文 | 趕碳號(hào)科技

這兩天表現(xiàn)最牛的美股是哪一只？你可能有點(diǎn)意外，不是AI，而是一家儲(chǔ)能企業(yè)——Fluence Energy。昨晚，它狂飆了40%，今晚，截至發(fā)稿前，它又飆升了35%！

這已經(jīng)不能用瘋狂來(lái)形容了。關(guān)鍵是，這家公司業(yè)績(jī)真的很一般，剛剛公布的2026財(cái)年Q2單季報(bào)，營(yíng)收只有區(qū)區(qū)4.65億美元，離華爾街分析師們的預(yù)期差了1.57億美元，關(guān)鍵這家公司還在虧損，單季虧了2792萬(wàn)美元。為什么瘋長(zhǎng)呢？只因?yàn)楣居忻绹?guó)數(shù)據(jù)中心的大單！

所以今天，趕碳號(hào)要跳出光伏和儲(chǔ)能看光儲(chǔ)，站在AIDC角度上看光儲(chǔ)。

AI敘事講了很久，最常見(jiàn)的說(shuō)法是三大塊：算力（GPU、HBM、CPO）、算法（大模型）和數(shù)據(jù)。但如果從剛需拆開(kāi)看，AI其實(shí)有四個(gè)底座：GPU，要算得快；存儲(chǔ)，要存得快；液冷，要冷得快；電力，要供得上。

所以我們看到這一輪科創(chuàng)牛，無(wú)論美股還是A股，都由AI來(lái)引領(lǐng)。算力硬件唱主角貫穿始終，存儲(chǔ)芯片炒上天，液冷紅極一時(shí)，而最終，所有故事都要?dú)w于能源。

邏輯是這個(gè)邏輯，故事是這個(gè)故事。但美國(guó)究竟有多少數(shù)據(jù)中心（主要是AIDC，非IDC）在建，電力缺口究竟有多大，缺的到底是什么類型的電，柴油發(fā)電、SOFC燃料電池、小型核電、光伏+儲(chǔ)能，誰(shuí)能成為主力，這些問(wèn)題其實(shí)并沒(méi)有多少人真正說(shuō)得明白。

所以，大家圍繞著美國(guó)缺電概念炒柴發(fā)，炒SOFC，炒UPS，亂炒一氣。市場(chǎng)最喜歡把一個(gè)復(fù)雜問(wèn)題壓縮成一句話：AI耗電，所以光儲(chǔ)受益。這樣太泛了。

關(guān)于AIDC，趕碳號(hào)已經(jīng)研究了近兩年。AIDC需要的可不是普通電量，而是穩(wěn)定、連續(xù)、可調(diào)度、可融資、可并網(wǎng)、可被科技巨頭ESG體系接受的電力，是一年8760小時(shí)都能支撐GPU集群的電力系統(tǒng)。白天便宜、晚上短缺，不行；合同很好看、落地遙遙無(wú)期，也不行；只講低碳、不講可靠性，當(dāng)然更不行。

從今天開(kāi)始，我們會(huì)陸續(xù)推出一系列文章，從AI能源需求角度探尋光伏儲(chǔ)能新能源行業(yè)的意義與商業(yè)價(jià)值所在。

位于美國(guó)弗吉尼亞州阿什本的亞馬遜 AWS數(shù)據(jù)中心

0 1 AIDC建設(shè)狂潮，如何席卷美利堅(jiān)

美國(guó)現(xiàn)在到底有多少數(shù)據(jù)中心？

這個(gè)問(wèn)題首先要厘清口徑。如果只看核心租賃市場(chǎng)，美國(guó)數(shù)據(jù)中心似乎沒(méi)有那么大；如果把自建超算園區(qū)、AI訓(xùn)練集群、云廠商自用園區(qū)、邊緣市場(chǎng)和電力約束區(qū)域全部算進(jìn)去，美國(guó)數(shù)據(jù)中心的規(guī)模則已經(jīng)進(jìn)入一個(gè)創(chuàng)紀(jì)錄的數(shù)量級(jí)。

Cushman&Wakefield在2026年2月發(fā)布的《Americas Data Center Update》顯示，截至2025年下半年，美洲已運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)中心容量達(dá)到 43.4GW，其中93.6%位于美國(guó)。按此折算，美國(guó)已運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)中心容量約 40.6GW！

