圍繞傳媒巨頭華納兄弟探索公司（Warner Bros. Discovery）的并購角逐進入關(guān)鍵階段。

最新消息顯示，由大衛(wèi)·埃里森（甲骨文創(chuàng)始人拉里·埃里森之子）主導(dǎo)的派拉蒙天空之舞公司已聯(lián)合中東三大主權(quán)財富基金，提出針對華納兄弟探索整體業(yè)務(wù)的更高報價。與此同時，流媒體巨頭Netflix與電信傳媒集團康卡斯特則分別瞄準華納兄弟的影視內(nèi)容與流媒體板塊，提出以現(xiàn)金為主的收購方案。

據(jù)行業(yè)媒體Variety等外媒報道，派拉蒙天空之舞的最新報價獲得沙特公共投資基金（PIF）、卡塔爾投資局（QIA）及阿布扎比投資局（ADIA）的資本支持，具體金額尚未公開。此前，派拉蒙曾于11月20日提出每股24美元的非約束性報價，但未涉及中東資本。此次新提案若達成，將成為近年來全球娛樂行業(yè)規(guī)模最大的并購案之一。

在此前不久，曾傳聞派拉蒙天空之舞正與一個中東主權(quán)財富基金財團合作，擬以高達710億美元收購華納兄弟探索，不過不久后派拉蒙天空之舞澄清該報道不準確。目前來看，這則消息并未空穴來風(fēng)。

多方競逐，資產(chǎn)或“分家”出售

競購方案目前主要分為兩類：

• 整體收購派：派拉蒙天空之舞希望全盤接手華納兄弟探索，并將其與自身影視資源整合。

• 分部收購派：Netflix與康卡斯特僅對華納兄弟的影業(yè)制作與流媒體業(yè)務(wù)（含HBO Max）感興趣，無意接手華納兄弟探索旗下的傳統(tǒng)電視資產(chǎn)。

值得關(guān)注的是，Netflix在提案中承諾，若收購成功將維持華納兄弟原有的影院發(fā)行協(xié)議，并繼續(xù)為第三方平臺制作內(nèi)容——這與其以往堅持內(nèi)容獨家的策略有所差異。

知情人士透露，中東基金在此次報價中的參與程度未觸及美國外國投資委員會（CFIUS）的強制審核門檻，可能為交易減少一層政策不確定性。目前，華納兄弟探索董事會已成立特別委員會評估各項提案，預(yù)計將在獨家談判或擴大競購范圍之間作出選擇。公司此前曾表示，不排除按原計劃在2026年4月前將集團分拆為“華納兄弟”與“探索全球”兩家獨立上市公司。

行業(yè)震蕩下的戰(zhàn)略博弈

這場并購拉鋸戰(zhàn)折射出傳統(tǒng)媒體集團在流媒體沖擊下的轉(zhuǎn)型困境。華納兄弟探索若被整體收購，或?qū)⒅厮芎萌R塢“六大”格局；若分拆出售，則意味著其內(nèi)容庫與發(fā)行渠道可能被多家科技與傳媒集團瓜分。

派拉蒙天空之舞此前已三度報價華納兄弟探索，并曾提議保留現(xiàn)任CEO大衛(wèi)·扎斯拉夫在合并后公司的聯(lián)席領(lǐng)導(dǎo)職務(wù)，但目前尚未確認該條件是否仍包含在新提案中。

業(yè)內(nèi)分析指出，無論結(jié)果如何，這場涉及中東資本、流媒體新貴與老牌傳媒集團的交易，都將對全球內(nèi)容生產(chǎn)與分發(fā)模式產(chǎn)生深遠影響。

最終決策預(yù)計于2025年底前出爐。

派拉蒙天空之舞、Netflix、康卡斯特及華納兄弟探索方面均未對相關(guān)報道置評。

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