2026年4月，創(chuàng)業(yè)板上市公司圣邦股份二次遞表港交所，但申報材料與A股信披頻現(xiàn)矛盾。公司正式啟動“A+H”后不久，董事林林便迅速發(fā)出減持計劃，實際套現(xiàn)金額高達(dá)5.65億元。

來源：攝圖網(wǎng)

排名第一但市占率僅1.8%，董事減持疑現(xiàn)短線交易

招股書顯示，圣邦股份（300661.SZ）是領(lǐng)先的綜合模擬集成電路（IC）公司，研發(fā)并銷售具備傳感、放大、轉(zhuǎn)換及驅(qū)動等功能的高性能模擬集成電路及傳感器，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于工業(yè)與能源、汽車、網(wǎng)絡(luò)與計算及消費電子領(lǐng)域。

圣邦股份向弗若斯特沙利文支付50萬元，委托其對全球及中國模擬集成電路行業(yè)進(jìn)行市場研究，并編制報告。根據(jù)報告，按2025年收入計，圣邦股份在中國模擬集成電路市場中位列中國廠商第一、全球廠商第八，但市場份額僅為1.8%。

此外，招股書稱，2023—2025年，圣邦股份收入分別為26.16億元、33.47億元、38.98億元，復(fù)合年增長率達(dá)22.1%。

不過，2022年圣邦股份收入為31.88億元，以此計算，2022—2025年的復(fù)合年增長率僅為6.9%。

圣邦股份的供應(yīng)商主要包括晶圓代工廠及封測服務(wù)商，且集中度較高。2023—2025年，圣邦股份對前五大供應(yīng)商的采購占比分別為92.4%、92.3%、91.0%，其中對第一大供應(yīng)商的采購占比分別為55.2%、53.1%、39.6%。

2025年9月，圣邦股份首次遞表港交所。招股書失效后，公司于2026年4月更新招股書，二次遞表。

正式啟動“A+H”后不久，2025年10月，圣邦股份預(yù)披露了控股股東鴻順祥泰的一致行動人之一、董事林林的減持計劃。

據(jù)圣邦股份公布的減持結(jié)果，2025年11月至2026年1月，林林通過集中競價、大宗交易方式分別減持公司A股股份529.32萬股、259.38萬股，合計減持788.7萬股，減持均價分別為75.02元/股、64.74元/股。以此計算，林林本次減持套現(xiàn)5.65億元。

需要注意的是，根據(jù)深交所官網(wǎng)數(shù)據(jù)，林林在1月28日賣出299.42萬股，1月30日買入4.37萬股。而據(jù)證券法等規(guī)定，買入和賣出行為間隔不足六個月的，構(gòu)成短線交易。

資料來源：深交所網(wǎng)站

據(jù)介紹，林林曾任圣邦股份行政工作負(fù)責(zé)人，2012年至今任圣邦股份董事，同時擔(dān)任子公司香港圣邦董事。

高溢價收購新增超2億元商譽(yù)，多處信披“打架”

2025年，圣邦股份曾有過兩次高溢價收購。

2025年3月，圣邦股份收購感睿智能67%股權(quán)，收購對價16080萬元，形成商譽(yù)15136.02萬元。2025年9月，圣邦股份收購億存芯半導(dǎo)體77.54%股權(quán)，收購對價9692.72萬元，形成商譽(yù)7122.46萬元。

值得注意的是，感睿智能不屬于高新技術(shù)企業(yè)，且無獲授權(quán)的專利；購買日至2025年末，感睿智能營業(yè)收入為2342.77萬元，凈利潤為-1610.44萬元。

圣邦股份在2025年年報中稱，感睿智能、億存芯半導(dǎo)體都是典型的輕資產(chǎn)公司，圣邦股份看重其研發(fā)能力，故實施收購并形成大額商譽(yù)。

但港股招股書稱，這兩次收購均旨在提高公司產(chǎn)能。這一般是重資產(chǎn)公司的特征。

圣邦股份的信披疑問不止于此。

例如，招股書“研發(fā)”處披露，截至2025年末，圣邦股份研發(fā)團(tuán)隊包括1335名研發(fā)人員，其中48.7%持有碩士及以上學(xué)位。但“持續(xù)投資于研發(fā)人才及技術(shù)”處稱，56.3%的研發(fā)人員持有碩士及以上學(xué)位。

再如，招股書顯示，圣邦股份根據(jù)經(jīng)營租賃安排出租投資的物業(yè)，2023—2025年分別確認(rèn)租金收入0元、531.3萬元、531.3萬元。但據(jù)圣邦股份A股年報，2023—2025年，租賃收入收現(xiàn)金額分別為0元、0元、16.36萬元，現(xiàn)金流與確認(rèn)的收入差距較大。

此外，A股年報顯示，2024年末，圣邦股份應(yīng)收賬款賬面余額為23709.33萬元，賬齡全部為1年以內(nèi)。理論上到2025年末，上述應(yīng)收賬款的賬齡應(yīng)在2年以內(nèi)，即公司理應(yīng)不存在賬齡在2年以上的應(yīng)收賬款。

但圣邦股份披露，截至2025年末，賬齡在2—3年、3年以上的應(yīng)收賬款余額分別為107.87萬元、271.97萬元。

據(jù)2025年半年報，圣邦股份上半年營業(yè)外收入合計5.9萬元，扣除違約金收入后，“其他”營業(yè)外收入為2.90萬元。但2025年年報披露，該科目全年金額僅為2.14萬元，不及上半年金額。

2025年半年報“與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金”處顯示，2025年上半年，圣邦股份收到代扣代繳個稅31.92萬元，但2025年年報顯示，圣邦股份全年未收到該類現(xiàn)金流。

港股招股書顯示，2023—2025年，圣邦股份分別產(chǎn)生股份支付費用1.19億元、0.85億元、1.59億元；但據(jù)各期A股年報，分別為1.14億元、0.78億元、1.42億元。