文丨云潭

過(guò)去的2025年，是掃地機(jī)器人消費(fèi)市場(chǎng)重構(gòu)和新舊技術(shù)交替的一年。

國(guó)補(bǔ)退坡的擾動(dòng)、AI技術(shù)融合的挑戰(zhàn)、全球化廝殺的局面，都為這個(gè)新興的家電消費(fèi)賽道帶來(lái)全新的挑戰(zhàn)。而作為銷(xiāo)售額和銷(xiāo)量持續(xù)穩(wěn)居全球第一的石頭科技，在2025年仍舊保持了高增態(tài)勢(shì)。

放眼未來(lái)，憑借獨(dú)特的技術(shù)研發(fā)模式和精細(xì)化全球經(jīng)營(yíng)，石頭科技的價(jià)值躍遷值得期待。

同日發(fā)布的2026年一季報(bào)營(yíng)收、利潤(rùn)雙增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收42.27億元，同比增長(zhǎng)23.31%；歸母凈利潤(rùn)3.23億元，同比增長(zhǎng)20.83%。印證了石頭科技穿越周期的能力。

【進(jìn)擊的全球第一】

對(duì)于任何一個(gè)身處充分競(jìng)爭(zhēng)且全球化賽道的企業(yè)，在競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下，還能提升自己的市場(chǎng)份額，都是一個(gè)殊為不易的成績(jī)。

無(wú)論GMV（價(jià)值）還是銷(xiāo)量（規(guī)模），石頭科技都是全球智能掃地機(jī)器人妥妥的第一名。

根據(jù)灼識(shí)咨詢(xún)，2024年按GMV和銷(xiāo)量統(tǒng)計(jì)，全球前五大品牌產(chǎn)品合計(jì)市場(chǎng)份額分別為73.1%和61.5%。其中，石頭科技Roborock品牌GMV市場(chǎng)份額為23.4%，按銷(xiāo)量計(jì)為16.6%，在全球智能掃地機(jī)器人行業(yè)中都位居頭名。

而經(jīng)過(guò)2025年，石頭科技實(shí)現(xiàn)了規(guī)模和行業(yè)地位的進(jìn)一步鞏固。

石頭科技智能掃地機(jī)在2025全年銷(xiāo)售量達(dá)561.89萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)62.9%，全線產(chǎn)品出貨量暴漲91.43%達(dá)到778.78萬(wàn)臺(tái)。

按照IDC的統(tǒng)計(jì)，石頭科技2025年市場(chǎng)份額達(dá)到24.1%，其中，第四季度的份額更是抬升到30.1%。

要知道，2025年全球掃地機(jī)器人行業(yè)出貨2412萬(wàn)臺(tái)，同比增加17.1%。也就是說(shuō)，石頭科技以4倍于行業(yè)的速度在奔跑。

對(duì)比2024年，石頭科技在穩(wěn)固世界第一的基礎(chǔ)上，市場(chǎng)份額再度增加8.1個(gè)百分點(diǎn)，遠(yuǎn)超TOP5其他玩家。

在競(jìng)爭(zhēng)更加激烈的國(guó)內(nèi)也不例外，根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，石頭科技在雙十一周期的市占率高達(dá)37%，排名第一，助力其在第四季度市占率攀升到35%，強(qiáng)勢(shì)登頂頭名。

▲國(guó)內(nèi)掃地機(jī)器人市場(chǎng)格局

出貨量高增驅(qū)動(dòng)收入成長(zhǎng)，2025年，石頭科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)收186.95億元同比大增56.51%。收入連續(xù)創(chuàng)歷史新高，近三年復(fù)合增長(zhǎng)率（CAGR）高達(dá)41.28%，展現(xiàn)出強(qiáng)勁增長(zhǎng)動(dòng)能。

世界第一進(jìn)擊狂奔，與其深厚的技術(shù)壁壘、C2M的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)模式和精細(xì)化全球運(yùn)用密不可分。

公司是全球范圍內(nèi)將激光雷達(dá)、雷達(dá)升降、3D-TOF導(dǎo)航和精密光學(xué)視覺(jué)導(dǎo)航避障及算法應(yīng)用于掃地機(jī)器人領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)。