（趕碳號(hào)注：同期按可比口徑粗算，中國(guó)截至2025年6月底的在運(yùn)營(yíng)算力中心約為1085萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)機(jī)架，折合IT負(fù)荷約27.1GW。）

更關(guān)鍵的是，美洲在建容量達(dá)到25.3GW，其中近89%已在交付前被預(yù)租或自用承諾鎖定。也就是說(shuō)，AIDC絕不是先圈地再找客戶”的數(shù)字基建產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)泡沫，而是大量需求已經(jīng)進(jìn)入建設(shè)和實(shí)際交付階段。

JLL的口徑則更為激進(jìn)。其2025年末北美數(shù)據(jù)中心報(bào)告顯示，北美在建數(shù)據(jù)中心容量超過(guò)35GW，其中92%已被預(yù)租或自用承諾鎖定；同時(shí)，64%的建設(shè)管線已經(jīng)位于傳統(tǒng)成熟市場(chǎng)之外，Texas有望在2030年前挑戰(zhàn)甚至超過(guò) Virginia，成為全球最大的數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)。

Wood Mackenzie 給出的趨勢(shì)更能說(shuō)明問(wèn)題。其 2026 年 4 月發(fā)布的分析稱，美國(guó)數(shù)據(jù)中心容量預(yù)計(jì)將從約24GW增至2030年的110GW；與之相伴隨的是，是美國(guó)數(shù)據(jù)中心相關(guān)電氣設(shè)備市場(chǎng)將從2025年的約200億美元上升到2030年的650億美元。

表 1 美國(guó)數(shù)據(jù)中心容量不同統(tǒng)計(jì)口徑對(duì)比

美國(guó)已建成的數(shù)據(jù)中心，最核心的區(qū)域仍是北弗吉尼亞。

這里的Ashburn被稱為 “Data Center Alley”，長(zhǎng)期是AWS、Microsoft、Google、Meta、Equinix、Digital Realty等企業(yè)的核心節(jié)點(diǎn)。EIA最新分析顯示，Virginia商業(yè)用電銷售在2019年至2025 年間增加了近3000萬(wàn)MWh，增長(zhǎng)速度僅次于Texas，而增長(zhǎng)的重要原因正是數(shù)據(jù)中心高度集中。

北弗吉尼亞州“數(shù)據(jù)中心巷”（Data Center Alley）航拍圖

北弗吉尼亞的問(wèn)題已經(jīng)不是有沒(méi)有客戶，而是能不能繼續(xù)上電。PJM在2025 年回顧中提到，2025年至2030 年，數(shù)據(jù)中心負(fù)荷增長(zhǎng)最高可能達(dá)到約30GW；PJM夏季峰值負(fù)荷未來(lái)15年預(yù)計(jì)增加約70GW，達(dá)到220GW左右。這意味著，數(shù)據(jù)中心已經(jīng)不再只是簡(jiǎn)單的數(shù)字基建商業(yè)地產(chǎn)問(wèn)題，而是美國(guó)最大區(qū)域電網(wǎng)必須要重新規(guī)劃資源充裕度、容量市場(chǎng)和輸電系統(tǒng)的系統(tǒng)性問(wèn)題。

Texas則是便于我們理解的第二條主線。Texas便宜的電價(jià)、獨(dú)立的ERCOT電力市場(chǎng)、豐富的風(fēng)光資源、寬松的土地條件和較快的項(xiàng)目審批，使其成為AI數(shù)據(jù)中心外溢的核心承接地。

Reuters在2026年5月的一篇報(bào)道中指出，2024年至2026年初，Texas宣布的表后電源容量超過(guò)30GW，主要由數(shù)據(jù)中心開(kāi)發(fā)商推動(dòng)，多數(shù)項(xiàng)目偏向天然氣發(fā)電，并與電池或可再生能源結(jié)合，以繞開(kāi)電網(wǎng)接入周期。

這就是美國(guó)數(shù)據(jù)中心建設(shè)的全新現(xiàn)實(shí)：一邊是北弗吉尼亞這種成熟市場(chǎng)繼續(xù)擴(kuò)容，但受到電網(wǎng)和社區(qū)約束；另一邊是Texas、Indiana、Mississippi、Louisiana、New Mexico、Minnesota等州快速崛起，它們吸引AI數(shù)據(jù)中心的關(guān)鍵，不再只是過(guò)去的稅收優(yōu)惠，而是能否提供可以兌現(xiàn)的電。

