信用破產的楊建新，能否重回巔峰？

來源：融中財經

作者：阿布 編輯：吾人

這位曾三年問鼎山西首富的晉商代表，一手締造了“褲裝帝國”，又跨界跨境電商登頂財富巔峰，卻在激進擴張中折戟沉沙，留下巨虧的殘局。

跨境通發(fā)布2025年年報及系列公告，徹底揭開這位前首富執(zhí)掌公司的經營殘局與現(xiàn)狀。

2025年，凈利潤-4.18億元，且已經連續(xù)多年虧損。而這份年報，正是楊建新時代激進擴張留下的最直接賬單。

2017年，其股價最高峰時，每股的價格一度超過24元/股，總市值超過345億元，現(xiàn)如今總市值，跌至50余億。

在多年前的一次業(yè)績說明會上，有投資者質問上市公司高管：“公司業(yè)績虧損這么多，導致股民損失慘重，造成多少家庭悲劇你們知道嗎？”

16歲就輟學打工，做過建筑工人、開過雜貨鋪，后轉到服裝行業(yè)。1995年創(chuàng)辦了百圓褲業(yè)（跨境通前身）。直到2011年百圓褲業(yè)成為中國首家上市的專業(yè)褲裝企業(yè)。

這位山西狂人一路奔襲，三年問鼎山西首富之位，媒體也不得不贊他是晉商的代表。

誰都沒想到，在跨境電商形勢一片大好之際，環(huán)球易購卻進入破產清算程序，而跨境通也連年巨虧。

一手締造“褲裝帝國”，又跨界跨境電商登頂山西首富。但光環(huán)褪去，只剩一地雞毛。

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01

白手起家：

從建筑工人到“褲裝大王”

與當下許多依托資本崛起的富豪不同，楊建新的發(fā)家之路布滿底層打拼的痕跡。因家境貧寒，他初中輟學，16歲便進入太原市第六建筑公司，成為一名面朝黃土背朝天的建筑工人。但骨子里的不甘平庸，讓他很快告別工地，拿著家里支持的2萬元，開起了一家小雜貨鋪，只是這次嘗試最終以失敗告終。

1989年，楊建新轉戰(zhàn)服裝行業(yè)，這一次他收起浮躁，沒有急于租門面，而是選擇在太原市壩凌橋擺攤練手。逐漸的摸索中，楊建新生意紅火了起來，積攢了一點錢之后，楊建新將服裝攤轉移到了服裝城。

服裝城是90年代的一個特色，每個攤位由不同人承租，賣一些無品牌的服裝。

剛入駐服裝城時，楊建新半個月連一條褲子也沒有賣出去。一個核心問題是，服裝城里賣衣服的攤位眾多，且服裝樣式也大差不差，如何才能在這些人里脫穎而出成了他不得不考慮的問題。

一件小事，讓楊建新意識到了問題。

起初，他發(fā)現(xiàn)自己進貨來的褲子上有許多線頭。為了自己的褲子更好賣，他選擇對褲子進行熨燙和修剪。這樣一來，就算跟隔壁商家賣的是同一種產品，楊建新的褲子成色也比別人更好一些，這樣就吸引了不少客戶。

然而模仿接踵而至。頭腦靈活的他又發(fā)現(xiàn)，顧客在購買褲子的時候總是會在性價比上做過多糾結。

一個有意思的啟發(fā)是，90年代，市面上由不少10元店，由于價格便宜很受歡迎。

受“10元店”的啟發(fā)，楊建新決定自己要做一百塊的褲子。別人是“樣樣都十塊”，他搞“條條都一百”。這也是后來百圓褲業(yè)名稱的由來。

更具遠見的是，他推出“無障礙退換貨、終身免費熨燙繚邊”的服務，甚至愿意為其他店鋪的褲子提供免費服務，這份誠意讓百圓褲業(yè)迅速積累口碑，連鎖店從山西輻射至全國。2011年12月，百圓褲業(yè)成功上市，成為國內首家上市的專業(yè)褲裝企業(yè)，楊建新夫婦也順勢晉級山西首富，并蟬聯(lián)數(shù)年，一個草根創(chuàng)業(yè)的神話就此誕生。

