《AIC成長的煩惱：銀行能否打破“短跑”考核的魔咒？》

——“短期考核”是轉(zhuǎn)型瓶頸，銀行能否耐住股權(quán)投資的長周期？

如果把銀行投資比作一場馬拉松，那AIC（金融資產(chǎn)投資公司）無疑穿著短跑鞋參賽。

2025年，五大行旗下AIC合計凈利潤184億元，總資產(chǎn)突破6300億元，但數(shù)字背后卻藏著深深的“成長煩惱”：工銀投資凈利增長10%，而中銀資產(chǎn)卻下滑近18%。究竟為何同樣是股權(quán)投資，成績差距如此之大？

考核周期錯配，是問題的癥結(jié)所在。銀行習(xí)慣于季度和年度的短期考核，追求即時回報；而科創(chuàng)企業(yè)，尤其是硬科技領(lǐng)域的項目，從研發(fā)到盈利往往需要5到10年的周期。正如某AIC負(fù)責(zé)人無奈地表示：“項目還沒走出實驗室，季報的考核就開始逼迫我們?！边@就像用短跑秒表去測量馬拉松，強(qiáng)迫投資經(jīng)理在“長跑”過程中維持短期盈利，這本身就存在結(jié)構(gòu)性矛盾。

更深的矛盾在于思維方式的沖突。銀行體系自然對風(fēng)險持謹(jǐn)慎態(tài)度，而股權(quán)投資則必須接受高風(fēng)險和不確定性，尤其在早期階段。AIC機(jī)構(gòu)的傳統(tǒng)思維還停留在“債主”模式，追求穩(wěn)定回報和低不良率，但股權(quán)投資講求的是耐心與長期增值。在這種思維模式下，單個項目失敗的容忍度幾乎為零，怎么可能得到創(chuàng)新領(lǐng)域的真投資回報呢？

幸運(yùn)的是，AIC已經(jīng)開始拆墻。行業(yè)正在探索延遲支付、模擬跟投等機(jī)制，將個人收益與項目長期價值捆綁，形成符合股權(quán)投資規(guī)律的激勵體系。銀行系A(chǔ)IC的優(yōu)勢在于強(qiáng)大的資金體量和客戶資源，而非短期的投資速度。一旦機(jī)制上能補(bǔ)齊短板，這張“耐心資本”的牌將異常強(qiáng)大。

走出這場“成長煩惱”的必經(jīng)之路，AIC不僅要轉(zhuǎn)變考核體系，更要破除傳統(tǒng)“債性思維”，培養(yǎng)適應(yīng)長周期股權(quán)投資的心態(tài)。銀行系股權(quán)投資的轉(zhuǎn)型之路，正在一點點成熟，未來的贏家，必定是那些學(xué)會與時間做朋友的機(jī)構(gòu)。

（唐加文，筆名金觀平；本文成稿后，經(jīng)AI審閱校對）