2025年推出了多個(gè)新品，尤其是G30 Space探索版，量產(chǎn)搭載五軸折疊仿生機(jī)械臂，實(shí)現(xiàn)了從「二維平面清潔」到「三維空間清潔管理」的躍進(jìn)式跨越。

2026CES展會(huì)上，拿出了全球首款可自主爬樓輪足掃地機(jī)器人G-Rover，可通過(guò)多輪腿獨(dú)立升降與協(xié)同控制實(shí)現(xiàn)樓梯清掃，解決復(fù)式住宅跨樓層清潔難題；

在技術(shù)研發(fā)層面，石頭科技并非一味地砸錢(qián)，而是更注重投入的效率和產(chǎn)出的效果。公司搭建了一個(gè)“C2M反向開(kāi)發(fā)”方法論，以用戶(hù)需求為出發(fā)點(diǎn)，來(lái)定義產(chǎn)品，搭建一套「用戶(hù)洞察-需求拆解-場(chǎng)景匹配-技術(shù)適配-產(chǎn)品落地」的全鏈路開(kāi)發(fā)模式。

比如租房青年的小空間，需要靈活避障、小戶(hù)型收納需求；三口之家的母嬰級(jí)除菌，寵物毛發(fā)深度清潔；銀發(fā)群體的極簡(jiǎn)操作、輕量化設(shè)計(jì)等等。

這樣的思路指導(dǎo)下，公司還發(fā)布了全新的割草機(jī)產(chǎn)品序列，全地形旗艦智能割草機(jī)融合了環(huán)境感知、四驅(qū)牽引、主動(dòng)轉(zhuǎn)向等等“黑科技”?！案畈荨惫δ茈m在國(guó)內(nèi)感知不強(qiáng)，但在歐美庭院文化中，這是一個(gè)高頻、高附加值，甚至是剛需市場(chǎng)。敏銳地切入這一細(xì)分領(lǐng)域，不僅是一款產(chǎn)品的創(chuàng)新，更打開(kāi)了一個(gè)全新的增量空間。

除了傳統(tǒng)的掃地機(jī)器人外，洗地機(jī)、洗烘一體機(jī)等新品，展現(xiàn)出強(qiáng)勁爆發(fā)力。以洗地機(jī)為代表的其他智能電器產(chǎn)品銷(xiāo)售216.89萬(wàn)臺(tái)，同比大增250.45%，助力智能家居清潔產(chǎn)品的收入由2022年的2.65億元大幅增長(zhǎng)至2025年的35.07億元，在整個(gè)公司營(yíng)收里的占比已經(jīng)接近19%。

目前，掃地機(jī)器人還是一個(gè)滲透力還較低的藍(lán)海市場(chǎng)，石頭科技提前卡位規(guī)模和市占率優(yōu)勢(shì)，有助于提前占領(lǐng)用戶(hù)心智，為未來(lái)賽道持續(xù)爆發(fā)奠定優(yōu)勢(shì)。

【“增收不增利”的背后】

2025年，石頭科技營(yíng)收高速增長(zhǎng)，歸母凈利潤(rùn)13.63億元，有所下滑，收入和利潤(rùn)并未同步提升。對(duì)投資者而言，需要理性和客觀看待這一現(xiàn)象。

不同于賽道中其他參與者，石頭科技始終秉持全價(jià)格段產(chǎn)品策略，覆蓋全球全人群+多場(chǎng)景，實(shí)現(xiàn)技術(shù)普惠和規(guī)模效應(yīng)，這是其長(zhǎng)期以來(lái)遵循的增長(zhǎng)邏輯；

公司一直堅(jiān)持“科技平權(quán)”的理念，用全價(jià)格段產(chǎn)品將新興的前沿技術(shù)惠及大眾，打破行業(yè)“高端技術(shù)僅配給高端產(chǎn)品”的做法。

咨詢(xún)大師杰弗里·摩爾在《跨越鴻溝》一書(shū)中寫(xiě)道，一款技術(shù)型新品要想在大眾市場(chǎng)普及，先是2.5%的技術(shù)狂熱者接觸，緊接著吸引13.5%的早期用戶(hù)；隨后，滲透率會(huì)逐漸增加，最終成為暢銷(xiāo)品。