表 2 美國(guó)代表性 AIDC 項(xiàng)目及電力方案

Amazon在Indiana項(xiàng)目中披露，新增150億美元投資將帶來(lái)2.4GW數(shù)據(jù)中心容量；該項(xiàng)目通過(guò)NIPSCO新設(shè)發(fā)電子公司，由Amazon支付使用現(xiàn)有電力線路的費(fèi)用，并承擔(dān)為項(xiàng)目服務(wù)所需的新電廠、電力線路和設(shè)備成本，預(yù)計(jì)為現(xiàn)有客戶帶來(lái)約10億美元、15年期成本節(jié)約。

Google與Xcel Energy的Minnesota項(xiàng)目則更接近 “清潔電力定制包”：雙方計(jì)劃新增1900MW清潔能源，其中包括1400MW風(fēng)電、200MW光伏和 300MW、30GWh的Form Energy鐵空氣長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能系統(tǒng)。

Oracle的Project Jupiter更具標(biāo)志性。2026年4月，Oracle、BorderPlex和 Bloom Energy宣布，該AI數(shù)據(jù)中心園區(qū)將使用最高2.45GW Bloom燃料電池完全供電，并以現(xiàn)場(chǎng)微電網(wǎng)方式替代此前計(jì)劃中的燃?xì)廨啓C(jī)和柴油發(fā)電機(jī)。這不是普通備用電源，而是把SOFC推到了數(shù)據(jù)中心主電源的位置。（關(guān)于Bloom Energy的SOFC，趕碳號(hào)專門研究了一下。在這一塊，我們能實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代的有一家公司，就是濰柴動(dòng)力，以后專題寫。）

這幾個(gè)項(xiàng)目放在一起，可以看出美國(guó)AIDC建設(shè)的真實(shí)狀態(tài)：機(jī)房不是問(wèn)題，資本不是問(wèn)題，GPU也未必是最終問(wèn)題，真正的約束越來(lái)越集中到——電從哪里來(lái)、多久能來(lái)、誰(shuí)來(lái)承擔(dān)成本。

0 2 美國(guó)AIDC的電力缺口，究竟有多大？

美國(guó)缺電，絕不能簡(jiǎn)單理解成美國(guó)沒(méi)有電。美國(guó)能源結(jié)構(gòu)的真正問(wèn)題是：新負(fù)荷增長(zhǎng)太快，且高度集中在少數(shù)區(qū)域；新增電源、輸電線路、變壓器、并網(wǎng)審批、燃機(jī)設(shè)備和調(diào)度體系跟不上。

DOE/LBNL 的《2024 U.S. Data Center Energy Usage Report》是目前最重要的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。該報(bào)告顯示，美國(guó)數(shù)據(jù)中心用電量從2014年的58TWh增長(zhǎng)到2023年的176TWh，占美國(guó)總用電的4.4%；到2028年，美國(guó)數(shù)據(jù)中心用電可能達(dá)到325TWh至 580TWh，約合3250億-5800億度電，占美國(guó)總用電約 6.7%至12%。

IEA在《Energy and AI》中給出全球口徑：到2030 年，全球數(shù)據(jù)中心用電將翻倍至約945TWh——這其中，美國(guó)是最大增量來(lái)源，到2030年前，美國(guó)數(shù)據(jù)中心將貢獻(xiàn)美國(guó)新增電力需求的近一半。

這兩個(gè)口徑合在一起看，再保守的統(tǒng)計(jì)結(jié)果都足以驚人：2023年，美國(guó)數(shù)據(jù)中心的用電已經(jīng)相當(dāng)于一個(gè)中等的工業(yè)行業(yè)；到2028年，它可能接近甚至超過(guò)部分傳統(tǒng)高耗能產(chǎn)業(yè)的總用電之和！

下面這張表，是趕碳號(hào)基于DOE/LBNL與IEA口徑做的基準(zhǔn)測(cè)算。需要說(shuō)明的是，美國(guó)并沒(méi)有官方逐年披露每一年新建數(shù)據(jù)中心耗電量的清單，因此表中 2024年至2030年為基于IEA報(bào)告的邏輯的平滑測(cè)算；2028年的區(qū)間，則以 DOE/LBNL的325TWh至580TWh作為校驗(yàn)。

