作者：kangins

5月24日，據(jù)資本市場消息，私募基金太盟（PAG）正考慮收購大連萬達(dá)集團(tuán)旗下近500家購物中心，收購金額或高達(dá)：

1000億！

若此筆交易達(dá)成，老王的資金局危機(jī)徹底解除，但是顯然代價太過于高昂：

萬達(dá)購物中心從此不姓“王”！

據(jù)市場消息稱，該交易太盟可能會籌組一個基金，引入其他投資者參與。就在2個月前，太盟已聯(lián)合中信資本、Ares管理、阿布扎比投資局等投資者，以83億美元(600億人民幣）的價格收購了珠海萬達(dá)商管集團(tuán)60%的股權(quán)。

01 對賭危機(jī)解除

六年前壯士斷臂的決絕，老王帶領(lǐng)萬達(dá)完成了：

幾乎不可能的救贖動作。

然而涉及的對賭協(xié)議經(jīng)過6年的長跑，最終再次來到懸崖邊上，在離對賭協(xié)議僅剩下18天時：

12月12日，萬達(dá)官網(wǎng)披露，太盟投資集團(tuán)（PAG）與大連萬達(dá)商管集團(tuán)共同宣布新的投資協(xié)議。

根據(jù)披露的信息，本次投資協(xié)議直接解除了老王的后顧之憂：

包括太盟投資集團(tuán)（PAG）在內(nèi)的投資者將不再就上市問題設(shè)置對賭協(xié)議。

作為交易對價，萬達(dá)再次付出了慘痛的代價。交易前，珠海萬達(dá)商管的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，大連萬達(dá)商管與太盟等戰(zhàn)投機(jī)構(gòu)的持股占比：

70%/20%。

新協(xié)議達(dá)成后，珠海萬達(dá)商管的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，兩者的持股占比：

40%/60%。

這意味著老王以二倍的股權(quán)換來了對賭協(xié)議的解除，代價慘痛。不過在當(dāng)下房地產(chǎn)行業(yè)流動性緊張的時刻，沒有什么比活下來更重要，畢竟：

活下來，一切才有可能。

02 老王為了活下來，有多拼？

萬達(dá)電影作為萬達(dá)系的現(xiàn)金奶牛，中國電影院線的No.1，是王健林的絕對心頭好，屬于私藏非賣品，也在6天前，被380億對賭協(xié)議的投資方之一、手握巨額現(xiàn)金的騰訊馬化騰笑納：

由騰訊控股的中國儒意以**億的代價取得由北京萬達(dá)投資有限公司51%的股權(quán)，加上7月23日收購萬達(dá)投資有限公司49%的股權(quán)。

中國儒意兩次通過受讓萬達(dá)投資100%股權(quán)后，其間接持有萬達(dá)電影約20%的股權(quán)，成為其第一大股東，其代價不到50億元，僅為六年前馬云的阿里巴巴以46.8億拿下7.66%股權(quán)代價的：

不到1/2.

萬達(dá)電影的質(zhì)地有多好？根據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示：

截止至2023年9月30日，萬達(dá)電影在國內(nèi)擁有已開業(yè)影院877家、7338塊熒幕，累計市場份額排名第一，占比16.5%;實(shí)現(xiàn)票房62.2億元，同比增長67.6%，較疫情前的2019年增長5.2%；

值得一提的是，萬達(dá)三季度的凈利潤11.14億元，這一數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超：

上海電影、橫店影視、金逸電影、幸福藍(lán)海、文投控股5家上海公司利潤的總和。

只可惜，一枝獨(dú)秀的萬達(dá)電影無法挽救整個萬達(dá)產(chǎn)業(yè)的頹勢。為了回籠流動性，王健林把萬達(dá)電影這塊私藏珍品在估值低點(diǎn)賣了，足見其求生的決心。

此情此景，與六年前的劇本驚人的相似，同樣是為了流動性，同樣是在短時間內(nèi)大量拋售資產(chǎn)，所不同的是：

六年前1091.5億的世紀(jì)大解套，當(dāng)時看似揮淚拋售，回頭看實(shí)則賣在資產(chǎn)價格的巔峰，堪稱前無古人的商業(yè)史奇跡。

03 寫在最后

面對平穩(wěn)落地的萬達(dá)，此刻的老王卻高興不起來，畢竟，現(xiàn)在的萬達(dá)已經(jīng)不是老王執(zhí)掌下的萬達(dá)。

一個新時代的開啟，也意味著一個舊時代的落幕！