光伏產(chǎn)業(yè)新一輪周期洗牌之下，各路企業(yè)集體承壓，此時(shí)無疑最為考驗(yàn)企業(yè)的綜合經(jīng)營(yíng)實(shí)力。

淘汰賽飛吹浪打之下，最為全球光伏的傳統(tǒng)龍頭，晶科能源(688223.SH)展現(xiàn)出了強(qiáng)悍的進(jìn)取心，以及整體經(jīng)營(yíng)上的前瞻、韌性與可持續(xù)。

近日,晶科能源發(fā)布了2024年半年度報(bào)告，其在持續(xù)盈利、造血、全球化、產(chǎn)品創(chuàng)新與領(lǐng)先等幾乎所有核心經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)上均實(shí)現(xiàn)持續(xù)突破引領(lǐng)。

眾所周知，由于供應(yīng)鏈價(jià)格劇烈波動(dòng)和國(guó)際市場(chǎng)政策變化，行業(yè)頭部一體化組件公司上半年不少陷入虧損，部分公司市場(chǎng)份額出現(xiàn)下滑。而晶科能源在報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)出貨領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大的同時(shí)，交出了持續(xù)盈利的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，頗為難得。

此外，筆者注意到，在行業(yè)下行期，晶科能源也是行業(yè)唯一維持PV-Tech可融資性評(píng)級(jí)“AAA”的頭部一體化組件企業(yè)。

以全球第一強(qiáng)化第一！各種領(lǐng)先數(shù)據(jù)背后，其一，晶科持續(xù)實(shí)現(xiàn)在N型賽道的創(chuàng)新突破與引領(lǐng)，并已明顯進(jìn)入技術(shù)迭代紅利的收獲期；其二，深厚的全球化功力凸顯，為其未來競(jìng)局不同區(qū)域市場(chǎng)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)；其三，基于N型TOPCon 的高效的垂直一體化布局，加之?dāng)?shù)字化轉(zhuǎn)型賦能等多重優(yōu)勢(shì)，將繼續(xù)保證晶科在行業(yè)與市場(chǎng)中的領(lǐng)先地位。

【一】強(qiáng)化多項(xiàng)行業(yè)第一，強(qiáng)悍、韌性與可持續(xù)！

這是晶科能源成立的第18年，是其登陸美股的第14年，也是回A后的第三年。

猶記得，數(shù)年前，作為晶科能源的創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)，李仙德曾發(fā)文表示“不懼怕任何競(jìng)爭(zhēng)！”這位企業(yè)家曾在企業(yè)官微發(fā)文：2023，讓我們狠狠生長(zhǎng)！而在2024年初的新年獻(xiàn)詞中，李仙德再次表達(dá)對(duì)穿越周期的篤定信心。

如今回頭看，晶科的業(yè)績(jī)表現(xiàn)可謂“夢(mèng)想成真”，甚至超出預(yù)期。特別是在光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展加速進(jìn)入n型元年后，晶科能源進(jìn)一步引領(lǐng)了新興技術(shù)與先進(jìn)產(chǎn)能的布局引領(lǐng)。以中國(guó)十四五和“雙碳”時(shí)代為大背景，晶科能源開啟了在N型賽道狂飆的新引擎。

第一，出貨方面穩(wěn)居第一。晶科能源上半年光伏組件總出貨量達(dá)到43.8GW,其中N型組件出貨量為35.9GW,占比超過80%,成為公司市場(chǎng)份額的堅(jiān)實(shí)保障。其總出貨量及N型產(chǎn)品出貨量繼續(xù)保持全球行業(yè)第一。在報(bào)告期內(nèi)，晶科組件產(chǎn)品海外市場(chǎng)出貨占比約65%，海外營(yíng)收占比約71%，同比進(jìn)一步提升。