表 3 2023-2030 年美國(guó)數(shù)據(jù)中心用電量基準(zhǔn)測(cè)算

到2030年，僅美國(guó)數(shù)據(jù)中心相對(duì)于2024年新增的用電量，就可能達(dá)到約 240TWh，2400億度。這個(gè)數(shù)字是什么概念？按全年平均負(fù)荷計(jì)算，相當(dāng)于新增約27GW的穩(wěn)定負(fù)荷。若全部依靠光伏覆蓋，即使按25%的容量因子測(cè)算，也要上百GW級(jí)的光伏裝機(jī)，而且還要解決夜間、陰雨、多日低出力和輸電問(wèn)題。若依靠燃?xì)饴?lián)合循環(huán)機(jī)組，按較高利用小時(shí)測(cè)算，也需要數(shù)十GW級(jí)別的新增穩(wěn)定發(fā)電能力。

這也是為什么美國(guó)數(shù)據(jù)中心，并不只是要多買綠電。老美缺的是四種電：

第一，缺可快速接入的電。數(shù)據(jù)中心從資本決策到機(jī)柜上架，可以很快；輸電線路、變電站、燃機(jī)、核電、跨區(qū)域電網(wǎng)擴(kuò)容，卻不可能同速推進(jìn)。Texas表后電源之所以會(huì)爆發(fā)，正是因?yàn)殚_(kāi)發(fā)商們實(shí)在等不起電網(wǎng)了。

第二，缺可全天候調(diào)度的電。光伏和風(fēng)電可以提供便宜電量，但AI訓(xùn)練負(fù)荷需要24小時(shí)連續(xù)運(yùn)行。儲(chǔ)能可以削峰填谷，但2小時(shí)、4小時(shí)鋰電儲(chǔ)能無(wú)法單獨(dú)支撐起大型AI園區(qū)的多日連續(xù)負(fù)荷。

長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能正在起步，但商業(yè)化規(guī)模還在驗(yàn)證。Reuters在2026年3月報(bào)道，美國(guó)2025年新增電池儲(chǔ)能57.6GWh，但絕大多數(shù)仍是2至4小時(shí)鋰電系統(tǒng)；AI數(shù)據(jù)中心壓力正在推動(dòng)8小時(shí)以上甚至多日長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能項(xiàng)目。去年海辰儲(chǔ)能在公司生態(tài)日上搞了個(gè)AIDC專用的長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能，但趕碳號(hào)請(qǐng)教過(guò)幾位專家后，大家對(duì)此紛紛搖頭。數(shù)據(jù)中心儲(chǔ)能，遠(yuǎn)沒(méi)有我們企業(yè)宣傳的那么簡(jiǎn)單，光炒概念是不行的。

第三，缺局部容量。美國(guó)不是全國(guó)每一度電都短缺，而是北弗吉尼亞、PJM部分區(qū)域、Texas、Ohio、Indiana 等地的大負(fù)荷接入過(guò)快。NERC在2025年長(zhǎng)期可靠性評(píng)估中強(qiáng)調(diào)，新數(shù)據(jù)中心和大負(fù)荷正在推動(dòng)未來(lái)十年電力需求上升，資源充裕度風(fēng)險(xiǎn)加劇；其2026年還發(fā)布針對(duì)大負(fù)荷挑戰(zhàn)的Level 3警示，核心關(guān)注大型計(jì)算負(fù)荷對(duì)電網(wǎng)穩(wěn)定性的影響。

第四，缺能被合同化、金融化和監(jiān)管認(rèn)可的電。AIDC不是買幾臺(tái)柴油機(jī)就能開(kāi)干的?？萍季揞^要考慮居民電價(jià)、州監(jiān)管、長(zhǎng)期 PPA、排放約束、水資源、社區(qū)訴訟和ESG 承諾。美國(guó)2026年2月全行業(yè)平均電力收入已達(dá)14.36 美分 /kWh，同比上漲9%；商業(yè)部門平均收入同比上漲10.7%。電價(jià)本身已經(jīng)成為社會(huì)議題，數(shù)據(jù)中心用電不能無(wú)限轉(zhuǎn)嫁給居民，特別是在美國(guó)這種所謂公民社會(huì)。

