來源|鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)《公司研究院》

作者|王迪

靴子落地！20億美元、4個月、一紙禁令，AI“造富”神話捷徑，就此終局。Manus終究，成了資本的過客。

這場風(fēng)暴始于去年底。2025年12月30日，Meta官宣將對Manus母公司蝴蝶效應(yīng)收購，交易對價超20億美元。根據(jù)多家媒體報(bào)道，這場談判由馬克·扎克伯格親自操盤，僅用時十余天便閃電敲定。這也是Meta繼190億美元收購WhatsApp、戰(zhàn)略投資Scale AI之后的史上第三大并購案。

然而，狂飆突進(jìn)在近4個月后戛然而止。4月27日，國家發(fā)改委外商投資安全審查工作機(jī)制辦公室發(fā)布公告，依法依規(guī)對外資收購AI智能體公司Manus項(xiàng)目作出禁止投資決定，要求當(dāng)事人立即撤銷交易。

這并非普通的商業(yè)受挫，這是《外商投資安全審查辦法》自2021年實(shí)施以來，首個被公開叫停的AI領(lǐng)域外資收購案。根據(jù)該辦法最嚴(yán)一檔的審查結(jié)論，“對禁止投資的，不得實(shí)施投資”。

一紙禁令，不僅宣告了Meta這筆AI布局收官之作的流產(chǎn)，更明確劃定了資本跨境流動的監(jiān)管紅線。

風(fēng)暴中，涉事方卻一片寂靜。針對此事，鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)《公司研究院》撥打Manus工商登記電話，顯示已為空號。

01 20億美元“閃電交易”：從官宣到叫停僅4個月

曾幾何時，Manus風(fēng)光無兩。風(fēng)險(xiǎn)投資人將它列為“年度最具破圈潛力AI項(xiàng)目”；科技博主更是在直播中宣稱：“我們正在見證ChatGPT級時刻的重演”。

2025年3月6日，中國初創(chuàng)團(tuán)隊(duì)Monica（母公司為蝴蝶效應(yīng)）發(fā)布了一款名為Manus的通用型AI智能體產(chǎn)品。

不同于ChatGPT、Claude等對話式大模型，Manus號稱“全球首款通用AI智能體”，能夠自主規(guī)劃任務(wù)、調(diào)用工具并直接交付成果，這不再是一個只會提建議的聊天機(jī)器人，而是一個真正“能干活”的數(shù)字員工。

產(chǎn)品上線后4小時，官網(wǎng)訪問量破千萬，內(nèi)測邀請碼一度在二手平臺被炒至數(shù)萬元甚至10萬元人民幣。彼時，Manus被稱為“中國AI之光”，其驚艷亮相讓不少人聯(lián)想起DeepSeek的“一夜成名”時刻。

火爆過后，資本迅速跟進(jìn)。

2025年4月，Manus母公司蝴蝶效應(yīng)完成由硅谷頂級風(fēng)投Benchmark領(lǐng)投的7500萬美元B輪融資，估值從8500萬美元躍升至5億美元，騰訊、真格基金、紅杉中國等中美一線資本共同加持。此時的Manus，風(fēng)光無兩。

然而，轉(zhuǎn)折來得比預(yù)想更快。

2025年6月，Manus宣布將全球總部遷往新加坡，運(yùn)營主體變更為新加坡公司Butterfly Effect Pte。同年7月，國內(nèi)團(tuán)隊(duì)大規(guī)模裁撤，原本120名中國員工中，僅保留40余名核心技術(shù)人員遷至新加坡。

（Manus創(chuàng)始人兼CEO肖弘）

與此同時，官方運(yùn)營的微博、小紅書賬號被全部清空，中文版產(chǎn)品無法使用，國內(nèi)IP訪問官網(wǎng)時赫然彈出提示：“Manus 在你所在的地區(qū)不可用?！?/p>

從3月上線到7月裁撤國內(nèi)團(tuán)隊(duì)，前后不過100多天。

即便如此，Manus的商業(yè)化勢頭依然驚人。根據(jù)Manus 12月初官方推文，到2025年12月，其年度經(jīng)常性收入突破1.25億美元，成為ARR（年度經(jīng)常性收入）從零到破億最快的初創(chuàng)企業(yè)之一，處理超過147萬億token，創(chuàng)建超過8000萬臺虛擬計(jì)算機(jī)。

