當(dāng)行業(yè)從增量擴(kuò)張轉(zhuǎn)入存量博弈，增長開始變得稀缺，判斷一家企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)也隨之發(fā)生變化。在這樣的周期切面上，顧家家居（SH603816）交出了一份極具借鑒性的經(jīng)營樣本。

2025年度，顧家家居全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入200.56億元，同比增長8.53%；歸母凈利潤17.90億元，同比增長26.37%。在新房成交持續(xù)走弱、行業(yè)終端門店加速出清、渠道信心普遍承壓之下，顧家家居實(shí)現(xiàn)營收凈利雙增，這不僅是經(jīng)營成果的集中呈現(xiàn)，更是品牌發(fā)展戰(zhàn)略的直觀驗證。

增長從何而來？沿著財報向下拆解，答案清晰地指向一個方向：品類聚焦。

當(dāng)行業(yè)仍在尋找外部增量時，顧家已將目光收回到自身——通過收攏資源、聚焦戰(zhàn)略品類的重構(gòu)路徑，在存量競爭中建立起新的增長坐標(biāo)。

品類突圍

存量競爭中的結(jié)構(gòu)性增量

近年來，家居行業(yè)的共性矛盾逐步顯現(xiàn)。需求端，新房成交面積較高點(diǎn)明顯回落，增量市場持續(xù)收縮；供給端，多數(shù)企業(yè)仍沿用高覆蓋策略，導(dǎo)致價格競爭加劇、庫存積壓、渠道信心波動。

在此背景下，顧家2025年的關(guān)鍵動作之一，是主動收攏戰(zhàn)線，將資源集中至功能沙發(fā)、床墊、定制柜類等戰(zhàn)略品類，以專業(yè)化的產(chǎn)品深度對沖市場的不確定性。

其中，功能沙發(fā)作為戰(zhàn)略品類，成為拉動線下增長的主引擎。一方面，顧家通過整合研發(fā)、供應(yīng)鏈與渠道資源，在人體工學(xué)、結(jié)構(gòu)設(shè)計與多場景適配等關(guān)鍵環(huán)節(jié)持續(xù)迭代，推動產(chǎn)品性能與使用體驗同步提升。另一方面，伴隨產(chǎn)品力釋放與終端動銷效率改善，顧家通過渠道端重點(diǎn)投入與終端表達(dá)升級，不斷刷新市場對功能沙發(fā)的價值認(rèn)知，并沉淀為更具確定性的增長動能。

床墊業(yè)務(wù)則以“健康睡眠”為核心理念展開。對內(nèi)，顧家持續(xù)加大材料技術(shù)與產(chǎn)品分層的研發(fā)投入，完善從基礎(chǔ)款到中高端的產(chǎn)品矩陣；對外，線上與線下協(xié)同發(fā)力——線上側(cè)重精準(zhǔn)觸達(dá)與人群破圈，維持增長彈性，線下則聚焦中高端市場，通過增強(qiáng)門店體驗與服務(wù)能力，推動市場份額持續(xù)上升。

定制業(yè)務(wù)加速推進(jìn)2.0戰(zhàn)略突破，持續(xù)邁向以系統(tǒng)解決方案為核心的能力構(gòu)建。顧家以更深入的用戶洞察為起點(diǎn)，對空間需求、生活方式與價格帶進(jìn)行精細(xì)拆解，在產(chǎn)品方案與服務(wù)模式上主動避開同質(zhì)化競爭，通過提升設(shè)計整合能力與交付協(xié)同能力，逐步建立起以用戶體驗驅(qū)動的品牌價值壁壘。

將上述品類放在同一框架下觀察，可以更清楚地看到顧家的變化方向：在關(guān)鍵品類上做深做透，以聚焦提升效率，通過差異化投入形成局部優(yōu)勢。

進(jìn)一步看，在存量競爭中，顧家所展開的是一場向“結(jié)構(gòu)型增長”轉(zhuǎn)變的進(jìn)化路徑。通過非均衡配置，顧家把有限資源轉(zhuǎn)化為確定性更強(qiáng)的結(jié)構(gòu)性增量，從而在收縮周期中打開了新的增長區(qū)間。

