經(jīng)過(guò)長(zhǎng)達(dá)一年多的磋商，阿里巴巴終于在新年第一天完成了對(duì)大潤(rùn)發(fā)母公司高鑫零售73.66%股權(quán)的出售。這筆交易以最高131億港元的價(jià)格成交，買方為德弘資本。

自2017年阿里巴巴首次投資高鑫零售以來(lái)，雙方的合作已經(jīng)持續(xù)了七年。在這七年里，阿里巴巴不僅增加了對(duì)高鑫零售的投資，還推動(dòng)了大潤(rùn)發(fā)與淘寶天貓、盒馬、餓了么等業(yè)務(wù)的融合。然而，盡管有這些努力，線上線下融合的“新零售”模式并未能顯著提振大潤(rùn)發(fā)的業(yè)績(jī)。

過(guò)去三年，大潤(rùn)發(fā)的營(yíng)收和利潤(rùn)均出現(xiàn)下滑，股價(jià)也遠(yuǎn)低于阿里控股時(shí)的水平。

此次交易歷經(jīng)三輪談判，才最終敲定。在第一輪談判中，阿里巴巴曾考慮將高鑫零售和盒馬打包出售給中糧，但由于估值問(wèn)題，交易未能達(dá)成。第二輪談判中，多家私募機(jī)構(gòu)參與了競(jìng)購(gòu)，但由于價(jià)格過(guò)高，大潤(rùn)發(fā)第一任母公司潤(rùn)泰集團(tuán)退出談判。最終，在第三輪談判中，德弘資本與阿里巴巴達(dá)成了交易。

交易價(jià)格遠(yuǎn)低于高鑫零售談判時(shí)的市值，這主要是基于大潤(rùn)發(fā)資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn)和買家入主后運(yùn)營(yíng)效率提升帶來(lái)的業(yè)績(jī)回升的估算。高鑫零售的資產(chǎn)包括數(shù)百家大賣場(chǎng)、中型超市和會(huì)員店，以及一個(gè)完整的倉(cāng)配網(wǎng)絡(luò)。其中，34%的自有物業(yè)在行業(yè)內(nèi)算是很高的水平。

對(duì)于德弘資本而言，收購(gòu)大潤(rùn)發(fā)既是一個(gè)挑戰(zhàn)也是一個(gè)機(jī)遇。大潤(rùn)發(fā)雖然整體已經(jīng)轉(zhuǎn)虧為盈，但業(yè)務(wù)改造和升級(jí)仍然需要持續(xù)投入。這包括門店升級(jí)、商品和供應(yīng)鏈改革等方面。然而，大潤(rùn)發(fā)在下沉市場(chǎng)的良好位置和人流量基礎(chǔ)為其提供了發(fā)展的潛力。

對(duì)于阿里巴巴而言，此次出售高鑫零售是其在復(fù)雜宏觀環(huán)境和激烈競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下重新聚焦主業(yè)的一部分。剝離線下資產(chǎn)和減員有助于阿里巴巴更加專注于電商、AI和云等核心業(yè)務(wù)的發(fā)展。

阿里巴巴出售大潤(rùn)發(fā)母公司高鑫零售的股權(quán)標(biāo)志著其在新零售領(lǐng)域的一次重要調(diào)整。盡管阿里巴巴曾試圖通過(guò)線上線下融合來(lái)提振大潤(rùn)發(fā)的業(yè)績(jī)，但結(jié)果并未如愿。

此次交易為阿里巴巴帶來(lái)了財(cái)務(wù)上的損失，但也為其重新聚焦主業(yè)提供了契機(jī)。對(duì)于德弘資本而言，收購(gòu)大潤(rùn)發(fā)將是一個(gè)充滿挑戰(zhàn)和機(jī)遇。