在2025年資本市場的新起點上，上市公司、投資機構和創(chuàng)業(yè)企業(yè)正攜手構建一個全新的產融生態(tài)模式。這種模式不僅是對傳統(tǒng)金融與產業(yè)融合的升級，更是對未來發(fā)展機遇的積極探索與把握。近期，北京基金業(yè)協(xié)會攜手平安銀行，邀請上市公司、投資機構、創(chuàng)業(yè)者代表相聚“2025產融夜話：變化與重塑”未來可持續(xù)投資私享會，共話新生態(tài)。

新質生產力：行業(yè)共識與未來方向

新質生產力已成為行業(yè)發(fā)展的核心共識。北京基金業(yè)協(xié)會秘書長李慶懷指出，協(xié)會通過“未來可持續(xù)投資”倡議，致力于構建新型基金生態(tài)，鏈接政府部門、投資及金融機構、證券交易所、產業(yè)園區(qū)和創(chuàng)新企業(yè)，進一步升級“產融生態(tài)圈”。

平安銀行北京分行副行長關雪松強調，2025年是落實“十四五”規(guī)劃的關鍵之年，科技創(chuàng)新與價值重塑成為推動經濟發(fā)展的核心力量，培育新質生產力是各行各業(yè)的共同目標。

北京基金業(yè)協(xié)會創(chuàng)新發(fā)展中心主任靳苗介紹，2021年以來，北京基金業(yè)協(xié)會通過“私享會”、“走進系列”等各種產融活動，為基金生態(tài)各方提供了一個政策導向、行業(yè)趨勢交流及資源對接的平臺。截至目前，近700家機構、企業(yè)深度參與，在產融協(xié)同模式下，通過孵化賦能、產業(yè)加速、業(yè)務戰(zhàn)略合作等多元化方式，支持科技創(chuàng)新、產業(yè)升級。

資本市場趨勢：政策與市場解讀

在資本市場政策趨勢方面，新鼎資本創(chuàng)始人及董事長張馳分析了近十年A股IPO數(shù)量，指出一級、二級市場的發(fā)展對推動實體科技企業(yè)崛起和經濟增長至關重要。他強調，股票市場的活躍度直接影響一級私募股權投資的活躍度，形成“科技企業(yè)股權投資-企業(yè)成長上市-基金退出”的完整閉環(huán)鏈條。

平安證券投資銀行事業(yè)部畢宗奎解讀了近年來資本市場融資與并購的重要政策演變，特別是2024年并購市場的活躍度及交易情況。他指出，“并購六條”將引領國內資本市場進入并購時代，其核心是支持上市公司向新質生產力方向轉型升級，引導更多資源要素向新質生產力方向聚集。

上市公司：市場熱點與未來展望

上市公司代表分享了對市場熱點和未來發(fā)展的看法。神州泰岳董秘張開彥表示，市值管理包含價值創(chuàng)造、價值經營、價值實現(xiàn)三方面，分別側重實業(yè)發(fā)展、資本運作、公司與市值互動。此外，結合與市場互動、行業(yè)研究框架、投關人員素養(yǎng)等自身實踐，張開彥坦誠了他對市值管理的迷思。

海天瑞聲董秘張哲認為，國家在數(shù)據(jù)要素領域近年來先后出臺了多項頂層文件，為AI大模型產業(yè)化發(fā)展奠定了重要的數(shù)據(jù)基礎，在他看來，2024年AI Agent/智能體的出現(xiàn)，為大模型在產業(yè)端的滲透提供了新的可能性，預計2025年將有更多AI應用落地，對AI的進一步發(fā)展持積極態(tài)度。

視覺中國董秘李淼回顧了公司在戰(zhàn)略投資上的策略，指出AIGC對內容版權市場帶來了重大機遇，公司在數(shù)據(jù)和場景兩端的優(yōu)勢逐漸得到市場認可，推動市場對視覺中國的理解從一家銷售驅動的公司轉變?yōu)榧夹g驅動的公司，進而為公司的市值管理打開了新的局面。