從電源結(jié)構(gòu)看，美國(guó)2026—2027年的新增電力仍將以光伏、儲(chǔ)能、風(fēng)電、天然氣為主。

EIA預(yù)計(jì)，2026年美國(guó)計(jì)劃新增公用事業(yè)級(jí)發(fā)電容量86GW，若全部落地將創(chuàng)紀(jì)錄；其中太陽(yáng)能占51%，電池儲(chǔ)能占28%，風(fēng)電占14%，天然氣新增約 6.3GW。另?yè)?jù)EIA短期預(yù)測(cè)，美國(guó)總用電將在2026年、2027年連續(xù)創(chuàng)歷史新高，2026年約4260TWh，2027年約4388TWh；天然氣發(fā)電仍占約40%，可再生能源占比則從2025年的24%提升至2027年的27%。

這意味著，未來(lái)幾年美國(guó) AIDC 的供電結(jié)構(gòu)會(huì)變得越來(lái)越多元。

表 4 不同電源技術(shù)路線的現(xiàn)實(shí)定位與約束

0 3 誰(shuí)是AIDC當(dāng)下的主力電源？

如果把時(shí)間拉到2030年前，AIDC 電力的最大機(jī)會(huì)，不一定依靠最性感的技術(shù)，而是最能落地的環(huán)節(jié)。

小型核電從去年開(kāi)始很吸引眼球。微軟、Amazon、Google、Meta都在布局核電或SMR，這是大方向。但在2026年至2030年的交付窗口里，小型核電很難成為主力。核電的審批、設(shè)計(jì)、融資、供應(yīng)鏈和施工周期決定了它更像是 2030年后的戰(zhàn)略基荷，不是眼下救急的電源。

SOFC燃料電池也正在快速升溫。Oracle Project Jupiter最高2.45GW Bloom 燃料電池方案，是一個(gè)極具象征意義的事件；AEP此前也與Bloom形成最高 1GW燃料電池采購(gòu)安排，Reuters報(bào)道稱AEP已推進(jìn)26.5億美元固體氧化物燃料電池采購(gòu)，并有20年期客戶消納協(xié)議。

SOFC的優(yōu)勢(shì)是模塊化、低氮氧化物、相對(duì)少水耗、可以現(xiàn)場(chǎng)部署，適合電網(wǎng)接入受限且社區(qū)反對(duì)燃機(jī)的項(xiàng)目。但它仍主要依賴天然氣，且GW級(jí)長(zhǎng)期運(yùn)行、維護(hù)和成本曲線仍需驗(yàn)證。它會(huì)成為重要補(bǔ)丁，但肯定不會(huì)馬上成為美國(guó)AIDC的主力電源——等綠氫更加成熟吧，搭配起來(lái)或許很好。

柴油發(fā)電則更不應(yīng)被誤解。數(shù)據(jù)中心傳統(tǒng)上確實(shí)大量配置柴油機(jī)，但柴油機(jī)的角色只是備用的，是最后一道保險(xiǎn)，而不是日常主供電。排放、噪聲、燃料運(yùn)輸和運(yùn)行成本，都決定了柴油無(wú)法承擔(dān) AI 數(shù)據(jù)中心的主力能源敘事。

真正最緊急、最重要的，未來(lái)將是三類資產(chǎn)：

第一類，是電網(wǎng)和電氣設(shè)備。變壓器、開(kāi)關(guān)柜、中高壓設(shè)備、輸配電工程、變電站、并網(wǎng)保護(hù)、微電網(wǎng)EMS，這些過(guò)去從來(lái)沒(méi)有出現(xiàn)在AI敘事中的家伙們，正在變成AI基礎(chǔ)設(shè)施的瓶頸。

Wood Mackenzie預(yù)計(jì)，美國(guó)數(shù)據(jù)中心相關(guān)電氣設(shè)備市場(chǎng)將從2025年的200 億美元增至2030年的650億美元。因?yàn)椴还茏罱K用光伏、燃?xì)?、SOFC還是核電，電都要經(jīng)過(guò)設(shè)備才能送到機(jī)柜。

第二類，是燃?xì)夂同F(xiàn)場(chǎng)電源。Reuters報(bào)道，Texas2024年至2026年初宣布超過(guò)30GW表后電源，多數(shù)偏向燃?xì)獍l(fā)電，并常與電池或可再生能源組合。這說(shuō)明在電網(wǎng)擴(kuò)容不能及時(shí)完成的地區(qū)，天然氣仍是最現(xiàn)實(shí)的橋接方案。對(duì)科技巨頭而言，燃?xì)怆m然不夠 “綠色”，但足夠穩(wěn)定；在AI競(jìng)賽中，穩(wěn)定和速度往往比純粹口號(hào)更重要。委內(nèi)瑞拉的重油，都已經(jīng)在投運(yùn)了。

