4月27日，海爾智家2026年一季報正式出爐。數(shù)據(jù)顯示，海爾智家一季度營收736.87億元，歸母凈利潤46.52億元，環(huán)比2025年四季度提升24pct。這一環(huán)比改善，標(biāo)志著業(yè)績拐點(diǎn)正式到來。

挺過短期的陣痛，從長期維度看，海爾智家的回暖，主要原因之一是其深耕多年的全球本土化在發(fā)力。這也為行業(yè)其他企業(yè)出海抵御外部風(fēng)險樹立了樣板。

短期看：

業(yè)績觸底回暖，環(huán)比改善信號明確

回顧2025年四季度，受行業(yè)需求疲軟、海外關(guān)稅及成本壓力等影響，國內(nèi)家電龍頭普遍承壓，海爾智家也經(jīng)歷了階段性調(diào)整。

進(jìn)入2026年一季度，行業(yè)基本面逐步觸底回暖，海爾智家雖然經(jīng)營改善，但整體業(yè)績?nèi)杂卸唐诔袎?，核心原因集中在北美市場的多重短期沖擊。

其一，北美地區(qū)一季度遭遇多輪暴風(fēng)雪極端天氣。1-2月強(qiáng)風(fēng)暴席卷美國30多個州，影響近2億人，導(dǎo)致物流、零售系統(tǒng)癱瘓，旗下GE Appliances的線下銷量出現(xiàn)階段性下滑，直接拖累整體業(yè)績表現(xiàn)。

其二，匯兌波動帶來額外財務(wù)壓力。春節(jié)后，隨著美元的快速走弱，人民幣匯率出現(xiàn)快速升值。2月26日，離岸人民幣兌美元一度升破6.83關(guān)口，創(chuàng)2023年4月14日以來新高。對于海爾智家的海外業(yè)務(wù)，匯率波動帶來了階段性的匯兌損失，也是短期業(yè)績承壓的因素之一。

圖：2026年人民幣兌美元匯率波動劇烈

其三，關(guān)稅政策的持續(xù)影響進(jìn)一步凸顯。美國此前已將鋼鋁及鋼鋁衍生品關(guān)稅從25%上調(diào)至50%，該政策覆蓋多種家電核心零部件及成品，直接壓縮了海爾智家北美業(yè)務(wù)的利潤空間。加之美國市場在其整體營收中占比偏高，這也成為拖累公司一季度整體業(yè)績的重要因素。

值得注意的是，這種承壓具有明顯的區(qū)域性和臨時性。剔除北美市場后，海爾智家Q1經(jīng)營利潤合計增長10%以上。這充分說明企業(yè)核心經(jīng)營能力未受影響，業(yè)績承壓僅為短期外部因素導(dǎo)致。

總的來看，海爾智家海外市場表現(xiàn)仍是可圈可點(diǎn)的。北美市場，GE Appliances穩(wěn)居美國大家電份額第一；歐洲市場，海爾智家白電品牌整體份額位列中國企業(yè)首位；東南亞市場，越南、泰國等核心國家銷量穩(wěn)居第一；澳新市場，海爾和斐雪派克雙品牌大白電第一。

同時，海爾智家在全球范圍內(nèi)推進(jìn)AI與數(shù)字化變革，2026Q1銷售費(fèi)率再優(yōu)化1pct，為后續(xù)發(fā)展筑牢根基。

長期看：

全球化布局，契合中國制造業(yè)稟賦

短期業(yè)績看周期修復(fù)，長期增長看戰(zhàn)略定力。海爾智家的全球化，從來不是簡單的“產(chǎn)品出海”，而是深度契合中國制造業(yè)優(yōu)勢的必然選擇。

為什么中國能成為全球制造大國？答案藏在不可復(fù)制的稟賦里：規(guī)模最大的工程師群體、全球最完善的供應(yīng)鏈、領(lǐng)先的生產(chǎn)效率，還有成熟的產(chǎn)業(yè)集群效應(yīng)。

海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2025年中國貿(mào)易順差突破一萬億美元，即便歷經(jīng)中美貿(mào)易摩擦，制造業(yè)出海勢頭依然強(qiáng)勁，這正是中國制造業(yè)硬實力的最好證明。

圖：中國貿(mào)易順差突破一萬億美元

而海爾智家，正是最早踐行“自主創(chuàng)牌、本土化扎根”的龍頭企業(yè)。他沒有走短期代工換匯的捷徑，而是選擇了一條“難而正確”的路——自主培育品牌、本土化研發(fā)制造。從并購美國GE Appliances、新西蘭斐雪派克，到布局意大利Candy，海爾智家構(gòu)建起全球品牌矩陣，用25年時間實現(xiàn)海外業(yè)務(wù)盈虧平衡，如今已進(jìn)入收獲期。

這種模式，帶動中國家電行業(yè)從“賺代工小錢”轉(zhuǎn)向“創(chuàng)品牌大錢”，引領(lǐng)中國企業(yè)從OEM、ODM模式，成功跨越到OBM自主品牌制造的新階段。隨著中國全球競爭力的體現(xiàn)，未來中國會像當(dāng)年日本那樣，從本土化龍頭成為全球化龍頭。

能力輸出筑壁壘，
長期增長更具確定性

海爾智家的全球化，本質(zhì)上是管理能力、技術(shù)能力和優(yōu)秀人才的全面輸出，這也是其區(qū)別于同行的核心競爭力。

以美國市場為例，并購GE Appliances后，海爾智家輸出管理模式，大幅提升了本土企業(yè)的運(yùn)營效率，推動海外利潤率逐步向國內(nèi)靠攏，實現(xiàn)雙贏。

在技術(shù)研發(fā)上，海爾智家在全球布局10+N大研發(fā)中心，針對不同區(qū)域需求開發(fā)差異化產(chǎn)品——?dú)W洲的節(jié)能家電、北美的智能大容量產(chǎn)品、新興市場的高性價比機(jī)型，真正實現(xiàn)“全球研發(fā)、本土適配”。

從短期看，Q1業(yè)績觸底回暖確立修復(fù)趨勢；中期看，全球化深化+高端化推進(jìn)，盈利持續(xù)改善；長期看，依托中國制造業(yè)稟賦，海爾智家正從本土龍頭成長為全球龍頭。

隨著海爾智家自主創(chuàng)牌的成功落地，國內(nèi)家電行業(yè)越來越多企業(yè)紛紛跟隨轉(zhuǎn)型，放棄短期代工捷徑，全力布局自有品牌。而自主創(chuàng)牌從來沒有捷徑可走，布局建廠、深耕渠道、搭建本地服務(wù)等重投入環(huán)節(jié)，是所有企業(yè)繞不開的必經(jīng)之路，而海爾智家早在上世紀(jì)90年代就率先布局，歷經(jīng)30多年沉淀形成的先發(fā)優(yōu)勢，讓其在行業(yè)轉(zhuǎn)型浪潮中占據(jù)領(lǐng)先地位。

中國制造業(yè)的全球化浪潮不可逆，海爾智家作為出海樣板，既用短期業(yè)績證明了自身韌性，也用長期布局錨定了價值增長。