2026年4月15日，一場電視直播的克里姆林宮經(jīng)濟(jì)會議上，普京說了一句話：＂我要聽詳細(xì)匯報，為什么宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的走勢低于預(yù)期——不僅低于專家和分析師的預(yù)期，甚至低于政府自己和央行的預(yù)測。＂

他隨后公布了一組數(shù)據(jù)：2026年1月和2月，俄羅斯GDP合計下滑了1.8%，制造業(yè)、工業(yè)產(chǎn)出、建筑業(yè)全線負(fù)增長。如果這個數(shù)字成真，那將是2022年開戰(zhàn)遭遇制裁以來，俄羅斯經(jīng)濟(jì)首次出現(xiàn)收縮。

這場會上最讓人不安的不是數(shù)據(jù)本身，而是普京的態(tài)度。經(jīng)濟(jì)發(fā)展部把部分原因推給了日歷效應(yīng)——說今年1月比去年少兩個工作日，普京當(dāng)場打斷：這些客觀因素＂遠(yuǎn)遠(yuǎn)不是決定商業(yè)和投資活動的唯一原因＂。

他在公開施壓。而且，這已經(jīng)不是第一次了。這是他一個月內(nèi)第二次公開抱怨經(jīng)濟(jì)疲軟。

六天之后，4月21日，瑞典軍事情報機(jī)構(gòu)發(fā)布了一份報告，把桌面上的數(shù)字又往下砸了一層。報告直指俄羅斯一直在操縱經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，讓自己＂看起來比實(shí)際情況更有韌性＂。真實(shí)的通脹率和財政赤字，很可能比官方公布的數(shù)字要高。

瑞典軍事情報局局長尼爾森的判斷更直接：＂俄羅斯經(jīng)濟(jì)只剩兩條路可走——長期衰退或者突然崩盤。不管走哪條，都是持續(xù)下行，直到金融災(zāi)難。＂

說這話不是沒有根據(jù)的?？匆唤M最核心的財政數(shù)字就夠了。2026年第一季度，俄羅斯聯(lián)邦預(yù)算赤字達(dá)到4.6萬億盧布，折合約588億美元，已經(jīng)超過了全年3.8萬億盧布的赤字目標(biāo)。也就是說，一年的財政窟窿，三個月就填滿了，后面還有九個月怎么辦？

錢從哪兒少的？答案是石油。過去幾年支撐俄羅斯打仗的最大財源，現(xiàn)在出了大問題。2026年頭兩個月，俄羅斯的油氣收入暴跌了47%。2026年1月的油氣稅收只有3933億盧布，同比暴跌超過50%，創(chuàng)下2020年疫情以來的最低紀(jì)錄。

更要命的是，烏克蘭的無人機(jī)打得越來越準(zhǔn)。烏克蘭無人機(jī)部隊把攻擊重點(diǎn)集中在了波羅的海和黑海的石油出口港口。

目的很明確——全球油價因?yàn)橹袞|局勢上漲，烏克蘭不想讓俄羅斯靠高油價翻身。2026年4月初，波羅的海沿岸的烏斯季盧加港在10天內(nèi)被烏軍無人機(jī)襲擊了5次，石油裝載作業(yè)被迫暫停。黑海方向的圖阿普謝煉油廠也遭到重創(chuàng)，至少3個儲油罐和一座裝油碼頭被摧毀。

雖然中東沖突把國際油價推高了，特朗普政府也取消了對俄羅斯石油的部分制裁，但烏克蘭對俄羅斯出口樞紐的持續(xù)無人機(jī)襲擊，使得俄方根本無法完全把握住這個賺錢的窗口。

救急的＂儲蓄罐＂也快見底了。俄羅斯有一個＂國家財富基金＂，說通俗點(diǎn)就是國家存的應(yīng)急錢。戰(zhàn)前這個基金有1135億美元的流動資產(chǎn)，包括400多噸黃金。

如今呢？截至2026年2月1日，基金總規(guī)模雖然還標(biāo)著1801億美元，但其中真正能調(diào)動的流動資金只剩558億美元。財政部從1月份起就以每天128億盧布的速度拋售人民幣和黃金來填窟窿，按照這個速度，到年底基金里的流動資產(chǎn)就所剩無幾了。

比缺錢更讓人焦慮的是缺人。4月16日，央行行長納比烏琳娜在莫斯科交易所論壇上說了一句意味深長的話：＂俄羅斯正面臨現(xiàn)代歷史上從未有過的勞動力短缺。＂失業(yè)率已經(jīng)降到2%的歷史最低水平。

聽起來失業(yè)率低是好事？恰恰相反。招不到人，企業(yè)只能漲工資搶人，而漲工資又推高了生產(chǎn)成本和物價。這不是正常的經(jīng)濟(jì)繁榮帶來的低失業(yè)，而是戰(zhàn)爭抽干了勞動力造成的畸形狀態(tài)。

