老鋪黃金“殺瘋了”！25年開年線下，老鋪黃金成都IFS商場排隊2小時才能進店，北京王府井、上海豫園的店鋪門口也出現(xiàn)同樣的場景。線上港股市場上，老鋪黃金（06181.HK）高開高走，漲幅高達(dá)14倍，成為資本市場關(guān)注的焦點。

在全球經(jīng)濟形勢復(fù)雜多變、地緣政治局勢持續(xù)緊張的背景下，黃金的定價目前受2個維度影響：

1、美國實際利率下行：

從1月中旬到現(xiàn)在，美國實際利率呈不斷下降趨勢。與此同時全球最大的黃金ETF——SPDR連續(xù)6個交易日加倉，累計加倉44.76噸，最新持倉倉位為907.82噸，不論是連續(xù)加倉時長、加倉力度還是持有倉位都刷新了歷史紀(jì)錄，不過從大周期來看還處于低位。由于美國關(guān)稅戰(zhàn)引發(fā)滯脹（短期通脹高、長期增長潛力下降），美國實際利率整體周期還要向下，這對黃金價格上漲十分有利。

2、央行凈購買是黃金價格上升的有力保障

金瑞期貨貴金屬分析師吳梓杰表示，全球央行持續(xù)增加黃金儲備是推動實物黃金需求增長并驅(qū)動金價上漲的重要因素之一。今年1月，中國央行就增持了4.5噸黃金，雖然其他國家的數(shù)據(jù)還未知，但全球主要投行和世界黃金協(xié)會預(yù)期今年全球央行黃金凈購買量在 900 - 1000 噸，基本維持高位。全球黃金需求趨勢報告提到，數(shù)據(jù)顯示，2024年全球央行連續(xù)三年購買超1000噸黃金。2025年預(yù)計全球央行的購金需求仍將占據(jù)主導(dǎo)地位。地緣政治及宏觀經(jīng)濟的不確定性將成為2025年的主題，進而支撐黃金作為財富保值和避險工具的需求，央行購買黃金仍是大方向。

中國大幅增持黃金的動作并非一時興起，而是經(jīng)過深思熟慮的戰(zhàn)略布局。黃金本身就是一種全球認(rèn)可的硬通貨，具有天然的避險屬性。既然投資黃金已經(jīng)成了老百姓的主要投資方向，那么問題來了，市面上黃金產(chǎn)品眾多，哪一個更值得投資？

這就不得不提近兩年像老鋪黃金一樣備受追捧的熊貓金幣。如果說老鋪黃金是黃金中的奢侈品，以奢華工藝鎖定高端消費者，熊貓金幣則是實物黃金產(chǎn)品中的“國潮”藝術(shù)品，憑借"法定貨幣，權(quán)威鑄造"雙重基因，以及央行發(fā)行的"國字號硬通貨"身份，引發(fā)了全民投資收藏?zé)岢薄?/strong>

近年來，隨著年輕消費群體樂于在社交媒體分享購買黃金產(chǎn)品的經(jīng)驗和心得，有著精湛雕刻工藝、增值表現(xiàn)穩(wěn)健的熊貓金幣在網(wǎng)絡(luò)“翻紅”，成為黃金銷售市場的“香餑餑”。之所以說“翻紅”，是因為熊貓金幣并非是新推出的黃金產(chǎn)品，而是中國人民銀行從1982年至今，連續(xù)發(fā)行了40多年的貴金屬紀(jì)念幣，早在發(fā)行之初，熊貓金幣就風(fēng)靡海外，引發(fā)排隊搶購熱潮，并斬獲了多項國際大獎。

有數(shù)據(jù)顯示，2025版熊貓金幣在貴金屬投資市場的表現(xiàn)十分亮眼，從2024年10月30日正式發(fā)售至2024年11月底，熊貓金幣銷售額較上一年同期增長近30%，其中，30克熊貓普制金幣在全國多地出現(xiàn)"一幣難求"的現(xiàn)象，市場需求持續(xù)旺盛。在2025版熊貓幣發(fā)行首日，像老鋪黃金熱賣一樣，中國金幣上海零售中心消費者排起長隊等候購買，有投資者一次性購入120枚30克熊貓普制金幣，展現(xiàn)出對2025版熊貓金幣的堅定信心。