02

巔峰折戟：

成也跨境通，敗也跨境通

上市一年后，百圓褲業(yè)的全國加盟店已達1700家，風光無兩。但隨著電商興起，傳統(tǒng)服裝行業(yè)競爭日趨激烈，百圓褲業(yè)銷量下滑，楊建新果斷決定轉型。2014年，他以10.32億元收購徐佳東創(chuàng)辦的跨境電商環(huán)球易購，百圓褲業(yè)次年更名為“跨境通”，正式切入跨境電商賽道。

這次轉型初期堪稱完美。

環(huán)球易購借殼上市規(guī)避了繁瑣審核，跨境通則擺脫了傳統(tǒng)服裝行業(yè)的瓶頸，雙方實現(xiàn)雙贏。此后三年，環(huán)球易購營收連年超百億，跨境通市值一度逼近400億元，楊建新以身家70億元再度問鼎山西首富，續(xù)寫了財富傳奇。彼時的環(huán)球易購勢頭正盛，并購亞馬遜大賣帕拓遜，將GearBest打造成全球前30的電子類獨立站，ZAFUL也成為海外快時尚知名品牌。

然而，危機在2018年悄然降臨。

激進擴張埋下的隱患徹底爆發(fā)。這一年，環(huán)球易購營收雖仍在增長，凈利潤卻同比下滑65.31%，跨境通凈利潤也同步下降17.07%。此后虧損態(tài)勢持續(xù)惡化，2020年環(huán)球易購虧損高達29.5億元，負債超33億元，員工規(guī)模從5000人銳減至800余人。

與此同時，跨境通股價從24.68元/股暴跌至6.16元/股，觸發(fā)質押平倉線，楊建新雖多次補充質押，仍難挽頹勢。

有媒體統(tǒng)計，2016-2018年，楊建新兩年內減持套現(xiàn)多達18次，金額累計50億元。原因是收購環(huán)球易購后，嘗到甜頭的楊建新想復制出更多的“環(huán)球易購”。

他前后參股帕拓遜、百倫貿易、通拓科技、跨境易、易極云商、金虎信息等七家企業(yè)，后又并購優(yōu)壹電商和帕拓遜。

花巨額資金買公司，讓跨境通資金鏈條承受巨大壓力。

2016年至2020年，跨境通通過向銀行借貸等方式累計負債70.09億元。最后，股東和高管還自掏腰包40.57億元，為企業(yè)續(xù)命。出于資金鏈壓力，2021年，跨境通曾發(fā)布公告稱，擬將全資子公司帕拓遜100%股權轉讓至小米、順為等20名受讓方。但依舊沒能解決資金鏈問題。

為了解決資金問題，2019年9月，楊建新將股權轉讓給廣州經濟技術開發(fā)區(qū)管理委員會旗下的新興產業(yè)投資基金，后者成為擁有最高表決權的股東。

此后，環(huán)球易購被申請破產清算，申請人是中國工商銀行股份有限公司深圳南山支行，后因證據不足僥幸躲過“一劫”。同年11月底，中安訊視以不能清償?shù)狡趥鶆�、明顯缺乏清償能力為由，向太原中院申請對環(huán)球易購進行破產清算，隨后法院查封了其所有財產。

2025年，跨境通發(fā)布的年報揭開了殘局，凈利潤虧損4.18億元。從百億營收標桿到三年累虧超9億，跨境通的境遇可謂一瀉千里。

03

另起爐灶：

布局青松股份，并購諾斯貝爾再出發(fā)

在正式出讓跨境通的控制權之前，楊建新已悄然開啟新的資本布局，其目光鎖定在了有著“樟腦之王”美譽的青松股份身上，一系列動作密集且精準。

2016年，楊建新率先通過其實際控制的山西廣佳匯企業(yè)管理咨詢有限公司（簡稱“廣佳匯”），出手受讓青松股份12.86%的股權，為此投入了5.85億元資金。僅僅一年多后，即2017年11月，楊建新與廣佳匯再度聯(lián)手，以3.18億元的代價拿下青松股份10.19%的股份。再加上此前楊建新通過二級市場零星增持的部分，其在青松股份上的累計投入已接近10億元。

