近日，索尼公布了2025財年財報。

游戲與網(wǎng)絡服務（G&NS）部門全年營業(yè)收入同比增長12%，但財報中旗下工作室Bungie相關無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)共計提減值損失1201億日元，約合7.65億美元。

而這筆減值，也讓外界再次將目光聚焦到這場曾被寄予厚望的“36億美元豪賭”。

2022年，索尼宣布以36億美元收購Bungie。這家曾打造《光環(huán)》與《命運》系列的老牌FPS工作室，一度被視為索尼補齊服務型游戲短板的關鍵拼圖。尤其在彼時，索尼正大舉推進服務型游戲戰(zhàn)略，希望在2026年3月前推出12款服務型游戲。

Bungie的重要性不言而喻。

彼時，索尼微交易相關收入已高達87億美元。時任CEO吉姆·萊恩將服務型游戲視為PlayStation未來增長的重要方向，而擁有《命運》系列多年運營經(jīng)驗的Bungie，則被視為現(xiàn)成的增長源。

然而幾年過去，這場收購并未朝著預想中的方向發(fā)展。

根據(jù)財報披露，這7.65億美元減值中，約2億美元發(fā)生在第二季度，剩余約5.65億美元則集中計提于截至2026年3月31日的第四季度。

僅最近一個季度，索尼就大幅下調(diào)了對Bungie資產(chǎn)價值的預期。

從財務層面看，這意味著Bungie當前的內(nèi)在價值，相比索尼收購時賬面估值已經(jīng)明顯縮水。

而問題的核心，幾乎都指向了《馬拉松》。

作為Bungie近年來最重要的新項目，《失落星船：馬拉松》（Marathon）被寄予了接棒《命運》的厚望。這款主打“搜打撤”的射擊游戲，自公布以來就承載著索尼對下一代服務型游戲的期待。

但現(xiàn)實卻并不樂觀。

《馬拉松》于今年3月上線后，市場反饋始終處于爭議之中。

玩家對于游戲的美術(shù)風格、UI設計以及玩法方向評價兩極分化。在射擊賽道已經(jīng)高度擁擠的背景下，Bungie試圖在這一品類中重新建立差異化，卻未能成功轉(zhuǎn)化為長期留存。

雖然IGN甚至給出了9分評價，不少評測也對其高度贊美，認為其延續(xù)了Bungie一貫的風采。

但是截至目前，根據(jù)Steam公開數(shù)據(jù)，《馬拉松》的最近好評率為79%（多半好評），簡中好評率為50%（褒貶不一）。

同時，游戲的在線人數(shù)相比3月5日也明顯滑落。文章撰寫時，其Steam同時在線人數(shù)僅約6000人，24小時峰值約1.5萬人，表現(xiàn)明顯落后于市場上多數(shù)主流射擊游戲。

小黑盒：《馬拉松》每月在線玩家統(tǒng)計

而《馬拉松》的困境，也只是Bungie近年來問題的縮影。

收購完成后，《命運2》的運營表現(xiàn)持續(xù)承壓，整體收入趨勢下滑。與此同時，Bungie內(nèi)部也接連經(jīng)歷大規(guī)模裁員、人事動蕩與輿論危機。

2024年7月，在《命運2：最終形態(tài)》上線一個月后，Bungie宣布裁員220人，約占公司員工總數(shù)17%。

隨后，游戲又被曝出視覺素材涉嫌盜用多位獨立藝術(shù)家作品，引發(fā)社區(qū)強烈反彈。風波最終導致美術(shù)總監(jiān)離職，公司品牌形象進一步受損。

而隨著《馬拉松》開發(fā)問題不斷累積，索尼也開始逐漸加強對Bungie的管理與干預。

2025年6月，在Bungie宣布《馬拉松》無限期延期后，市場對項目狀況的擔憂進一步擴大。直到游戲正式發(fā)售前數(shù)月，Bungie聯(lián)合創(chuàng)始人、長期CEO Pete Parsons宣布離職，結(jié)束了長達二十年的領導生涯。

事實上，Bungie的問題某種程度上也映射出索尼整個服務型游戲戰(zhàn)略的受挫。

原計劃中的12款服務型游戲項目，如今已有8款被取消或延期。《最后生還者Online》等重點項目接連終止，索尼CFO在面對投資者時，也不得不承認服務型游戲戰(zhàn)略推進“并非完全順利”。

與此同時，PS5雖然累計出貨已接近1億臺，但隨著硬件周期進入后半段，主機銷量增速開始放緩。

在這樣的背景下，索尼原本希望通過服務型游戲建立長期、穩(wěn)定、高頻的收入結(jié)構(gòu)，而Bungie曾是其中最關鍵的一環(huán)。

如今來看，這場收購遠未達到當初預期。

對于索尼而言，7.65億美元的減值當然還不至于傷筋動骨，但它依舊釋放了一個相當明確的信號：那個曾經(jīng)代表FPS黃金時代的Bungie，如今已經(jīng)站在了風雨飄搖的十字路口。