眾所周知，晶科能源是光伏產(chǎn)業(yè)歷史上奪得全球組件銷量冠軍最多的企業(yè)之一。其曾連續(xù) 4 年位列全球光伏組件出貨量第一名。2023年，晶科能源再奪全球組件出貨老大位置，打了個(gè)漂亮的翻身戰(zhàn)。而今年上半年，晶科能源在出貨量上繼續(xù)強(qiáng)化了自身老大的位置，40GW以上僅靠一家晶科能源獨(dú)撐大局，其組件出貨領(lǐng)先第二名約25%，將近10GW的領(lǐng)先，穩(wěn)居行業(yè)第一。

第二，N型先進(jìn)產(chǎn)能方面穩(wěn)居第一。截止2024年6月末，晶科能源已實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定量產(chǎn)的 N 型電池產(chǎn)能超過75GW，目前晶科能源 N 型組件產(chǎn)品累計(jì)出貨已超過 100GW；晶科維持2024年全年出貨目標(biāo)100-110GW指引不變。

縱觀整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)，在晶科能源的引領(lǐng)下，N型TOPCon技術(shù)市場(chǎng)份額在上半年大幅上升，已經(jīng)奠定了新一代主流技術(shù)地位，憑借其經(jīng)濟(jì)性和持續(xù)升級(jí)，主流市場(chǎng)份額在未來數(shù)年難以撼動(dòng)。

第三，持續(xù)盈利能力居行業(yè)前列。在行業(yè)普遍虧損的情況下，晶科能源上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入472.51億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)達(dá)12億元。

放眼時(shí)下的整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)次序的重組不僅在出貨量上，還在利潤(rùn)率上。且不論二三線企業(yè)中血流成河，苦苦掙扎在生死線上的，一線中也不乏連虧數(shù)季，且虧損幅度逐季拉大，四季度前看不到止損的跡象。前十大組件電池企業(yè)，僅剩以晶科為代表的三家企業(yè)維持正盈利。

頗為難得的是，黑鷹光伏統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，晶科能源自2013年以來一直保持持續(xù)盈利能力，從未出現(xiàn)過虧損。毫無疑問，持續(xù)且強(qiáng)勁的盈利能力，是其穿越經(jīng)濟(jì)與產(chǎn)業(yè)不同周期，持續(xù)發(fā)展壯大的核心秘訣之一。

第四，資金儲(chǔ)備雄厚，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健。縱觀光伏商業(yè)發(fā)展史，穩(wěn)健的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，以及雄厚的資本實(shí)力是企業(yè)抵御危機(jī)，并不斷發(fā)展壯大的核心要素之一。據(jù)財(cái)報(bào)披露，截止2024年6月末，晶科能源擁有資金儲(chǔ)備196.45億元，即便剔除短期有息債務(wù)，資金凈值達(dá)134.83億元，處于凈現(xiàn)金狀態(tài)，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)非常穩(wěn)健。

第五，連續(xù)四年對(duì)外投資規(guī)模超40億，資產(chǎn)負(fù)債率卻持續(xù)降低。根據(jù)財(cái)報(bào)分析，新的產(chǎn)業(yè)周期里，即使面臨諸多挑戰(zhàn)，晶科能源依然保持自己的投資節(jié)奏。其2024年上半年對(duì)外投資規(guī)模為46.72億元，連續(xù)四年保持在40億元以上的相應(yīng)投資。在強(qiáng)力投資推動(dòng)下，晶科能源總資產(chǎn)規(guī)模也保持持續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)，2024年6月末總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)1245.28億元，持續(xù)刷新歷史記錄。

頗為“神奇”的是，保持大規(guī)模對(duì)外投資的同時(shí)，晶科能源的資產(chǎn)負(fù)債率卻持續(xù)下降。黑鷹光伏發(fā)現(xiàn)，晶科能源2023年四季度的負(fù)債率已經(jīng)下降，而進(jìn)入2024年后，其堅(jiān)定地執(zhí)行了既定策略，其已在盈利和擴(kuò)產(chǎn)上找到平衡，并持續(xù)降低公司負(fù)債率。

