來源 | 鐳射財(cái)經(jīng)（leishecaijing）

為了提升平臺(tái)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)收益正值，中小助貸平臺(tái)年初以來紛紛轉(zhuǎn)型高定價(jià)模式，現(xiàn)在這一趨勢(shì)甚至逐漸覆蓋部分頭部助貸平臺(tái)。

當(dāng)高定價(jià)資產(chǎn)再度席卷行業(yè)，平臺(tái)也不再忌諱，對(duì)客直接展示24%+的定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。平臺(tái)高定價(jià)資產(chǎn)背后的資金方，態(tài)度也變得緩和，畢竟需要保持一定的投放規(guī)模，以及相對(duì)穩(wěn)定的固收成本。

業(yè)內(nèi)人士稱，高定價(jià)再度盛行源于機(jī)構(gòu)與平臺(tái)的相互促進(jìn)，大家近幾年都默默不談具體模式?！啊嗷ゲ惶?、保持低調(diào)’，是當(dāng)下大家的共識(shí)?！?/p>

平臺(tái)攤牌：利率24%起

以前助貸平臺(tái)在營(yíng)銷時(shí)通常展示貸款利率低至個(gè)位數(shù)，很少有10%以上的，如今已有平臺(tái)攤牌高定價(jià)模式。

鐳射財(cái)經(jīng)注意到，微店旗下消費(fèi)分期產(chǎn)品放心花在營(yíng)銷頁(yè)面，對(duì)客展示“最高額度5萬元，日利率低至0.067%，1000元借1天利息低至0.67元”。

微店放心花產(chǎn)品頁(yè)面

按照年利率（日利率*365）換算，微店放心花的年化定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)為24.455%起。如此“自曝”高定價(jià)，微店足夠坦誠(chéng)，那這些高定價(jià)資產(chǎn)背后的資金方又是誰呢？

根據(jù)微店放心花產(chǎn)品信息，消金公司是其合作的主要資金機(jī)構(gòu)之一。在放心花合作機(jī)構(gòu)授信協(xié)議中，展示了其所合作的消金公司包括馬上消費(fèi)金融、北銀消費(fèi)金融、哈銀消費(fèi)金融、小米消費(fèi)金融。

當(dāng)然了，消費(fèi)金融公司與放心花平臺(tái)用戶的貸款合同約定的利率一定是在24%以內(nèi)。按照行業(yè)產(chǎn)品息費(fèi)設(shè)置，一般平臺(tái)定價(jià)24%+的部分更多是通過擔(dān)保費(fèi)、服務(wù)費(fèi)等形式實(shí)現(xiàn)。

作為電商系助貸平臺(tái)，微店助貸業(yè)務(wù)起步較晚，但近年來發(fā)展較快。

天眼查平臺(tái)顯示，微店品牌主體為北京口袋時(shí)尚科技有限公司，北京口袋時(shí)尚成立于2011年，法定代表人為王珂，股東中包含小米雷軍（持股0.5%）。作為社交電商的早期玩家，微店曾一度踩準(zhǔn)微商風(fēng)口，依靠微信生態(tài)發(fā)力電商業(yè)務(wù)，積累大量用戶和商戶。

在最火熱的2014年前后，僅推出9個(gè)月左右的微店，就已經(jīng)覆蓋172個(gè)國(guó)家，吸引了超過1200萬家店鋪入駐，月獨(dú)立訪客8300萬，成交額達(dá)到150億。

后來社交電商領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)加劇，玩家越來越多，微店的行業(yè)地位也有所下滑，但此前積累的平臺(tái)流量，也能為其開辟出多條變現(xiàn)的道路。2019年前后，微店布局消費(fèi)金融業(yè)務(wù)，開始金融流量變現(xiàn)。

從消費(fèi)分期到現(xiàn)金貸，從貸超導(dǎo)流到助貸，微店的消金業(yè)務(wù)框架成型。目前，微店助貸業(yè)務(wù)有商城分期、現(xiàn)金分期、經(jīng)營(yíng)貸，拳頭產(chǎn)品包括放心花、安心借。

