北京
2022年12月27日，Carvana的股價跌到3.72美元的歷史最低點。當時這家在線二手車零售商連年虧損，債務纏身，看起來離破產(chǎn)只差一步。三年半后的今天，它的股價漲到379美元，漲幅達到10091%。
5月7日，Carvana正式執(zhí)行上市以來的首次拆股，比例是5比1。拆股后股價從約379美元降至76美元左右。董事會給出的理由是"讓所有團隊成員都能買得起公司股票"，同時也方便了無法購買碎股的散戶投資者。
Carvana的萬倍漲幅來自三個因素。第一是增長遠超同行：主要競爭對手CarMax的年銷售額增速只有低個位數(shù)，而Carvana去年銷售額增長49%，銷量增長43%。第二是盈利拐點：公司去年實現(xiàn)凈利潤近19億美元，其中很大一部分來自前期虧損的稅收抵扣。第三是空頭擠壓：2022年底到2023年，Carvana是做空機構(gòu)的重點目標，股價上漲迫使空頭回補，進一步推高股價。
但高漲幅不等于值得買入。拆股本身不改變公司基本面，只是降低每股名義價格。Carvana的市值已經(jīng)反映了過去幾年的修復預期，而二手車市場的周期性、利率環(huán)境變化以及在線零售模式的持續(xù)盈利壓力，都是需要單獨評估的風險。對于習慣了AI敘事的投資者來說，這是一家完全不同的公司——它不生產(chǎn)技術，而是用技術賣車。
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