現(xiàn)在是業(yè)績(jī)報(bào)密集披露期，最引人矚目的就是白馬股的業(yè)績(jī)，到底能否賠上自己的名號(hào)很重要，特別優(yōu)秀的白馬股往往被稱之為行業(yè)中的茅臺(tái)，最近有著“中藥茅”之稱的片仔癀公布了2022年的年報(bào)以及2023年的一季報(bào)，年報(bào)的業(yè)績(jī)略顯疲態(tài)，片仔癀還是中藥行業(yè)的頭把嗎？

先看下業(yè)績(jī)情況：

片仔癀公布2022年的年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入86.94億元，同比增長(zhǎng)8.38%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)24.72億元，同比增長(zhǎng)1.66%。

凈利潤(rùn)和營(yíng)收的總量，對(duì)于一般的上市公司來(lái)說(shuō)足夠了，不過(guò)這可是中藥茅片仔癀，歸母凈利潤(rùn)增速不及2％，這是什么概念呢？這個(gè)增速是創(chuàng)了2015年以來(lái)的新低。往年經(jīng)?？梢?jiàn)的營(yíng)收與凈利潤(rùn)雙20%的情況，在2022年的業(yè)績(jī)中，顯然有些失速了。

說(shuō)到凈利潤(rùn)，我們?cè)倏聪滤闹鳡I(yíng)情況：

對(duì)于所有的上市公司來(lái)說(shuō)，茅臺(tái)都是一個(gè)最好的標(biāo)桿，茅臺(tái)的標(biāo)桿，不僅是因?yàn)闈q幅以及股價(jià)，大拿覺(jué)得能稱之為行業(yè)茅臺(tái)的，毛利率是中藥的一環(huán)，也就是它必須賺錢很容易，而翻開(kāi)片仔癀的主營(yíng)，你可以清楚的看到，主營(yíng)的肝藥，達(dá)到了80%以上，藥的毛利率達(dá)到這么高，只能說(shuō)有的是人愿意高價(jià)為它買單，而且價(jià)格可能不斷推升，這就是片仔癀的稀缺性。

說(shuō)起來(lái)當(dāng)初大拿身邊的朋友，多年以前就和大拿說(shuō)過(guò)，身體不舒服就會(huì)去買片仔癀，在這里大拿要表明的意思是，片仔癀能稱之為秘方，還是有效的，而過(guò)去其主要成分麝香的漲價(jià)，無(wú)疑給產(chǎn)品漲價(jià)又找了很多理由，使之擁有了明星的單品，不過(guò)大拿在之前的文章中就分析過(guò)，明星單品好處是可以快速的提升業(yè)績(jī)，尤其是最簡(jiǎn)單的漲價(jià)，但是漲價(jià)帶來(lái)的快感總是有階段性的，況且它還是藥品，除了明星單品之外，有更多的品類來(lái)平衡，才是穩(wěn)健的策略。

而片仔癀這幾年也確實(shí)在做這件事，比如進(jìn)入了化妝品市場(chǎng)，從主營(yíng)同樣可以看到，片仔癀化妝品的毛利率，同樣超過(guò)了60%，這里大拿要說(shuō)的是，前兩年大拿也買過(guò)片仔癀的化妝品，原因就是在橫向?qū)Ρ戎?，它的化妝品毛利率還算不高的，也就是說(shuō)整個(gè)化妝品行業(yè)，大部分費(fèi)用都在廣告，品牌加成太多，效果可能各家都大同小異，加之出現(xiàn)過(guò)化妝品的國(guó)貨熱，片仔癀的化妝品一度也是貢獻(xiàn)了很大的利潤(rùn)，不過(guò)從2022年的業(yè)績(jī)來(lái)看，顯然化妝品業(yè)務(wù)這塊，也是出現(xiàn)了疲態(tài)，原因也是很簡(jiǎn)單，雖然片仔癀有著中藥的加成，但是化妝品的群體，依然是更看重品牌，并沒(méi)有那么多的理性消費(fèi)。

片仔癀的一季度報(bào)也公布了，營(yíng)業(yè)收入26.29億元，同比增加11.98%；歸母凈利潤(rùn)7.69億元，同比增加11.66%。

一季報(bào)同樣可以說(shuō)是中規(guī)中矩，對(duì)于中藥茅來(lái)說(shuō)，顯然人們對(duì)它的期待還是更大的。

再講下中藥這一行業(yè)，大拿之前的文章同樣說(shuō)過(guò)，中藥這個(gè)行業(yè)個(gè)人還是很看好的，可以說(shuō)是我們的特有的品類，雖然中藥也是面臨著集采，但是對(duì)于一些品牌類的中藥，未來(lái)可以講的故事還是很多，在中藥領(lǐng)域，優(yōu)秀的白馬股還是會(huì)策馬奔騰很久，關(guān)鍵的落腳點(diǎn)，還是業(yè)績(jī)。

增速放緩的片仔癀，還會(huì)重振雄風(fēng)嗎？

最終還是那句老話：老鄉(xiāng)們，挺住！

以上內(nèi)容不構(gòu)成任何投資建議。股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。

————財(cái)經(jīng)王大拿，更多投資思考與邏輯分析，歡迎關(guān)注！