǐng)域紫外固化材料的研發(fā)生產(chǎn)，逐步拓展至半導(dǎo)體、屏幕顯示及有機合成材料等領(lǐng)域，實現(xiàn)了從“量的積累”到“質(zhì)的飛躍”的關(guān)鍵轉(zhuǎn)變。

在核心產(chǎn)品研發(fā)方面，公司自2007年自主開發(fā)光刻制程配套化學(xué)品以來，積累了十幾年的半導(dǎo)體材料制造經(jīng)驗和業(yè)內(nèi)較強的研發(fā)能力，目前已經(jīng)與國內(nèi)外知名半導(dǎo)體制造、半導(dǎo)體封裝廠商建立了長久的戰(zhàn)略合作關(guān)系，并已成功將產(chǎn)品范圍拓展至晶圓制造、晶圓級封裝和芯片級封裝等多維度領(lǐng)域。

不僅如此，其位于蘇州凱芯的半導(dǎo)體材料生產(chǎn)基地也預(yù)計將于2027年初完工，重點聚焦中國半導(dǎo)體制造及封裝產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展過程中需求較為緊迫的關(guān)鍵材料，可滿足2.5D/3D/HBM封裝需求。

另外，公司重要控股子公司和成顯示憑借先進的混合液晶制造技術(shù)和業(yè)內(nèi)較強的研發(fā)能力，率先突破國外液晶材料生產(chǎn)廠商的技術(shù)壟斷，通過已掌握的屏幕顯示材料關(guān)鍵技術(shù)，已經(jīng)與大中型液晶面板廠商建立了長久的戰(zhàn)略合作關(guān)系。

通過多年對紫外固化材料的研究，公司已經(jīng)掌握了國內(nèi)先進的紫外固化材料樹脂合成技術(shù)，通過自制合成樹脂，使得公司開發(fā)產(chǎn)品的功能更能滿足客戶個性化的要求。同時，作為紫外固化材料領(lǐng)域極少數(shù)同時具備低聚物樹脂合成技術(shù)和配方技術(shù)的企業(yè)之一，飛凱材料在新產(chǎn)品開發(fā)上具有獨特的優(yōu)勢。

飛凱材料在重視核心產(chǎn)品研發(fā)投入與技術(shù)創(chuàng)新的同時，亦有序推進多項資本運作項目，從而提高資源集中度、市場競爭力并構(gòu)建良好的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。在優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)方面，公司出售了大瑞科技股權(quán)，進一步聚焦國內(nèi)錫球業(yè)務(wù)，提升了核心業(yè)務(wù)的資源集中度與運營效率。

在深化戰(zhàn)略布局方面，公司子公司和成顯示完成了對捷恩智液晶材料及捷恩智新材料100%股權(quán)的收購，并購買了JNC株式會社及其關(guān)聯(lián)公司所有與顯示液晶相關(guān)的專利。與此同時，JNC株式會社同步認購和成顯示5.10%的股權(quán)，雙方由此形成了深度戰(zhàn)略合作關(guān)系。

飛凱材料表示：“通過本次戰(zhàn)略收購，公司不僅鞏固了在大尺寸液晶材料市場的既有優(yōu)勢，更順利切入中小尺寸顯示材料賽道，實現(xiàn)了產(chǎn)品布局與客戶服務(wù)能力的雙維升級。這一里程碑式的跨越，有望進一步深化與核心客戶的協(xié)同合作關(guān)系，助力公司在全球顯示材料市場中持續(xù)拓展成長空間?！?/p>

除了優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與深化戰(zhàn)略布局，公司還積極推進前瞻性產(chǎn)業(yè)布局。通過增資參股子公司愛科隆，公司積極布局聚酰亞胺（PI）材料產(chǎn)業(yè)，這為切入半導(dǎo)體先進封裝用光敏聚酰亞胺（PSPI）領(lǐng)域奠定了堅實基礎(chǔ)，并有望實現(xiàn)業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)，助力公司長遠發(fā)展。

值得一提的是，在公司業(yè)績不斷增長的同時，公司始終重視投資者利益，回報股東。

自上市以來，公司累計分紅金額已超4.20億元。與此同時，公司順利完成2024年度權(quán)益分派及2025年半年度權(quán)益分派工作，累計派發(fā)現(xiàn)金紅利約5952.94萬元。

展望未來，“公司將堅持穩(wěn)健務(wù)實的經(jīng)營基調(diào)，緊緊圍繞“?，F(xiàn)金流、精投資、提效率、嚴合規(guī)”的發(fā)展策略，在2025年營收與利潤實現(xiàn)顯著提升的良好基礎(chǔ)上，進一步推動各項業(yè)務(wù)實現(xiàn)有質(zhì)量、可持續(xù)的發(fā)展?！?/p>