數(shù)字?jǐn)[在那里。俄羅斯勞動部的預(yù)測顯示，從2026年到2032年，俄羅斯勞動力市場存在嚴(yán)重危機(jī)，每年需要約170萬工人，7年合計需要1220萬。

靠什么補(bǔ)？勞動力短缺已經(jīng)波及消防、警察、環(huán)衛(wèi)等基層崗位，緊急情況部部長庫連科夫甚至提議讓義務(wù)兵去當(dāng)消防員。內(nèi)務(wù)部長科洛科爾采夫說得更直白：過去一年，幾乎每兩個基層民警中就有一個辭職了。

前線也不好過。打了四年多，到2026年4月初，前線呈現(xiàn)出＂激戰(zhàn)膠著、遠(yuǎn)程打擊升級、外交僵持＂的局面。俄軍在各個方向發(fā)起多輪攻勢，但整體戰(zhàn)線沒有出現(xiàn)明顯變動。數(shù)據(jù)更直觀一些——2026年前三個月，俄軍每天平均只推進(jìn)5.5平方公里，每一寸土地的代價都在急劇上升。

投資在2025年就已經(jīng)下降了2.3%，經(jīng)濟(jì)發(fā)展部預(yù)計2026年會繼續(xù)下滑。企業(yè)利潤在縮水，自有資金——投資的最主要來源——承受著越來越大的壓力。剩余的增長幾乎全集中在國防領(lǐng)域，民用工業(yè)品的產(chǎn)量在放緩甚至萎縮。

建筑業(yè)更是斷崖式下跌，1月同比下降16%，2月下降14%。建筑業(yè)在俄羅斯經(jīng)濟(jì)中占的份量不小，這種跌法意味著大量工程停工、就業(yè)崗位蒸發(fā)。

年初就有俄羅斯官員私下警告普京，如果通脹繼續(xù)失控，金融危機(jī)最早可能在今年夏天爆發(fā)。一位莫斯科的商界人士對媒體說，危機(jī)可能在＂三四個月內(nèi)＂到來，餐館在關(guān)門，成千上萬的工人被裁員。

一名俄羅斯官員在匿名條件下對《華盛頓郵報》說了三句話：＂銀行危機(jī)是有可能的。＂＂拖欠危機(jī)是有可能的。＂＂我不想去想戰(zhàn)爭繼續(xù)或者升級的事情。＂

地方上的日子比莫斯科難得多。2026年對俄羅斯各州來說格外難捱——資金外流、物價上漲、企業(yè)因稅收優(yōu)惠減少而撤離。很多地方預(yù)算正在準(zhǔn)備緊縮，教育和醫(yī)療開支首當(dāng)其沖被削減。

這種中央和地方的溫差正在拉大。莫斯科還能靠政策撐場面，偏遠(yuǎn)地區(qū)的老百姓日子越來越緊。2026年1月起增值稅從20%上調(diào)到22%，政府說這是為了＂國防和安全＂。稅加在了每個人頭上，物價跟著漲，可戰(zhàn)爭的盡頭在哪里，誰也說不清。

普京還在發(fā)號施令，要求政府＂同時保增長控通脹＂，但這兩個目標(biāo)在當(dāng)下的俄羅斯幾乎是擰著來的。松一松刺激經(jīng)濟(jì)，物價馬上反彈；緊一緊控制通脹，企業(yè)和居民更沒活路。

卡內(nèi)基俄羅斯與歐亞中心的一位分析師說：＂大家現(xiàn)在才意識到情況有多糟——只不過花了幾年的仗才走到這一步。＂＂這個系統(tǒng)已經(jīng)無法自我修正了。＂

不過也有一些變量出現(xiàn)了。4月20日中國海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，2026年一季度中國從俄羅斯進(jìn)口石油3186萬噸，同比增長31%，貿(mào)易金額達(dá)143.69億美元。中國市場的需求客觀上為俄羅斯的能源收入提供了一定程度的緩沖。路透社也測算，4月份俄羅斯核心石油稅收有望翻倍，達(dá)到7000億盧布。

但一個月的好數(shù)字救不了全年的困局。彭博社4月22日的分析直接下了結(jié)論：中東戰(zhàn)爭帶來的石油＂意外收入＂不太可能幫助普京重振處于衰退邊緣的經(jīng)濟(jì)。

戰(zhàn)爭進(jìn)入第五個年頭，前線推不動，后方在失血，財政見底，人口萎縮，勞動力枯竭——這些問題疊在一起，不是某一個部門的麻煩，而是整個國家系統(tǒng)在承受越來越大的壓力。

高層在會議桌上能把話說到什么程度、普京能聽進(jìn)去多少，外界很難判斷。但有一點(diǎn)可以看清楚：時間正在變成俄羅斯越來越承受不起的成本。