頂級客戶紛至沓來。Y Combinator前CEO Michael Seibel、三星電子執(zhí)行副總裁David Lee等接連成為其忠實(shí)用戶。

Manus光芒之盛，遠(yuǎn)在硅谷的巨頭自然無法視而不見。

2025年12月30日，Meta官宣完成對Manus母公司蝴蝶效應(yīng)的收購，交易對價超過20億美元。

根據(jù)多家媒體公開報(bào)道，在Meta介入前Manus正以20億美元估值尋求新一輪融資，創(chuàng)始人開價多少，扎克伯格照單全收。就連扎克伯格本人及Meta多位核心高管，都是Manus的長期忠實(shí)用戶。

(Meta創(chuàng)始人扎克伯格)

交易完成后，創(chuàng)始人肖弘按計(jì)劃出任Meta副總裁，Manus團(tuán)隊(duì)整體并入Meta超級智能實(shí)驗(yàn)室的新加坡分部。

香檳還未來得及開，監(jiān)管的警燈就已亮起。

2026年1月8日，商務(wù)部新聞發(fā)言人何亞東在例行新聞發(fā)布會上首次公開表態(tài)，稱將會同相關(guān)部門對此次收購與出口管制、技術(shù)進(jìn)出口、對外投資等相關(guān)法律法規(guī)的一致性開展評估調(diào)查。3月，國家發(fā)改委約談雙方高管，指出技術(shù)轉(zhuǎn)移與數(shù)據(jù)安全風(fēng)險(xiǎn)，要求暫停推進(jìn)。4月27日，外商投資安全審查工作機(jī)制辦公室正式發(fā)布禁止投資決定。

02 “禁區(qū)”紅線：為何被叫停？

未來AI世界的競爭，已超越單純的技術(shù)比拼，演變?yōu)榇髧谒懔?、能源、?shù)據(jù)與治理規(guī)則上的全維度博弈。

針對此事，北京也迪律師事務(wù)所創(chuàng)始人吳振華律師對鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)《公司研究院》一語道破玄機(jī)：“該事件的核心其實(shí)就是一句話——換殼不等于換監(jiān)管?！?/p>

在他看來，中國此次叫停Meta Platforms收購Manus，本質(zhì)上是一次典型的外資安全審查（FISR）適用邊界的確認(rèn)案例。外商投資安全審查遵循“實(shí)質(zhì)重于形式”原則，只要交易標(biāo)的的核心業(yè)務(wù)、技術(shù)或數(shù)據(jù)與中國存在實(shí)質(zhì)聯(lián)系（國家安全影響是核心），即使通過境外架構(gòu)實(shí)施收購，仍然可能被納入審查范圍，注冊地外遷不構(gòu)成監(jiān)管豁免。

從現(xiàn)行法律體系來看，防線已然密合。吳振華指出，《外商投資法》第三十五條確立了國家安全審查制度，且明確“依法作出的安全審查決定為最終決定”。而《外商投資安全審查辦法》第二條更是通過“直接+間接+其他方式”的廣義定義，將VIE結(jié)構(gòu)、紅籌架構(gòu)及境外SPV收購全部兜底其中。這意味著，企業(yè)注冊地外遷僅是表面文章，無法切斷其與中國的實(shí)質(zhì)聯(lián)系，更不能作為規(guī)避審查的法律擋箭牌。

03 中斷的被“消化”劇本？

圍繞Manus的風(fēng)暴，不僅在于被監(jiān)管緊急叫停的收購案，更在于其一直飽受爭議的“套殼”標(biāo)簽。

不同于DeepSeek、通義千問等專注底層模型研發(fā)的廠商，Manus是一款通用Agent，其核心技術(shù)并非自研大模型，而是通過混合調(diào)度Gemini、ChatGPT、Claude、Qwen等多家主流基礎(chǔ)模型來完成任務(wù)。從技術(shù)架構(gòu)看，Manus約等于“大模型+Agent框架+搜索引擎+工具+RAG”的工程化組合。

所謂“套殼”，在業(yè)內(nèi)似乎天然處于鄙視鏈底端。但創(chuàng)始人肖弘對此并不避諱。這位1992年出生、畢業(yè)于華中科技大學(xué)的連續(xù)創(chuàng)業(yè)者，曾因前一次自研的慘痛教訓(xùn)，果斷選擇了“上下文工程”路線。他常直言“殼有殼的用處”，在底層模型差異化不明顯的當(dāng)下，把積木搭好、把產(chǎn)品體驗(yàn)做透，才是打動大眾用戶的關(guān)鍵。