盡管助貸業(yè)務(wù)規(guī)模不是很大，但消費(fèi)場(chǎng)景、真實(shí)流量這些甲方資金機(jī)構(gòu)看重的要素，微店都具備，因此微店與不少消金公司保持了長(zhǎng)期合作。

微店的助貸合作模式，也揭露了當(dāng)前消金公司正在向部分中小助貸平臺(tái)投放24%-36%的助貸資產(chǎn)。這些做高定價(jià)資產(chǎn)的助貸平臺(tái)，具備一定消費(fèi)場(chǎng)景和流量沉淀，但客群相對(duì)下沉，因此只能采取高定價(jià)覆蓋高不良的業(yè)務(wù)模式。

高定價(jià)資產(chǎn)回歸

無論是消金公司還是中小助貸平臺(tái)，高定價(jià)資產(chǎn)回歸的趨勢(shì)已經(jīng)比較明顯。

于消金公司而言，仍受監(jiān)管定價(jià)指導(dǎo)影響，除了自營(yíng)業(yè)務(wù)，平臺(tái)助貸業(yè)務(wù)又開始向24%-36%的定價(jià)區(qū)間投放，甚至加大了投放力度。

其實(shí)做36%的高定價(jià)資產(chǎn)也是消金公司無奈之舉。消金公司依賴助貸平臺(tái)展業(yè)，助貸平臺(tái)的優(yōu)質(zhì)客戶受銀行業(yè)務(wù)下沉影響被層層掐尖，導(dǎo)致36%的下沉資產(chǎn)又回歸到機(jī)構(gòu)和平臺(tái)視野。

于中小助貸平臺(tái)而言，轉(zhuǎn)型高定價(jià)資產(chǎn)，既有行業(yè)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)因素決定，也有自身發(fā)展階段促成。轉(zhuǎn)型原因同樣復(fù)雜且無奈，轉(zhuǎn)型前景也存在相應(yīng)的合規(guī)壓力。

首先，24%低定價(jià)資產(chǎn)的盈利空間有限，安全墊很薄。針對(duì)24%以內(nèi)資產(chǎn)，2023年開始一輪風(fēng)險(xiǎn)上升，不少中小助貸平臺(tái)發(fā)現(xiàn)最后的風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)VINTAGE與高定價(jià)資產(chǎn)相差無幾，中小助貸機(jī)構(gòu)的盈利空間非常低（<1%左右）。尤其是2023年下半年的各個(gè)放款批次，出現(xiàn)了幾個(gè)月的放款虧損。

其次，助貸高定價(jià)資產(chǎn)背后，既有中小助貸平臺(tái)的主動(dòng)追求，也有地方銀行和消金公司的資金供給。在利潤(rùn)下滑壓力下，中小平臺(tái)首先想到的是活下去，紛紛轉(zhuǎn)向高定價(jià)。與此同時(shí)，因?yàn)橘Y產(chǎn)荒，地方銀行和消金公司也對(duì)此類資產(chǎn)進(jìn)行了資金支持，畢竟存在規(guī)模和盈利壓力。

最后，行業(yè)默認(rèn)的高定價(jià)模式，不一定是合規(guī)的模式，合規(guī)壓力依然存在。前兩年，助貸行業(yè)中IRR36%高定價(jià)資產(chǎn)，已經(jīng)普遍有所收縮和壓降，如今高定價(jià)資產(chǎn)卷土重來，而市場(chǎng)中限制此類資產(chǎn)的監(jiān)管壓力一直存在。

尤其是對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)貸款和助貸業(yè)務(wù)的規(guī)范引導(dǎo)，壓降借款人融資成本是一條貫穿全流程的主線，未來助貸高定價(jià)業(yè)務(wù)模式仍可能存在不確定性。