文 | kiki

2024年已過半，科技圈進(jìn)入了一個明顯的「冷靜期」。資本市場上，長期樂觀與短期悲觀者的觀點博弈中，AI泡沫、GPU泡沫論成了新的爭議點。而在人們觸手可及的消費側(cè)，AI PC、AI手機(jī)新概念層出不窮，但究竟是噱頭、還是創(chuàng)新，沒有人能給出準(zhǔn)確的答案。
這是一個值得觀察的重要節(jié)點，隨著中國科技公司進(jìn)入密集的中報發(fā)布期，我們試圖從興奮了一年多的科技圈里找到技術(shù)落地與應(yīng)用的真正答案，擠出泡沫。
「浪潮與泡沫」的策劃也由此而來，本系列包括4篇，我們將推出「消費電子」、「云計算」、「協(xié)同辦公」和資本側(cè)的「AIGC概念股」等不同主題的深度分析文章，旨在于拾取點滴思考，記錄下科技行業(yè)的轉(zhuǎn)型與進(jìn)步。
本篇為該系列的第一篇：《「價格戰(zhàn)」打了大半年，「阿里云們」想開了》

自阿里云打響「價格戰(zhàn)」首槍以來，槍響之下，在經(jīng)歷了過去一段時間的密集調(diào)整，中國云計算市場已基本形成了兩大共識。

一是宏觀從行業(yè)整體來看，AI為中國云計算市場注入新的活力。 據(jù)中國信通院發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，2023年我國云計算市場規(guī)模達(dá)6165億元，同比增長35.5%，隨著AI原生帶來的云計算技術(shù)革新和大模型規(guī)模化和商業(yè)化應(yīng)用的落地，在洶涌的智算需求下，預(yù)計到2027年我國云計算市場規(guī)模將超過2.1萬億元。

二是微觀從巨頭的動作來看，中國互聯(lián)網(wǎng)云廠商已形成了兩種典型分化路徑， 一類如阿里云重新明確「公共云優(yōu)先」的戰(zhàn)略，挖掘公有云市場的增量。 另一類，如騰訊云和百度智能云，比起卷價格，它們更希望利用自身的差異化優(yōu)勢，尋找新的增量。

表面來看，這些共識已擺在了桌子上，但價格戰(zhàn)打了大半年，一些新變化也逐漸浮現(xiàn)出來?！腹杌芯渴摇故崂砹税⒗镌?、騰訊云與百度智能云三家互聯(lián)網(wǎng)云計算廠商的Q2季度財報，試圖回答以下兩個問題：

?互聯(lián)網(wǎng)云廠商上半年的表現(xiàn)如何？差異何在？

? AI所貢獻(xiàn)的增量究竟是否兌現(xiàn)？

1、兇猛阿里云，既要又要

從2024年年初開始，阿里云一系列動作與反映在業(yè)績基本面上的核心關(guān)鍵詞可以總結(jié)為：兇猛。

最新財報顯示，阿里云實現(xiàn)增收又增利，2024第二季度阿里云營收增長6%至265億元，其中AI相關(guān)產(chǎn)品收入實現(xiàn)三位數(shù)增長，公共云業(yè)務(wù)實現(xiàn)兩位數(shù)增長；利潤方面，經(jīng)調(diào)整EBITA利潤同比增長155%，單季度EBITA利潤也達(dá)到了23億元。

拉長時間線來看，阿里云已告別了去年的至暗時刻，收入和利潤端都已走在正軌上。2023年Q1，阿里云收入增速同比下滑2%，出現(xiàn)了歷史上的首次負(fù)增長，此后，阿里云加快轉(zhuǎn)型，在「AI驅(qū)動、公共云優(yōu)先」戰(zhàn)略下，截至目前，阿里云已連續(xù)五個季度實現(xiàn)收入正增長。

財報分析會上，區(qū)別于此前的預(yù)期管理，阿里CEO吳泳銘還告訴投資者，增長會持續(xù)：“我們外部客戶的收入，在財年的下半年回到兩位數(shù)增長，這個預(yù)測還是比較明確。”

