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信仰崩塌,五糧液瘋狂改業(yè)績,上百億利潤憑空消失!股民:無良液

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4月30日消息,各大白酒企業(yè)相繼發(fā)布一季度數(shù)據(jù),大家都知道消費不暢、茅臺下場、白酒動銷不暢,白酒2025年業(yè)績差是形成共識的。

但是,一季報出來后,五糧液業(yè)績驚人,營收增長率高達33.67%,利潤增長82%,可謂一騎絕塵,在同業(yè)中屬于另類。

即使,牛如茅臺,營收增長只有6.34%,利潤增長也只有1.47%。而同一檔的瀘州老窖利潤更是下滑19%,其他白酒企業(yè)幾乎清一色的利潤下滑。

那么,五糧液到底如何將業(yè)績做到了82%?一言以蔽之,瘋狂改業(yè)績,將2025年一季報、中報、三季報業(yè)績?nèi)娓牡?,通過降低基數(shù),成就了2026年Q1業(yè)績的大爆發(fā)。



4月29日,五糧液發(fā)布公告延遲發(fā)布財報。當時,大家就會感到五糧液業(yè)績不太好,但是當五糧液今日公布業(yè)績的時候,大家只能用“大為震撼”“鬼操作”“活久見”“信仰崩塌”來形容。



五糧液公告稱,公司對2025年業(yè)務(wù)模式進行梳理,基于謹慎性原則,調(diào)整2025年部分業(yè)務(wù)收入確認相關(guān)核算。一個謹慎性原則,直接魔改了好幾百億利潤,那當初是多么的不謹慎?

先看一季報,公司原來營收369億,本次直接減少198億,也就是一季度營收大幅降至171億;而一季度利潤原來148.6億,直接調(diào)減104億,利潤只剩下44億。也就是說,營收砍了一半,利潤少了70%。



再看中報,528億的營收,直接調(diào)減292億,只剩下235億;195億的利潤直接調(diào)減149億,只剩46億。



三季報,609億的營收少了303億,215億的利潤少了150億。



然后,大家看到的結(jié)果是,25年營收銳減54%,利潤驟降72%;而二季報財報利潤直接暴降了95.88%。所以,魔改后的一季度利潤只有44億,也就造就了當前利潤同比增速82%。

也就是說,三季報的時候前三季度還賺215億,最后全年只賺80.6億,124億憑空消失,不僅震驚了白酒圈,更是震驚了所有上市公司和股民,作為白酒價值投資的信仰,竟然還可以這么玩?五糧液的60萬股東將何去何從?



1)是否財務(wù)造假?對此財計,有股民直言“財務(wù)造假”:害了我賠100萬,可以維權(quán)嗎?財務(wù)造假不應(yīng)該直接退市嗎?五糧液25年財務(wù)造假,應(yīng)該被st。



據(jù)悉,從流程上來說,五糧液以"前期會計差錯更正"的名義修改數(shù)據(jù),符合《企業(yè)會計準則第28號》規(guī)定的追溯重述程序,且已經(jīng)董事會審議通過,形式上符合現(xiàn)有規(guī)則框架,既不違法,也應(yīng)該不會被st。

不過,金石雜談查詢發(fā)現(xiàn),會計追溯重述和財務(wù)造假,有一個極為重要的區(qū)別,那就是是否故意?



2)所謂的會計差錯更正,主要是哪些科目?其實就是把以前計做收入的部分一次性砍掉,比如未發(fā)貨的庫存,非常激進的計入收入;渠道補貼、返利沒有計入銷售費用,而是計入“預(yù)扣費用”等負債科目等等。

3)股民高呼“10個跌?!?。股民紛紛認為,節(jié)后首日跌停;還有說三個跌停再見面吧;更有甚者直呼“10個跌?!?。



其實,最近幾年,五糧液股價一直跌跌不休,自21年高點已經(jīng)跌了60%以上,股價更是跌破100元大關(guān)。當然了,節(jié)后首日跌停是大概率。而最大的問題是,此次財計,如何平息眾怒?難道領(lǐng)導(dǎo)換人,就必須散戶買單?



4)本次財計大洗澡背后,一個核心原因就是2月的時候,原董事長曾從欽被留職,他2019年9月至25年6月任職。新管理層的目的,就是要卸任歷史包袱:有問題是原管理層,和當前管理層無關(guān)。



對于本次五糧液瘋狂改業(yè)績,有股民高呼“白酒價值信仰崩塌”,也有股民喊話“無良液”,還有股民高呼:比獐子島還奇葩,臻鐳科技砍了都要哭。





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