北京
此次對(duì)頭部企業(yè)的集中警示，被市場(chǎng)視為全國(guó)電動(dòng)自行車行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)、行業(yè)加速洗牌的重要信號(hào)
投資時(shí)間網(wǎng)、標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究員 董琳
近年來(lái)，作為居民日常出行的核心代步工具，電動(dòng)自行車安全事故頻發(fā)，劣質(zhì)電池、非法改裝等問(wèn)題尤為突出。2026年以來(lái)，北京市場(chǎng)監(jiān)管部門實(shí)施貫穿全年的電動(dòng)自行車超標(biāo)改裝專項(xiàng)整治行動(dòng)。
五一假期前夕，針對(duì)專項(xiàng)整治行動(dòng)中發(fā)現(xiàn)的典型問(wèn)題，北京市市場(chǎng)監(jiān)管局對(duì)雅迪（1585.HK）、愛瑪（603529.SH）、臺(tái)鈴、九號(hào)（689009.SH）、小牛（NIU.O）、小刀、新日（603787.SH）、綠源（2451.HK）8家電動(dòng)自行車生產(chǎn)企業(yè)及其在京銷售代理企業(yè)開展集中約談。約談中監(jiān)管部門明確提出“兩落實(shí)、五嚴(yán)禁”監(jiān)管要求，企業(yè)必須嚴(yán)格落實(shí)產(chǎn)品質(zhì)量安全主體責(zé)任，嚴(yán)守3C認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)。
此次對(duì)頭部企業(yè)的集中警示，不僅揭示了行業(yè)長(zhǎng)期存在的合規(guī)痛點(diǎn)，更被市場(chǎng)解讀為全國(guó)電動(dòng)自行車行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)、行業(yè)加速洗牌的重要信號(hào)。那么，當(dāng)行業(yè)進(jìn)入關(guān)鍵轉(zhuǎn)型期，頭部品牌的競(jìng)爭(zhēng)邏輯與業(yè)績(jī)表現(xiàn)會(huì)發(fā)生哪些變化？
2025年中國(guó)電動(dòng)兩輪車市場(chǎng)份額情況
數(shù)據(jù)來(lái)源：奧維云網(wǎng)
過(guò)去，電動(dòng)自行車行業(yè)長(zhǎng)期依賴渠道擴(kuò)張、價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)和終端促銷。但隨著新國(guó)標(biāo)對(duì)整車防火阻燃、防篡改設(shè)計(jì)以及核心部件強(qiáng)制認(rèn)證提出更高要求，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)邏輯正發(fā)生變化——從過(guò)去更強(qiáng)調(diào)銷量和鋪貨速度，逐步轉(zhuǎn)向?qū)弦?guī)能力、制造成本和渠道管理的綜合比拼。在此背景下，許多技術(shù)水平不足的中小企業(yè)退出市場(chǎng)，頭部企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力更加明顯，行業(yè)集中度提升。
據(jù)奧維云網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)電動(dòng)兩輪車前十品牌市場(chǎng)份額已超80%，其中雅迪控股、愛瑪科技兩大頭部企業(yè)2025年合計(jì)市占率達(dá)45%，在中高端市場(chǎng)穩(wěn)中有升。
從業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)來(lái)看，雅迪股份2025年賣出約1627萬(wàn)臺(tái)電動(dòng)兩輪車，同比增加25.10%，全年收入為370.08億元，同比增長(zhǎng)31.07%。愛瑪科技2025年電動(dòng)兩輪車及三輪車等合計(jì)銷量約為1164萬(wàn)臺(tái)，同比增加8.8%，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入250.95億元，同比增加16.14%。
行業(yè)第二梯隊(duì)則呈現(xiàn)“九號(hào)領(lǐng)跑、綠源穩(wěn)健、新日改善、小牛下滑”的格局。其中，九號(hào)公司2025年全年銷量409.03萬(wàn)臺(tái)，同比增加64.50%；營(yíng)收為212.78億元，同比增加49.89%；凈利潤(rùn)為17.58億元，同比增加62.17%。憑借智能化與高端化驅(qū)動(dòng)，九號(hào)以6.9%份額穩(wěn)居第四，是梯隊(duì)中漲幅最高的。
此外，綠源集團(tuán)控股全年?duì)I收為59.07億元，同比增加16.46%，凈利潤(rùn)約4.5億元，靠自研電池與耐用技術(shù)穩(wěn)毛利；新日股份全年凈利潤(rùn)為5060.05萬(wàn)元，同比增加97.47%，盈利改善顯著。與之相較，小牛電動(dòng)則仍處于虧損，公司全年?duì)I收43.08億元，凈虧損3940萬(wàn)元，市場(chǎng)份額約2%，已跌出品牌前十。
電動(dòng)自行車上市公司2025年銷量及業(yè)績(jī)情況
數(shù)據(jù)來(lái)源：公司財(cái)報(bào)、Wind
2026年第一季度，中國(guó)電動(dòng)兩輪車?內(nèi)銷銷量為1209.51萬(wàn)輛?，?同比下滑17.1%?，市場(chǎng)整體承壓，頭部品牌表現(xiàn)也進(jìn)一步出現(xiàn)變化。
愛瑪科技單季度以240.9萬(wàn)臺(tái)銷量登頂兩輪電動(dòng)車市場(chǎng)，市場(chǎng)份額占到24%；雅迪股份跌至第二，單季度銷售207.3萬(wàn)臺(tái)，市場(chǎng)份額降至20.6%，而九號(hào)公司首次超越臺(tái)鈴位居第三，成為最大黑馬。
投資時(shí)間網(wǎng)、標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究員注意到，這場(chǎng)集中約談，恰逢兩輪電動(dòng)車上市公司密集披露一季報(bào)。
4月29日晚間，九號(hào)公司發(fā)布2026年第一季度報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，公司一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入58.70億元，同比增長(zhǎng)14.82%；歸母凈利潤(rùn)為2.03億元，扣非后歸母凈利潤(rùn)為1.74億元，經(jīng)營(yíng)基本面呈現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢(shì)。
愛瑪科技雖擴(kuò)大了市場(chǎng)份額，但業(yè)績(jī)壓力增加。1—3月，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入50.82億元，同比下降18.45%；歸母凈利潤(rùn)僅為1.96億元，同比下跌67.57%。
對(duì)于業(yè)績(jī)下滑，愛瑪在財(cái)報(bào)中解釋稱，行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)變化導(dǎo)致產(chǎn)品原材料成本上升，公司階段性承擔(dān)部分成本壓力，同時(shí)疊加短期銷量波動(dòng)與剛性費(fèi)用支出。事實(shí)上，愛瑪在2025年報(bào)中就曾提到，新標(biāo)準(zhǔn)“顯著提高生產(chǎn)企業(yè)的準(zhǔn)入門檻”，并“短期增加了制造成本和技術(shù)難度”。
業(yè)績(jī)雙降的還有新日股份。今年一季度，該公司營(yíng)業(yè)收入為9.40億元，同比下降10.81%；歸母凈利潤(rùn)為2517.67萬(wàn)元，同比下降15.87%。
業(yè)內(nèi)有分析指出，未來(lái)行業(yè)將呈現(xiàn)“價(jià)格帶清晰化、競(jìng)爭(zhēng)維度多元化、頭部集中度提升”趨勢(shì)，具備技術(shù)研發(fā)、品牌溢價(jià)與全渠道運(yùn)營(yíng)能力的企業(yè)將持續(xù)擴(kuò)大優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)行業(yè)向高質(zhì)量、差異化、價(jià)值競(jìng)爭(zhēng)新階段躍遷。
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