驅(qū)動阿里云如此硬氣的原因，主要有兩點：

一是，兌現(xiàn)糾偏帶來的紅利。 過去一年多來，包括阿里云在內(nèi)國內(nèi)云計算廠商的集體動作都是重新理解「規(guī)模和利潤」的關(guān)系，阿里云利潤端的表現(xiàn)也印證了，通過主動調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和削減或收縮表現(xiàn)不佳的傳統(tǒng)大集成與定制項目，可以實現(xiàn)規(guī)模和利潤的平衡。

二是，AI大模型浪潮下，云廠商本身可以利用AI更好地賣云，而阿里云重新定調(diào)公共云市場后，通過降價等激進(jìn)動作，還是在存量市場中為自己找到了增量。 今年3月以來，阿里云在國內(nèi)國外市場掀起兩輪價格戰(zhàn)，其本質(zhì)原因在于降低企業(yè)的上云門檻，特別是中小企業(yè)，由此做大公共云的基本盤。

還有一個不可忽視的原因在于，在終止分拆動作后，阿里集團(tuán)內(nèi)部各類資源的協(xié)同與阿里云組織層的協(xié)同也貢獻(xiàn)了增長動能。阿里云目前在銷售側(cè)形成了3個并行的事業(yè)部：公共云事業(yè)部、政企事業(yè)部（原混合云事業(yè)部）和國際事業(yè)部。其中，公共云事業(yè)部負(fù)責(zé)規(guī)模擴(kuò)張，政企事業(yè)部追求利潤，通過高毛利項目止損。

因此，區(qū)別于此前的戰(zhàn)略搖擺，阿里云做大公共云基本盤的主線任務(wù)已基本明確，接下來需要關(guān)注三點：一是，在規(guī)模和利潤并重的大方向下，關(guān)注阿里云后續(xù)的利潤水平是否可持續(xù)。二是，AI滲透下，長期關(guān)注阿里云在公有云的市占。

三是人的因素。技術(shù)瞬息萬變，產(chǎn)品和賽道也在變，而不變的是人，特別對過去經(jīng)歷了組織動蕩的阿里云而言，管理層能否堅定地執(zhí)行戰(zhàn)略，適應(yīng)新環(huán)境和新技術(shù)的變化，也十分重要。

2、保守騰訊云，佛系找增量

與阿里云的表現(xiàn)類似，騰訊云在最新季度也交出了一份持續(xù)增長的財報。

需要指出的是，從2020年開始，騰訊就不再單獨披露騰訊云的收入，云業(yè)務(wù)所屬騰訊的To B業(yè)務(wù)板塊（金融科技與企業(yè)服務(wù)），在本季度該板塊業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入504億元，同比增長4%，但與上一季度7.4%的增速相比，整體增速明顯放緩。

據(jù)騰訊財報透露，其中企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)收入實現(xiàn)十幾個點的增長，主要受益于云服務(wù)業(yè)務(wù)收入增長（包括企業(yè)微信商業(yè)化的提升）以及視頻號商家技術(shù)服務(wù)費的增長。

騰訊云的增長源自在過去一段時間內(nèi)堅定地執(zhí)行了集團(tuán)「要利潤」的戰(zhàn)略，一方面是疊加AI技術(shù)，騰訊云通過深耕自研產(chǎn)品，在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上轉(zhuǎn)向更高利潤率且標(biāo)準(zhǔn)化業(yè)務(wù)PaaS和SaaS。另一方面，在整體打法上明確邊界，比起阿里云的兇猛，騰訊云更保守，比如在面對「價格戰(zhàn)」上，騰訊云對外的態(tài)度明顯謹(jǐn)慎許多。

在被問及「價格戰(zhàn)」時，騰訊高級執(zhí)行副總裁、云與智慧產(chǎn)業(yè)事業(yè)群CEO湯道生就曾表示：“我看損益表（P&L）看得很緊，現(xiàn)在堅持可持續(xù)發(fā)展，聚焦產(chǎn)品，夯實技術(shù)，管好價格，持續(xù)優(yōu)化成本，讓每個產(chǎn)品與銷售單元最終都能養(yǎng)活自己。”他還表示，騰訊云是“細(xì)水長流，看準(zhǔn)了會堅持，不是很浪的那種?！?/strong>

「細(xì)水長流」也意味著騰訊云在AI產(chǎn)品端和服務(wù)端的反應(yīng)明顯滯后于其他廠商，按照騰訊云的說法，是先內(nèi)部探索高頻場景隨后才推廣至C端，因此今年5月底，定位為C端AI助手APP「騰訊元寶」才姍姍來遲。