產(chǎn)品力支撐

爆款背后的長期沉淀

當(dāng)然，品類聚焦并不自動帶來增長，真正決定結(jié)果的是產(chǎn)品本身是否具備穿透市場的能力。從2025年的表現(xiàn)來看，顧家家居之所以能夠形成更強(qiáng)的增長支撐，正是源于產(chǎn)品力的充分釋放。

以功能沙發(fā)為例，顧家赫茲功能沙發(fā)圍繞人體工學(xué)與多場景適配實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品力升級，將舒適性與功能性轉(zhuǎn)化為可感知的用戶價值，最終帶動單品熱銷，實(shí)現(xiàn)全年零售額突破3.5億元，成為品類增長的重要支撐。LAZBOY太空漫步系列則通過“五零合一”（零重力、零靠墻、零落差、零壓感、零障礙）構(gòu)建差異化的功能體驗，帶動全年零售額達(dá)到近2億元。

而作為重點(diǎn)打造的旗艦產(chǎn)品，顧家云舒功能沙發(fā)首創(chuàng)舒展零重力體驗，圍繞人體工程學(xué)與多場景使用的系統(tǒng)性重構(gòu)，在坐臥姿態(tài)、支撐邏輯與空間釋放之間建立新的平衡，上市3個月零售額近1.5億元，迅速完成從產(chǎn)品創(chuàng)新到市場驗證的轉(zhuǎn)化。

類似的創(chuàng)新還出現(xiàn)在其他現(xiàn)象級產(chǎn)品上。3D系列床墊圍繞材料結(jié)構(gòu)與支撐體系的系統(tǒng)性優(yōu)化，在健康睡眠賽道形成清晰的功能認(rèn)知與產(chǎn)品標(biāo)簽，實(shí)現(xiàn)全年零售額3.6億元；“倚夢時光”沙發(fā)通過“女王榻”設(shè)計切入特定人群與使用場景，在審美表達(dá)與舒適體驗之間建立更具指向性的產(chǎn)品語言；定制家居業(yè)務(wù)中的環(huán)保7號｜LSB-5芯板，則通過超環(huán)保、超健康、超好原材、超強(qiáng)結(jié)構(gòu)、超強(qiáng)性能五大核心優(yōu)勢構(gòu)筑產(chǎn)品壁壘，穩(wěn)步拓展市場份額。

進(jìn)入2026年，顧家延續(xù)這一路徑，推出多款具備技術(shù)與設(shè)計突破的代表性產(chǎn)品。例如，赫茲S9智能沙發(fā)引入DeepBreath深呼吸按摩，幫助用戶漸進(jìn)式舒壓的深層放松；月影M8智能床墊依托WiseWave?波浪式舒壓、毫秒級壓力感應(yīng)的氣壓傳感器等一系列設(shè)計，構(gòu)建從睡前釋壓到睡中支撐再到睡后喚醒的全周期睡眠解決方案；星曜旗艦軟床則融鉆石美學(xué)設(shè)計與奢品鑲邊工藝于一體，進(jìn)一步深化產(chǎn)品質(zhì)感表達(dá)。

這些“大單品”并不是偶發(fā)結(jié)果，而是顧家家居能力外溢的階段性呈現(xiàn)。其背后是顧家在人體工學(xué)研究、結(jié)構(gòu)設(shè)計、材料體系與制造工藝上的長期投入，以及圍繞多元生活場景不斷迭代的產(chǎn)品方法論，最終轉(zhuǎn)化為用戶可感知、可驗證的產(chǎn)品價值，進(jìn)而成為市場愿意買單的理由。

技術(shù)護(hù)城河

研發(fā)投入驅(qū)動可持續(xù)增長

如果說爆款只是對顧家產(chǎn)品力的階段性驗證，那么支撐這種能力得以持續(xù)復(fù)現(xiàn)的，便是顧家多年研發(fā)積累所構(gòu)建起的技術(shù)壁壘。