第三類，是光伏+儲(chǔ)能。它不是唯一答案，但仍是最大新增電量來(lái)源。EIA給出的2026年美國(guó)新增裝機(jī)結(jié)構(gòu)已經(jīng)說(shuō)明問(wèn)題：光伏和電池儲(chǔ)能合計(jì)接近八成。對(duì) AIDC來(lái)說(shuō)，光伏提供低成本電量，儲(chǔ)能提供削峰、調(diào)頻、容量補(bǔ)充和局部電網(wǎng)支撐；如果再疊加燃?xì)?、長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能和電網(wǎng)擴(kuò)容，就能形成更現(xiàn)實(shí)的全天候能源包。

因此，如果問(wèn)美國(guó)缺電，誰(shuí)是最大贏家，答案不是單一公司，也不是單一技術(shù)，而是一個(gè)排序。

最先受益的，當(dāng)然是美國(guó)公用事業(yè)公司和電氣設(shè)備公司，因?yàn)樗写筘?fù)荷都要接網(wǎng)、擴(kuò)容、簽長(zhǎng)期服務(wù)協(xié)議。AEP就是典型案例。Reuters2026年5月報(bào)道，AEP將五年資本開(kāi)支計(jì)劃提高至780 億美元，原因正是數(shù)據(jù)中心電力需求激增；AEP一季度簽署7GW新增大型能源項(xiàng)目協(xié)議，并預(yù)計(jì)到2030年新增負(fù)荷達(dá)到63GW，其中大部分來(lái)自數(shù)據(jù)中心。

第二受益的，是燃?xì)?、燃機(jī)和現(xiàn)場(chǎng)電源系統(tǒng)。原因不是它們最清潔，而是它們最能解決當(dāng)下難題。SOFC更偏高端、低排放、模塊化場(chǎng)景。

第三受益的，才是光儲(chǔ)。但這里的“光儲(chǔ)”也不能再按傳統(tǒng)邏輯理解。不是普通地面電站，而是面向AIDC 的可調(diào)度能源資產(chǎn)：光伏、儲(chǔ)能、PCS、EMS、長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能、微電網(wǎng)、并網(wǎng)設(shè)備、運(yùn)維服務(wù)和金融化PPA的組合能力。

這對(duì)于中國(guó)企業(yè)很關(guān)鍵。美國(guó)AIDC能源浪潮，不是簡(jiǎn)單給中國(guó)組件企業(yè)打開(kāi)一個(gè)曲線出口的窗口，而是在考驗(yàn)中國(guó)企業(yè)能否從賣硬件升級(jí)為能源系統(tǒng)交付商——關(guān)鍵，企業(yè)還要巧妙拜托地緣政治帶來(lái)的不利影響。

0 4 中國(guó)玩家入場(chǎng)

在美國(guó)AIDC供電鏈條上，中國(guó)企業(yè)的機(jī)會(huì)與約束同時(shí)存在。

機(jī)會(huì)很大。美國(guó)儲(chǔ)能、光伏、電力電子、變壓器、系統(tǒng)集成和微電網(wǎng)需求都在上升。Reuters援引 SEIA 和 Benchmark Mineral Intelligence 數(shù)據(jù)稱，美國(guó) 2025年電池儲(chǔ)能新增裝機(jī)增長(zhǎng)30%，達(dá)到58GWh，2026年預(yù)計(jì)再新增 60GWh；截至2026年一季度，美國(guó)儲(chǔ)能累計(jì)裝機(jī)約165GWh，其中公用事業(yè)級(jí)約137GWh。與此同時(shí)，2021年至2025 年一季度，美國(guó)電池儲(chǔ)能進(jìn)口中約一半來(lái)自中國(guó)。

約束也很大。美國(guó)關(guān)稅、FEOC 規(guī)則、網(wǎng)絡(luò)安全、本土化制造、IRA 規(guī)則和公用事業(yè)采購(gòu)審查，都會(huì)影響中國(guó)企業(yè)直接進(jìn)入美國(guó) AIDC 能源核心供應(yīng)鏈。越接近數(shù)據(jù)中心內(nèi)部，越接近電池系統(tǒng)、EMS、通信控制和微電網(wǎng)調(diào)度，合規(guī)敏感度越高；越靠近公用事業(yè)側(cè)、海外主體、本土制造和非敏感電力設(shè)備，落地可能性越強(qiáng)。