北京國際人力董秘孫康介紹，公司業(yè)績穩(wěn)健、成長性較好，有意愿參與并購市場，希望機構保持關注。

這些上市公司的實踐表明，通過并購重組和市場布局，企業(yè)能夠更好地適應市場變化，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

投資機構：科創(chuàng)板與并購市場趨勢

投資機構代表對科創(chuàng)板和并購市場趨勢進行了深入討論。華創(chuàng)資本創(chuàng)始合伙人熊偉銘回顧了中美資本市場的發(fā)展歷程，指出中國資本市場規(guī)模位居全球第二，但仍需完善。他強調，在大國崛起階段，科技突破和資本市場對科技創(chuàng)新的全方位支持至關重要。

同創(chuàng)偉業(yè)合伙人郗硯彬認為，在貨幣寬松預期下，科研支持力度持續(xù)加大，未來三年A股市場將迎來破舊立新的階段。醫(yī)療領域并購活躍，2025年是一級市場的空窗期，企業(yè)價值凸顯，但投資容錯率低，需加強評判，回避風險。

凱聯(lián)資本董事總經理姬可鵬認為，當前股權投資市場仍面臨退出遇阻的挑戰(zhàn)，但2025年并購市場有望上量，S基金也有進一步發(fā)展空間。他指出，低空經濟、商業(yè)航天、人形機器人等新興行業(yè)的發(fā)展有望超出預期，但仍需要各方共同努力和合作。

清智資本創(chuàng)始合伙人張煜介紹，2024年一直在關注AI項目，部分熱門項目投資難度較大。他認為，中國制造業(yè)的產業(yè)鏈供應鏈優(yōu)勢明顯，出海仍有機會，與AI結合的智能硬件有望迎來爆發(fā)。此外，SaaS收費模式在國內的接受度越來越高，AI智能體的商業(yè)化機會值得期待。

投資機構對2025年科技行業(yè)的并購活動持樂觀態(tài)度，但也提醒企業(yè)注意風險和挑戰(zhàn)。在新興技術崛起、政策支持和市場機遇的推動下，科技行業(yè)的并購活動將成為企業(yè)實現(xiàn)戰(zhàn)略轉型和業(yè)務拓展的重要手段。投資機構建議企業(yè)注重務實合作，積極布局新興賽道，通過并購實現(xiàn)資源整合和市場拓展。

創(chuàng)業(yè)者：專注核心優(yōu)勢，迎接新機遇

創(chuàng)業(yè)者代表對2025年持理性樂觀態(tài)度。炎黃國芯董事長郭虎表示，過去一年公司實現(xiàn)了融資和團隊擴充，未來將繼續(xù)專注于中高端芯片領域，AI等新興產業(yè)的發(fā)展將釋放增量市場，2025年有信心做好。

蘋芯科技創(chuàng)始人楊越認為，公司在堅持活下去的同時，也要做好迎接春天的準備。他強調，經營企業(yè)要堅持自身核心優(yōu)勢，在AI大模型生態(tài)下尋找成長機會。

海步醫(yī)藥董事長劉長茹指出，融資的可持續(xù)性對公司尤其是創(chuàng)新研發(fā)驅動型公司的長遠發(fā)展至關重要，盡管行業(yè)不同，但專注做好自己的事情是共同的目標。

宜明生物總裁李琦琛表示，盡管國內政策調整對公司經營和融資路線影響較大，但公司的出海進展順利，獲得了北美和歐洲的訂單。他強調，再難也要做好戰(zhàn)略布局和先進技術布局，耐得住周期調整。

結語

2025年，上市公司、投資機構和創(chuàng)業(yè)企業(yè)正共同構建一個全新的產融生態(tài)模式。通過政策支持、市場布局和核心優(yōu)勢的發(fā)揮，各方在科技創(chuàng)新、并購重組和市場拓展中找到了新的發(fā)展機遇。這種新生態(tài)不僅為企業(yè)發(fā)展提供了廣闊空間，也為資本市場的可持續(xù)發(fā)展注入了新的活力。