周末消息太多，特別是《提振消費(fèi)專項(xiàng)行動方案》今天晚上公布，不得不寫幾句了。

上周五大盤突破3400，大多數(shù)人很錯(cuò)愕。其實(shí)即便沒有大盤股的集體起立，光是AI+機(jī)器人的資金回流和醫(yī)藥、軍工、有色等增量資金，都足以使大盤慢慢站上3400，向著3500的本輪反彈目標(biāo)而去。有了金融、消費(fèi)的加持，只不過加速了這個(gè)節(jié)奏。

很多人問我為什么周五大漲，如果沒有周末這個(gè)文件，我覺得更多是量化條件觸發(fā)造成的波動。如今看來，確實(shí)又有人提前知道消息了。

先說下消費(fèi)方案我的看法吧。

1、級別確實(shí)很高，算是高度重視、高度凝聚

從格局講，今年出口大概率負(fù)增長，投資應(yīng)該是穩(wěn)中有升，消費(fèi)既要承擔(dān)增長的任務(wù)，還要去填出口的坑，所以是重中之重。炒消費(fèi)，或者說政策今年在消費(fèi)上花大功夫，是必然的。為此不要輕視消費(fèi)未來蘊(yùn)含的機(jī)會。

2、太過全面，就相當(dāng)于沒有方向

這次消費(fèi)政策實(shí)在太全面了。既考慮到消費(fèi)的內(nèi)核——工資增長、投資收益、人口、教育、醫(yī)療、養(yǎng)老；又考慮了消費(fèi)供給——文體、冰雪、一老一小、入境等；還考慮了消費(fèi)升級——以舊換新、房地產(chǎn)、潮玩電競、人工智能機(jī)器人；甚至考慮了消費(fèi)環(huán)境——消保、休假、城鄉(xiāng)基礎(chǔ)設(shè)施；消費(fèi)政策——財(cái)政補(bǔ)貼、消費(fèi)信貸、工會經(jīng)費(fèi)等。

如此一看，基本上市場80%的行業(yè)都被文件圈了進(jìn)來。所有的泛消費(fèi)關(guān)聯(lián)股都跟這個(gè)文件有關(guān)。于是。。。。。不知道該買啥了。

3、關(guān)注有錢的細(xì)分——人口政策

周末做線下分享，有人問我如何確定產(chǎn)業(yè)趨勢。我做了個(gè)簡單回答——資本開支。白話就是，哪里有老板花大錢，哪里就有下游企業(yè)的營收和利潤增長。

從消費(fèi)文件各方各面看，消費(fèi)供給、消費(fèi)升級都是得老百姓自己掏錢，沒有免費(fèi)的午餐。因此不看好。

消費(fèi)環(huán)境、消費(fèi)政策是影響消費(fèi)的次要因素，也是有關(guān)部門工作中需要改進(jìn)的內(nèi)容，跟花錢沒啥關(guān)系。

剩下就是消費(fèi)內(nèi)核了。而消費(fèi)內(nèi)核里面的收入是個(gè)宏觀問題，教育、養(yǎng)老、醫(yī)療是慢變量，改進(jìn)空間不大。所以，真正能花錢的地方，就是人口。

據(jù)周末小作文分析，10萬元的補(bǔ)貼，放在一線城市還不夠奶粉錢，甚至不夠一年房租。但在小縣城，真給10萬元順帶其他費(fèi)用減免，還是能讓不少人心動的。從今晚之前的消息面看，meeting后各地政府都有動作，呼和浩特是當(dāng)前力度最大的：

所以市場相應(yīng)積極。從未來的戰(zhàn)略講，人口不只是消費(fèi)的核心變量，更是經(jīng)濟(jì)增長的核心變量。中國很難成為歐美那種移民國家，在世界逆全球化過程中，無論是經(jīng)濟(jì)、軍事還是政治，都需要人口作為基石。

因此我覺得在去年消費(fèi)補(bǔ)貼大有成效的基礎(chǔ)上，今年增量政策更有可能奔著人口戰(zhàn)略去。

當(dāng)然，反對聲音也多。有人質(zhì)問，給你5萬你就生二胎嗎？給你10萬你敢生三胎嗎？這確實(shí)很難肯定的回答。留給市場去博弈吧。

我個(gè)人覺得，無論是人口還是消費(fèi)問題，核心在于落實(shí)勞動法。必要工作時(shí)間減少，有錢人可以培養(yǎng)自己的興趣愛好，有閑的人可以陪伴子女父母，沒錢的人可以多打一份工消費(fèi)升級。培養(yǎng)興趣愛好要交學(xué)費(fèi)，這樣服務(wù)消費(fèi)就拉動了；興趣愛好還要買裝備，制造業(yè)也有增量市場了；興趣愛好還刺激社交發(fā)展，這樣餐館和白酒生意也好了。至于那些沒什么追求和愛好的，可以在家多造人啊。

單個(gè)勞動力的勞動時(shí)間減少，如果企業(yè)還是很多事忙不完，多招幾個(gè)勞動力唄，這樣失業(yè)率也就下去了。如果因?yàn)閯趧恿Τ杀旧仙髽I(yè)虧了，要么產(chǎn)品和服務(wù)漲價(jià)，拉升通脹；要么關(guān)門，供給退出，剩者為王。長遠(yuǎn)看對經(jīng)濟(jì)，于國于民都是好事。不知道有關(guān)部門考不考慮下我的建議。

