【摘要】麥田能源憑借光伏與儲(chǔ)能市場(chǎng)的快速發(fā)展和資本助力，僅用四年便在新能源領(lǐng)域崛起，完成超10億元的Pre-IPO融資，估值超百億元，成為2023年福布斯公布的新晉獨(dú)角獸企業(yè)之一。

然而，隨著新能源行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)逐漸激烈，高能量密度電池的涌現(xiàn)和國(guó)際市場(chǎng)政策的復(fù)雜性都使得公司面臨盈利波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

麥田能源的上市之路可能仍將受到IPO政策趨嚴(yán)的影響，需要繼續(xù)在運(yùn)營(yíng)穩(wěn)健性和政策波動(dòng)間等待機(jī)會(huì)。

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01背靠青山控股，4年估值沖百億

麥田能源成立于2019年9月，注冊(cè)資本為3.6億元，專注于戶用儲(chǔ)能系統(tǒng)及光伏并網(wǎng)逆變器的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。直到2023年公司估值超過(guò)100億元，時(shí)間才剛剛過(guò)去4年。

而在這條狂飆道路上，青山控股的身影至關(guān)重要。

后者旗下另一家新能源巨頭瑞浦蘭鈞早于麥田能源兩年前成立，是青山實(shí)業(yè)在新能源領(lǐng)域的首家投資企業(yè)，目前已成為全球TOP5的鋰離子電池制造商。瑞浦蘭鈞+麥田能源共同組成青山控股的左膀右臂，專注于光伏+儲(chǔ)能系統(tǒng)，集儲(chǔ)能逆變器、鋰電池PACK的研發(fā)為一體。

2019年，麥田能源獲得青山控股的戰(zhàn)略投資，青山控股持有麥田能源21.6%的股份，為其提供了強(qiáng)大的資源支持。同年，公司獲得銀行5億元融資，這一資金注入極大地促進(jìn)了麥田能源的快速擴(kuò)展。

2022年3月，華峰集團(tuán)與華友控股完成了對(duì)麥田能源的股權(quán)投資。同年10月，麥田能源成功完成A輪融資，融資金額達(dá)數(shù)億元，包括中信證券投資、國(guó)和投資、朝希資本等8家機(jī)構(gòu)。

2023年5月26日，麥田能源完成Pre-IPO輪融資，融資金額超10億元，投后估值超100億，由朝希資本領(lǐng)投，多家機(jī)構(gòu)參投。

自成立以來(lái)，麥田能源營(yíng)收增長(zhǎng)迅猛。

據(jù)上市前公開(kāi)財(cái)報(bào)，公司在2022年底實(shí)現(xiàn)營(yíng)收突破20億元，2023年第一季度的凈利潤(rùn)接近上一年全年水平。在全球市場(chǎng)尤其是歐美地區(qū)，已建立起較為完善的銷售網(wǎng)絡(luò)和客戶基礎(chǔ)。

2023年7月，麥田能源與中信證券簽署上市輔導(dǎo)協(xié)議，正式啟動(dòng)IPO進(jìn)程，預(yù)計(jì)于2023年11月完成輔導(dǎo)總結(jié)和驗(yàn)收工作。

但值得注意的是，截至目前，麥田能源仍未完成上市。

02競(jìng)爭(zhēng)激烈，麥田的上市挑戰(zhàn)

當(dāng)前階段，新能源行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)異常激烈。包括寧德時(shí)代、比亞迪等行業(yè)巨頭，以及鵬輝能源等老牌儲(chǔ)能企業(yè)都在積極拓展戶用儲(chǔ)能市場(chǎng)。規(guī)模效應(yīng)驅(qū)使下，各巨頭僅價(jià)格沖擊就讓麥田能源壓力不小。

儲(chǔ)能技術(shù)也在迅速迭代更新中，市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)品的能量密度、充放電效率和安全性要求正在逐漸提高。

目前市場(chǎng)上已經(jīng)出現(xiàn)高能量密度的固態(tài)電池，例如中創(chuàng)新航的全固態(tài)電池能量密度已經(jīng)達(dá)到了430Wh/kg，麥田能源在這方面相對(duì)滯后。