然而，這種路線的致命軟肋在于缺乏底層技術(shù)壁壘。一旦工程化方法被競爭對手摸透，先發(fā)優(yōu)勢極易被稀釋，且速度比想象中更快。

當(dāng)前，全球AI賽道已分化為“基礎(chǔ)模型研發(fā)”與“應(yīng)用層創(chuàng)新”兩大陣營。海外如Gemini、Claude在通用知識儲備上占據(jù)優(yōu)勢；國內(nèi)則百花齊放，Kimi、DeepSeek聚焦coding領(lǐng)域的Agent功能，豆包作為全球首款專攻操作手機(jī)的Agent產(chǎn)品，與Manus主打的web端形成錯位競爭。

更嚴(yán)峻的是，隨著OpenAI、Google等巨頭的大模型能力持續(xù)向Agentic（智能體化）演進(jìn)，Manus所處的“巨頭圍獵+國產(chǎn)斗艷”格局，讓其通用型路線愈發(fā)被動。

正是在這種腹背受敵的處境下，Meta拋來的橄欖枝顯得極具誘惑力。在部分行業(yè)觀察人士看來，本次行動雖然中斷了Manus的“套現(xiàn)”路徑，但從競爭格局看，這也讓其得以繼續(xù)保持獨(dú)立身份，在日趨激烈的Agent市場中尋求生存空間。

知名科技博主、“科技俠來了”主理人李相陽對鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)《公司研究院》指出：“過去兩年AI Agent的巨頭收編史，就是一部獨(dú)立公司的消亡史——Inflection被微軟挖空、Character.AI被谷歌掏走核心、Adept賣身亞馬遜后名存實(shí)亡?！?/p>

在李相陽看來，Meta從來不是來“成就”Manus的，而是來“消化”它的。他認(rèn)為，更深層的原因在于，這次審查把AI這樣的標(biāo)的物，從靜態(tài)的“模型權(quán)重”切到了動態(tài)的“Agent”。過去兩年全球出口管制都盯著算力和模型，但智能體是在用戶終端調(diào)工具、組數(shù)據(jù)、跨系統(tǒng)執(zhí)行的“自動化基礎(chǔ)設(shè)施”。Meta收購Manus，表面上是買一個產(chǎn)品，實(shí)質(zhì)上是搶下一代AI應(yīng)用層的“行動入口”。

因此，李相陽表示，這起被叫停的收購案釋放了極其明確的信號：AI時代最敏感的資產(chǎn)不一定是模型參數(shù)，而是能調(diào)度人、數(shù)據(jù)、工具和業(yè)務(wù)流程的控制層?！霸谥袊瓿煞e累，再換個海外殼賣給美國巨頭”這條資本捷徑，風(fēng)險(xiǎn)已被徹底重新定價。

根據(jù)審查決定，相關(guān)方須立即撤銷交易，Meta須返還股權(quán)、全額退款，并刪除所有獲取的境內(nèi)數(shù)據(jù)；Manus須終止技術(shù)授權(quán)，恢復(fù)數(shù)據(jù)本地化存儲。一紙禁令激起千層浪，其深遠(yuǎn)影響體現(xiàn)在三個維度：

于產(chǎn)業(yè)層面，明確了監(jiān)管底線：技術(shù)的研發(fā)地和實(shí)質(zhì)歸屬不因注冊地變更而改變，境內(nèi)研發(fā)的AI技術(shù)控制權(quán)不得未經(jīng)審查轉(zhuǎn)移至境外；

于法律層面，“注冊地外遷≠監(jiān)管豁免”的邏輯得到驗(yàn)證，監(jiān)管力量穿透了公司法律外殼，直抵技術(shù)真實(shí)歸屬，“曲線轉(zhuǎn)移”策略將面臨極高合規(guī)成本；

于全球格局，科技安全審查正成為常態(tài)化準(zhǔn)則，傳統(tǒng)并購規(guī)則正被數(shù)據(jù)跨境流動的復(fù)雜性改寫。

根據(jù)公開報(bào)道，肖弘有著極強(qiáng)的媒體溝通能力。他會提及模仿貝索斯在西湖邊讀《長日將盡》的細(xì)節(jié)，會回憶大學(xué)賺的錢足夠天天請同學(xué)吃東北菜，在面臨巨變時，還能淡定地在社交平臺探討“AI用戶預(yù)期控制”的理論。

只是，打開Manus官網(wǎng)，那句醒目的黑字：“Manus現(xiàn)已成為Meta的一部分——將AI帶給全球的企業(yè)”，如今看來，已成一張無法兌現(xiàn)的空頭支票。