▲技術(shù)型產(chǎn)品的生命周期，來(lái)源：《跨越鴻溝》

盡管受到國(guó)補(bǔ)政策催化，近兩年國(guó)內(nèi)掃地機(jī)器人迎來(lái)一波井噴，但根據(jù)開(kāi)源證券測(cè)算，我國(guó)掃地機(jī)行業(yè)滲透率僅為4.9%（2025年）。而2024年，全球滲透率也僅有3.8%，歐洲地區(qū)5.7%，美國(guó)稍高一些，但也僅16%，行業(yè)尚處于早期階段。

▲掃地機(jī)行業(yè)滲透率

去年，我國(guó)掃地機(jī)器人均價(jià)為3024元，同比上漲13.5%，貴的動(dòng)輒上萬(wàn)元，比每年請(qǐng)專(zhuān)業(yè)的保潔人員進(jìn)行全屋深度清潔還要貴。

因此主動(dòng)將短期利潤(rùn)讓渡給消費(fèi)者，將資源傾斜至核心技術(shù)等環(huán)節(jié)，同時(shí)擴(kuò)大用戶(hù)規(guī)模基本盤(pán)，還可給技術(shù)研發(fā)帶來(lái)更多數(shù)據(jù)反饋，進(jìn)而優(yōu)化產(chǎn)品迭代。

通過(guò)這種方式，換取中長(zhǎng)期持續(xù)增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)，最終盈利得到修復(fù)，打造長(zhǎng)期價(jià)值躍遷，這是一個(gè)符合家電行業(yè)乃至消費(fèi)品行業(yè)發(fā)展規(guī)律的選擇。

另外，當(dāng)前行業(yè)處于全球化競(jìng)爭(zhēng)的時(shí)代，中國(guó)品牌包攬全球前五，合計(jì)占據(jù)全球近七成市場(chǎng)份額，全球化競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，必要的渠道、品牌宣傳、銷(xiāo)售乃至研發(fā)投入都是十分必要的。

去年12月，掃地機(jī)器人創(chuàng)造者iRobot宣布申請(qǐng)破產(chǎn)，經(jīng)美國(guó)法院批準(zhǔn)，其主要代工商兼最大債權(quán)人中國(guó)杉川集團(tuán)將收購(gòu)iRobot的全部股權(quán)。為搶占iRobot遺留的市場(chǎng)份額也需要一定投入。

此外，智能清潔電器作為技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，集合了AI、光電、機(jī)電、聲學(xué)、力學(xué)、材料學(xué)、流體動(dòng)力學(xué)等學(xué)科，且處于快速變化的消費(fèi)行業(yè)，需要不間斷地迭代升級(jí)。因此，研發(fā)投入必不可少。

石頭科技的研發(fā)投入由2022年的4.89億元激增至2025年的14.2億元，同比增長(zhǎng)46.13%，研發(fā)開(kāi)支占總收入的比例達(dá)到7.59%，顯著高于行業(yè)平均水平。公司研發(fā)人員1481人，同比增長(zhǎng)41.99%，研發(fā)人員占比高達(dá)43%，技術(shù)型公司的基因十分明顯，同時(shí)還新增授權(quán)專(zhuān)利1975項(xiàng)。

在這個(gè)新興賽道，短期讓渡利潤(rùn)是一種戰(zhàn)略性選擇，而且石頭科技年度13.60億元凈利潤(rùn)仍處于行業(yè)絕對(duì)第一梯隊(duì)。核心產(chǎn)品占領(lǐng)消費(fèi)者心智后，也會(huì)為洗地機(jī)、割草機(jī)等新品打下基礎(chǔ)。

【全球運(yùn)營(yíng)的成長(zhǎng)密碼】

掃地機(jī)器人領(lǐng)域的全球化大航海時(shí)代已經(jīng)開(kāi)啟，且全球市場(chǎng)基本由中資企業(yè)把持。

當(dāng)下，中國(guó)玩家們已經(jīng)掀起出海浪潮，石頭科技的打法是，通過(guò)構(gòu)建堅(jiān)實(shí)的技術(shù)壁壘，奠定發(fā)展根基；以“全價(jià)格段”技術(shù)普惠，完成海內(nèi)外全人群、多場(chǎng)景覆蓋，放大規(guī)模效應(yīng)，打通增長(zhǎng)邏輯閉環(huán)；再以強(qiáng)產(chǎn)品力+本土化精細(xì)運(yùn)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)全球市場(chǎng)分層滲透，打開(kāi)長(zhǎng)期增長(zhǎng)天花板。

