蘇寧易購這個曾經叱咤賣場時代的零售巨頭，如今一直被各種負面新聞所籠罩，不僅被曝出拖欠供應商貨款、拖欠職工薪酬，甚至一度被全球追債，僅2021年，蘇寧易購凈虧損就高達432億元，高居A股虧損榜第一。

就在近日，蘇寧易購集團股份有限公司、大慶蘇寧易購銷售有限公司新增強制清算申請審查案件，經辦法院為黑龍江省大慶市中級人民法院，值得注意的是，不久前，蘇寧易購關聯公司還曾被申請破產審查，不過目前該破產審查案件已被裁定撤回。

曾是國內家電零售業(yè)霸主

1990年創(chuàng)立伊始，蘇寧易購的售賣的則是需求大于供給的空調，彼時，中國商品經濟尚不發(fā)達，空調、冰箱、彩電這樣的大家電根本不愁賣，但電器商場基本都是國營，想要免費安裝還保售后，也是不可能了。

瞅準空擋，頭腦靈活的張近東拿出了必殺技，不僅打造了“配送、安裝、維修”的一條龍服務，更是一改夏天熱銷的慣例，提前訂購，錯峰銷售，大幅降低空調售價。

僅僅過去一年，蘇寧的營收就達到了6000萬元，僅用了3年時間，張近東就成為了當時國內最大的空調經銷商。

而這種“服務+低價”的銷售方式，對南京國營電器商城無疑是降維打擊，1993年，南京八大國有商城聯合，要求全國空調廠商不得向蘇寧供貨，但幾個回合下來，蘇寧干翻了南京“八路諸侯”，1996年之際，蘇寧業(yè)績收入達15億元。

2004年，國美和蘇寧同時上市，兩大家電零售企業(yè)一時間形成了兩強爭霸的格局，但也開啟了“有國美的地方就有蘇寧”的競爭，從門店選址到產品價格，兩者都不甘示弱。

然而誰也沒有想到這一場家電零售業(yè)的爭霸最終竟然以2008年國美黃光裕的入獄而收場，蘇寧也在當年反超國美，以500億的營收登上行業(yè)老大的寶座，沒有了競爭對手，蘇寧易購一路高歌猛進，2011年迎來高光時刻，當年營收高達938.9億元，凈利潤達48.3億元。

成也收購，敗也收購

就在張近東風光無兩之時，從中關村走出的“劉老板”給了蘇寧一記絕殺，2012年8月14日，劉強東在微博上連發(fā)兩條微博承諾，大家電三年內零毛利，價格比蘇寧連鎖店至少便宜10%以上。

蘇寧隨即加入這場史無前例的“815”電商價格大戰(zhàn)，稱售價弱高于京東的立即調價，已買的兩倍差價賠付，蘇寧與京東的價格戰(zhàn)，直到發(fā)改委的介入才得以終結。

京東一戰(zhàn)成名，吸引大批流量，虧的錢也從其他產品上數以倍計地賺了回來，而蘇寧，舉債80億，燒的都是真金白銀，2013年，蘇寧易購凈利潤下滑近六成，創(chuàng)上市以來最差業(yè)績，這也成為蘇寧易購未來8年最后一次盈利。

在電商戰(zhàn)爭中，流量是稀缺的資源，剛剛經歷過價格戰(zhàn)的張近東，試圖繞過這一途徑，為蘇寧易購找到新的流量入口，視頻網站、手機、團購網站、電商平臺等互聯網領域，蘇寧易購都大肆收購。

有數據統(tǒng)計，僅2016年至2020年期間，蘇寧易購的總投資額就高達740.84億元，母嬰電商紅孩子、網絡廣告公司好耶（中國）、天天快遞、家樂福等公司都被蘇寧易購收入囊中；蘇寧易購也先后入股了努比亞手機、萬達商業(yè)、字節(jié)跳動等公司，值得關注的是，2017年張近東還向恒大投資200億，結果因恒大暴雷讓200億戰(zhàn)略投資化為普通股，這也讓蘇寧易購的債務重擔雪上加霜。

短期債務超550億元

成也收購，敗也收購，蘇寧易購的危機在2021年全面爆發(fā)，2021年，蘇寧易購營業(yè)收入實現1389.04億元，同比減少44.94%，歸母凈利潤更是巨虧432.65億元，是前一年虧損額的近10倍，其中，蘇寧易購應收賬款壞賬計提損失、商譽及無形資產減值準備以及聯營企業(yè)的長期股權投資減值和投資損失等，將影響歸母凈利潤減少279.48億元。

2021年7月5日，蘇寧易購向中國零售行業(yè)扔下一顆驚雷，公告中表示，江蘇省、南京市國資聯合華泰資管、阿里、海爾、小米等產業(yè)投資人成立新新零售創(chuàng)新基金，以88.25億元拿下蘇寧易購16.96%股份，交易完成后，蘇寧易購將處于無控股東、無實控人的狀態(tài)。

此后，作為創(chuàng)始人的張近東辭去董事長一職，然而，深陷債務泥潭的蘇寧，國資下場紓困也只能解一時之渴，主營業(yè)務多面迎勁敵，其他業(yè)務攤子又鋪得太大，蘇寧易購也越來越被動，資金緊張更是成了常態(tài)。

截至2022年三季度末，蘇寧易購的短期債務合計551.53億元，其中包含短期借款303.78億元、應付票據121.79億元及一年內到期的非流動負債125.96億元，而公司的貨幣資金僅為193.36億元，二者缺口近358.17億元。

而蘇寧易購的現金流量現狀不容樂觀，其中經營活動產生的現金流量凈額僅為2.50億元，投資活動產生的現金流量凈額為22.45億元，籌資活動產生的現金流量凈額為-13.02億元。

連100萬廣告費都還不起

缺錢背后其實是蘇寧易購零售主業(yè)無法保持盈利，2020、2021及2022年前三季度，公司營收規(guī)模分別為2522.96億元、1389.04億元、555.38億元，分別同比下降6.29%、44.94%、51.95%；歸母凈利潤更是常年處于虧損狀態(tài)，同期，歸母凈虧損分別為42.75億元、432.65億元、45.45億元。

2022年5月，因持續(xù)經營能力不足，蘇寧易購正式“帶帽”，變?yōu)椤癝T蘇寧”；2022年7月，蘇寧易購供應商聯合向法院申請對蘇寧的破產清算，破產傳聞愈演愈烈，蘇寧迅速辟謠澄清。

2022年8月，聲稱不知融資交易、簽名被假冒的蘇寧易購“少東家”——張康陽，被香港高等法院判決敗訴，要求其償還中國建設銀行等財團的2.55億借款；前腳剛將蘇寧消金41%股權以3.88億元轉讓，后腳就因為拖欠廣告費，和知乎鬧上法庭，結果被判向知乎支付廣告費100.1萬元及相應利息。

還不起百萬廣告費，也僅僅蘇寧債務困局的冰山一角。