作者：kangins

等待1600多天，恒大等來了其命運的宣判——

恒大地產(chǎn)通過提前確認收入方式財務(wù)造假，導(dǎo)致2019年恒大地產(chǎn)虛增收入2139.89億元，占當期營業(yè)收入的50.14%，對應(yīng)虛增成本1,732.67億元，虛增利潤407.22億元，占當期利潤總額的63.31%；

2020年恒大地產(chǎn)虛增收入3501.57億元，占當期營業(yè)收入的78.54%，對應(yīng)虛增成本2,988.68億元，虛增利潤512.89億元，占當期利潤總額的 86.88%。

因2019年、2020年財務(wù)造假導(dǎo)致在此基礎(chǔ)上發(fā)行的“20恒大02債券/20恒大03債券/20恒大04債券/20恒大05債券/21恒大01債券共計208億元，涉嫌欺詐發(fā)行。

內(nèi)容有點長，精簡一下：

1、地產(chǎn)板塊通過提前確認的方式虛增收入5641.46億、虛增利潤920.11億；

2、債券涉嫌欺詐發(fā)行208億；

三個數(shù)字，每個數(shù)字都可以說創(chuàng)造了歷史！而且恒大的最終命運在這個時點由證監(jiān)會披露，確實有點意外。按照康哥之前的觀點：

恒大的最終命運走向要么是由審理許家印的法院宣布，要么是進入恒大總部的政府工作專班宣布。

結(jié)果證監(jiān)會搶先一步，確實意外。這三個數(shù)字的出爐或正式開啟恒大命運的清算！

破記錄的造假背后

這三個數(shù)字的一個關(guān)鍵就是提前確認收入。那什么是提前確認收入？對于通常的房企來說：預(yù)售房款在確認收入前是作為房企負債，只有在交房的時候才能確認為企業(yè)收入。

對于這個事項，恒大曾在2023年8月30日披露的2021年財報中披露過：

根據(jù)財報披露的情況：

自2021年以來，恒大將原先以客戶接受或者根據(jù)銷售合同視為交接的情況變更為取得竣工驗收或?qū)⒎康禺a(chǎn)存貨交付業(yè)主使用作為收益確認的條件

這里是公告的提前確認收入，經(jīng)調(diào)整后的2021年營業(yè)收入2500億�？蹈缈吹竭@一數(shù)字時，當時還覺得恒大此舉：

一箭雙雕。

既能美化財報，又可以提升投資人的信心。畢竟面對房價下跌的時候，即使房子質(zhì)量沒有問題，誰又不想退房從而省下一大筆錢？恒大此舉如果在爆雷之后尚情有可原的話，在爆雷之前就已經(jīng)采用，顯然屬于：

慣犯。

提前確認收入，其核心是將預(yù)售房款提前將負債轉(zhuǎn)為收入，而收入的增加、負債的減少，一增一減之間，便產(chǎn)生的利潤，這時候一個“明修棧道、暗渡陳倉”的轉(zhuǎn)移資產(chǎn)的手段就產(chǎn)生了：

基于利潤產(chǎn)生的分紅就變成了無源之水

恒大之前三高的運作模式：高杠桿、高周轉(zhuǎn)、高負債，在行業(yè)整體向上的時候，“提前確認收入”埋下的雷尚能接續(xù)，但是行業(yè)整體向下的時候，顯然這就是一顆隨時引爆的炸彈。

也許正是預(yù)感到這種無力回天的情形，許家印明知一旦停止兌付恒大財富，伴隨而來的就是牢獄之災(zāi)，還是決絕地在兌付24期后于2023年8月停止兌付恒大財富。

國際頂級會計所或面臨創(chuàng)紀錄賠償

2月18日，據(jù)《金融時報》引述消息人士指，遭法院頒令清盤令的中國恒大，其共同清盤人正準備向集團前核數(shù)師-羅兵咸永道會計師事務(wù)所(即普華永道）提起潛在的訴訟。

報道指，有關(guān)提出訴訟的討論處于初步階段。消息人士補充稱，有關(guān)討論并不表明共同清盤人發(fā)現(xiàn)羅兵咸永道任何不當行為的證據(jù)，也不表明一定會提出訴訟。

而證監(jiān)會的認定無疑給恒大的清盤人提供了無上限的核武器，意味著：

此前只是或然的索賠事件現(xiàn)在則變成了必然索賠事件。

畢竟，對于無奈發(fā)起清盤申請的人來說，清盤恒大的受償率聊勝于無。因為根據(jù)恒大在2023年3月22日公布的重組方案顯示，在清算模式下，恒大境外持有的人債權(quán)的清償率僅有：

2.05%-9.34%。

或造假金額高達5641.46億，這或許是其提高受償率的一個有力武器，但是對于另一當事人普華永道而言，這創(chuàng)下全球賠償紀錄的金額或許使得全球頂級會計師事務(wù)所面臨：

滅頂之災(zāi)。

寫在最后

隨著香港高院對恒大清盤令的發(fā)號槍聲響起，禿鷹們開始集體撲向恒大：

爭分奪秒。

一刻也不耽誤，唯恐下手晚了，恐怕渣渣都沒有了：

1、3月1日，“許家印香港5億豪宅被接管人掛牌出售”；

2、2月27日，許家印前妻丁玉梅入稟香港高院向小兒子許騰鶴追債超過10億港幣；

債權(quán)人急，恒大實際控制人家族也急。只不過在搶食的過程中，誰能多分一點？誰少分一點？也許只有時間才能回答這一問題，但是無論過程如何，結(jié)果已經(jīng)明了：

恒大，劇終！