就像說市場要回歸長線思維，搞耐心資本。你把漲跌停打開啊，T+0打開啊，我看有幾個(gè)頭鐵的游資還敢去無腦打榜。至于散戶，一天虧個(gè)50-80%，保證瞬間完成投資者教育。天天說整治小作文和金融詐騙，我看沒啥效果啊？

點(diǎn)評完消費(fèi)政策，聊聊下周的思考和布局。

1、宏觀面還是有些超我預(yù)期的東西

上周金融數(shù)據(jù)出來了，1-2月的社融和M2依舊很弱。與前期的PMI、CPI/PPI一致。不過債券的發(fā)行進(jìn)展還是超出了我的預(yù)期：

政府的擴(kuò)表，抵消了居民和企業(yè)的縮表，最終實(shí)現(xiàn)逆周期。因此前兩周水泥價(jià)格上漲，工程機(jī)械銷量暴增，或許都跟這個(gè)有關(guān)系。同時(shí)，逆周期的效果也使得外資很難再看空中國，盡管短期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依然不佳，但中長期展望卻很難否定逆周期政策效果，也就使得資金可以不必?fù)?dān)心系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，從而安心的在市場內(nèi)部做輪動。

由此推論的話，如果政府?dāng)U表成功，意味著今年宏觀基本穩(wěn)定，這樣大盤不會有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)了。不過數(shù)據(jù)的事，走一步再看一步，別想太多。

2、周五很多消費(fèi)啟動，我覺得需要區(qū)別對待

前面寫過，關(guān)于人口方面的消費(fèi)股，本質(zhì)仍是題材炒作。只不過我估計(jì)人口政策會寫進(jìn)今年地方政府考核的KPI，所以這個(gè)炒作力度具有一定的持續(xù)性和高度，要投消費(fèi)的明天可以跟進(jìn)人口方向。

至于白酒那些玩意，消費(fèi)場景和動銷并無改變因素，別跟風(fēng)。保險(xiǎn)價(jià)位較低可能還有點(diǎn)空間，券商有合并事件催化仍可能持續(xù)，其他泛消費(fèi)我估計(jì)就是雜毛性質(zhì)了。

3、下周科技催化較多，關(guān)注科技新高的可能性

最大的事件是3.19的騰訊季報(bào)，其次是3.17-21英偉達(dá)的GTC大會，然后是3.18-20華為發(fā)布新品，還有三大運(yùn)營商資本開支數(shù)據(jù)發(fā)布。周末Figer發(fā)布了工廠BotQ，估計(jì)也會炒一炒。

但總體而言，AI+機(jī)器人還是高位博弈，難度很大，能見度也低，看各人能力發(fā)揮吧。

4、軍工周五回調(diào)，我繼續(xù)低吸

由于軍工目前還沒有像樣的小作文吹票，具體標(biāo)的我也在研究和探索。但軍工的可行性我仍然看好。當(dāng)前我買的還是些低波動的票，如果買錯(cuò)，虧損也不會太大。如果買對，賠率可能僅次于AI+機(jī)器人，絕對要比消費(fèi)高得多。

5、有色方向

我上周一直不鼓勵(lì)大家去博弈有色，因?yàn)樾〗饘俚膸齑婧苋菀妆徊倏v，剛果金的變量未必利好國內(nèi)加工企業(yè)。

不過隨著最近非洲局勢的發(fā)展，我忽然意識到一個(gè)長線邏輯——美國。

什么意思呢？川普退群已經(jīng)是習(xí)慣性操作。自從削減國際開發(fā)署后，美國軟實(shí)力大大受損。接踵而來的就是中東和非洲的很多組織開始松動。如果關(guān)注國際局勢，除了俄烏、巴以以外，非洲戰(zhàn)亂國家非常躁動，剛果金就是其中代表。

目前國際上很多資源礦產(chǎn)都來自非洲，比如鉑、銥、鈀、鉻、錳、磷、鈾、鋁等，其次還有黃金、銅、錫等大宗金屬。

所以，最近的銅、金價(jià)格異動，或許是有中長線供給邏輯的哦？

6、大盤和港股

大盤站上了3400，如果周五是量化因素，理論上下周是要回踩的。但周末券商合并消息不斷，估計(jì)上證很難走弱了。疊加消費(fèi)情緒，低位輪動，預(yù)計(jì)3400有效站穩(wěn)。下一步看3500什么時(shí)候兌現(xiàn)啦！

港股周五漲幅大于哀股，曾經(jīng)的狀態(tài)又回來了。我看了下，外資持倉創(chuàng)新高，這樣我可以繼續(xù)躺贏。周末大摩發(fā)評論，預(yù)期騰訊、阿里還有30%漲幅，跟我50%收益率的預(yù)期差不多，好好拿著吧。關(guān)注下騰訊的業(yè)績發(fā)布會就行。

最后繼續(xù)重復(fù)上周的論斷《》，祝大家好運(yùn)！