作為中國(guó)制造出海標(biāo)桿和行業(yè)冠軍，石頭科技全球運(yùn)作理念可以總結(jié)為「分層突破+本土化精細(xì)運(yùn)營(yíng)」，用全球全層級(jí)覆蓋，最終完成全球品牌心智滲透，而非單純的規(guī)模和銷(xiāo)量擴(kuò)張。

公司將全球市場(chǎng)大致分為成熟、主流和新興市場(chǎng)三層，優(yōu)先深耕全球20個(gè)核心國(guó)家與地區(qū)?；诓煌袌?chǎng)情況，因地制宜制定不同策略，成熟高端市場(chǎng)，以旗艦系列為核心，輔以AI、具身智能等前沿技術(shù)，發(fā)力高端渠道與品牌建設(shè)；新興主流市場(chǎng)：以全價(jià)格段產(chǎn)品為核心，貼合當(dāng)?shù)赜脩?hù)的使用場(chǎng)景和習(xí)慣；潛力新興市場(chǎng)，以主流產(chǎn)品為核心，精準(zhǔn)適配當(dāng)?shù)赜脩?hù)的需求和消費(fèi)能力。

這套打法下來(lái)，公司持續(xù)穩(wěn)居全球GMV及出貨量TOP1，海外營(yíng)收占比連續(xù)3年接近或超過(guò)50%，且海外毛利率高于國(guó)內(nèi)。

2025年，石頭科技實(shí)現(xiàn)海外收入104.42億元，較上年增加63.46%，占比達(dá)到56%，實(shí)現(xiàn)歷史性突破。可見(jiàn)，公司已經(jīng)是一家高度全球化的科技型消費(fèi)企業(yè)，完成了從「產(chǎn)品出海」到「品牌全球化」的躍升。

當(dāng)前，石頭科技在美、德、韓、土耳其等10余個(gè)核心國(guó)家市場(chǎng)占有率位居第一，且優(yōu)勢(shì)繼續(xù)擴(kuò)大。根據(jù)Sensor Tower數(shù)據(jù)，石頭科技海外APP下載量在2025年同比大增56%，今年1~2月繼續(xù)同比增加59%。

在韓國(guó)，石頭科技斷崖式領(lǐng)先，按GMV計(jì)市場(chǎng)占有率達(dá)到31.1%，按銷(xiāo)量計(jì)為25.6%，100萬(wàn)韓元以上價(jià)位的市場(chǎng)中，占比（GMV）高達(dá)40%；歐洲核心國(guó)家德國(guó)亦是第一名，即便在美國(guó)，其定價(jià)800美元以上的產(chǎn)品占比（GMV）能夠超過(guò)50%，高端產(chǎn)品的實(shí)力可見(jiàn)一斑。

2025年，公司在核心市場(chǎng)繼續(xù)高歌猛進(jìn)。以美國(guó)為例，黑五期間，石頭北美掃地機(jī)全渠道銷(xiāo)量21萬(wàn)臺(tái)，同比大增58%；線上渠道方面，在亞馬遜勁增63%，市占率高達(dá)40%；線下渠道也不例外，掃地機(jī)KA渠道霸榜TOP3。

不同于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，海外渠道依然處于重要地位。石頭科技已在全球構(gòu)建全域渠道體系，進(jìn)駐北美Target、山姆會(huì)員店和開(kāi)市客等零售巨頭，以及歐洲的Media Markt和Fnac；線上融入亞馬遜、Shopee、Lazada、TikTok Shop等多平臺(tái)，在北美、澳洲、中東等區(qū)域大促時(shí)，常常拿到品類(lèi)第一。

獨(dú)特的全球化運(yùn)營(yíng)，助力石頭科技拿到先發(fā)紅利和卡位優(yōu)勢(shì)，幫助其在掃地機(jī)快速普及期，汲取業(yè)績(jī)爆發(fā)力。

加上新品開(kāi)拓新增長(zhǎng)空間，行業(yè)β疊加自身強(qiáng)勁的α屬性，石頭科技將進(jìn)入全球化的高質(zhì)量發(fā)展階段，未來(lái)價(jià)值綻放值得期待。

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