財報數(shù)據(jù)顯示，2025年顧家研發(fā)費(fèi)用投入同比增長31.19%，遠(yuǎn)高于總體營收增幅，同期發(fā)明專利申請量達(dá)46項，同比新增20項，研發(fā)產(chǎn)出效率同步提升。長期以來，顧家持續(xù)保持高研發(fā)投入，將技術(shù)創(chuàng)新作為核心戰(zhàn)略，不斷提高研發(fā)實(shí)力與新品產(chǎn)出效率，形成以用戶體驗為中心的產(chǎn)品研發(fā)體系。

反映到制造層面，研發(fā)能力與制造效率形成更緊密的協(xié)同。2025年，顧家產(chǎn)品品質(zhì)改善達(dá)13%，生產(chǎn)效率提升12.4%，全價值鏈KBS精益體系從制造端向產(chǎn)品、研發(fā)及供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)延伸，不斷推動技術(shù)能力向系統(tǒng)能力轉(zhuǎn)化。

截至目前，顧家家居已在全球范圍內(nèi)建立起9大研發(fā)設(shè)計中心，形成覆蓋設(shè)計創(chuàng)新、材料研究、功能開發(fā)、工藝優(yōu)化的全鏈條研發(fā)體系，累計超3300項原創(chuàng)專利，并持續(xù)新增專利數(shù)量為研發(fā)能力背書，構(gòu)建起清晰的技術(shù)護(hù)城河。

深厚的技術(shù)積淀，最終轉(zhuǎn)化為消費(fèi)者可感知的產(chǎn)品體驗。以功能沙發(fā)為例，顧家圍繞用戶體驗的核心痛點(diǎn)，對傳統(tǒng)結(jié)構(gòu)進(jìn)行了系統(tǒng)性重構(gòu)。K-TRON?Space D功能架針對行業(yè)長期存在的“坐不能深、深不能穩(wěn)”問題，通過結(jié)構(gòu)優(yōu)化實(shí)現(xiàn)支撐與舒適的平衡；K-TRON?Space Z功能架則在“零重力、零靠墻、真高腳”之間找到新的技術(shù)解法，突破了原有設(shè)計邊界。

材料層面，Cloud Float?云感舒彈海綿通過一體成型工藝，將支撐性能較傳統(tǒng)材料提升22%，讓產(chǎn)品在長期使用中的舒適性與耐久性得到同步優(yōu)化；顧家賽弗AirClean?牛皮則通過跨學(xué)科聯(lián)合研發(fā)，在皮革工程學(xué)、納米材料學(xué)、應(yīng)用化學(xué)、環(huán)境工程、家居制造五大領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)技術(shù)融合，在環(huán)保與耐用性之間建立新的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。

于顧家而言，研發(fā)投入并不在于規(guī)模，而在于是否能夠轉(zhuǎn)化為對用戶需求的有效回應(yīng)。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)創(chuàng)新到材料突破，顧家的研發(fā)邏輯始終錨定用戶使用場景，同時在市場不斷變化的需求中不斷生成新解法、重塑新標(biāo)準(zhǔn)，讓技術(shù)投入具備清晰的兌現(xiàn)路徑，讓家成為功能與體驗持續(xù)進(jìn)化的承載空間。

結(jié)語

放在2025年的行業(yè)背景下看，顧家家居這份財報真正值得重視的，不只是交出了一份營收與凈利雙增的成績單，而是進(jìn)一步證明，在家居行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整與價值重估階段之后，企業(yè)依然能夠通過品類聚焦、產(chǎn)品突破與技術(shù)積累，建立起新的增長秩序。

從功能沙發(fā)、床墊、定制三大戰(zhàn)略品類的持續(xù)發(fā)力，到云舒、赫茲等現(xiàn)象級旗艦產(chǎn)品放大市場聲量，再到研發(fā)投入和核心技術(shù)的持續(xù)沉淀，顧家家居已經(jīng)逐步走出一條以結(jié)構(gòu)優(yōu)化驅(qū)動增長、以產(chǎn)品力支撐價值的清晰路徑。

真正的商業(yè)韌性不在于對抗周期，而在于創(chuàng)造不可替代的價值錨點(diǎn)。當(dāng)行業(yè)仍在尋找新的增長敘事時，顧家的故事已經(jīng)給出了一個更具體的答案。