在這個(gè)前提下，誰(shuí)最值得關(guān)注？趕碳號(hào)認(rèn)為，要看三個(gè)指標(biāo)：有沒(méi)有公開(kāi)可驗(yàn)證訂單，全球化交付能力有多強(qiáng)，海外收入和儲(chǔ)能收入是否已經(jīng)成為主營(yíng)結(jié)構(gòu)的一部分。

表 5 中國(guó)主要 AIDC 能源供應(yīng)商核心數(shù)據(jù)對(duì)比

阿特斯是一家值得大書特書的企業(yè)。2026年3月，Canadian Solar 旗下e-STORAGE宣布，將為一家美國(guó)大型公用事業(yè)客戶提供約500 套SolBank 3.0，項(xiàng)目規(guī)模約2.5GWh，發(fā)貨預(yù)計(jì)2027年3月開(kāi)始、7月完成。公司公告明確稱，該項(xiàng)目將支持AI和超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心發(fā)展帶來(lái)的電力需求增長(zhǎng)，并增強(qiáng)區(qū)域電網(wǎng)韌性。這兩天，CSIQ漲得也不錯(cuò)。

阿特斯并非只賣儲(chǔ)能柜，而是以e-STORAGE身份提供系統(tǒng)化儲(chǔ)能解決方案。根據(jù)阿特斯披露，2025年全球儲(chǔ)能系統(tǒng)出貨量達(dá)7.8GWh；截至2026年3 月13 日，e-STORAGE包括長(zhǎng)期服務(wù)協(xié)議在內(nèi)的在手訂單金額達(dá)36億美元。在美國(guó) AIDC儲(chǔ)能鏈條中，阿特斯至少已經(jīng)拿到了真正的入場(chǎng)券。

陽(yáng)光電源的優(yōu)勢(shì)在于另一端：它不是靠單一美國(guó)數(shù)據(jù)中心訂單證明自己，而是靠全球儲(chǔ)能系統(tǒng)和電力電子能力證明自己。陽(yáng)光電源2025年年報(bào)顯示，公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入891.84億元；儲(chǔ)能系統(tǒng)收入 372.87 億元，同比增長(zhǎng) 49.39%，毛利率 36.49%；海外地區(qū)收入 539.92 億元，同比增長(zhǎng) 48.76%，占總收入比重 60.54%；儲(chǔ)能系統(tǒng)全球發(fā)貨 43GWh。

這些數(shù)字背后的含義是，陽(yáng)光電源已經(jīng)不只是逆變器公司，而是全球儲(chǔ)能系統(tǒng)公司。AIDC 供電需要的不是單個(gè)設(shè)備，而是 PCS、EMS、儲(chǔ)能系統(tǒng)、并網(wǎng)控制、微電網(wǎng)協(xié)同。陽(yáng)光電源的能力結(jié)構(gòu)與 AIDC 能源系統(tǒng)高度相關(guān)。但在美國(guó)市場(chǎng)，陽(yáng)光電源仍需面對(duì)本土化、關(guān)稅、客戶審查和數(shù)據(jù)安全等現(xiàn)實(shí)約束。因此，對(duì)它的判斷應(yīng)是：全球能力強(qiáng)，AIDC 適配度高，但美國(guó)直接訂單仍需公開(kāi)證據(jù)驗(yàn)證。

寧德時(shí)代則是電芯底座。2025 年，寧德時(shí)代全年鋰電池銷量 661GWh，同比增長(zhǎng)約 39%；根據(jù) SNE Research 數(shù)據(jù)，公司儲(chǔ)能電池出貨量全球份額 30.4%，連續(xù)五年全球第一，全球累計(jì)應(yīng)用約 2300 個(gè)儲(chǔ)能項(xiàng)目；其儲(chǔ)能系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)出貨規(guī)模同比增長(zhǎng)超過(guò) 160%。

