美國當(dāng)?shù)貢r(shí)間2024年12月30日，納斯達(dá)克發(fā)布了一項(xiàng)提議(目前還不是一項(xiàng)規(guī)則，只是一項(xiàng)提議)，擬修改納斯達(dá)克首次公開發(fā)行(IPO)規(guī)則。提議主要針對中小型公司，目前該提議已獲得納斯達(dá)克董事會(huì)批準(zhǔn)，待SEC（美國證券交易委員會(huì)）批準(zhǔn)狀態(tài)。

根據(jù)修訂提議，納斯達(dá)克（納斯達(dá)克由高到低分為三個(gè)市場，依次是：全球精選市場Global Select Market、全球市場Global Market、資本市場Capital Market）要求在納斯達(dá)克全球市場、納斯達(dá)克資本市場的公司需按“發(fā)行募資所得”來計(jì)算適用的“非限制公眾持有的股份最低市值(MVUPHS，全稱：Market Value of Unrestricted Publicly Held Shares)”，即不再將轉(zhuǎn)售股東或遺留股東(合并前原股東)持有的任何股份計(jì)入其公眾流通股上市要求。從美國OTC市場轉(zhuǎn)板進(jìn)入納斯達(dá)克的公司公開募股也做相應(yīng)的調(diào)整。

針對3個(gè)市場中較低的2個(gè)市場，納斯達(dá)克建議修改《上市規(guī)則》第5405條和第5505條，要求在納斯達(dá)克全球市場(Global Market)或納斯達(dá)克資本市場(Capital Market)上市的公司在首次公開發(fā)行股票(IPO)時(shí)，必須完全以發(fā)行所得滿足適用的非限制性公開持股最低市值(MVUPHS)要求，即不再將轉(zhuǎn)售股東或遺留股東(合并前原股東)持有的任何股份計(jì)入其最低的公眾流通股上市要求。

MVUPHS，Market Value of Unrestricted Publicly Held Shares，非限制性公開持有的股份市值，指不是由公司高管/董事/10%股東持有的、且不受任何轉(zhuǎn)售限制的股份。

在公司上市的同時(shí)進(jìn)行公開發(fā)售的情況下，以前發(fā)行的登記轉(zhuǎn)售股份(轉(zhuǎn)售股份)，如果不是由公司高管、董事或持股10%的股東持有，除了在發(fā)售中出售的股份外，也算作 “非限制性公開持有股份”。

納斯達(dá)克還建議對從美國場外交易市場(OTC市場)上調(diào)至納斯達(dá)克上市、并同時(shí)進(jìn)行公開發(fā)行的公司進(jìn)行類似修改。

納斯達(dá)克上市規(guī)則，要求公司至少擁有非限制性公開持有股份的市值。

納斯達(dá)克對擬IPO股票的最低市值要求：

如果選擇在納斯達(dá)克全球市場(Global Market)首次上市，

按收入標(biāo)準(zhǔn)，公司必須至少擁有800萬美元的MVUPHS，

按股權(quán)標(biāo)準(zhǔn)，必須至少擁有1800萬美元的MVUPHS，

按市值標(biāo)準(zhǔn)或總資產(chǎn)/總收入標(biāo)準(zhǔn)，必須至少擁有2000萬美元的MVUPHS。

如果選擇在納斯達(dá)克資本市場(Capital Market)首次上市，

根據(jù)凈收入標(biāo)準(zhǔn)，公司的MVUPHS必須至少達(dá)到500萬美元，

根據(jù)股權(quán)標(biāo)準(zhǔn)或上市證券市值標(biāo)準(zhǔn)，公司的MVUPHS必須至少達(dá)到1500萬美元。

若提議生效，意味著納斯達(dá)克IPO門檻難度增加。因此，對于目前上市規(guī)劃尚處于觀望的中小企業(yè)來說，盡快做出決定是當(dāng)務(wù)之急，以免錯(cuò)過良機(jī)。

專業(yè)境外上市輔導(dǎo)楊老師（+yaprt9）認(rèn)為，中企在面對納斯達(dá)克提高上市門檻的情況下，可以采取以下策略來應(yīng)對?：

1、?提前設(shè)置上市目標(biāo)并制定詳細(xì)計(jì)劃?：企業(yè)應(yīng)盡早設(shè)定上市目標(biāo)，并制定詳細(xì)的上市時(shí)間表和策略。通過提升公司的財(cái)務(wù)透明度和企業(yè)形象，為可能的IPO做好充分準(zhǔn)備。?

2、?強(qiáng)化財(cái)務(wù)狀況和盈利能力?：企業(yè)應(yīng)加大對自身財(cái)務(wù)狀況的重視，提升盈利能力。這不僅有助于滿足納斯達(dá)克的新要求，還能增強(qiáng)投資者的信心。?

3、?考慮其他融資方式?：企業(yè)可以考慮通過私募融資、債務(wù)融資等方式來支持自身的發(fā)展，以應(yīng)對可能的資金壓力和運(yùn)營挑戰(zhàn)。?

4、?加強(qiáng)與投資者的溝通?：通過加強(qiáng)與投資者的溝通，展示企業(yè)的成長潛力和財(cái)務(wù)健康狀況，有助于提升投資者對企業(yè)的信心，從而更容易達(dá)到上市要求。?

5、?關(guān)注市場動(dòng)態(tài)和政策變化?：密切關(guān)注納斯達(dá)克和其他證券交易所的政策變化，及時(shí)調(diào)整上市策略，確保企業(yè)在市場變化中保持競爭力。?