2026年中國宏觀經(jīng)濟步入關(guān)鍵轉(zhuǎn)型期，市場呈現(xiàn)弱現(xiàn)實與強預期并存的格局，經(jīng)濟復蘇進入關(guān)鍵反轉(zhuǎn)階段。一季度物價數(shù)據(jù)回暖釋放積極信號，供需兩端價格修復趨勢得到確認，貨幣政策持續(xù)發(fā)力保障流動性合理充裕。

然而，波斯灣地緣沖突帶來的輸入性通脹風險，成為貫穿全年的市場擾動因素，深刻影響投資者情緒與各類資產(chǎn)定價。經(jīng)濟復蘇進程、宏觀范式轉(zhuǎn)型、油價高企三大核心因素相互作用，為2026年股債市場定下整體基調(diào)，也為投資者提供了清晰的配置指引。

固收市場在多重壓力與支撐下，防御屬性成為核心亮點。輸入性通脹壓力持續(xù)施壓，使得政策降息空間持續(xù)收窄，而國內(nèi)寬松的政策環(huán)境未發(fā)生改變，支撐利率維持在低位區(qū)間運行。經(jīng)濟轉(zhuǎn)型過程中，市場預期頻繁變化產(chǎn)生的預期差，加劇了利率波動幅度，給固收投資帶來挑戰(zhàn)。

與此同時，投資端通脹壓力與人口、AI技術(shù)發(fā)展帶來的通縮壓力形成制衡，經(jīng)濟發(fā)展路徑的不確定性進一步提升，讓固收資產(chǎn)的避險價值愈發(fā)突出，成為震蕩市中資金的重要避風港。

面對利率低位運行的市場環(huán)境，固收配置需以合理增值為目標，構(gòu)建科學配置方案。通過配置短端固收資產(chǎn)，鎖定票息收益，保障組合基礎(chǔ)收益穩(wěn)定；借助市場波段操作機會，精準把握利率波動帶來的超額收益；同時搭配多策略工具，豐富收益來源，在波動市場中穩(wěn)步實現(xiàn)增值，為整體投資組合提供穩(wěn)定支撐，發(fā)揮不可或缺的防御作用。

權(quán)益市場2026年呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)化機會，周期與成長賽道輪動特征明顯。短期地緣沖突升級，大宗商品周期屬性被強化，資源品板塊迎來階段性行情。但部分資產(chǎn)價格處于歷史高位，需警惕回調(diào)風險，配置時注重內(nèi)部輪動，合理搭配碳酸鋰、小金屬等漲幅較大品種。中期來看，高油價背景下，油氣、煤炭等板塊盈利預期提升，可加大配置權(quán)重；長期布局工業(yè)金屬，依托AI產(chǎn)業(yè)需求擴張與全球貨幣體系調(diào)整，分享長期發(fā)展紅利。

中期配置優(yōu)先選擇不受地緣邏輯影響的優(yōu)質(zhì)賽道，依托國內(nèi)產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢把握確定性機會。在物價回升的宏觀環(huán)境下，中國優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)鏈景氣度持續(xù)向好，具備獨立行情支撐。新能源領(lǐng)域的儲能、風電，新基建范疇的智能電網(wǎng)，出口優(yōu)勢凸顯的新能源汽車，高景氣的創(chuàng)新藥，以及內(nèi)需復蘇帶動的消費板塊，均擁有自身核心增長邏輯，能夠有效抵御地緣沖突引發(fā)的市場波動，優(yōu)化組合風險收益比。

長期配置核心聚焦人工智能產(chǎn)業(yè)鏈，把握經(jīng)濟轉(zhuǎn)型核心機遇。數(shù)字經(jīng)濟與算力網(wǎng)絡(luò)建設(shè)提速，帶動半導體硬件需求爆發(fā)，設(shè)備、材料環(huán)節(jié)直接受益。地緣環(huán)境加速國產(chǎn)替代進程，半導體自主可控成為必然趨勢，結(jié)構(gòu)性機會突出。上銀基金表示，AI算力需求增長與國產(chǎn)替代雙輪驅(qū)動，是2026年A股AI領(lǐng)域的核心投資主線，也是長期配置的關(guān)鍵方向。