在北京國際錢幣博覽會上，熊貓幣展臺前同樣人氣高漲，據(jù)電視臺現(xiàn)場采訪，不少的購買者已經(jīng)連續(xù)多年收藏熊貓金幣，他們不僅僅看好熊貓金幣的投資價值，還對熊貓這一國寶形象懷有特殊的情感。 有購買者透露，每年都會購買一枚熊貓金幣送給孩子，買熊貓金幣已經(jīng)成為家庭傳統(tǒng)。也有購買者稱，熊貓金幣無論品質(zhì)還是工藝都是“央媽嚴(yán)選”，即便不為投資也值得收藏，值得代代傳承。

2025版熊貓金幣的熱銷，折射出消費者對兼具投資屬性與文化價值的黃金產(chǎn)品的強烈偏好?？偟膩碚f，熊貓金幣爆火主要有以下幾方面原因：

1.價值與顏值的雙重“出圈”

熊貓金幣作為世界五大投資金幣之一，投資價值早獲得國際市場的認(rèn)可。熊貓金幣有哪些投資優(yōu)勢呢？首先作為我國的法定貨幣，熊貓普制金幣享有購買免征增值稅的政策優(yōu)惠，是我國目前唯一免征增值稅的實物黃金產(chǎn)品，優(yōu)勢十分突出。熱賣的30克普制金幣因為貼近基礎(chǔ)金價銷售、升水少、溢價低，一躍成為了黃金投資市場的“爆款”。其次，熊貓普制金幣可以官方回購，部分規(guī)格可以溢價回購，不僅為投資者提供了可靠的保障，也提高了投資回報。據(jù)2023年央視財經(jīng)新聞報道，一些早期購入熊貓金幣的消費者，手里的熊貓金幣單枚漲幅已突破800元。隨著金價的持續(xù)走高，早年入手熊貓金幣的消費者通過官方回購可以獲得非常可觀的收益。（PS：2013版及2013以后的版本都可以回購，具體回購網(wǎng)點及回購條款，通過“上海金幣”微信公眾號可查詢）

顏值方面，熊貓幣被網(wǎng)友親切地稱為“國潮紀(jì)念幣”、“萌寵紀(jì)念幣”，連年變換的圖案設(shè)計，給了人們開盲盒的驚喜。如人們爭先購買的2025版熊貓幣，背面圖案是大熊貓母子三只在竹林休憩，設(shè)計獨特，鐫刻工藝細(xì)膩靈動，大熊貓的憨態(tài)可掬與中式美學(xué)意境巧妙融合，兼具傳統(tǒng)文化韻味和現(xiàn)代藝術(shù)審美。每一枚都由國家造幣廠鑄造，方寸之間見匠心，體現(xiàn)了我國超一流的鑄幣工藝水準(zhǔn)。

2.國字號底蘊激發(fā)文化認(rèn)同

熊貓金幣發(fā)行之初肩負(fù)著為國家創(chuàng)外匯的使命，是我國的第一枚投資金幣，從創(chuàng)匯工具躍升為世界五大投資金幣之一，熊貓金幣不僅見證了中國貴金屬紀(jì)念幣的崛起， 也見證了中國黃金投資市場的蓬勃發(fā)展，是“老國貨”勇闖國際市場的典范?！皣痔枴睓?quán)威背景與中華文化符號熊貓IP的融合，精準(zhǔn)呼應(yīng)了年輕一代的“國潮復(fù)興”情懷。在年輕人眼中，熊貓金幣不僅是一枚紀(jì)念幣，更是文化自信的黃金載體，是一張耀眼的“金色名片”。

3.美好寓意催生情感共鳴

除財富屬性外，熊貓金幣被賦予吉祥招財、家族傳承等情感價值。很多消費者“收藏不為變現(xiàn)，只為傳給后代”，把熊貓金幣視為家族財富與情感的紐帶，認(rèn)為熊貓金幣的正面經(jīng)典的天壇祈年殿圖案寄托國泰民安的愿景，背面熊貓母子溫馨場景寓意和諧幸福，一枚金幣兼具了收藏價值與精神寄托。

隨著金價高位運行和國潮消費升級，熊貓金幣正從“投資硬通貨”進階為“文化新符號”。據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，近年熊貓金幣的購買群體呈現(xiàn)年輕化趨勢，90后、00后收藏者不斷涌入，顯示出傳統(tǒng)文化與現(xiàn)代審美的完美融合。作為兼具投資價值與文化內(nèi)涵的貴金屬產(chǎn)品，熊貓金幣有望在國際貴金屬市場占據(jù)更重要的地位。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，隨著中國造幣工藝的持續(xù)創(chuàng)新和品牌影響力的不斷提升，熊貓金幣的市場滲透率將進一步提升，其作為"國家名片"的國際影響力也將與日俱增。