根據(jù)財(cái)報(bào)，2024年上半年,晶科能源的資產(chǎn)負(fù)債率較上年末下降了0.83個(gè)百分點(diǎn)。此外，其短期借款及一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債較上年末減少了34.27%。一系列數(shù)據(jù)表明,晶科能源在債務(wù)管理和財(cái)務(wù)優(yōu)化方面取得了顯著進(jìn)展,為公司未來的可持續(xù)經(jīng)營(yíng)奠定了更加穩(wěn)固的基礎(chǔ)。

第六，N型一體化能力頗為彪悍。不管你是否接受，由龍頭企業(yè)驅(qū)動(dòng)的垂直一體化戰(zhàn)略已成為近年行業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)。據(jù) CPIA 數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前，頭部企業(yè)仍利用行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)加速擴(kuò)張，未來其規(guī)模優(yōu)勢(shì)和一體化優(yōu)勢(shì)逐漸顯現(xiàn)，市場(chǎng)份額進(jìn)一步向龍頭集中。作為行業(yè)龍頭之一的晶科能源基于對(duì)行業(yè)技術(shù)迭代和市場(chǎng)需求形勢(shì)的判斷也在加強(qiáng)一體化產(chǎn)能投資建設(shè)：截至 2024 年末，公司單晶硅片、電池、組件產(chǎn)能將分別達(dá)到約 120GW、95GW 和 130GW。如前述，同時(shí)作為 N 型 TOPCon 技術(shù)的行業(yè)領(lǐng)軍者，公司 2024 年 N 型產(chǎn)能規(guī)模維持行業(yè)領(lǐng)先，特別值得注意的是，晶科能源在山西綜改示范區(qū)投資建設(shè)的垂直一體化大基地項(xiàng)目繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)。

第七，研發(fā)創(chuàng)新投入力度穩(wěn)居行業(yè)前列。據(jù)黑鷹光伏統(tǒng)計(jì)，2021年以來，晶科能源年度研發(fā)投入均在20億元以上，2021年-2024年上半年，僅3年半時(shí)間晶科能源研發(fā)投入總規(guī)模高達(dá)178.81億元，整體呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，其2024年上半年研發(fā)投入占營(yíng)收達(dá)5.78%，這樣的投入力度在整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)中居于前列。財(cái)報(bào)顯示，晶科能源據(jù)財(cái)報(bào)披露，目前晶科能源有14個(gè)重要在研項(xiàng)目，總投資預(yù)算達(dá)109.2億元，已投入資金84.71億元。

【二】三大戰(zhàn)略夯實(shí)N型大時(shí)代的領(lǐng)導(dǎo)地位

產(chǎn)業(yè)歷次周期與波折下，晶科何以“以第一沖刺第一”？

顯然，聚沙成塔，羅馬不是一天建成的！

回溯企業(yè)近年發(fā)展，筆者認(rèn)為，戰(zhàn)略上的清晰、定力與強(qiáng)悍執(zhí)行，是晶科能源始終披荊斬棘，保持領(lǐng)先的基礎(chǔ)。

晶科能源董事長(zhǎng)李仙德在年初就曾表示：戰(zhàn)略就是每一次你需要做重大決策時(shí)最重要的衡量標(biāo)準(zhǔn)，我們不會(huì)因?yàn)閭€(gè)別來自市場(chǎng)的意見或者短期的股價(jià)變化影響戰(zhàn)略的執(zhí)行，“晶科這樣（規(guī)模）的企業(yè)不會(huì)因?yàn)橹蛔鰧?duì)一件事情而成就今天的行業(yè)地位，面臨市場(chǎng)上強(qiáng)勁的對(duì)手，2021年，晶科對(duì)戰(zhàn)略進(jìn)行了重新梳理，時(shí)至今日依然非常清晰?！?/p>

光伏頭部企業(yè)保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵是什么？在這位企業(yè)家看來，晶科的三大戰(zhàn)略不可或缺：一是通過持續(xù)投入研發(fā)構(gòu)建技術(shù)壁壘；二是發(fā)揮全球化能力和品牌優(yōu)勢(shì)，更好滿足海外日益增長(zhǎng)的需求；三是通過規(guī)模化、一體化和數(shù)字化生產(chǎn)帶來成本優(yōu)勢(shì)。

