2025年，面對復雜多變的市場環(huán)境，煌上煌通過精準的成本控制、高效的運營管理及成功的戰(zhàn)略并購，實現(xiàn)了盈利能力的顯著提升。公司逐步構建以“煌上煌”品牌為核心，米制品“真真老老”為支撐，健康凍干食品“福建立興”為創(chuàng)新動力的多元產(chǎn)品矩陣，為高質(zhì)量發(fā)展奠定了堅實基礎。

財報顯示，公司2025年實現(xiàn)營業(yè)收入16.84億元，歸母凈利潤8159.67萬元，同比增長102.32%。經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額3.83億元，同比增長74.59%，彰顯了公司強勁的“造血”能力。

業(yè)務結構持續(xù)優(yōu)化 凍干板塊成新增長極

從全年業(yè)務結構來看，醬鹵制品依然是公司的基石業(yè)務。其中，鮮貨產(chǎn)品全年實現(xiàn)收入10.06億元，營收占比59.77%；米制品業(yè)務實現(xiàn)收入3.49億元，占比20.7%；報告期內(nèi)并購的凍干食品業(yè)務表現(xiàn)突出，自9月并表后，第四季度即貢獻收入1.76億元，占全年總營收的10.46%，迅速成長為公司的第三大業(yè)務。

這意味著，在鹵制品行業(yè)市場規(guī)模增速平緩的背景下，煌上煌通過戰(zhàn)略性并購，成功降低了對單一業(yè)務的依賴，凍干食品板塊正成為驅(qū)動公司未來增長的新引擎。

值得關注的是，福建立興的并入不僅帶來了收入增量，更推動了公司客戶結構的優(yōu)化。2025年，知名食品品牌每日黑巧、瑞幸咖啡分別成為公司第二和第五大客戶，年度銷售額分別為4806.44萬元和2598.29萬元，在年度總銷售額中的占比分別為2.91%和1.57%。

這得益于福建立興在凍干食品領域的全品類布局。其產(chǎn)品線既涵蓋主打“0添加”與功能性的休閑零食，如凍干榴蓮、酸奶塊、黑巧魔方等，也包括利用凍干（FD） 技術保留傳統(tǒng)美食風味的速食與代餐，如凍干云吞面、免煮銀耳羹、速食粥湯系列。與此同時，在高端飲品和原料領域也具備顯著優(yōu)勢，憑借冷萃凍干咖啡、植物萃取粉等產(chǎn)品服務茶飲、乳制品企業(yè)。

醬鹵制品業(yè)務方面，公司不斷創(chuàng)新產(chǎn)品工藝和風味，推動產(chǎn)品迭代。2025年，公司一方面持續(xù)打造“手撕醬鴨”核心大單品，推動品類銷售占比達到21.9%；另一方面陸續(xù)推出醬香鵪鶉、醬油鴨、香辣豬肺、煌家烤腸等系列新品，豐富產(chǎn)品矩陣。

得益于多元化的品類布局，煌上煌構建起線上線下融合的全渠道銷售網(wǎng)絡。醬鹵制品方面，推進終端門店升級的同時，通過打造團購平臺、直播與短視頻矩陣為門店引流，促進業(yè)績增長。米制品業(yè)務持續(xù)開發(fā)山姆、開市客等高端零售渠道，并在大型企事業(yè)單位團購市場取得突破。凍干食品業(yè)務產(chǎn)品進駐零食很忙、趙一鳴等全國性零食系統(tǒng)，與伊利、胖東來等頭部客戶達成合作，并持續(xù)推動凍干巧克力衍生品、液態(tài)咖啡、山姆系列在供產(chǎn)品等產(chǎn)品的升級迭代，以滿足日新月異的消費需求。

2026年目標明確 雙輪驅(qū)動前景可期

面向2026年，煌上煌制定了明確的經(jīng)營目標。公司計劃完成營業(yè)收入（不含稅）23億元，其中醬鹵制品12.30億元、米制品4.00億元、凍干食品6.70億元；2026年計劃完成歸母凈利潤1.65億元，其中醬鹵制品1.13億元、米制品0.05億元、凍干食品0.47億元，實現(xiàn)營業(yè)收入與凈利潤的雙增長。

醬鹵制品業(yè)務方面，煌上煌計劃從品牌、產(chǎn)品、業(yè)態(tài)創(chuàng)新等多方面發(fā)力。一方面，鎖定“社區(qū)家庭、年輕白領、Z 世代”三大核心客群，多舉措提升品牌聲量，強化“年輕化鹵味代表性品牌”認知，持續(xù)創(chuàng)造客戶價值。另一方面，不斷拓展品類矩陣，打造豬類、雞類餐桌大單品，搶占餐桌酒席市場；同時積極探索凍干技術與鹵味、米制品的結合，開發(fā)凍干鎖鮮鹵味零食等，拓展產(chǎn)品邊界，滿足健康、便攜的新消費需求。

米制品業(yè)務方面，將調(diào)整與優(yōu)化結構作為2026 年主要方向。深耕江浙滬市場大本營，進駐商超、便利店、連鎖零售店、早餐公司等渠道，逐步提升日銷占比、有效平衡淡旺季差異。

凍干食品業(yè)務方面，重點深耕凍干巧克力衍生品、凍干高端速溶茶、液態(tài)咖啡、山姆系列在供產(chǎn)品的升級和替代，在穩(wěn)定現(xiàn)有的市場份額基礎上，不斷將凍干食品向新的細分領域滲透。同時進一步提高產(chǎn)能規(guī)模，通過產(chǎn)量持續(xù)增加顯現(xiàn)規(guī)模效應，逐步實現(xiàn)降本增效，提高企業(yè)凈利潤率。

公司的戰(zhàn)略轉型與成長潛力也獲得了資本市場的關注，多家券商機構紛紛給予正向評級。長城證券在相關研報中指出，公司面對消費環(huán)境的壓力，發(fā)展重心從門店快速擴張轉向存量門店調(diào)改，在南昌等地的升級門店已初顯成效，部分門店的單店銷售額實現(xiàn)顯著增長。通過成功收購福建立興，拓展凍干市場第二增長曲線，開啟“鹵味+凍干”雙輪驅(qū)動。作為“鹵味第一股”，煌上煌深耕行業(yè)多年，目前正處于戰(zhàn)略轉型關鍵時期，短期業(yè)績向好展現(xiàn)經(jīng)營韌性，長期立興與門店升級有望打開成長空間。

同日披露的2026年一季報顯示，煌上煌報告期實現(xiàn)收入5.16億元，同比增長15.66%；歸母凈利潤4560.86萬元，同比增長2.79%，扣非后歸母凈利潤4265.22萬元，同比增長8.02%。