如何在當(dāng)前情境下拿出特色產(chǎn)品方案，是后起之秀麥田能源需要考慮的重要問(wèn)題。

此外，麥田能源的大部分產(chǎn)品銷往歐美、東南亞等國(guó)際市場(chǎng)，較少依賴國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。其業(yè)務(wù)布局在很大程度上受國(guó)際貿(mào)易政策、關(guān)稅調(diào)整和匯率波動(dòng)的影響。

2022年，歐洲能源市場(chǎng)波動(dòng)劇烈，導(dǎo)致戶用儲(chǔ)能需求暴增，為麥田能源提供了市場(chǎng)機(jī)會(huì)。然而，歐洲市場(chǎng)政策和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性較高，例如歐盟的綠色電力政策轉(zhuǎn)變和碳排放稅政策極有可能增加產(chǎn)品出口成本。

此外，美國(guó)對(duì)中國(guó)的光伏產(chǎn)品關(guān)稅逐漸高筑，麥田能源的逆變器出口也受到一定限制。

以上諸多因素，都是快速崛起的麥田能源面臨的重要挑戰(zhàn)，也相應(yīng)影響其上市進(jìn)程的推進(jìn)速度。

能否上市，恐怕是一場(chǎng)持久戰(zhàn)。

03海外方法論逐步建立

面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)激烈的歐洲市場(chǎng)，麥田能源的產(chǎn)品策略尤其具有代表性。

公司重點(diǎn)開(kāi)發(fā)了一體化儲(chǔ)能產(chǎn)品，有效解決了分體式儲(chǔ)能系統(tǒng)在維護(hù)中的責(zé)任推諉問(wèn)題，從而提升了產(chǎn)品的可靠性和用戶體驗(yàn)。

這一策略既迎合了歐洲市場(chǎng)對(duì)高效可靠?jī)?chǔ)能方案的需求，也使麥田能源在眾多競(jìng)爭(zhēng)者中脫穎而出，贏得了較好的口碑。

渠道拓展方面，麥田能源將布局重點(diǎn)放在與頂級(jí)經(jīng)銷商的合作上。公司已在英國(guó)、荷蘭、意大利、澳大利亞等國(guó)家設(shè)立了子公司和辦事處，并在德國(guó)設(shè)立了海外總部，以增強(qiáng)在歐洲市場(chǎng)的戰(zhàn)略影響力。

以英國(guó)市場(chǎng)為例，公司與英國(guó)最大的光伏經(jīng)銷商Segan建立了合作關(guān)系，與LG、華為等品牌同臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)，顯著提升了麥田能源在英國(guó)的市場(chǎng)份額。此外，通過(guò)與solaX的合作，公司在意大利和英國(guó)的儲(chǔ)能逆變器市場(chǎng)，以及巴西和印度的并網(wǎng)逆變器市場(chǎng)都取得了出色的銷售業(yè)績(jī)。

另一邊，麥田能源正在密切接觸知名新能源企業(yè)。

當(dāng)前，公司已經(jīng)與正泰安能、天合光能、創(chuàng)維、晴天科技等國(guó)內(nèi)外知名企業(yè)建立了廣泛的合作關(guān)系，其銷售網(wǎng)絡(luò)已覆蓋歐洲、澳洲、南美洲、非洲等多個(gè)主要市場(chǎng)，并穩(wěn)步向北美和亞洲其他地區(qū)推進(jìn)。

供應(yīng)鏈管理方面，麥田能源已與星恒電源、海辰儲(chǔ)能、瑞浦蘭鈞等頭部電芯廠商建立了深度供應(yīng)合作關(guān)系，從而確保了產(chǎn)品質(zhì)量和供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性。

總體來(lái)看，對(duì)于打入海外市場(chǎng)的后發(fā)廠商而言，如何在儲(chǔ)能產(chǎn)品上實(shí)現(xiàn)從技術(shù)研發(fā)、市場(chǎng)定位、渠道拓展到戰(zhàn)略合作的全方位布局至關(guān)重要。

04尾聲

2019年成立的麥田能源，短短四年內(nèi)即估值過(guò)百億，成為戶用儲(chǔ)能市場(chǎng)的“黑馬”。

但I(xiàn)PO計(jì)劃可能仍要受制于政策和業(yè)務(wù)穩(wěn)定性，尤其是海外市場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)存在較多不確定性。

但從后起新秀的方法論來(lái)看，海外市場(chǎng)的攻略手段值得友商借鑒。

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