如前述，進(jìn)入雙碳時(shí)代后，伴隨N型時(shí)代的到來，晶科能源進(jìn)一步加大了研發(fā)創(chuàng)新的投入，由是實(shí)現(xiàn)N型從技術(shù)、產(chǎn)品到規(guī)模的大幅領(lǐng)先。根據(jù)上半年財(cái)報(bào)，截止2024年6月末，晶科能源N 型 TOPCon 電池大規(guī)模量產(chǎn)平均測(cè)試效率已超 26.1%，良率保持在 98%以上，電池入庫效率、非硅成本和新技術(shù)導(dǎo)入節(jié)奏保持行業(yè)領(lǐng)先；182mm72 版型 N 型TOPCon組件量產(chǎn)平均功率超 595W。此外,晶科能源鈣鈦礦疊層電池的轉(zhuǎn)化效率達(dá)到了33.24%,大幅提升了公司之前保持的同類疊層電池最高轉(zhuǎn)換效率，進(jìn)一步拓展了 N 型 TOPCon 向下一代電池技術(shù)升級(jí)空間。

由此，晶科也已累計(jì)26次打破光伏產(chǎn)品效率和功率世界紀(jì)錄。

與研發(fā)創(chuàng)新相伴隨的，是晶科能源在專利方面構(gòu)筑的“護(hù)城河”。

截止到6月30日，晶科全球共申請(qǐng)專利4100多件，持有有效授權(quán)專利2280余件。同時(shí)，申請(qǐng)TOPCon技術(shù)相關(guān)專利近1000件，獲得TOPCon技術(shù)授權(quán)專利460余件，成為全球掌握TOPcon專利數(shù)量最多且最主要的廠商之一。

憑借TOPCon技術(shù)專利的優(yōu)勢(shì)，通過高效技術(shù)研發(fā)能力，晶科能源TOPCon量產(chǎn)效率持續(xù)領(lǐng)先，提效路線明確，可與鈣鈦礦疊層完美融合，每年提效約0.5個(gè)百分點(diǎn)。

如何保護(hù)和應(yīng)用專利？今年7月，李仙德曾在《錯(cuò)過了溫州，不能錯(cuò)過世界》表示：在一個(gè)希望有技術(shù)專利壁壘，又希望技術(shù)能成為主流，被同行跟隨，形成規(guī)模化生態(tài)鏈，從而更具經(jīng)濟(jì)性，這么一個(gè)矛盾的行業(yè)里，如何運(yùn)用好專利這把利器，既能形成專利威懾又能實(shí)現(xiàn)專利貨幣化，但同時(shí)避免專利戰(zhàn)這種兩敗俱傷呢？專利授權(quán)、付費(fèi)授權(quán)使用或許是最佳辦法，而對(duì)于“不打招呼，拿來就用”的做法，支持堅(jiān)決打擊。

產(chǎn)業(yè)承壓，下行周期，對(duì)于龍頭企業(yè)而言，哪些錢是必須要花得？在晶科看來，研發(fā)創(chuàng)新投入要保持甚至增長(zhǎng)；此外，銷售推廣的費(fèi)用，特別是全球化拓展的費(fèi)用絕對(duì)不能“吝嗇”。

回溯晶科能源過往18年的發(fā)展，彪悍的“全球化”已成為這家企業(yè)的一大標(biāo)簽。

根據(jù)筆者的長(zhǎng)期觀察，晶科能源無疑是行業(yè)中全球化能力最強(qiáng)的企業(yè)之一。晶科的全球化布局，一是早，二是猛，三是強(qiáng)大的系統(tǒng)性支撐。特別是進(jìn)入雙碳時(shí)代后，在迅速完成N型高效產(chǎn)能的規(guī)模化布局后，晶科能源已然形成一個(gè)更為成熟的面向全球市場(chǎng)的創(chuàng)新生態(tài)、創(chuàng)新體制和運(yùn)營(yíng)機(jī)制，由此影響、帶動(dòng)和引領(lǐng)全球合作與資源整合，保證其持續(xù)加速發(fā)展。

