今日，A股算力與光通信板塊表現(xiàn)活躍，東山精密在午后觸及漲停。

在整體行情帶動(dòng)下，截至14:03，光通信濃度超55%的創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF（159279）上漲4.34%，成分股中，協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)逼近漲停（19.09%），中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信、藍(lán)色光標(biāo)、潤(rùn)澤科技等表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。截至上個(gè)交易日數(shù)據(jù)，該基金15日累計(jì)漲幅23.05%。創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF（159279）跟蹤指數(shù)為全市場(chǎng)“易中天”含量最高，總含量近40%，是本輪光通信與算力行情下的核心受益標(biāo)的。

去年，東山精密交出了史上首份“突破400億營(yíng)收”的成績(jī)單（達(dá)401.25億元，同比增長(zhǎng)9.12%），歸母凈利潤(rùn)也回暖至13.86億元（同比增長(zhǎng)近28%）

作為全球PCB（印刷電路板）及FPC（柔性印刷電路板）領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，東山精密早些年憑借收購(gòu)MFLEX和Multek，成功打入了對(duì)供應(yīng)鏈要求極其嚴(yán)苛的國(guó)際頂尖消費(fèi)電子巨頭（如蘋(píng)果）和新能源汽車(chē)大廠的供應(yīng)鏈，這也是公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)。

2025年，面對(duì)復(fù)雜的宏觀環(huán)境，公司穩(wěn)守PCB基本盤(pán)，計(jì)算機(jī)、通信和其他電子收入占比高達(dá)98.8%，其中電子電路產(chǎn)品獨(dú)占256.2億元（占比超60%）。同時(shí)，公司在海外布局上提速，年內(nèi)斥資約1億歐元完成對(duì)法國(guó)GMD公司的全資收購(gòu)，不僅進(jìn)一步夯實(shí)了在汽車(chē)零部件領(lǐng)域的客戶基礎(chǔ)，更讓公司的全球化制造布局再下一城。

但最讓資本市場(chǎng)關(guān)注的，是東山精密在AI硬件賽道上的“第二曲線”。2025年，公司耗資超59億元，戰(zhàn)略收購(gòu)全球領(lǐng)先的光通信企業(yè)索爾思光電（Source Photonics）。這一步棋，徹底重構(gòu)了東山精密的業(yè)務(wù)估值邏輯。

過(guò)去，東山精密更多是作為材料的提供者（賣(mài)電路板）。但收購(gòu)索爾思后，公司直接切入了AI算力建設(shè)的核心一環(huán)——光模塊（含光芯片）。

索爾思光電可不是普通的組裝廠，它是全球范圍內(nèi)極少數(shù)具備光芯片自主設(shè)計(jì)到模塊集成全鏈條能力的稀缺標(biāo)的。如今，東山精密成為了業(yè)內(nèi)少有的既能提供高端AI服務(wù)器PCB，又能提供高速光模塊的“全套打包商”。這種協(xié)同效應(yīng)，極大地提升了其在頭部云服務(wù)商（CSP）那里的議價(jià)權(quán)和黏性。

2025年四季度，并表僅三個(gè)月的索爾思就為東山精密貢獻(xiàn)了14.36億元的營(yíng)收，更重要的是，其毛利率高達(dá)36.74%，遠(yuǎn)超公司整體14.09%的水平。這清晰地向市場(chǎng)證明了：AI業(yè)務(wù)不僅能打，還能極大地優(yōu)化公司的利潤(rùn)結(jié)構(gòu)。

通過(guò)果斷的并購(gòu)整合，東山精密已經(jīng)從硬件提供商，蛻變?yōu)榱苏驹跁r(shí)代風(fēng)口上的AI“算力賣(mài)水人”。盡管未來(lái)依然面臨宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、匯率變化等常規(guī)考驗(yàn)，但至少?gòu)哪壳芭诺脻M滿當(dāng)當(dāng)?shù)目蛻粲唵魏图磳⑨尫诺母叨水a(chǎn)能來(lái)看，東山精密的AI硬件第二增長(zhǎng)曲線，不僅已經(jīng)起飛，而且后勁十足。（聲明：以上信息僅供參考，不構(gòu)成投資建議。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。）