4月22日，恩捷股份（002812）股價盤中最高沖抵77.78元/股，刷新年內(nèi)高點(diǎn)，今年以來最大漲幅超過60%。

22日晚間，該公司披露的2025年年報及2026年一季報顯示，其內(nèi)公司經(jīng)營業(yè)績不斷攀升，2026年一季度歸母凈利潤同比增幅更超過9倍。

恩捷股份為全球鋰電池隔離膜行業(yè)的龍頭企業(yè)，戰(zhàn)略核心產(chǎn)品為鋰電池隔離膜產(chǎn)品。根據(jù)EV Tank數(shù)據(jù)，截至2025年末，該公司的市場份額已連續(xù)多年處于鋰電池隔膜市場首位。公司在全球產(chǎn)能規(guī)模、產(chǎn)品品質(zhì)、成本效益以及技術(shù)研發(fā)等方面均具備顯著競爭力，已成功進(jìn)入全球絕大多數(shù)主流鋰電池生產(chǎn)企業(yè)的供應(yīng)鏈體系，覆蓋動力電池、消費(fèi)電池和儲能電池三大領(lǐng)域，應(yīng)用場景豐富。

2025年年報顯示，報告期內(nèi)，恩捷股份核心業(yè)務(wù)鋰電池隔離膜業(yè)務(wù)同比大幅增長，無菌包裝、BOPP薄膜等業(yè)務(wù)穩(wěn)中有升，整體經(jīng)營呈現(xiàn)良性發(fā)展態(tài)勢。當(dāng)期公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入136.33億元，同比增長34.13%；實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤1.43億元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

2026年一季度，恩捷股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入39.08億元，同比增長43.21%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.6億元，同比大幅增長901.7%。

財報中恩捷股份表示，自2023年以來，行業(yè)競爭激烈，導(dǎo)致隔膜產(chǎn)品價格下行，整個行業(yè)盈利承壓。據(jù)第三方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，鋰電池隔膜行業(yè)下行趨勢在2024年第四季度開始觸底，2025年隨著行業(yè)供需格局好轉(zhuǎn)，行業(yè)產(chǎn)能利用率逐步攀升。

供給端來看，歷經(jīng)近年來的行業(yè)深度調(diào)整，落后產(chǎn)能加速淘汰，訂單向頭部企業(yè)集中，2025年隔膜行業(yè)前4大企業(yè)集中度超72%，競爭格局有所優(yōu)化。需求端來看，動力電池需求維持增長，儲能電池需求受益于政策推動及數(shù)據(jù)中心配儲等應(yīng)用場景拓展，得以爆發(fā)。鋰電池隔膜市場的供需結(jié)構(gòu)于2025年下半年迎來了改善，隔膜市場價格企穩(wěn)，并呈現(xiàn)逐步回升跡象。

鋰電池隔膜行業(yè)的發(fā)展與下游鋰電池應(yīng)用終端密切相關(guān)。受益于新能源車型增加及單車帶電量的提升，全球動力電池需求有望持續(xù)增長。全球電力需求增長尤其是AI數(shù)據(jù)中心等應(yīng)用場景需求，疊加國內(nèi)外政策支持，預(yù)計(jì)全球儲能電池市場需求持續(xù)增長。

2025年，恩捷股份鋰電池隔離膜產(chǎn)品就實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入116.3億元，同比大幅增長40.89%；銷量達(dá)128.4億平方米，同比增長45.5%。根據(jù)高工產(chǎn)研鋰電研究所（GGII）及EV Tank數(shù)據(jù)，公司鋰電池隔離膜產(chǎn)品的市場份額仍居行業(yè)首位。同時，得益于行業(yè)供需格局改善，疊加公司加大全球市場開拓、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、強(qiáng)化內(nèi)部管理及成本控制等多措并舉，報告期內(nèi)，公司鋰電池隔離膜產(chǎn)品毛利率總體有所提升，同比增長10.62個百分點(diǎn)，整體毛利率水平顯著提升。

責(zé)編：梁秋燕

校對 ：許欣