美國(guó)儲(chǔ)能離不開(kāi)中國(guó)電池供應(yīng)鏈，這是現(xiàn)實(shí)。但由于美國(guó)政策環(huán)境復(fù)雜，寧德時(shí)代更可能通過(guò)電芯、技術(shù)授權(quán)、海外合作、本土化產(chǎn)能或非直接品牌方式參與，而不是高調(diào)拿下美國(guó) AI 數(shù)據(jù)中心能源大單。

晶科能源、天合光能則更傾向于光儲(chǔ)協(xié)同。晶科能源 2025 年報(bào)中提到，全球能源轉(zhuǎn)型與數(shù)字化浪潮交匯，數(shù)據(jù)中心、零碳園區(qū)、光儲(chǔ)充一體化、微電網(wǎng)等新場(chǎng)景涌現(xiàn)，公司完成源網(wǎng)側(cè)儲(chǔ)能和工商業(yè)儲(chǔ)能系統(tǒng)迭代升級(jí)，積極挖掘數(shù)據(jù)中心等多元化場(chǎng)景需求。天合光能 2025 年報(bào)亦披露，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)板塊海外市場(chǎng)拓展成效顯著。

所以，誰(shuí)最有機(jī)會(huì)呢？

第一層，公開(kāi)訂單最牛的當(dāng)屬阿特斯。因?yàn)樗延忻鞔_指向美國(guó)數(shù)據(jù)中心電力需求的2.5GWh儲(chǔ)能系統(tǒng)訂單。

第二層，全球系統(tǒng)能力最強(qiáng)的是陽(yáng)光電源。它的儲(chǔ)能收入、出貨量、海外收入占比和電力電子能力，決定了其最符合 AIDC “系統(tǒng)交付商” 的方向。

第三層，電芯底座最強(qiáng)的是寧德時(shí)代。它在全球儲(chǔ)能電池中的規(guī)模優(yōu)勢(shì)無(wú)可回避，但美國(guó)直供路徑必須打折看。

第四層，組件龍頭和光儲(chǔ)一體化企業(yè)有機(jī)會(huì)，但要等待訂單驗(yàn)證。

因此，中國(guó)企業(yè)在美國(guó) AIDC 能源鏈條中的最大機(jī)會(huì)，不是賣組件，而是進(jìn)入三個(gè)更高價(jià)值環(huán)節(jié)：一是儲(chǔ)能電芯和系統(tǒng)；二是 PCS、EMS、微電網(wǎng)與并網(wǎng)設(shè)備；三是帶有本土化交付能力的光儲(chǔ)解決方案。

后 記

文章結(jié)尾，順便提一下趕碳號(hào)此前曾經(jīng)報(bào)道過(guò)的一個(gè)敏感話題——就是光伏設(shè)備輸美。

今天，市場(chǎng)傳聞，前段時(shí)間被有關(guān)方面約談過(guò)的幾家設(shè)備企業(yè)，如拉普拉斯、晶盛機(jī)電、高測(cè)股份等，最近已經(jīng)收到了來(lái)自大洋彼岸的光伏設(shè)備的首付款。這大大出乎趕碳號(hào)的意料，不知道在過(guò)去這段時(shí)間里，整件事又發(fā)生了怎樣的變化，有著怎樣的溝通與博弈，抗?fàn)幣c妥協(xié)，也許實(shí)際情況遠(yuǎn)比我們聽(tīng)到的傳聞、看到的結(jié)果更復(fù)雜。

當(dāng)然，再過(guò)一周，就有一件大事發(fā)生。不過(guò)，今天有知情人士向趕碳號(hào)表示，這事還沒(méi)有蓋棺定論，今天北京也有不同聲音傳來(lái)。也許等到本月15號(hào)以后，答案自然會(huì)揭曉了。

令人費(fèi)解的是，主產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)們都還沒(méi)對(duì)此發(fā)聲表示質(zhì)疑，他們或許有著各自的打算吧。有個(gè)別企業(yè)，據(jù)說(shuō)正在抽調(diào)精兵強(qiáng)將，為某設(shè)備企業(yè)順利實(shí)現(xiàn)整線交付提供全套服務(wù)，包括人員，包括所有關(guān)鍵技術(shù)、Know How。

大家都在同一條船上啊，包括趕碳號(hào)在內(nèi)，所以，大局當(dāng)前，多幫忙，少添亂了。我們一起期待最后的結(jié)果，就像那句廣告詞說(shuō)的：最好是，你好，我也好，才是真的好。我們的光伏，真的太難了。