財聯(lián)社5月7日訊（編輯 楊斌）同業(yè)存款的自律規(guī)范或繼續(xù)升級，這次或是高定價的同業(yè)定期存款將受限。

據(jù)財新網(wǎng)報道，繼同業(yè)活期存款納入自律管理范圍后，同業(yè)定期存款的自律將于三季度實施，定價上限為“同期限Shibor+10個基點(BP)”。

2025年，同業(yè)存款中同業(yè)定存的比例有所上升。據(jù)機構(gòu)測算，大行和股份行的同業(yè)定期存款規(guī)模約16.8萬億元。不過，業(yè)內(nèi)分析指出，同業(yè)定存的定價，相對自律規(guī)范前的同業(yè)活存更為市場化，同業(yè)定存納入自律管理的影響相對同業(yè)活期存款或較小。

此前，業(yè)內(nèi)廣泛關(guān)注同業(yè)存款活期利率的定價規(guī)范。2024年11月底，市場利率定價自律機制發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化非銀同業(yè)存款利率自律管理的倡議》(簡稱《倡議》)，將非銀同業(yè)活期存款利率納入自律管理，并規(guī)范非銀同業(yè)定期存款提前支取的定價行為。

根據(jù)《倡議》，金融基礎(chǔ)設(shè)施機構(gòu)非銀同業(yè)活期存款參考超額存款準備金利率合理確定利率水平（目前為0.35%）；其他非銀同業(yè)活期存款參考7天期逆回購操作利率合理確定利率水平（目前為1.4%）；同業(yè)定期存款提前支取利率原則上不應(yīng)高于超額存款準備金利率。

《倡議》對非銀同業(yè)活期存款的規(guī)范可視作同業(yè)存款“自律新規(guī)1.0”。券商研究部門銀行業(yè)分析師指出，自律新規(guī)1.0的考核口徑更偏向于加權(quán)平均的綜合利率，因此銀行可通過高低利率存款搭配的方式，實現(xiàn)同業(yè)活期存款綜合利率不高于1.4%的考核要求，銀行可以發(fā)力非銀短期限的定期存款，比如抬高14天期存款利率，部分可以達到1.7%以上水平。

天風證券銀行業(yè)首席分析師劉杰最新測算，2025年末大行同業(yè)定期規(guī)模約12.4萬億，占同業(yè)存款比重達54%，較2024年末提升6pct。期限結(jié)構(gòu)上，2025年末大行3個月以內(nèi)及3個月到1年占同業(yè)存款比重分別為26%、23%，分別較2024年末提升5pct、4pct。股份制銀行2025年末同業(yè)定期存款規(guī)模約4.4萬億元，占同業(yè)存款比例為48%，其中3個月以內(nèi)、3個月至1年的規(guī)模占比分別為20%、27%。

財聯(lián)社今年3月已報道，市場利率定價自律機制召集部分成員召開了相關(guān)會議，要求加強同業(yè)存款定價自律管理，擬出臺同業(yè)存款“自律新規(guī)2.0”。一方面，“自律新規(guī)2.0”規(guī)定：高于7天逆回購OMO政策利率（1.4%）的同業(yè)活期存款規(guī)模季度末占比不超過10%，并納入考核。

另一方面，同業(yè)存款自律管理范圍擴大，將同業(yè)定期存款全面納入利率自律管理體系，也是“自律新規(guī)2.0”優(yōu)化的方向之一。

中泰證券銀行業(yè)首席分析師戴志峰認為，本輪同業(yè)存款定價自律管理加強的核心，不是簡單壓價格，而是堵住“高低搭配”、“定活切換”等規(guī)避路徑，繼續(xù)壓降銀行負債端高成本資金。同業(yè)存款自律再加強，是同業(yè)負債監(jiān)管從“管規(guī)�！軆r格→管行為”的延續(xù)。

對于同業(yè)定期存款，業(yè)內(nèi)普遍認為，參考同業(yè)活期存款的定價方式，同業(yè)定期存款可以選擇基準并進行點差管理，并納入考核。

根據(jù)財新6日報道，同業(yè)定期存款利率自律管理或已開始試行，預(yù)計將于2026年三季度正式實施。規(guī)范主要著眼于上限管理，利率上限擬錨定上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)加點。若同業(yè)定期存款利率超過“同期限Shibor+10個基點(BP)”或被認為屬于高利率，而高利率同業(yè)定期存款的規(guī)模占比不應(yīng)超過10%。

劉杰認為，同業(yè)定期存款可以錨定Shibor。若錨定DR或R，則容易造成波動過大；Shibor是銀行“虛盤”報價，可以平滑利率波動，在此基礎(chǔ)上進行適度加點。

不過，同業(yè)定期納入自律管理的影響相對同業(yè)活期存款或較小。上述銀行業(yè)分析師表示，相比于自律約束前的同業(yè)活期存款，同業(yè)定期定價更加市場化，自律約束后影響的規(guī)模可能不大。

5月7日，1個月Shibor報價1.400%，3個月、6個月、9個月、1年期報價分別為1.417%、1.448%、1.460%、1.470%，加10BP以后均在1.50%以上。而6個月以下的同業(yè)存單收益率已全部不足1.40%，1年期同業(yè)存單收益率在1.45%左右。

“目前同業(yè)定存定價偏離同業(yè)存單的幅度并不多，Shibor+10bp以上量級較小，銀行不缺負債，自然不會去吸收太貴的同業(yè)定期存款。”上述銀行業(yè)分析師表示。

開源證券銀行業(yè)首席分析師劉呈祥研報指出，同業(yè)活存與定存的定價邏輯不同，同業(yè)定存的 FTP更隨行就市，價格留有一定波動空間。同業(yè)定期存款對調(diào)節(jié)期限缺口和流動性管理的重要性更強，若加以定價約束，短期內(nèi)部分銀行的資負匹配或面臨負擔。但長期來看，隨著銀行負債的穩(wěn)定性恢復(fù)，價格重新成為關(guān)注重點時，確實有納入自律管理的可能。