近年來，隨著我國城鎮(zhèn)環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的持續(xù)推進(jìn)，城鎮(zhèn)環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施供給能力和水平不斷提升，節(jié)能環(huán)保技術(shù)、工藝和裝備獲得廣泛推廣應(yīng)用。同時(shí)，在減污降碳協(xié)同增效的政策推動下，環(huán)保企業(yè)立足自身資源稟賦，積極布局發(fā)展綠色低碳相關(guān)領(lǐng)域，助力城市減污、降碳。

作為專注于環(huán)境服務(wù)產(chǎn)業(yè)的上市公司，瀚藍(lán)環(huán)境股份有限公司（以下簡稱“瀚藍(lán)環(huán)境”）已形成生態(tài)生活全鏈接的完整生態(tài)環(huán)境服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈，涵蓋固廢、水務(wù)、能源領(lǐng)域，擁有豐富的投資建設(shè)運(yùn)營管理經(jīng)驗(yàn)，具備為城市提供可持續(xù)發(fā)展的環(huán)境服務(wù)規(guī)劃、投資、建設(shè)、運(yùn)營等全方位服務(wù)能力。

但同時(shí)，時(shí)代數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，瀚藍(lán)環(huán)境2022年前三季度業(yè)績出現(xiàn)增收不增利，存在經(jīng)營活動現(xiàn)金流大幅減少、研發(fā)投入同比下降、應(yīng)收賬款不斷增加等問題。

對此，時(shí)代數(shù)據(jù)12月16日給瀚藍(lán)環(huán)境發(fā)去了采訪函，但截至發(fā)稿并未收到官方對采訪問題的回應(yīng)。隨后，時(shí)代數(shù)據(jù)12月22日多次致電瀚藍(lán)環(huán)境，電話一直未有人接聽。

前三季度業(yè)績增收不增利，能源業(yè)務(wù)出現(xiàn)虧損

據(jù)2022年第三季度報(bào)告顯示，瀚藍(lán)環(huán)境前三季度營收96.1億元，同比增長34.89%；歸母凈利潤8.68億元，同比減少6.56%，自2019年三季度以來業(yè)績再次出現(xiàn)增收不增利。

對此，瀚藍(lán)環(huán)境在三季報(bào)中表示，增收不增利的主要原因是2022年前三季度天然氣業(yè)務(wù)受國際能源價(jià)格持續(xù)上漲因素影響，天然氣綜合采購成本不斷攀升，而受限于限價(jià)政策，導(dǎo)致一季度出現(xiàn)天然氣采購、銷售價(jià)格倒掛的現(xiàn)象，能源業(yè)務(wù)2022年第一季度虧損1.6億元；第二季度進(jìn)銷價(jià)差倒掛情況得到扭轉(zhuǎn)，環(huán)比扭虧為盈，能源業(yè)務(wù)上半年虧損約0.9億元；但第三季度受氣源采購成本再次上漲的影響，進(jìn)銷差價(jià)較第二季度有所縮窄；能源業(yè)務(wù)前三季度虧損約0.8億元，凈利潤同比減少約1.8億元。

據(jù)三季度報(bào)披露，能源業(yè)務(wù)是公司的第二大營收來源，該業(yè)務(wù)前三季度實(shí)現(xiàn)收入30.04億元，占公司主營業(yè)務(wù)收入的31.97%；同時(shí)披露，當(dāng)前全球政治經(jīng)濟(jì)形勢復(fù)雜，且4季度將進(jìn)入供暖季，天然氣價(jià)格波動，天然氣業(yè)務(wù)將面臨一定挑戰(zhàn)。

費(fèi)用穩(wěn)步增長，但研發(fā)投入同比下降

2022年前三季度，瀚藍(lán)環(huán)境費(fèi)用穩(wěn)步增長，其中增加最多的是管理費(fèi)用。據(jù)三季報(bào)顯示，公司管理費(fèi)用從2021年前三季度的3.95億元增加至2022年前三季度的4.31億元，同比增長9.11%；公司銷售費(fèi)用從2021年前三季度的8104.94萬元增加至2022年前三季度的9279.63萬元，同比增加14.49%；但同時(shí)，公司研發(fā)費(fèi)用從2021年前三季度的8823.14萬元大幅減少至2022年前三季度的5813.99萬元，同比減少34.11%。

對于研發(fā)投入下降，公司在三季報(bào)中表示，主要因?yàn)橄聦僮庸救∠麛M申請高新技術(shù)企業(yè)計(jì)劃，本期不再歸集研發(fā)費(fèi)用。

應(yīng)收賬款持續(xù)增加藏隱患

時(shí)代數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，瀚藍(lán)環(huán)境的應(yīng)收賬款持續(xù)增加。截至2021年期末，公司應(yīng)收賬款賬面余額約為18.57億元；為此，公司期內(nèi)計(jì)提了約1.27億元的壞賬準(zhǔn)備。

2022年三季度期末，公司應(yīng)收賬款增至27.39億元，較2021年期末增長58.23%。對此，公司在三季報(bào)中表示，由于收入增加、部分可再生能源補(bǔ)貼尚未收回、結(jié)算進(jìn)度延后等原因，應(yīng)收賬款增加；且由于本期應(yīng)收賬款增加較多，計(jì)提相關(guān)壞賬準(zhǔn)備，導(dǎo)致信用減值損失達(dá)到-8252.59萬元。

存貨穩(wěn)步增長

另一方面，瀚藍(lán)環(huán)境存貨穩(wěn)步增長。2022年三季度期末，公司存貨增至3.08億元，較2021年期末增長14.07%。

據(jù)2022年中報(bào)披露，公司存貨主要為原材料、低值易耗品、庫存商品及合同履約成本，其中原材料和合同履約成本存貨占比較大。

經(jīng)營活動現(xiàn)金流大幅減少，短期償債壓力巨大

據(jù)2022年第三季度報(bào)告顯示，瀚藍(lán)環(huán)境前三季度經(jīng)營活動現(xiàn)金流同比大幅減少，同比減少93.78%至1.03億元。

對此，公司表示，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比下降 93.78%的主要原因是受能源業(yè)務(wù)同比出現(xiàn)較大虧損、受疫情等情況影響應(yīng)收賬款回款未有明顯改善、執(zhí)行解釋第14號及相關(guān)列報(bào)規(guī)定等影響；如剔除此影響，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額約為 7.06 億元，同比下降57.24%。

另一方面，據(jù)三季報(bào)顯示，公司的總資產(chǎn)和總負(fù)債分別為324.75億元、211.91億元，其中流動資產(chǎn)和流動負(fù)債分別為63.42億元、88.38億元；以此計(jì)算的流動比率為0.72，以此計(jì)算的速動比率為0.68。而公司2022年三季度期末的貨幣資金僅為12.21億元，公司短期償債壓力巨大。