財聯(lián)社5月9日訊（編輯 黃君芝）在人工智能（AI）這場耗資龐大的“軍備賽”中，企業(yè)正在全力以赴“燒錢”。但這并非沒有代價：它們回購股票的速度正在放緩。

高盛指出，隨著人工智能資本支出增長，企業(yè)回購股票的速度正在放緩。尤其是，引領(lǐng)人工智能支出的超大規(guī)模企業(yè)，其股票回購增速放緩的幅度更為顯著，這拖累了整體市場的股票回購率。

該行分析師在最新報告中寫道：“人工智能投資熱潮將推動標普500指數(shù)成分股公司持續(xù)從股票回購轉(zhuǎn)向資本支出�！�

股票回購?fù)ǔ蓛r有利，當公司認為其股票被低估時，回購可以為股價提供支撐�；刭忂�可以減少市場上的股票數(shù)量，從而推高股價。

根據(jù)高盛的預(yù)測，2026年標普500指數(shù)成分股公司的資本支出將增長33%，而股票回購總額僅增長3%。相比之下，2025年資本支出增長率為20%，股票回購增長率為9%。

分析師們指出：“Q1財報季凸顯了資金用途從股票回購轉(zhuǎn)向資本支出和研發(fā)的趨勢。標普500指數(shù)第一季度資本支出增長率為39%，而標普500指數(shù)股票回購總額僅增長1%�！�

科技巨頭尤為顯著

值得注意的是，高盛指出，資本支出增長加劇，股票回購增長停滯的這種動態(tài)，對于引領(lǐng)人工智能支出狂潮的大型科技公司來說更為明顯。

根據(jù)高盛的說法，亞馬遜、谷歌、Meta、微軟和甲骨文等人工智能超大規(guī)模企業(yè)預(yù)計在2026年的資本支出將達到7550億美元，同比增長83%。

該行分析師解釋說：“普遍預(yù)期顯示，今年超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心運營商的資本支出將達到運營現(xiàn)金流的100%，這意味著，除非大幅放緩資本支出增長、大幅減少現(xiàn)金余額或大幅增加債務(wù)，否則幾乎沒有空間向股東返還現(xiàn)金�！�

“這些公司目前將總現(xiàn)金支出的15%用于股票回購，而2017年至2022年的平均比例為27%�！眻蟾娣Q。

高盛還提及了一組數(shù)據(jù)：在2025年，亞馬遜、谷歌、Meta、微軟和甲骨文這四家公司就占標普500指數(shù)資本支出和研發(fā)支出的三分之一以上（34%），而回購和分紅僅占10%。

該行預(yù)計這種超大規(guī)模企業(yè)的動態(tài)將會持續(xù)，并表示“超大規(guī)模企業(yè)的回購活動減少將對標普500指數(shù)的整體回購造成壓力”。