據(jù)QuestMobile最新數(shù)據(jù)，今年6月，國內(nèi)主流大模型廠商獨立App用戶流量破千萬僅有2家，分別為字節(jié)跳動的豆包（2752萬）和百度的文心一言（1134萬），騰訊元寶僅為40萬。

另一方面，面對更激烈的AI云計算競爭，騰訊云也瞄準(zhǔn)了新的增量故事，出海成了新的方向，與過去的低調(diào)動作相比，騰訊云今年以來在出海上顯得尤為主動，甚至將「出海」寫在了最新一季度的財報里。

中國云出海并非是新鮮事。據(jù)「硅基研究室」梳理，國內(nèi)云廠商在2021年明顯開啟出海的加速度，主攻的市場東南亞、中東等各國，騰訊云也不例外。

不過區(qū)別于阿里云時間上的先發(fā)優(yōu)勢以及華為云的國際化資源協(xié)同，騰訊云的出海有著明顯的差異化。在行業(yè)場景上，做騰訊更擅長的事，比如社交、直播、游戲、音視頻等場景。公開資料顯示，2023年上半年，騰訊云的國際業(yè)務(wù)保持兩位數(shù)增長，最新財報透露，騰訊云國際業(yè)務(wù)2024年上半年也保持了快速增長。

盡管自研、AI與出海成為了騰訊云增長的新動能，但也帶來了看得見的挑戰(zhàn)。一是后發(fā)的AI戰(zhàn)略是否先至，需要長期關(guān)注騰訊云C端與B端產(chǎn)品的迭代。二是在出海等增量業(yè)務(wù)上，需要重點關(guān)注騰訊云海外生態(tài)伙伴的拓展情況。

3、黑馬百度云，大模型送東風(fēng)

百度智能云在互聯(lián)網(wǎng)云廠商中是后發(fā)的代表，也被視為是傳統(tǒng)云計算時代「晚熟」的一朵云，由于在AIl領(lǐng)域的先發(fā)投入，百度智能云很早就提出過「云智一體」戰(zhàn)略，以「AI+云」的差異化打法實現(xiàn)突圍。

與阿里類似，智能云業(yè)務(wù)也被視為百度集團(tuán)業(yè)務(wù)增長的「第二引擎」，百度創(chuàng)始人李彥宏在8月22日的財報電話會透露，今年第二季度百度智能云收入同比增長14%至51億元。拉長時間線來看，百度智能云單季營收同比增速已連續(xù)三季度維持雙位數(shù)。

值得一提的是，百度智能云也是三家互聯(lián)網(wǎng)云廠商中唯一一個詳細(xì)披露AI貢獻(xiàn)的收入占比的廠商。相比阿里云在財報電話會上所言的“阿里云一半以上的營收增速都來自于AI產(chǎn)品”，百度創(chuàng)始人李彥宏在上季度財報電話會中就表示“一季度百度智能云收結(jié)構(gòu)中，AI帶來的收入占比6.9%。”

AI對百度智能云的收入拉動顯著，據(jù)李彥宏透露，本季度百度智能云的收入中，AI貢獻(xiàn)的收入占比進(jìn)一步提升至9%，高于上一季度的6.9%。 除此以外，李彥宏透露，百度智能云另一個增長驅(qū)動力是，百度向GPU云客戶交叉銷售CPU云服務(wù)，由此帶來更好的利潤表現(xiàn)。

另據(jù)中國信通院調(diào)查統(tǒng)計，在公有云PaaS市場，百度智能云也勢頭正盛。數(shù)據(jù)顯示，2023年，在公有云PaaS方面，阿里云、百度云、華為云、騰訊云、天翼云、移動云位于領(lǐng)先地位，相比2022年的排位，百度智能云有了大幅躍升，一定程度上這驗證了MaaS（模型即服務(wù)）模式增強了PaaS平臺的能力。

而百度智能云行業(yè)格局的變化和對AI披露的堅定源自兩方面：一是百度智能云過往在AI領(lǐng)域的先發(fā)優(yōu)勢，如項目積累，幫助百度智能云更好地過渡到了大模型時代。