在四年前的戰(zhàn)略會(huì)上，晶科能源就指出，其核心競(jìng)爭(zhēng)力不僅僅是技術(shù)、成本和規(guī)模，而是全球化的愿力和能力，全球資源整合的能力，全球生態(tài)圈打造能力，包括整合超過200個(gè)國(guó)家和地區(qū)的超4000個(gè)全球客戶的客戶資源；整合全球上千家供應(yīng)商的供應(yīng)鏈資源；整合研發(fā)資源、系統(tǒng)資源、融資資源、政策設(shè)計(jì)資源。

李仙德在上半年的一場(chǎng)論壇上再次強(qiáng)調(diào)了全球化布局的含義：“晶科的市場(chǎng)策略是‘全球布局，本土化營(yíng)銷’，這也讓我們的團(tuán)隊(duì)能夠更加貼近市場(chǎng)，更好服務(wù)客戶，同時(shí)，晶科在ESG方面處于行業(yè)領(lǐng)先位置，這也是我們能夠更好掌握市場(chǎng)的一個(gè)能力。”

如今，產(chǎn)業(yè)劇烈變動(dòng)下，海外市場(chǎng)無論是集中式還是分布式，對(duì)品牌、渠道、售后服務(wù)以及可融資性的要求較高，尤其是目前國(guó)際環(huán)境下對(duì)供應(yīng)鏈的長(zhǎng)期穩(wěn)定性和可靠性也提出了更高要求，這些都需要一定時(shí)間的積累，非一朝一夕之功，這些潛在的進(jìn)入壁壘也預(yù)示了先發(fā)者的優(yōu)勢(shì)。

根據(jù)上半年財(cái)報(bào)，晶科能源上半年海外出貨占比約65%，海外營(yíng)收占比約71%。秉持“在世界、更世界”的新全球化戰(zhàn)略，晶科加快“從全球銷售、到全球制造、再到全球投資”的進(jìn)程，持續(xù)發(fā)力海外市場(chǎng)。

為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，公司不斷拓展海外制造和供應(yīng)，強(qiáng)化本土合作。據(jù)財(cái)報(bào)顯示，在銷售端，公司在中東和東南亞等新興市場(chǎng)表現(xiàn)出色，特別是在中東，市場(chǎng)占有率達(dá)到50%。公司成功開拓巴基斯坦市場(chǎng)，全年簽單量已超過4GW，泰國(guó)市場(chǎng)的占有率也進(jìn)一步提升。

此外，公司全球制造和投資的進(jìn)程進(jìn)一步加速。頗為引人關(guān)注的事件是，沙特阿拉伯也成為晶科能源全球新戰(zhàn)略布局的第一步。在今年7月，晶科能源宣布在沙特阿拉伯建設(shè)光伏電池及組件生產(chǎn)基地。這是晶科能源的第四座海外工廠。正式投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)高效光伏電池及組件的年產(chǎn)能將分別達(dá)到10GW。

由此，晶科沙特項(xiàng)目將成為中國(guó)光伏行業(yè)在海外的最大制造基地。有助于拓展公司在海外市場(chǎng)的份額，增強(qiáng)公司核心競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力。

沙特工廠的建立和模式，是晶科推進(jìn)制造全球化轉(zhuǎn)型的中樞。其模式涵蓋了資本、股東、組織、供應(yīng)鏈，從本地采購(gòu)到本地生產(chǎn)再到全球銷售的全維度、全流程業(yè)務(wù)形態(tài)的創(chuàng)新，開啟晶科全球化2.0時(shí)代。

除卻高規(guī)模的研發(fā)創(chuàng)新投入與引領(lǐng)，加之強(qiáng)悍的全球化拓展，筆者注意到，晶科能源在數(shù)字化與智能化方面下了大功夫。2024上半年，通過智能系統(tǒng)聯(lián)動(dòng)生產(chǎn)線、自動(dòng)化運(yùn)輸和智能立體倉庫，晶科顯著提升了生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率和成本控制能力。