經過這兩輪集中增持與二級市場布局，楊建新及廣佳匯對青松股份的合計持股比例達到23.05%。更為關鍵的是，原實控人柯維龍將其持有的6.75%股權對應的表決權委托給楊建新行使，這使得楊建新可實際支配的公司表決權比例攀升至29.80%，成功實現(xiàn)身份轉變，成為青松股份新的實際控制人。

作為國內松節(jié)油深加工領域的領軍企業(yè)，青松股份的核心業(yè)務聚焦于合成樟腦等松節(jié)油深加工產品，不僅在國內市場占據龍頭地位，更憑借龐大的產能成為全球最大的合成樟腦生產商，這也是其“樟腦之王”稱號的由來。

楊建新接手青松股份后，初期的轉型成效十分顯著。從青松股份2018年年報中不難看出，公司當年歸屬凈利潤一舉突破4億元，較上年同比激增322.55%，這份成績單印證了其布局的初步成功。

但這并非是楊建新的終極目標。從資本操作上看，他似乎要通過外延式并購，持續(xù)擴大商業(yè)版圖。

對于并購，楊建新并不陌生——此前從跨境通抽身的過程中，他已積累了豐富的相關經驗。因此，在正式掌控青松股份后，他便迅速啟動了并購標的的篩選與尋找工作，而諾斯貝爾正是他最終鎖定的目標。

據諾斯貝爾官網介紹，該公司成立于2004年，總部位于廣東省中山市，是一家專注于面膜、護膚品、濕巾等產品設計、研發(fā)與制造的專業(yè)化妝品ODM企業(yè)。作為中國本土規(guī)模最大的化妝品ODM企業(yè)，諾斯貝爾的產品遠銷全球40多個國家和地區(qū)，合作客戶涵蓋寶潔、資生堂、聯(lián)合利華、利潔時等國際知名品牌，以及自然堂、屈臣氏、上海家化、花西子等國內200多個知名品牌，客戶資源十分雄厚

據其官網介紹，諾斯貝爾的面膜日產能可達500萬片以上，膏霜日產能也超過50萬支，產能規(guī)模在行業(yè)內處于領先水平。

這家企業(yè)的發(fā)展軌跡也頗具看點：2015年底，諾斯貝爾正式掛牌新三板，在掛牌期間業(yè)績表現(xiàn)亮眼，僅2016年營收就突破10億元。

當時外界普遍猜測，諾斯貝爾終止2018年5月的新三板掛牌，大概率是為了沖擊主板上市。但出乎市場意料的是，它最終選擇通過被青松股份并購的方式，實現(xiàn)了曲線上市。

2019年4月底，青松股份以24.3億元的對價，成功收購諾斯貝爾90%的股份。這一并購案的落地，讓青松股份在“樟腦之王”的基礎上，又添了“面膜代工之王”的頭銜，實現(xiàn)了業(yè)務的多元化突破。

而另一邊，如今的跨境通，似乎已經陷入僵局。

從建筑工人到山西首富，從百圓褲業(yè)的草根傳奇到跨境通的巔峰折戟，再到青松股份的艱難重啟，楊建新的創(chuàng)業(yè)歷程，是一代民營企業(yè)家在時代浪潮中掙扎、奮進與試錯的縮影。

但激進擴張的野心，最終成為壓垮他的稻草。而青松股份的布局，是他的救贖，還是他的又一次冒險——盡管初期成效顯著，但外延式并購的風險仍在，化妝品代工行業(yè)的競爭日趨激烈，他能否真正走出跨境通的陰影，尚未可知。

楊建新的沉浮，從來不是個例。在市場經濟的浪潮中，無數(shù)民營企業(yè)家像他一樣，在機遇中崛起，在貪婪中折戟，在掙扎中前行。

*免責聲明：本文章為作者獨立觀點，不代表創(chuàng)業(yè)家立場。

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