財(cái)聯(lián)社5月7日訊（編輯 夏軍雄）市場(chǎng)觀察人士表示，如果美國(guó)和伊朗達(dá)成和平協(xié)議，此前推動(dòng)黃金和白銀在2025年創(chuàng)下歷史新高的那輪漲勢(shì)有望重新啟動(dòng)。

周四早盤(pán)，金銀價(jià)格雙雙上漲。市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)與伊朗可能接近達(dá)成協(xié)議，從而結(jié)束持續(xù)逾兩月的戰(zhàn)爭(zhēng)。

2025年，黃金和白銀都經(jīng)歷了創(chuàng)紀(jì)錄的上漲行情，全年分別累計(jì)上漲66%和135%。然而，進(jìn)入2026年后，兩者的交易波動(dòng)性明顯加劇。

白銀期貨在1月底遭遇了自1980年代以來(lái)最大的單日跌幅，黃金價(jià)格也較1月份的高點(diǎn)回落了逾10%。

自2月28日美伊戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)以來(lái)，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的地位受到一定挑戰(zhàn)，因?yàn)榇饲巴苿?dòng)其上漲的一些核心邏輯開(kāi)始被市場(chǎng)重新審視。

貴金屬資訊網(wǎng)站Metals Daily首席執(zhí)行官Ross Norman指出，市場(chǎng)對(duì)利率進(jìn)一步上升的擔(dān)憂、油價(jià)上漲推高美元，以及交易員平倉(cāng)獲利，都是近期金價(jià)回落的重要原因。更重要的是，在戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)前，黃金本身已經(jīng)處于嚴(yán)重超買(mǎi)狀態(tài)。

Norman表示，這為交易商提供了獲利了結(jié)的理由，也推動(dòng)市場(chǎng)進(jìn)入整理階段，因?yàn)榻灰讍T開(kāi)始賣(mài)出此前表現(xiàn)最好的資產(chǎn)。

金銀接下來(lái)會(huì)怎樣？

法國(guó)巴黎銀行富通（BNP Paribas Fortis）首席策略師Philippe Gijsels長(zhǎng)期看多黃金和白銀。盡管貴金屬市場(chǎng)波動(dòng)依舊劇烈，但他認(rèn)為金銀后市仍有進(jìn)一步上漲空間，目前價(jià)格回調(diào)更像是“整理階段”。

Gijsels稱：“這一輪，貴金屬與股票市場(chǎng)表現(xiàn)出較強(qiáng)相關(guān)性。兩者都主要受到通脹可能推高利率的擔(dān)憂打壓。在我們的框架中，利率就像重力一樣——利率上升，重力增強(qiáng)，所有資產(chǎn)都會(huì)被向下拉，包括貴金屬�！�

隨著伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)持續(xù)，市場(chǎng)一度擔(dān)憂能源價(jià)格沖擊和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，因此紛紛重新計(jì)價(jià)主要經(jīng)濟(jì)體暫停降息周期的可能性，甚至部分央行如今被預(yù)期可能重新加息，以應(yīng)對(duì)高能源價(jià)格帶來(lái)的通脹壓力。

不過(guò)，周三有報(bào)道稱美國(guó)與伊朗接近達(dá)成和平協(xié)議后，市場(chǎng)情緒明顯改善。

“我們預(yù)計(jì)黃金和白銀的長(zhǎng)期牛市將恢復(fù)，并在不遠(yuǎn)的未來(lái)——甚至可能就在今年——?jiǎng)?chuàng)下新的歷史高點(diǎn)，”Gijsels說(shuō)。

他補(bǔ)充稱，推動(dòng)黃金和白銀上漲的所有核心因素“依然完全存在”。

“各國(guó)央行和政府仍將繼續(xù)減少對(duì)美國(guó)國(guó)債的依賴，并增持黃金。由于我們正處于結(jié)構(gòu)性高通脹環(huán)境中，投資者必須持有真實(shí)資產(chǎn)，而貴金屬顯然屬于其中的一部分。隨著戰(zhàn)爭(zhēng)陰霾逐漸散去，投資者將重新回到黃金和白銀市場(chǎng)，”Gijsels表示。

黃金與白銀供應(yīng)商Solomon Global董事總經(jīng)理保羅·威廉姆斯表示，在戰(zhàn)爭(zhēng)尚未結(jié)束的情況下，預(yù)測(cè)市場(chǎng)仍然困難，尤其是波動(dòng)更大的白銀。不過(guò)，他和Gijsels一樣認(rèn)為，推動(dòng)2025年白銀大漲的基本面邏輯依然存在。

威廉姆斯說(shuō)：“實(shí)物白銀供應(yīng)仍然緊張，而綠色科技領(lǐng)域的強(qiáng)勁需求持續(xù)存在。美伊沖突進(jìn)一步凸顯了太陽(yáng)能發(fā)電的戰(zhàn)略價(jià)值。與AI相關(guān)的需求依然十分強(qiáng)勁，并持續(xù)增長(zhǎng)，這進(jìn)一步加劇了本已緊張的供需平衡�！�

白銀廣泛應(yīng)用于工業(yè)領(lǐng)域，是計(jì)算機(jī)、手機(jī)、太陽(yáng)能板以及汽車(chē)等產(chǎn)品的重要組成部分。

威廉姆斯表示，在美國(guó)與伊朗正式達(dá)成長(zhǎng)期協(xié)議前，短期波動(dòng)可能仍將持續(xù)，但長(zhǎng)期價(jià)格仍會(huì)受到支撐。