此外，山西大基地項(xiàng)目按計(jì)劃推進(jìn)，海寧基地的光伏行業(yè)最大智能立體倉庫正式投產(chǎn)。而正在規(guī)劃中的沙特工廠也將成為全球設(shè)備最先進(jìn)、數(shù)字化程度最高的海外工廠之一，進(jìn)一步支持公司在全球市場(chǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展。

筆者注意到，作為RE 100成員，晶科是全球首家通過全部（短期、長(zhǎng)期、凈零）科學(xué)碳目標(biāo)倡議（SBTi）目標(biāo)審驗(yàn)光伏企業(yè)；此外，晶科3個(gè)基地（云南楚雄/四川樂山/江西上饒）通過TUV萊茵零碳工廠認(rèn)證。

【三】穿越新周期，用第一做第一！

時(shí)下，產(chǎn)業(yè)進(jìn)入深度洗牌期，光伏龍頭們?nèi)绾螒?yīng)對(duì)周期與未來？

李仙德在《后SNEC思考》中分析：有關(guān)周期，沒有周期的行業(yè)，只能說不夠規(guī)模也不夠重要。

在周期挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存的產(chǎn)業(yè)格局下，這位企業(yè)家認(rèn)為，光伏作為最具經(jīng)濟(jì)性的能源，市場(chǎng)的短期波動(dòng)并不會(huì)改變?nèi)蚬夥袌?chǎng)長(zhǎng)期向上的趨勢(shì)。

事實(shí)上，回溯光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展，哪一年又不艱難呢？2013年IPO放緩，2015年股市斷崖，2018年531新政，2020之后的疫情、玻璃、硅料市場(chǎng)遭遇冰點(diǎn)、到2023年的產(chǎn)能過剩?；仡^看，就像鋼琴上的黑白健，此起彼伏，彈著光伏的“命運(yùn)交響曲”。

晶科能源成立至今的十八年里，絕非一帆風(fēng)順。但特別的是，每一次策略上的轉(zhuǎn)彎，晶科都能比別人看得更遠(yuǎn)，并在下一波趨勢(shì)到來之前，暗中準(zhǔn)備火藥應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)。如何理解晶科能源過往的堅(jiān)持和取舍？“趨勢(shì)比真相重要；未來比現(xiàn)在重要！”

在2024年新春致辭中，李仙德表示，如果市場(chǎng)需求是分母，產(chǎn)能就是分子。只要不到100%由可再生能源供能，優(yōu)質(zhì)的分子永遠(yuǎn)小于分母，而現(xiàn)在遠(yuǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不到100%。但產(chǎn)能過剩一定會(huì)讓你不舒服，日子不好過，這就要有正確預(yù)期和充分準(zhǔn)備，決定要更快、行動(dòng)要更狠、預(yù)測(cè)要更前瞻、方向一致、余糧備足。悲觀者正確，樂觀者前行。氣氛和氣勢(shì)很重要，若是活潑，主動(dòng)熱情，不死精神濃厚，就能把事情盤活。

“這個(gè)行業(yè)以前發(fā)展依附的是炸裂崛起，繁花依依；2024年的邏輯可能是不敗、皮實(shí)、樂觀、主動(dòng)。除了一條路走到黑的成功，還可以在多條路上‘不敗’。今天的晶科，有了更多的可能性，開拓的譜系也更豐富，‘用第一做第一’；今天的晶科，已經(jīng)可以不患得患失，自我支棱，有核有杖，身后還有千軍萬馬?！?/p>

下一步，晶科能源在2024年第三季度的組件出貨預(yù)期為23-25GW。晶科能源對(duì)全年的表現(xiàn)保持樂觀,預(yù)計(jì)隨著下半年產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格的企穩(wěn)和需求的季節(jié)性復(fù)蘇,有望實(shí)現(xiàn)全年出貨目標(biāo)。通過在不同區(qū)域間平衡出貨量和利潤(rùn),有信心在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中保持可持續(xù)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。