據(jù)行業(yè)媒體「數(shù)智前線」對2024年上半年大模型訂單的分析，中國電信、科大訊飛、智譜AI、百度云、中國移動位列前五，而百度智能云備受央國企的偏好。百度智能云事業(yè)群總裁沈抖也曾在今年5月透露過一組數(shù)據(jù)：在國內(nèi)98家央企里，一半以上使用了百度的大模型平臺或者服務(wù)。

二是對生態(tài)伙伴關(guān)系的重新梳理。 一位云計算行業(yè)人士曾向「硅基研究室」提到，當(dāng)前客戶對大模型能力的接受度，最大的考量并不完全是技術(shù)，更關(guān)鍵的信任?！昂芏嗫蛻絷P(guān)注的是大模型能不能為業(yè)務(wù)帶來看得見的價值?！?/p>

百度智能云從去年9月起對客戶結(jié)構(gòu)和市場進(jìn)行了重新梳理，將生態(tài)伙伴分為場景共創(chuàng)型伙伴和用戶增長型伙伴，對大模型市場也進(jìn)行了重新劃分，進(jìn)一步細(xì)分為頭部市場、價值市場和高潛市場。據(jù)「雷鋒網(wǎng)」報道，今年以來，百度智能云一直在招兵買馬，組建生態(tài)團(tuán)隊，提高服務(wù)、資源與咨詢能力，而分工明確所帶來的積極變化也反映在基本面上。

但當(dāng)下的大模型商業(yè)化競爭尚在早期，擺在百度面前更棘手的問題可能不再是百度智能云，而是稍顯疲軟的基本盤業(yè)務(wù)以及在搜索等領(lǐng)域的優(yōu)勢地位正在受到更多挑戰(zhàn)者的入侵。

4、一場短期與長期的博弈

在行業(yè)格局變動的當(dāng)下，對于中國云計算廠商未來的走向，困惑也一直縈繞行業(yè)頭頂。

“早就是存量市場了”。上述行業(yè)人士提到。自2022年開始，中國公有云市場增速增速放緩已是不爭的事實，而大模型、出海等新增量尚未帶來看得見且規(guī)模化的增長，這也讓互聯(lián)網(wǎng)云廠商面臨一場「短期與長期」的博弈。

不止是國內(nèi)的云巨頭。在以歐美為代表的分工明確且成熟度更高的海外云計算市場，亞馬遜AWS、微軟Azure和谷歌云在內(nèi)等北美云巨頭們也在經(jīng)歷類似的博弈。

此前我們在《云巨頭掀起組織之變，生成式AI陷入冰火兩重天》曾認(rèn)為，北美云計算巨頭正面臨著「一邊重組、一邊裁員」的組織戰(zhàn)和提前打響的「資本開支戰(zhàn)」。

盡管在最新業(yè)績中，北美云巨頭們都提到AI正在帶來看得見的增量收入，使用AI的客戶數(shù)量大幅增加，但并不能抵消市場的質(zhì)疑。機(jī)構(gòu)Synergy Research Group 的數(shù)據(jù)顯示，亞馬遜、微軟和谷歌第二季度的資本支出超過了480億美元，大部分的錢流向了基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。

摩根士丹利分析師Keith Weiss就表示：“業(yè)界正在激烈爭論生成式AI的資本支出與其貨幣化是否能真的實現(xiàn)匹配？”

在本季財報電話會上，阿里高管也被問到相同的問題，其表示，預(yù)計在未來幾個季度將繼續(xù)保持較高水平的資本支出：“因為客戶的需求仍然旺盛并且沒有達(dá)到完全滿足”。

云計算是一門依賴規(guī)模、生態(tài)和長期投入的生意，這一點，在AI時代并沒有變化。 短期來看，下半年云計算市場的爭奪依舊激烈，搭建生態(tài)，把大模型能力落地在具體場景，讓生態(tài)各方看到價值，提高算力資源的利用率，這依舊是互聯(lián)網(wǎng)云廠商的主線任務(wù)。好的消息是，從全球范圍來看，云計算市場回暖已成確定性趨勢，互聯(lián)網(wǎng)廠商營收增速表現(xiàn)均印證了這一點。

在存量市場里掘金確實不易，但如一位行業(yè)人士的觀察：“阿里云們現(xiàn)在至少在戰(zhàn)略上更務(wù)實、也更清晰了?！?/p>

*封面圖來自電影《泳者之心》